強(qiáng)化財(cái)務(wù)治理　完善公司治理

余　艷

【摘 要】公司治理是對(duì)整個(gè)公司進(jìn)行的控制,財(cái)務(wù)治理是公司治理的核心,公司治理的目標(biāo)一般是通過(guò)財(cái)務(wù)治理實(shí)現(xiàn)的,研究解決好財(cái)務(wù)管理與財(cái)務(wù)治理問題將成為公司管理與公司治理好壞的關(guān)鍵。

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)治理 財(cái)權(quán)配置 激勵(lì) 公司治理

公司治理中,離不開各個(gè)財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)主體在財(cái)權(quán)流動(dòng)和分割中所處地位和作用的界定與協(xié)調(diào),以最終實(shí)現(xiàn)各主體在財(cái)權(quán)上的相互約束、相互制衡關(guān)系,促使企業(yè)提高資源配置效率和公司治理效果。財(cái)務(wù)治理是公司治理的核心和重要組成部分,它以產(chǎn)權(quán)中的核心部分──財(cái)權(quán)為基本紐帶,基于財(cái)務(wù)資本結(jié)構(gòu)的制度安排,在強(qiáng)調(diào)利益相關(guān)者共同治理前提下,對(duì)企業(yè)財(cái)權(quán)進(jìn)行合理配置,形成有效的財(cái)務(wù)激勵(lì)約束等機(jī)制,實(shí)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)決策科學(xué)化等一系列制度、機(jī)制、行為的安排、設(shè)計(jì)和規(guī)范。在此基礎(chǔ)上,如何理清各種財(cái)務(wù)契約關(guān)系,加強(qiáng)財(cái)務(wù)控制,強(qiáng)化財(cái)務(wù)治理,最終完善公司治理結(jié)構(gòu),是本文討論的關(guān)鍵所在。

一、財(cái)務(wù)治理與公司治理的關(guān)系

從經(jīng)濟(jì)角度看,公司治理是公司的外部索取權(quán)人為了保障他們?cè)诠镜乃魅?quán)不受侵犯而以契約關(guān)系為基礎(chǔ)對(duì)整個(gè)公司進(jìn)行的控制。我們把公司治理層次上財(cái)務(wù)方面的事務(wù)和運(yùn)行機(jī)制劃入財(cái)務(wù)治理范疇。財(cái)務(wù)治理是公司治理的核心和重要組成部分,其作為公司治理的一部分,在研究思路、研究方法等方面,必然要遵循、借鑒公司治理理論。應(yīng)該說(shuō),公司治理理論對(duì)財(cái)務(wù)治理理論的指導(dǎo)是最為直接的、重要的。同時(shí),由于財(cái)務(wù)治理也構(gòu)成了公司治理的核心部分,財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)處于公司治理結(jié)構(gòu)的核心地位,因此,財(cái)務(wù)治理理論的不斷充實(shí)、發(fā)展也必將促進(jìn)公司治理理論的不斷拓展、完善。

二、財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的核心——財(cái)權(quán)配置深深影響著公司治理

1.以財(cái)權(quán)配置為核心建立公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu),抓住了公司財(cái)務(wù)治理中的“綱”

這種治理思想有如下優(yōu)點(diǎn):(1)可以加強(qiáng)財(cái)務(wù)控制的廣泛性和滲透性。(2)從代理理論看,可以有效地防止代理人的敗德行為的發(fā)生。(3)反映了公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的本質(zhì)。公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的實(shí)質(zhì)是有關(guān)公司財(cái)權(quán)安排和利益分配問題,財(cái)權(quán)配置和利益分配的合理與否是公司財(cái)務(wù)績(jī)效最重要的決定因素之一。

2.財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的核心——財(cái)權(quán)配置從兩個(gè)方面影響公司治理

一是形成特定的資本結(jié)構(gòu),從結(jié)構(gòu)上影響公司治理。二是形成一種財(cái)務(wù)激勵(lì)與約束機(jī)制,從制度上影響公司治理。激勵(lì)約束機(jī)制是解決代理問題的基本途徑和方式,科學(xué)的激勵(lì)約束機(jī)制可以降低代理成本,保證公司治理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

三、理清各種財(cái)務(wù)契約關(guān)系,加強(qiáng)財(cái)務(wù)控制,強(qiáng)化財(cái)務(wù)治理,完善公司治理結(jié)構(gòu)

1.理清財(cái)務(wù)契約關(guān)系,加強(qiáng)財(cái)務(wù)控制,以強(qiáng)化財(cái)務(wù)治理

從公司治理的定義看,各種索取權(quán)人之間的基本關(guān)系、利益沖突及其治理機(jī)制是由財(cái)務(wù)契約確定的。這些契約主要包括股權(quán)契約、信貸契約和報(bào)酬契約,它們構(gòu)成了公司治理的結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)和機(jī)制基礎(chǔ)。財(cái)務(wù)契約為財(cái)務(wù)治理奠定了基礎(chǔ),提供了一些治理機(jī)制、治理目標(biāo)和控制的標(biāo)準(zhǔn)。但是,契約一旦簽訂就成為一種硬性的制度,而契約條款的具體運(yùn)用卻是靈活的。所以,需要實(shí)施治理層次上的財(cái)務(wù)控制,主要是股東和債權(quán)人對(duì)整個(gè)公司實(shí)施的財(cái)務(wù)控制。

2.強(qiáng)化財(cái)務(wù)治理,完善公司治理結(jié)構(gòu)的策略

公司治理的核心是財(cái)務(wù)治理,公司治理的目標(biāo)一般是通過(guò)財(cái)務(wù)治理實(shí)現(xiàn)的,對(duì)于公司本身來(lái)說(shuō),強(qiáng)化財(cái)務(wù)治理,完善公司治理結(jié)構(gòu)可以從以下幾個(gè)方面入手:

(1)界定清晰的財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)主體

財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)主體是指具有獨(dú)立或相對(duì)獨(dú)立經(jīng)濟(jì)利益的實(shí)體。財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)主體可清晰的劃分為股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、高層管理者、職業(yè)經(jīng)理人、債權(quán)人,他們各自行使著不同的財(cái)務(wù)控制權(quán)。理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系、改善股權(quán)結(jié)構(gòu),是清晰界定財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)主體、強(qiáng)化財(cái)務(wù)治理、完善公司治理結(jié)構(gòu)的重要基礎(chǔ)。

(2)進(jìn)行合理的財(cái)權(quán)配置,對(duì)財(cái)權(quán)做適當(dāng)劃分

對(duì)財(cái)務(wù)決策權(quán)、財(cái)務(wù)執(zhí)行權(quán)和財(cái)務(wù)監(jiān)督權(quán)進(jìn)行適當(dāng)劃分。公司的財(cái)務(wù)事項(xiàng)可分為重大事項(xiàng)和一般事項(xiàng)。公司重大事項(xiàng)由董事會(huì)全體成員集體進(jìn)行決策。而一般的財(cái)務(wù)事項(xiàng)可以由高層管理者委托職業(yè)經(jīng)理人斟酌決定。唯有對(duì)財(cái)權(quán)進(jìn)行適當(dāng)劃分才能避免投資的失誤,達(dá)到完善公司治理結(jié)構(gòu)的目的。

(3)建立財(cái)務(wù)預(yù)算控制機(jī)制

比較有效的公司財(cái)務(wù)治理運(yùn)作機(jī)制形式首推財(cái)務(wù)預(yù)算控制機(jī)制。通過(guò)編制財(cái)務(wù)預(yù)算,可以將公司定時(shí)期內(nèi)要達(dá)到的財(cái)務(wù)目標(biāo)以及需要的各種資源進(jìn)行統(tǒng)一安排,并且通過(guò)財(cái)務(wù)預(yù)算執(zhí)行、預(yù)算控制和預(yù)算考評(píng),可以有效約束與控制各財(cái)務(wù)主體的財(cái)務(wù)治理行為。只有提高財(cái)務(wù)治理效率,使財(cái)務(wù)治理行為步入良性循環(huán),才能優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)。

(4)建立科學(xué)的財(cái)務(wù)激勵(lì)與約束機(jī)制,擬定合理的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo):EVA──經(jīng)濟(jì)增加值

所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離是現(xiàn)代企業(yè)制度的特點(diǎn),由此產(chǎn)生的股東與代理人的委托代理關(guān)系,只要存在著委托代理關(guān)系就要求有激勵(lì)約束機(jī)制,干好了有獎(jiǎng)勵(lì),亂來(lái)就會(huì)受到懲罰。實(shí)踐證明,科學(xué)的激勵(lì)約束機(jī)制可以降低代理成本,保證公司治理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

(5)加強(qiáng)董事會(huì)的建設(shè),完善股東大會(huì)制度,提高監(jiān)事會(huì)的獨(dú)立性

最后需要強(qiáng)調(diào)的是公司一定要重視董事會(huì)的建設(shè)。代理人的失誤是由兩個(gè)原因引起的:一是機(jī)會(huì)主義;二是不稱職。例如環(huán)境改變了,而代理人的思維卻跟不上形勢(shì),舊的思維定式使其決策發(fā)生了失誤。此時(shí)就需要董事會(huì)的介入,必須更換代理人來(lái)挽救整個(gè)公司,加強(qiáng)對(duì)董事會(huì)的建設(shè),可以借鑒國(guó)外的經(jīng)驗(yàn),如引入獨(dú)立董事制度,可在公司的內(nèi)部財(cái)務(wù)控制上發(fā)揮重要作用,良好的內(nèi)部財(cái)務(wù)控制也是完善公司治理的重要保證。

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