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    到底什么是股票

    2009-09-21 09:48:04
    中外書摘 2009年8期
    關(guān)鍵詞:實(shí)業(yè)公司儲蓄股價(jià)

    章 文

    股票這個(gè)詞幾乎每個(gè)人都不陌生,它到底是什么呢?

    現(xiàn)在,就讓我們一起來揭示股票的真面目吧。

    舉一個(gè)例子。比方說大海實(shí)業(yè)公司總共有股票1000股。你擁有其中的10股,那么只要你一直持有這些股票,大海實(shí)業(yè)公司的利潤中就有1%是你的。假如大海實(shí)業(yè)公司每年都能賺1000元,那么你每年能得到10元。如果在未來的10年間,大海實(shí)業(yè)公司每年都能賺1000元,那么你在未來10年每年都能得到10元。

    如果這么簡單就能看清楚未來,我們很容易分析出大海實(shí)業(yè)公司的股票會值多少錢。我們知道大海實(shí)業(yè)公司每年都賺1000元,每持有1股股票每年就可以收入1元。那么這個(gè)股票會值多少錢?如果你將10元錢存入銀行,假定年息是10%,那么你每年也能得到1元的收入。所以,大海實(shí)業(yè)公司的一股股票就像是年息是10%的10元儲蓄賬戶。在年息是10%的情況下,投資大海實(shí)業(yè)公司股票和儲蓄的收益是一致的,我們可以接受大海實(shí)業(yè)公司每股10元的價(jià)格。如果利率變成了5%,那么相對于儲蓄來說,股票具有兩倍的吸引力;如果利率變成了1%,那么相對于儲蓄來說,股票具有十倍的吸引力。如果利率是1%,我們可以接受大海實(shí)業(yè)公司每股100元的價(jià)格,因?yàn)樗磕隇槲覀儝阬元,就像100元的儲蓄賬戶一樣?,F(xiàn)在,你是不是慢慢開始理解了為什么利率要降時(shí),股市要漲;利率要升時(shí),股市會跌的原因了吧。

    這是一個(gè)簡單的例子,還有一個(gè)復(fù)雜點(diǎn)的。大海實(shí)業(yè)公司沒有向股東返還利潤,而且后幾年也沒有分紅。這并不意味著大海實(shí)業(yè)公司的股東們上當(dāng)受騙了。公司的管理層在用這筆錢做其他的事,比如償還大海實(shí)業(yè)公司的債務(wù),或投資擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營。如果這些工作干得明智,假以時(shí)日,利潤還會上升。用不著拿紅利,大海實(shí)業(yè)公司的股東們會因?yàn)楣蓛r(jià)上升而得到補(bǔ)償,因?yàn)槿藗冾A(yù)期以后的利潤會更高,所以股價(jià)會上漲。即使在分紅之前拋出股票,大海實(shí)業(yè)公司的股東們也會因?yàn)槲磥淼募t利而獲得較高的股價(jià)。

    舉一個(gè)實(shí)際的例子。

    我的小堂弟是一個(gè)優(yōu)秀的小伙子,大學(xué)還沒畢業(yè)就興沖沖地在股市里搏殺。2007年11月,他以40元人民幣的價(jià)格買入中國石油(601857)股票(像他這么干的全國有幾百萬人)。2007年中國石油每股收益為0.75元人民幣。但是,由于我國的長期存款利率約為5.5%,所以在我們的儲蓄賬戶里只需存上13.64元人民幣就可以每年收入0.75元人民幣。既然中國石油2007年的每股收益為0.75元人民幣,那么股價(jià)應(yīng)是13.64元人民幣,而不是40元人民幣,所以肯定還有其他因素在為股價(jià)提供依據(jù)。

    這個(gè)“其他因素”叫做未來?,F(xiàn)實(shí)中的公司不是每年都賺取固定數(shù)量的利潤,無論用什么方法,投資者必須判斷這些公司未來的盈利?;蛟S大海實(shí)業(yè)公司一年不是賺1000元,而是因?yàn)檠杆贁U(kuò)張,一年可以賺10億元,或許大海實(shí)業(yè)公司明天就會破產(chǎn)。這一切都存在著不確定性。

    這表明,中國石油的投資者期望的不是每股0.75元人民幣的長期利潤,而是更大的利潤。他們不必花40元人民幣買進(jìn)股票來賺0.75元人民幣,而可以將40元人民幣存入銀行去掙2.2元人民幣(因?yàn)殚L期存款利率約為5.5%)。我的小堂弟顯然預(yù)期每股收益能高于2.2元人民幣,從而補(bǔ)償他的風(fēng)險(xiǎn)。要做到這一點(diǎn),中國石油的利潤必須在一年內(nèi)從1372萬元人民幣上升到4026萬元人民幣。

    我問過他:這可能嗎?

    來看看股票的真實(shí)面目吧:

    股票是對一家公司未來利潤的要求權(quán)。

    換而言之,歸根到底,股票之所以被稱為股票的理由是:它們賦予你權(quán)力,使你擁有公司的一股利潤。

    這就叫做基本面。從長期觀點(diǎn)看,股價(jià)必須反映股票的基本面。

    如果股價(jià)低于其基本價(jià)值,就說明股票是便宜的,你可以通過買入股票賺錢。從長期觀點(diǎn)看,股價(jià)必須反映股票的基本利潤。在極端的情況下,即使績優(yōu)股一直被低估,你也應(yīng)該持有這種股票,通過分紅你會賺到錢。從短期看,股價(jià)也應(yīng)該反映公司的基本前景。畢竟,如果你知道某個(gè)股票的長期真實(shí)價(jià)值是1元,誰會花10元去買?如果你知道某個(gè)股票的長期真實(shí)價(jià)值是10元,誰會以1元拋出?只要投資者是明智的,股價(jià)不僅反映了股票長期的基本面,而且反映了其短期的基本面。但是,投資者明智嗎?在買股票之前讓我們先想一想股票到底是什么吧。

    順便聊一聊。

    這個(gè)方法你也可以用在對房價(jià)的判斷上。

    2007年末,當(dāng)人們在積極討論房價(jià)是高、是低;會漲、會跌的時(shí)候,我買了一套兩居室的小房子,總價(jià)100萬元。由于并不急著自住,我想把它租出去獲利。托了五六個(gè)房產(chǎn)中介,每天接待一撥又一撥的看房者,經(jīng)歷了漫長而艱難的討價(jià)還價(jià)后,終于以每月2000元的租金租了出去。

    接著,我算了算賬:以每月2000元的租金計(jì)算,每年可以獲得24000元的收益。對100萬的房價(jià)來說,我的投資收益為每年2.4%。如果我把100萬元存入銀行,每年可以得到的收益為55000元(因?yàn)殚L期存款利率約為5.5%)。

    不用算了,我相信大家都看明白了。

    呵呵,現(xiàn)在你該大致明白房價(jià)何時(shí)該漲,何時(shí)該跌了吧。

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