２００９年全球經(jīng)濟(jì)面臨前所未有的不確定性

陸　燕

世界經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷一場嚴(yán)承的下滑，更多的國家正被卷入經(jīng)濟(jì)衰退之中，預(yù)計2009年全球經(jīng)濟(jì)將持續(xù)減速。

2008年世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展跌宕起伏。先是由于高油價、高糧價造成的通貨膨脹阻礙著各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，后是隨著美國次貸危機(jī)演變成國際金融危機(jī)，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)形勢急轉(zhuǎn)直下，各國經(jīng)濟(jì)活動迅速減速。世界經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷一場嚴(yán)重的下滑，更多的國家正被卷入經(jīng)濟(jì)衰退之中，預(yù)計2009年全球經(jīng)濟(jì)將持續(xù)減速。國際貨幣基金組織(IMF)2008年11月6日發(fā)表的報告預(yù)計，全球經(jīng)濟(jì)增幅將從2007年的5％放緩至2008年的3.7‰2009年進(jìn)一步放緩至2.2％，低于3％的榮衰分界線。世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展在面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)的同時，也面臨著非常大的不確定性。

美國次貸危機(jī)引致全球經(jīng)濟(jì)步入調(diào)整期

對于2008年的國際金融市場來說，以9月的美國雷曼兄弟公司破產(chǎn)為標(biāo)志，美國次貸危機(jī)最終將全球拖人自1929年以來罕見的嚴(yán)重金融危機(jī)。受其影響，全球市場信心遭到重創(chuàng)，主要股市罕見的暴漲暴跌，美歐主要金融機(jī)構(gòu)陷入困境，發(fā)展中國家受到不同程度沖擊。為了穩(wěn)定市場、重振信心、減輕對實體經(jīng)濟(jì)的沖擊，各國政府被迫采取了一系列超常規(guī)的、強(qiáng)有力的救援措施進(jìn)行應(yīng)對，其中包括大規(guī)模注入流動性、協(xié)調(diào)降低利率、收購主要的金融機(jī)構(gòu)、提高存款擔(dān)保以及計劃購買受損的金融資產(chǎn)等。目前全球金融危機(jī)尚在發(fā)展之中，其未來趨勢如何演進(jìn)、各種拯救措施效果怎樣、對實體經(jīng)濟(jì)的后續(xù)影響到底有多大等，仍需要密切跟蹤和觀察。

全球金融危機(jī)暴露了現(xiàn)有國際金融體系的嚴(yán)重弊端，引發(fā)了有關(guān)國際金融組織體系、國際金融監(jiān)管體系和國際貨幣體系的討論。從長期看，對國際金融秩序進(jìn)行全面改革的時機(jī)因為這場危機(jī)的加深而提前成熟。2008年11月中旬在華盛頓舉行的20國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人金融市場和世界經(jīng)濟(jì)峰會具有重大意義。20國集團(tuán)峰會就應(yīng)對當(dāng)前世界面臨的金融和經(jīng)濟(jì)問題的措施達(dá)成行動計劃，該計劃涉及提高金融市場透明度和完善問責(zé)制、加強(qiáng)監(jiān)管、促進(jìn)金融市場完整性、強(qiáng)化國際合作以及改革國際金融機(jī)構(gòu)等五個領(lǐng)域，特別是新興經(jīng)濟(jì)體首次作為重要決策者加入到全球經(jīng)濟(jì)治理的行列中。長期以來，由于全球缺乏一個建立在制度化和持續(xù)性基礎(chǔ)上的溝通機(jī)制，被美歐掌控的世界三大經(jīng)濟(jì)組織在維護(hù)世界經(jīng)濟(jì)與金融穩(wěn)定方面難有實質(zhì)性的突破。此次金融危機(jī)顯示出二戰(zhàn)后形成的國際多邊架構(gòu)已不能適應(yīng)21世紀(jì)的國際現(xiàn)實，在加強(qiáng)全球經(jīng)濟(jì)治理、國際金融結(jié)構(gòu)改革、應(yīng)對全球氣候變暖等問題上，有必要建立一種包容發(fā)達(dá)國家、新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國家的更適應(yīng)這個時代需要的新多邊主義體系。2009年世界經(jīng)濟(jì)增長前景不容樂觀，面臨著前所未有的不確定性。IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布蘭查德在該組織2008年12月出版的《金融與發(fā)展》季刊上表示，對于世界經(jīng)濟(jì)而言，好消息是隨著各國采取緊急應(yīng)對措施，世界經(jīng)濟(jì)很可能已從“金融災(zāi)難”的邊緣走了回來；但壞消息是受金融危機(jī)影響，世界實體經(jīng)濟(jì)正受到越來越大的沖擊。他分析，盡管前景不容樂觀，如果各國都采取積極應(yīng)對措施，到2009年下半年世界經(jīng)濟(jì)可望出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。而IMF總裁卡恩擔(dān)心，由于各國財政刺激政策力度不夠，2009年世界經(jīng)濟(jì)形勢有可能比預(yù)期的更加嚴(yán)峻。世界銀行在2008年12月9日發(fā)布的《2009年全球經(jīng)濟(jì)展望》報告中提到，金融危機(jī)對實體經(jīng)濟(jì)的影響有可能沒有預(yù)期的嚴(yán)重，而各國為應(yīng)對危機(jī)采取了大規(guī)模貨幣和財政刺激政策，受此影響世界經(jīng)濟(jì)有可能出現(xiàn)比預(yù)期更為強(qiáng)勁的復(fù)蘇勢頭。

展望2009年，國際金融危機(jī)的后續(xù)走向仍將是決定全球經(jīng)濟(jì)未來走向的核心因素?；谡深A(yù)經(jīng)濟(jì)的能力提高，大國經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)性增強(qiáng)，以及發(fā)展中國家整體經(jīng)濟(jì)保持增長，這次全球金融危機(jī)不會演變?yōu)?0世紀(jì)30年代的大蕭條。要看到，市場本身具有自我調(diào)節(jié)的功能，另外盡管各種措施完全發(fā)揮作用尚須時日，但全球范圍內(nèi)為支持金融市場、提供更多的財政刺激和創(chuàng)造寬松的貨幣環(huán)境采取的行動將有助于抑制全球增長的下降。初步判斷，引發(fā)經(jīng)濟(jì)下滑的各種負(fù)面因素在2009年下半年可能會逐漸轉(zhuǎn)向，低迷的全球經(jīng)濟(jì)有望在2009年年底觸底。此外，金融機(jī)構(gòu)的放貸意愿也有望逐漸恢復(fù)，加上財政政策和貨幣政策的刺激，都有望幫助世界經(jīng)濟(jì)在2009年晚些時候復(fù)蘇。

發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)可能處于持續(xù)衰退之中

此次金融危機(jī)發(fā)源于美國，與美國經(jīng)濟(jì)緊密相聯(lián)的歐盟和日本受到的創(chuàng)傷和打擊無疑格外沉重，歐元區(qū)和日本都已先于美國步入經(jīng)濟(jì)衰退。發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)衰退引發(fā)了金融市場動蕩，進(jìn)一步降低全球經(jīng)濟(jì)的增長速度。IMF預(yù)測，2008年發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)將僅增長1.4％，而2009年發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)活動將收縮03％，是自二戰(zhàn)以來發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)首次出現(xiàn)全年負(fù)增長，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將在2009年后期開始。與美國相比，日本和歐元區(qū)國家因金融體系對次貸危機(jī)的抵御能力要高于美國，以及沒有面臨房地產(chǎn)市場大幅調(diào)整的壓力，本輪經(jīng)濟(jì)衰退的程度也會低于美國。

借助于消費和弱勢美元的力量，美國經(jīng)濟(jì)在2008年上半年取得2.8％的增長水平。但金融危機(jī)的蔓延迅速侵蝕到美國的實體經(jīng)濟(jì)，自9、10月后美國經(jīng)濟(jì)下滑趨勢明顯。工業(yè)生產(chǎn)轉(zhuǎn)為負(fù)增長，失業(yè)率達(dá)到15年來的最高水平，作為經(jīng)濟(jì)增長發(fā)動機(jī)的私人消費連續(xù)下降，第三季度的經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)O.5％的負(fù)增長。布什政府推出了7000億美元的救市方案，美聯(lián)儲也多次大幅調(diào)降利率，聯(lián)邦基金利率在12月已降至0-0.25％的歷史新低。2009年，新上任的奧巴馬政府將面臨美國經(jīng)濟(jì)近年來最困難的一年，新政府的一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計劃備受關(guān)注和期待。新年剛過，奧巴馬已表示將推出一項7750億美元的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計劃，并要求減稅要占到整個經(jīng)濟(jì)刺激方案的40％(即3100億美元的)。奧巴馬經(jīng)濟(jì)新政的關(guān)鍵所在是，提高就業(yè)率，進(jìn)而拉動消費，在美國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)后，進(jìn)一步鼓勵創(chuàng)新，尋找新的經(jīng)濟(jì)增長點，從而重振美國經(jīng)濟(jì)。預(yù)計2009年美國經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)負(fù)增長。世界銀行認(rèn)為，2009年美國將出現(xiàn)0.5％的負(fù)增長；IMF預(yù)測，2009年美國經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)O.7％的負(fù)增長。盡管如此，2009年下半年美國經(jīng)濟(jì)還是存在率先反彈的希望。

2008年，正值歐元區(qū)成立10周年之際，在全球經(jīng)濟(jì)快速轉(zhuǎn)向的同時，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)由年初的快速增長迅速轉(zhuǎn)入衰退。2008年第二和第三季度，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)已連續(xù)呈現(xiàn)負(fù)增長，三個主要經(jīng)濟(jì)體德國、法國和意大利的經(jīng)濟(jì)均出現(xiàn)收縮。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)陷入衰退，一方面受全球金融危機(jī)和世界經(jīng)濟(jì)增長減速的影響，另一方面歐元升值也是一個重要原因。為了應(yīng)對危機(jī)，各國政府以及在歐盟范圍內(nèi)紛紛出臺了經(jīng)濟(jì)刺激措施，其中德國政府提出了320億歐元經(jīng)濟(jì)刺激計劃，法國政府推出了260億歐元的刺激計

劃，而歐盟如期出臺一項總額為2000億歐元的經(jīng)濟(jì)刺激計劃，該計劃要求成員國考慮擴(kuò)大公共支出以及減稅、降息等積極的財政和貨幣政策，為經(jīng)濟(jì)增長注入活力。此外，歐洲央行也連續(xù)降息，希望通過貨幣政策推動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。最近歐洲央行行長特里謝表示，全球和歐元區(qū)的需求下降狀況很可能會延續(xù)相當(dāng)長的一段時間，全球金融和經(jīng)濟(jì)狀況不確定性仍然非常大，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)2009年可能下降O.5％，為1993年以來的首次衰退。

國際金融危機(jī)、美國經(jīng)濟(jì)衰退和日元急劇升值是導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)在2008年表現(xiàn)不景氣的主要原因。受國際油價劇烈動蕩和嚴(yán)重金融危機(jī)的影響，主要靠外需拉動的日本經(jīng)濟(jì)因海外需求銳減而遭受沉重打擊。美國進(jìn)口市場的萎縮，導(dǎo)致凈出口對日本經(jīng)濟(jì)增長的支持下降。而隨著市場持續(xù)動蕩和全球經(jīng)濟(jì)急劇下行，抑制了國際市場對日本產(chǎn)品的需求，造成日本企業(yè)紛紛大幅減產(chǎn)，企業(yè)削減資本支出，消費者開始限制開支。同歐元區(qū)情形一樣，2008年第二和第三季度日本經(jīng)濟(jì)連續(xù)兩個季度負(fù)增長，日本央行宣稱其經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入衰退。日本股市在2008年全年一路走低，日經(jīng)股指一年內(nèi)下跌了42％。與此同時，日元匯率卻不斷上升，與2007年末相比，2008年日元匯率升值了約25％，強(qiáng)勢日元削弱了日本的出口競爭力。為阻止經(jīng)濟(jì)陷入更嚴(yán)重的衰退，日本央行采取各種方式向銀行業(yè)注入資金，下調(diào)利率，日本政府也推出了大型的經(jīng)濟(jì)刺激計劃。從短期看，美國經(jīng)濟(jì)減速及原油、原材料等價格波動和包括匯率在內(nèi)的金融市場變化是日本經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險；從中期看，外向型經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)內(nèi)在的脆弱性是日本經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險，而人口減少、社會老齡化問題對日本的財政結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)增長能力的威脅是日本經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險。

發(fā)展中國家成為世界經(jīng)濟(jì)增長的重要支撐力量

對新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體而言，由于大多數(shù)國家金融開放程度不高，因此在此次金融危機(jī)中受到的直接影響較小，國內(nèi)金融體系和金融市場還比較穩(wěn)定。然而，在經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢下，新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體在金融危機(jī)中難以獨善其身。隨著金融危機(jī)重創(chuàng)歐美發(fā)達(dá)國家，在大宗商品價格下跌、國際貿(mào)易萎縮等因素影響下，新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長的節(jié)奏被打亂。它們普遍面臨著出口增長趨弱、投資消費水平下降、資本外流加劇、匯率和資本市場劇烈波動、本幣貶值等狀況，整體經(jīng)濟(jì)增長速度顯著放慢。IMF預(yù)測，新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體實際GDP增長將會從2007年的8.O％放緩至2008年的6.6％。

對外貿(mào)易一直是許多發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增長的引擎。近年來，在國際市場需求旺盛下，石油、礦產(chǎn)品和農(nóng)產(chǎn)品的大規(guī)模出口增加了許多發(fā)展中國家的外匯儲備，而國際市場原油、糧食、有色金屬等價格上漲進(jìn)一步推動了出口國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而其中的多數(shù)都是發(fā)展中國家。如今，全球經(jīng)濟(jì)活動放緩，發(fā)達(dá)國家進(jìn)口需求萎縮，這首先就影響到出口制成品的東亞國家的經(jīng)濟(jì)增長，導(dǎo)致其對能源與初級產(chǎn)品的進(jìn)口需求下滑；而能源和初級產(chǎn)品需求減少、價格持續(xù)下跌又造成許多發(fā)展中國家的出口收入減少，購買力下降，經(jīng)濟(jì)增長下滑。此外，發(fā)展中國家的資本市場也受到全球金融危機(jī)的拖累，在全球金融市場劇烈動蕩、世界經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，資本避險行為盛行，大量資本從新興市場流出。短期國際資本流動的逆轉(zhuǎn)，使得許多發(fā)展中國家的股市低迷、貨幣貶值，部分國家通脹加劇。金融危機(jī)影響的日益擴(kuò)大和深化，將增大發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性和不穩(wěn)定性，部分外部依賴程度高、外匯儲備和貿(mào)易盈余較少的經(jīng)濟(jì)體可能受到更大沖擊。

由于未來一段時間外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能進(jìn)一步惡化，2009年新興和發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)增長將進(jìn)一步放緩，國際商品市場價格的下降將繼續(xù)對許多發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)收入造成影響。面對急劇變化的國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境，自2008年9月中旬以來，許多發(fā)展中國家政府紛紛進(jìn)行政策調(diào)整，以穩(wěn)定金融市場，恢復(fù)投資者信心，刺激國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長。如果發(fā)展中國家能夠保持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，將出口轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟(jì)增長較快的地區(qū)，以內(nèi)需代替外需，繼續(xù)推進(jìn)結(jié)構(gòu)改革加強(qiáng)競爭力，就會有優(yōu)勢應(yīng)對危機(jī)。IMF預(yù)測，2009年新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速將繼續(xù)放慢，但仍有望達(dá)到5.1％，維持在一個較高水平。

進(jìn)入21世紀(jì)以來，世界經(jīng)濟(jì)格局變化最突出的一個特點是，新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展速度明顯快于發(fā)達(dá)國家，隨著新興經(jīng)濟(jì)體迅猛發(fā)展、經(jīng)濟(jì)實力加速提升，它們正在成為全球性和區(qū)域性國際組織機(jī)制變革的重要力量。在目前世界經(jīng)濟(jì)增速放緩、金融危機(jī)加劇、發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)面臨衰退的形勢下，新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體如果能夠繼續(xù)保持一定水平的增長，成為世界經(jīng)濟(jì)增長的支點，將有助于世界經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)渡過難關(guān)。世界銀行2008年12月10日發(fā)布的《東亞經(jīng)濟(jì)半年報》預(yù)測，盡管全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑，但東亞在2008年對整個全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)仍會達(dá)到1/3。IMF第一常務(wù)副總干事指出，2009年全球經(jīng)濟(jì)增長將會完全依賴于新興市場國家。展望地區(qū)發(fā)展，據(jù)IMF預(yù)測，2009年亞洲發(fā)展中國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長率將由2008年的8.3％放慢到7.1‰，拉美地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長率由4.5％放慢到2.5‰非洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長率由5.2％放慢到4.7％。

世界貿(mào)易量增速大幅放緩

全球經(jīng)濟(jì)增長減速實質(zhì)性地削弱了全球貿(mào)易的增長。首先，全球需求急劇萎縮導(dǎo)致各國的出口下降。隨著主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體陷入經(jīng)濟(jì)衰退，發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增速減慢，國際市場需求銳減，發(fā)達(dá)國家進(jìn)口增長趨弱，發(fā)展中國家出口受阻，世界貿(mào)易總量明顯下降。據(jù)世界貿(mào)易組織(WTO)預(yù)計，2008年全球貿(mào)易增速將為2002年以來的最低水平。按照IMF預(yù)測，世界貿(mào)易(包括貨物和服務(wù))量將從2008年4.6％降至2009年的2.1％。其中，發(fā)達(dá)國家、新興和發(fā)展中國家的進(jìn)口分別從2008年的1.8％和10.9％降至2009年的下降0.1％和5.2％；發(fā)達(dá)國家、新興和發(fā)展中國家的出口分別從2008年的4.1％和5.6％降至2009年的1.2％和5.3％。另據(jù)世界銀行預(yù)計，2008年世界出口將增長6.2％，進(jìn)口將增長5.4％；而2009年世界出口將萎縮2.1％，進(jìn)口將萎縮1.8％，這將是世界貿(mào)易自1982年以來出現(xiàn)的首次下降。其次，國際貿(mào)易融資市場形勢惡化。在金融危機(jī)的陰霾下，全球信貸緊縮限制了貿(mào)易融資，使可獲得的出口信貸減少，同時進(jìn)出口貿(mào)易中的履約風(fēng)險和結(jié)算風(fēng)險增大。而金融危機(jī)與匯率劇烈震蕩相結(jié)合，也影響到全球貿(mào)易的穩(wěn)定運行。

世界經(jīng)濟(jì)增長急劇放緩更是引發(fā)國際商品市場的形勢波瀾起伏，價格走勢波動劇烈。主要大宗商品價格(尤其是石油)在2008年7月中旬創(chuàng)出歷史新高后劇烈下跌，終結(jié)了連續(xù)5