國(guó)際油價(jià)高位已難逆轉(zhuǎn)

尚　鳴

盡管經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否走出陰霾依舊沒(méi)有定論，但國(guó)際油價(jià)在經(jīng)歷5月份的大幅飆升后，依然升勢(shì)不改。紐約市場(chǎng)基準(zhǔn)原油期貨價(jià)格6月5日盤中一舉突破每桶70美元重要阻力關(guān)口。

四大因素推高油價(jià)

油價(jià)大幅上漲，主要還是和金融資金流向有關(guān)。

首先。投資者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的整體預(yù)估從極度悲觀轉(zhuǎn)變?yōu)橹?jǐn)慎樂(lè)觀被普遍視為油價(jià)回升的主導(dǎo)力量。自4月下旬以來(lái)，美國(guó)和亞洲公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不斷出現(xiàn)亮點(diǎn)。日本官方數(shù)據(jù)顯示，4月日本工業(yè)生產(chǎn)比3月份上揚(yáng)了5.2％，日本公司表示其將在5月和6月增加產(chǎn)量。美國(guó)和日本分別是全球第一大和第三大原油消費(fèi)國(guó)。不僅如此，作為亞洲第三大經(jīng)濟(jì)體的印度今年第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為5.8％，也好于經(jīng)濟(jì)學(xué)家早先5％的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)。

其次，美元快速貶值為油價(jià)上漲提供了加速的動(dòng)力。5月以來(lái)美元急速貶值。5月29日隨著國(guó)際油價(jià)攀升A6個(gè)月來(lái)高點(diǎn)，歐元與美元的比價(jià)升至1歐元兌1.41美元以上。5月美元兌歐元匯率下滑1.4％。這是今年以來(lái)最大月度下滑。美元大幅貶值使得包括原油和黃金在內(nèi)的原材料成為投資者避險(xiǎn)首選。整體而言，美元貶值導(dǎo)致了能源和商品的重新估值。這是一輪基于貨幣的上揚(yáng)，市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)在未來(lái)，忽視了目前原油日供需的基本面。

第三，隨著投資者預(yù)計(jì)美歐日經(jīng)濟(jì)將觸底，近來(lái)國(guó)際原油市場(chǎng)投機(jī)風(fēng)潮再起。過(guò)去幾年，國(guó)際原油市場(chǎng)越來(lái)越出現(xiàn)“金融化”傾向，大批投機(jī)資金進(jìn)入國(guó)際原油市場(chǎng)，對(duì)油價(jià)漲跌起到了推波助瀾的作用。此次油價(jià)上揚(yáng)更多的是基于人們對(duì)未來(lái)的希望，而不是當(dāng)前的實(shí)際情況。美聯(lián)社日前援引政府報(bào)告報(bào)道稱，或許由于原油計(jì)價(jià)使用的美元走軟，大量國(guó)際熱錢近期流入原油期貨市場(chǎng)，不斷推高油價(jià)。

第四，美國(guó)原油庫(kù)存的下滑也為油價(jià)的大幅上揚(yáng)“推波助瀾”。美國(guó)能源部5月28日公布的報(bào)告顯示，上周原油庫(kù)存下滑541萬(wàn)桶，這是自從去年9月以來(lái)的最大下滑。在過(guò)去3周內(nèi)，美國(guó)減少原油庫(kù)存超過(guò)1.2億桶。在5月25日美國(guó)陣亡將士紀(jì)念日的前一周，美國(guó)步入夏季開(kāi)車自助旅游季節(jié)，美國(guó)汽油需求上揚(yáng)3.5％至2007年8月31日以來(lái)最高。

高位已難逆轉(zhuǎn)

目前，不少能源專家開(kāi)始擔(dān)心國(guó)際油價(jià)可能重演2008年過(guò)山車般的巨幅震蕩。市場(chǎng)分析指出，去年上半年和今年同期油價(jià)的大幅上漲都沒(méi)有來(lái)自供求基本面的支持，而且這兩次上漲的背后都有分析師在不斷唱高調(diào)。美國(guó)高盛集團(tuán)6月4日發(fā)布的一份報(bào)告預(yù)測(cè)，國(guó)際原油價(jià)格今年底將升至每桶85美元，明年將繼續(xù)攀升。5月份原油價(jià)格大幅上漲將成為下半年油價(jià)繼續(xù)攀升的“序曲”。該報(bào)告發(fā)布后，國(guó)際油價(jià)大幅上漲。事實(shí)上，高盛在去年5月也曾拋出類似的預(yù)測(cè)報(bào)告，聲稱國(guó)際油價(jià)有可能在兩年內(nèi)升至每桶200美元，刺激油價(jià)連連上漲。

雖然一定時(shí)期內(nèi)，油價(jià)可能因世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化而出現(xiàn)波動(dòng)，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，石油作為一種不可再生資源，其價(jià)格將會(huì)走高。目前美國(guó)失業(yè)率正處于1983年以來(lái)的最高水平，薪資增幅卻創(chuàng)下紀(jì)錄新低，油價(jià)的大幅上揚(yáng)將損害美國(guó)的消費(fèi)者支出，而消費(fèi)者支出是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵。美國(guó)原油庫(kù)存的下滑，是歐佩克減產(chǎn)帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)。對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景的樂(lè)觀情緒促使油價(jià)走高，但是從原油需求來(lái)看，其完全未顯示出任何復(fù)蘇跡象。短期內(nèi)，美元仍將呈現(xiàn)貶值的勢(shì)頭，這會(huì)為油價(jià)上揚(yáng)帶來(lái)推力。近日石油輸出國(guó)組織(OPEC)秘書長(zhǎng)和該組織部分成員國(guó)的石油官員紛紛表示，在今年余下的時(shí)間內(nèi)，原油價(jià)格還將繼續(xù)上漲。到年底或明年初，油價(jià)有望達(dá)到80-90美元/桶的水平。一些市場(chǎng)分析人士甚至認(rèn)為，今年油價(jià)將有可能再上100美元高位。

鑒于石油在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的重要地位，油價(jià)上漲必然對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。世界經(jīng)濟(jì)要走出衰退，穩(wěn)步復(fù)蘇，仍然需要一個(gè)穩(wěn)定而合理的國(guó)際油價(jià)。