憧憬兩岸簽署ＭＯＵ與ＱＤＩＩ效應寶島股市一片

湯惠蕓

江陳三會后,臺灣開放大陸資金投資,加上兩岸金融監(jiān)理備忘錄(MOU)簽署在即,以及臺灣開放大陸合格境內(nèi)機構投資者(QDII)到臺灣投資,多種利好因素讓臺灣加權指數(shù)在4月底5月初急升,估計2009年寶島股市將會炙手可熱,一片暢旺。

馬英九上任屆滿周年前夕的519臺灣股市交易日,由于受到美股勁揚逾百點的激勵,吸引多頭大軍奮勇挺進,率先反映520行情,帶動加權指數(shù)早盤開高超過170點,最高沖到6784.26點,再創(chuàng)波段反彈以及8個多月以來新高。終場臺股上漲77.78點,以6655.59點作收,漲幅1.18%。

臺灣股市漲幅冠全球

馬英九執(zhí)政團隊發(fā)表就職周年成績單中,股市表現(xiàn)最亮眼,臺灣行政最高負責人劉兆玄說,臺股從金融風暴低點迄今(2008年11月20日至2009年5月15日),臺股由4090點漲至6489點,在國際主要股市中漲幅第一,達58.66%,漲幅第二的則是上海的54.95%。近兩個月,臺灣股市也是亞洲地區(qū)外資買超第一名,金額達48.97億美元,大幅領先外資買超41億美元、排名第二的韓國股市。

多種利好因素帶動臺股急升

自從2009年4月底江陳三會后,臺灣正式開放大陸資金投資,加上兩岸簽署金融監(jiān)理合作備忘錄(MOU)在即,并且「開閘」大陸QDII投資臺灣股市,多種利好因素帶動臺灣加權指數(shù)在4月30日及5月4日兩個交易日急升,兩天合共大幅上漲一成至6330點,指數(shù)重返雷曼證券倒閉前水平。

其實兩岸交流是大勢所趨,大陸集中精力采取的「銀彈」攻勢,QDII投資臺灣股市,使得一度被人們所忽略的臺灣市場再次炙手可熱。美林發(fā)表報告認為,大陸資金投資臺灣市場,可能是出于政治考慮多于商業(yè)考慮,期望能透過商貿(mào)合作,帶動兩岸關系和平發(fā)展。

臺灣開放大陸QDII產(chǎn)品對臺股進行投資,資產(chǎn)投資的上限放寬至總資產(chǎn)的一成。臺灣金融管理部門估計,初期大陸資金投資臺股規(guī)模為72億元新臺幣(約14.4億元人民幣)。

臺股2009年上萬點機會不大

大陸QDII投資臺股會否讓加權指數(shù)2009年內(nèi)重上一萬點水平,成為市場關注焦點之一。上海申銀萬國證券股份有限公司國際業(yè)務部、市場發(fā)展部高級銷售經(jīng)理許弘林接受本刊訪問表示,由于大陸QDII投資臺股的資金量沒有想象中那么大,估計心理刺激作用以及消息面的刺激比實際作用來得大。至于加權指數(shù)能否于年內(nèi)上萬點,許弘林表示,不能光看大陸資金,還要注意全球經(jīng)濟走勢,由于高科技股占整體臺灣股市的40%,美國市場的復蘇也值得觀察,因為很多臺灣的高科技產(chǎn)品都是出口到美國。

香港御峰理財有限公司董事總經(jīng)理陳茂峰同樣認為,美國經(jīng)濟復蘇更能帶動臺灣的經(jīng)濟以致股市上升。陳茂峰說,目前臺灣的經(jīng)濟運作以電子業(yè)等高科技產(chǎn)業(yè)作為主導,而電子業(yè)主要為美國市場進行加工,代工工業(yè)始終要靠買家也就是美國經(jīng)濟好轉(zhuǎn)才能帶動臺灣的經(jīng)濟增長。這個情況與大陸類似,大陸經(jīng)濟增長主要是靠制造業(yè)和出口加工帶動,如果主要出口市場美國的經(jīng)濟仍然不振,大陸光靠提振內(nèi)需很難做到GDP增長「保八」這個目標。

陳茂峰表示,從這個角度看,開放大陸QDII投資臺灣股市,將會帶來刺激及利好因素,但是加權指數(shù)要從原來的4000多點上升到5月中的6000多點,再增長到1萬點的話,市盈率達到20倍以上的話,其實需要企業(yè)的盈利配合,但是2009年暫時看不到有這樣的動力。

香港兆豐資本(亞洲)有限公司投資銀行研究部主管李俊斌表示,2008年520馬英九上臺之后,臺灣加權指數(shù)最高上過9300點左右的高位,之后一路下滑。至2009年4月底5月中,加權指數(shù)由原本4000多點的低位,反彈接近6成至6000多點,可見市場已經(jīng)充分反映臺灣開放大陸資金投資以及QDII的利好因素,估計2009年兩岸落實簽署MOU的談判之后,臺灣股市應該不會出現(xiàn)另一波類似的升幅。李俊斌估計,臺灣股市2009年仍然有上升的空間,但是加權指數(shù)上萬點的機會不大。

臺股回顧:80年代曾出現(xiàn)嚴重泡沫化

臺灣股壇稱加權指數(shù)一萬點為「天頂」,因為從以往經(jīng)驗,每次加權指數(shù)沖至一萬點就會「見頂回落」。

1971至1985年間,臺灣經(jīng)濟發(fā)展以出口作為主導,加上臺灣前總統(tǒng)蔣經(jīng)國推行十大基建,刺激臺灣經(jīng)濟急速增長,14年間,臺灣貿(mào)易額由十多億美元急升至百多億美元,增長超過十倍,外匯儲備同時增至千多億美元,成為亞洲四小龍之一。

由于臺灣賺取美國大量外匯,美國施壓讓新臺幣升值,海外熱錢大量流入臺灣,導致1987年臺灣取消外匯管制,資金可以自由進出臺灣,新臺幣實時升值三成,刺激臺股大漲。加上臺灣民眾儲蓄隨著經(jīng)濟增長大幅增加,但投資渠道不多,只能集中投資在臺灣股市與房地產(chǎn)。

臺股由1985年的2000點,兩年間急升至1987年的6000點,最后沖至1989年的一萬點頂峰。臺灣當局認為股市過熱需要管制,宣布股票需征收股票稅,臺股一度從一萬點急瀉至6000點,跌幅高達4成。但幾年后,臺股在1990年反復上升至12000點高位,當時臺股的市盈率高達100倍,是一個嚴重泡沫化的現(xiàn)象。

后來臺股在經(jīng)濟衰退、伊拉克戰(zhàn)爭刺激油價急升后,短短數(shù)個月內(nèi)爆破,加權指數(shù)急跌至2000點。股市泡沫爆破的后遺癥,拖累臺灣經(jīng)濟低迷超過十年之久。