民營(yíng)金融控股公司準(zhǔn)入風(fēng)險(xiǎn)及其法律監(jiān)管研究

唐香宇

摘 要:金融控股公司是我國(guó)金融業(yè)在轉(zhuǎn)型時(shí)期的一種重要?jiǎng)?chuàng)新手段,也是我國(guó)現(xiàn)行金融分業(yè)體制下金融綜合經(jīng)營(yíng)的主要載體。金融控股公司與一般的企業(yè)不同,金融控股公司,尤其是民營(yíng)金融控股公司,均屬于高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)。如果讓一些不合格的成員或素質(zhì)過低的成員進(jìn)入該領(lǐng)域,很可能使一國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)生競(jìng)爭(zhēng)無(wú)秩序、關(guān)聯(lián)交易過度、違規(guī)操作頻發(fā)等風(fēng)險(xiǎn)。因此,我們有必要從“準(zhǔn)入”這一環(huán)節(jié)上分析我國(guó)民營(yíng)資本進(jìn)入金融控股公司領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn),并由此探求對(duì)其準(zhǔn)入風(fēng)險(xiǎn)的控制措施。

關(guān)鍵詞:金融控股公司;民營(yíng)金融控股公司;準(zhǔn)入風(fēng)險(xiǎn);法律監(jiān)管

中圖分類號(hào):F832.1文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1672-3198(2009)18-0156-02

1 金融控股公司與民營(yíng)金融控股公司

國(guó)內(nèi)學(xué)界普遍認(rèn)為,金融控股公司是指以股權(quán)或委托管理權(quán)等其他權(quán)利為主要實(shí)現(xiàn)形式,在同一控制權(quán)下,完全或主要在銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)中至少兩個(gè)不同的金融行業(yè)大規(guī)模地提供服務(wù)的金融企業(yè)集團(tuán)公司,即由金融控股公司母公司及其控股管理的所有子公司構(gòu)成的金融企業(yè)集團(tuán)公司。

隨著我國(guó)金融業(yè)的逐步放開,民營(yíng)資本對(duì)金融的訴求越來(lái)越強(qiáng)。創(chuàng)辦民營(yíng)金融機(jī)構(gòu),建立民營(yíng)金融控股公司的呼聲也越來(lái)越高。于是有了新希望集團(tuán)參股民生銀行,七匹狼集團(tuán)成為興業(yè)銀行十大股東。由此我們可以看出,民營(yíng)資本進(jìn)入金融業(yè)不存在法律障礙。但是,也有很多關(guān)于民營(yíng)金融控股公司失敗的案例和教訓(xùn)值得我們警醒。比如,我國(guó)2004年8月發(fā)生的“德隆事件”顯示出了民營(yíng)資本行為所表現(xiàn)出的極強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好特性。這一事件同時(shí)也暴露了民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張和資本運(yùn)作、金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)防范和化解、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管制度等方面都還存在著不少弊端和缺陷。

2 民營(yíng)金融控股公司準(zhǔn)入風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的必要性

2.1 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在要求

市場(chǎng)不能自行達(dá)到完全競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài),也不能保證實(shí)現(xiàn)資源的帕累托最優(yōu)配置。因?yàn)槭袌?chǎng)中存在著外部性問題、公共產(chǎn)品問題、壟斷和過度競(jìng)爭(zhēng)的問題、收入分配問題、信息不對(duì)稱問題等。以市場(chǎng)為主導(dǎo)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)有著自身難以克服的缺陷,需要政府憑借國(guó)家力量進(jìn)行干預(yù)予以糾正和彌補(bǔ)。金融業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,金融控股公司,作為我國(guó)轉(zhuǎn)型時(shí)期金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的載體,同樣存在外部效應(yīng)和信息不對(duì)稱而導(dǎo)致的市場(chǎng)缺陷,這就有必要要求政府介入,予以監(jiān)管。

2.2 金融業(yè)特殊性的要求

金融業(yè)具有指標(biāo)性、壟斷性、高風(fēng)險(xiǎn)性、效益依賴性、高負(fù)債經(jīng)營(yíng)性以及明顯的公共性和社會(huì)性的特點(diǎn)。金融業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中處于牽一發(fā)而動(dòng)全身的地位,金融業(yè)的波動(dòng)會(huì)影響到社會(huì)的其他各個(gè)行業(yè),關(guān)系到經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定,具有優(yōu)化資金配置和調(diào)節(jié)、反映、監(jiān)督經(jīng)濟(jì)的作用。因此,金融業(yè)市場(chǎng)準(zhǔn)入的監(jiān)管是對(duì)公眾安全的重要保障。另外,金融業(yè)還是政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)的特殊部門。政府通過對(duì)金融市場(chǎng)的政策來(lái)調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì),還通過企業(yè)或個(gè)人在金融機(jī)構(gòu)中的財(cái)務(wù)狀況和資金情況監(jiān)管著企業(yè)和個(gè)人,可見金融業(yè)在一國(guó)經(jīng)濟(jì)體系中的地位之重要。金融控股公司作為我國(guó)現(xiàn)行金融分業(yè)體制下的新型金融綜合經(jīng)營(yíng)的載體,更有必要對(duì)其準(zhǔn)入風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)管。

2.3 彌補(bǔ)金融控股公司自身缺陷的要求

金融控股公司是一種以控股公司組織架構(gòu)為基礎(chǔ)的新型金融企業(yè)組織形式,存在其特有的金融風(fēng)險(xiǎn)誘致和傳染因素,以及損害社會(huì)利益的可能性,應(yīng)當(dāng)予以特別監(jiān)管。尤其是當(dāng)民營(yíng)資本獲得金融控股公司的準(zhǔn)入資格后,在國(guó)家的特殊稅收政策保護(hù)下,民營(yíng)資本有很強(qiáng)的動(dòng)機(jī)利用一切可能的機(jī)會(huì)進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投機(jī),以期使投資收益盡快達(dá)到或超過投資成本;當(dāng)收回成本后,他們更有強(qiáng)烈的愿望利用其資本的有限責(zé)任性進(jìn)一步投資于高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。為了控制好民營(yíng)金融控股公司的這種極強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好特性,有必要借助外部的力量,以專門的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)為主導(dǎo),輔之以相關(guān)的法律法規(guī)手段,將上述風(fēng)險(xiǎn)偏好所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)減小到最低程度。

3 民營(yíng)金融控股公司準(zhǔn)入風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式

第一,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。金融控股公司的經(jīng)營(yíng)專業(yè)性很高,民營(yíng)資本在這方面沒有任何優(yōu)勢(shì)。如果準(zhǔn)入的門檻過低,會(huì)導(dǎo)致一些民營(yíng)金融控股公司的規(guī)模小、實(shí)力弱,加上新生機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制往往不健全,很容易形成較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

第二,內(nèi)部管理和控制上的風(fēng)險(xiǎn)。金融控股公司往往是規(guī)模龐大的大型金融集團(tuán),其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、法人機(jī)構(gòu)和管理結(jié)構(gòu)相對(duì)復(fù)雜。在以股權(quán)控制為核心的組織和管理架構(gòu)下,金融控股公司治理和控制的鏈條很長(zhǎng),環(huán)節(jié)很多。利益關(guān)系也更加復(fù)雜,所有者與經(jīng)營(yíng)者之間、大小股東之間、母子公司之間、約束與激勵(lì)之集約管理與分散經(jīng)營(yíng)之間、集中控制和獨(dú)立決策之間,都需要很好的協(xié)調(diào)與平衡,治理和控制的難度非常大,任何環(huán)節(jié)發(fā)生問題或失控,都會(huì)形成很大的風(fēng)險(xiǎn)。

第三,利益沖突與自主權(quán)喪失風(fēng)險(xiǎn)。與獨(dú)立的金融企業(yè)相比,金融控股公司有著相對(duì)完善的控制管理和協(xié)調(diào)機(jī)制,但各子公司畢竟是獨(dú)立的法人企業(yè),有著其相對(duì)獨(dú)立的公司利益,所以在金融控股公司與其各子公司之間、各子公司相互之間必然存在著一種利益沖突。同時(shí),金融控股公司通過其股權(quán)管理機(jī)制,對(duì)各子公司的戰(zhàn)略決策、財(cái)務(wù)控制、人力資源配置,甚至業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)施加有效的控制和管理,這就可能影響到各子公司的自主決策權(quán),使其面臨自主權(quán)喪失的風(fēng)險(xiǎn)。

第四,關(guān)聯(lián)交易的風(fēng)險(xiǎn)。由于金融控股公司追求利益最大化的目標(biāo),它必然要通過各種形式的內(nèi)部交易來(lái)配置資源,協(xié)調(diào)各方面的關(guān)系。隨著民營(yíng)企業(yè)的成長(zhǎng),它們急切需要更多的信貸支持來(lái)維持更大規(guī)模的經(jīng)營(yíng)。多數(shù)金融控股公司的民營(yíng)資本都希望能借此為其關(guān)聯(lián)企業(yè)搭建起獲得發(fā)展資金的金融平臺(tái),從事關(guān)聯(lián)交易。

第五,財(cái)務(wù)信息不透明和財(cái)務(wù)信息虛假。財(cái)務(wù)信息披露是包括民營(yíng)金融控股公司在內(nèi)的所有金融機(jī)構(gòu)應(yīng)盡的義務(wù),但由于民營(yíng)金融控股公司受利益最大化目標(biāo)的驅(qū)使,對(duì)于一些違背相關(guān)法律或金融監(jiān)管規(guī)定的不良內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易,傾向于利用會(huì)計(jì)處理等手段加以掩蓋,從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)信息不透明和財(cái)務(wù)信息虛假的問題。

第六,高級(jí)管理人的風(fēng)險(xiǎn)。目前國(guó)內(nèi)民營(yíng)金融控股公司的主要負(fù)責(zé)人多為原民營(yíng)企業(yè)的負(fù)責(zé)人。他們往往缺乏金融知識(shí),屬于金融業(yè)務(wù)的門外漢。由于不諳金融企業(yè)的運(yùn)作規(guī)律而且沒有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),民營(yíng)企業(yè)家們往往還是依照以往經(jīng)營(yíng)實(shí)業(yè)公司的經(jīng)驗(yàn)運(yùn)營(yíng)金融控股公司,常常出現(xiàn)違規(guī)操作而形成重大的風(fēng)險(xiǎn)。

4 民營(yíng)金融控股公司準(zhǔn)入風(fēng)險(xiǎn)的法律監(jiān)管

首先,在民營(yíng)金融控股公司準(zhǔn)入時(shí),要建立一系列的準(zhǔn)入控制制度。(1)建立多級(jí)許可證、許可證收費(fèi)及許可證拍賣制度。根據(jù)民營(yíng)金融控股公司的資質(zhì)、資信、資金實(shí)力和經(jīng)營(yíng)狀況確定不同的等級(jí)的許可證,規(guī)定不同的經(jīng)營(yíng)范圍,低等級(jí)許可證持有企業(yè)可以視其經(jīng)營(yíng)狀況和相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)期限逐級(jí)向上申請(qǐng)高等級(jí)的許可證。申請(qǐng)機(jī)構(gòu)領(lǐng)取和更換許可證時(shí),須向監(jiān)管當(dāng)局繳納一定的審查費(fèi)、注冊(cè)費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用。另外,再通過許可證拍賣的傳遞信息功能,促使申請(qǐng)機(jī)構(gòu)主動(dòng)顯示真實(shí)信息,從而解決了市場(chǎng)準(zhǔn)入中的信息不對(duì)稱問題。(2)建立高級(jí)管理人員的任職資格審查制度。堅(jiān)持所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)分離,嚴(yán)格高級(jí)管理人員的任職資格管理,只有精通金融控股公司經(jīng)營(yíng)管理的專業(yè)人士才能擔(dān)任公司的高級(jí)管理人員,而不是民營(yíng)資本的所有者當(dāng)然地成為高級(jí)管理人員。(3)要求設(shè)立一定規(guī)模的注冊(cè)資本和合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)。民營(yíng)資本在金融控股公司準(zhǔn)入時(shí)必須投以一定規(guī)模的注冊(cè)資本金。公司出資人的股權(quán)配比及股東人數(shù)也必須安排合理,以保證民營(yíng)金融控股公司的運(yùn)作安全性和治理結(jié)構(gòu)合理性。(4)審核公司的經(jīng)營(yíng)地域和業(yè)務(wù)范圍。民營(yíng)金融控股公司的市場(chǎng)準(zhǔn)入要充分考慮其業(yè)務(wù)開展主要區(qū)域金融資源的供給與需求情況,防止出現(xiàn)某一區(qū)域內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的的惡性競(jìng)爭(zhēng),從而引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。公司的業(yè)務(wù)范圍應(yīng)當(dāng)經(jīng)由監(jiān)管機(jī)構(gòu)依法審查批準(zhǔn)。未經(jīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn),任何單位或個(gè)人不得從事金融控股公司的業(yè)務(wù)活動(dòng)。即使是在經(jīng)核準(zhǔn)的業(yè)務(wù)范圍內(nèi),金融控股公司經(jīng)營(yíng)的具體業(yè)務(wù)品種也應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定經(jīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)或備案。

其次,建立有效的監(jiān)管體系。金融領(lǐng)域存在著信息不對(duì)稱和道德風(fēng)險(xiǎn)問題,容易引起欺詐行為。民營(yíng)金融控股公司的市場(chǎng)準(zhǔn)入要求我國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管能力的提高,能夠?qū)γ駹I(yíng)金融控股公司行使有效的監(jiān)管職能,以適應(yīng)市場(chǎng)化的進(jìn)程。民營(yíng)金融控股公司的風(fēng)險(xiǎn)問題,有些并不是因?yàn)檫@種經(jīng)濟(jì)體本身的問題,而在于政府監(jiān)管的缺位。民營(yíng)金融控股公司的監(jiān)管應(yīng)重視事前的審慎防范,重視制度的制定與實(shí)施。監(jiān)管機(jī)構(gòu)要切實(shí)加強(qiáng)對(duì)民營(yíng)金融控股公司日常業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的監(jiān)督與管理,即要及時(shí)建立起民營(yíng)金融控股公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)重大事項(xiàng)報(bào)告制度、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警制度、高級(jí)管理人員離任審計(jì)制度等。通過各種稽核手段對(duì)民營(yíng)金融控股公司的資本充足率、資產(chǎn)負(fù)債比例、資產(chǎn)質(zhì)量、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及資產(chǎn)流動(dòng)性進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督和調(diào)控,同時(shí)加強(qiáng)包括經(jīng)營(yíng)范圍、經(jīng)營(yíng)品種、經(jīng)營(yíng)合規(guī)性的業(yè)務(wù)監(jiān)管。

再次,加快專門的《金融控股公司法》的立法進(jìn)程?，F(xiàn)有的金融法律及《公司法》對(duì)金融控股公司都有規(guī)范作用。但是,由于缺乏明確的法律規(guī)定,這種規(guī)范是間接的、低效的。因此,有必要制定專門的《金融控股公司法》,對(duì)金融控股公司的監(jiān)管、組建、經(jīng)營(yíng)、法律責(zé)任等作詳細(xì)規(guī)定?！督鹑诳毓晒痉ā返闹贫?要大膽地借鑒和吸收國(guó)外及我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)先進(jìn)的立法經(jīng)驗(yàn),同時(shí)也要結(jié)合我國(guó)金融控股公司監(jiān)管的現(xiàn)實(shí)狀況,尤其要考慮到民營(yíng)金融控股公司的特殊性,在原則、程序、方法上有別于一般的《公司法》、《銀行業(yè)監(jiān)管法》等法律法規(guī)。完善金融控股公司的立法目的在于推動(dòng)我國(guó)金融控股公司發(fā)展、規(guī)范其運(yùn)營(yíng)行為、追求效率與效益的同時(shí)必須要兼顧金融系統(tǒng)的安全與穩(wěn)定,防范可能的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生,最大限度地降低社會(huì)成本,保證社會(huì)金融經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

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