中國經(jīng)濟復(fù)蘇：既要防止通縮又經(jīng)防止通脹

石建勛

在寬松的貨幣政策和積極財政政策刺激下，今年以來股市上漲了1000多點，中國汽車銷量連續(xù)4個月全球第一、房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了一些局部轉(zhuǎn)暖跡象、制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)連續(xù)5個月回升，樂觀人士認為中國經(jīng)濟已率先回暖。但是，綜合對比分析今年以來的各項經(jīng)濟指標，可以發(fā)現(xiàn)，中國經(jīng)濟仍然在底部運行，回暖尚存變數(shù)，現(xiàn)在輕言中國經(jīng)濟“率先回暖”或復(fù)蘇為時尚早。

在金融危機依然肆虐全球大背景下，石油價格卻從2008年12月22日跌至33.87美元／桶之后，6月8日突破72美元／桶，價格翻番，而整個5月份漲幅近30％，創(chuàng)下10年來最大的單月漲幅紀錄。與此同時，國際市場的有色金屬等大宗商品價格也迅速回升。在國際經(jīng)濟尚未明顯復(fù)蘇的背景下，通脹的陰影再一次籠罩全球，為世界經(jīng)濟的復(fù)蘇帶來了嚴重的挑戰(zhàn)。近日，伴隨石油、有色金屬等大宗商品價格的迅猛回升和信貸數(shù)據(jù)的不斷放大，通脹和通縮的辯論日益激烈。

縱觀世界經(jīng)濟與金融半年多的演變發(fā)展態(tài)勢，可以發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致油價大漲原因不外乎以下幾方面。一是近來一些主要經(jīng)濟體國家經(jīng)濟下滑速度放緩，向市場發(fā)出了世界經(jīng)濟復(fù)蘇在即、原油需求可能增加的預(yù)期；二是美國等發(fā)達國家在去年下半年油價暴跌后大幅度增加石油庫存，在一定程度上推動了近期油價上漲，三是由于美國大規(guī)模印刷美元救市，造成美元貶值和流動性再次泛濫，市場投機炒作成風。近幾年來，國際原油市場越來越出現(xiàn)“金融化”傾向，大批不直接使用原油的投機資金進入國際原油市場，對油價漲跌起到了推波助瀾的作用。

從近期看，未來一段時間油價的走勢可能會因世界經(jīng)濟形勢變化而出現(xiàn)波動，但從長遠看，石油作為一種不可再生資源，其價格將會不斷走高。鑒于石油在現(xiàn)代經(jīng)濟中的重要地位，油價上漲必然對世界經(jīng)濟產(chǎn)生多方面影響，對原油輸出國來說，油價上漲對其經(jīng)濟有積極作用，而對于大多數(shù)原油進口國來說，油價持續(xù)上漲將會對其經(jīng)濟造成不利影響，將延緩這些國家的經(jīng)濟復(fù)蘇進程。特別是對于中國和印度等發(fā)展中經(jīng)濟體而言，由于其單位產(chǎn)值能耗較高，油價上漲對其的不利影響則比較大，不僅增加國家外匯支出，而且增加煉油加工及運輸成本，影響工業(yè)，農(nóng)業(yè)，交通運輸以及人民生活等各個方面，國民經(jīng)濟整體運行成本增加，還會形成對汽車等消費的抑制因素。從出口方面來看，石油價格越高，下游產(chǎn)品生產(chǎn)成本增加，出口產(chǎn)品競爭力下降，出口會受到很大影響。

毋容置疑，目前中國經(jīng)濟仍然在通縮中，需要加大刺激力度，加快復(fù)蘇進程。同時，應(yīng)該清醒地認識到，如果在刺激經(jīng)濟、防止通縮的政策的手段上運用不當，可能會出現(xiàn)通脹，將延緩中國經(jīng)濟的復(fù)蘇進程。

對于石油等大宗商品價格的迅猛回升上漲不能小視。要采取多項措施努力降低其負面影響，防止由于通脹過快的到來對經(jīng)濟復(fù)蘇的不利影響。雖然短期內(nèi)一般價格水平不會很快上升，但要提防輸入型和成本驅(qū)動型的物價上漲因素。在保增長的過程中，既要治通縮又要防通脹，是否還要通過降息等貨幣政策手段來解決通縮需要謹慎考慮。未來刺激經(jīng)濟的主要手段應(yīng)從貨幣政策轉(zhuǎn)向刺激消費的財政政策和公共政策方面，采取一些措施來繼續(xù)擴大國內(nèi)需求。比如減稅，拓展地方和社會資本多元化融資渠道、增加城鄉(xiāng)居民可支配收入等。同時，要加大應(yīng)對外需萎縮的措施力度，如加快建立國際營銷渠道，切實解決好貿(mào)易融資和出口信用保險的政策支持力度、通過實施“走出去”帶動出口，促進貿(mào)易方式，貿(mào)易結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整和提升等。