“谷底”陰霾

陳振燁

去庫存化難，去產(chǎn)能化更難！

籠罩在企業(yè)頭頂?shù)慕?jīng)濟(jì)危機(jī)陰霾何時才能散去？

最近經(jīng)常有企業(yè)家告訴我們，從今年4月份開始，他們的業(yè)務(wù)逐漸好轉(zhuǎn)。這種感受與宏觀經(jīng)濟(jì)走勢基本一致。但是，每當(dāng)提起對未來的預(yù)期時，你又會發(fā)現(xiàn)，他們的樂觀中缺乏自信。

5月間，《經(jīng)理人》記者到江蘇走訪了幾家企業(yè)，訂單量只有過去高峰時期的一半，加班加點(diǎn)趕訂單的興旺景象早已不再，部分生產(chǎn)設(shè)備不得不關(guān)停，工人被放長假。在當(dāng)?shù)?，?jīng)營情況較好的寥寥無幾，僅有一兩家企業(yè)還能像以往正常運(yùn)營。

可能多數(shù)企業(yè)都面臨這樣的困惑：前幾個月為出清庫存發(fā)愁，不惜打價格戰(zhàn)，庫存消化得差不多了，現(xiàn)在又開始為如何去產(chǎn)能化犯愁。如今財(cái)務(wù)杠桿已基本失靈，企業(yè)即便付出更高的成本，也很難從原來的融資渠道獲取資金。經(jīng)濟(jì)繁榮時期遺留下來的商業(yè)模式缺陷、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理、客戶服務(wù)等問題愈發(fā)禁錮手腳。

在經(jīng)濟(jì)谷底時期，要想保持十足的冷靜和樂觀并不容易，但我們堅(jiān)信，這是個大好機(jī)會，就像馬拉松選手，越是艱苦的路段，越容易甩開對手，從而改變名次。企業(yè)的情況也是如此，度過經(jīng)營低潮期，當(dāng)經(jīng)濟(jì)走出谷底，道路變得平坦時，你將開始從容領(lǐng)跑。

“底部”跡象

所謂“谷底”是泛指在經(jīng)濟(jì)低位運(yùn)行的時期。《經(jīng)理人》聯(lián)合清華經(jīng)管學(xué)院、上海交大安泰學(xué)院等機(jī)構(gòu)對320位CEO進(jìn)行了問卷調(diào)查，結(jié)果顯示：59%受訪者認(rèn)為目前經(jīng)濟(jì)尚未觸底，41%認(rèn)為已經(jīng)觸底；有65%受訪者認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)未來走勢將是“U”型，23%認(rèn)為是“V”型反彈，12%認(rèn)為是“L”型漫長拖底，10%認(rèn)為是“W”型波動。無論判斷如何分歧，中國經(jīng)濟(jì)低位運(yùn)行一段時期，難以避免。

連續(xù)4個月PMI（制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)）超過50%，這證明經(jīng)濟(jì)在逐步好轉(zhuǎn)。但是PPI（生產(chǎn)者價格指數(shù)）連續(xù)幾個月小幅下降，卻意味著企業(yè)庫存有增加的趨勢。今年前三個月累計(jì)放貸4.58萬億（全年計(jì)劃為5萬億），4月又新增貸款5918億元。在寬松的貨幣政策下，企業(yè)融資壓力將在未來得到一定緩解。

通過分析政、經(jīng)、學(xué)等各界的觀點(diǎn)，我們可以得出一個基本結(jié)論：中國經(jīng)濟(jì)從第二季度起，開始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)要么小幅回升，要么跌幅放緩。不久以前，國家統(tǒng)計(jì)局總經(jīng)濟(jì)師姚景源在清華大學(xué)說：本輪經(jīng)濟(jì)刺激政策已經(jīng)初現(xiàn)成效，至于何時觸底，還要看經(jīng)濟(jì)刺激方案落實(shí)的情況。但是，這輪經(jīng)濟(jì)刺激方案，包括信貸支持，受益最多的還是國企。以致民營企業(yè)抱怨說，“只給民企和中小企業(yè)信心，給國企的卻是黃金”。

如果民營企業(yè)和中小企業(yè)無法受益，可以肯定地說，經(jīng)濟(jì)刺激方案僅是短期拉升經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、恢復(fù)短期信心，治標(biāo)而不治本。因此，姚景源也向企業(yè)提出忠告：盡管經(jīng)濟(jì)刺激方案初見成效，顯現(xiàn)好轉(zhuǎn)的跡象，但企業(yè)家千萬不能把企業(yè)的命運(yùn)和希望，完全寄托在經(jīng)濟(jì)回暖上，還應(yīng)該主動尋求在惡劣環(huán)境下的生存辦法。

經(jīng)濟(jì)繁榮期，很多公司把經(jīng)濟(jì)增長當(dāng)作一種助力，并融入自己的商業(yè)計(jì)劃。如今，這種假設(shè)已經(jīng)不復(fù)存在，經(jīng)濟(jì)助力沒有了，企業(yè)必須轉(zhuǎn)換經(jīng)營思路—認(rèn)真考慮各種成本和投資。

谷底新困惑

在經(jīng)濟(jì)谷底期，企業(yè)將面臨很多新問題，我們針對CEO的調(diào)查也驗(yàn)證了這點(diǎn)。如前面提到的，市場需求驟減帶來大量庫存，進(jìn)而影響到現(xiàn)金流；訂單大量減少導(dǎo)致產(chǎn)能嚴(yán)重過剩；以往疏忽客戶關(guān)系管理，使得老客戶不斷流失，贏得新客戶困難重重；產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，導(dǎo)致企業(yè)無法在危機(jī)下平衡市場風(fēng)險；商業(yè)模式缺陷使得企業(yè)難以安然渡過危機(jī)，等等。

● 財(cái)務(wù)杠桿失靈

濫用財(cái)務(wù)杠桿最終引發(fā)金融危機(jī)。在經(jīng)濟(jì)谷底期，財(cái)務(wù)杠桿已基本失靈，這就意味著，很多B2B公司將陷入困境，包括思科、施耐德這些國際大公司，都公開宣布銷售額大幅下滑。

但是，也有很多企業(yè)找到了新的應(yīng)對辦法。比如說惠普，在向客戶提供IT設(shè)備和服務(wù)時，如果客戶有需求，惠普就可以通過自己的金融服務(wù)部門，為客戶提供租賃和融資等服務(wù)。

財(cái)務(wù)杠桿的失靈，導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)一系列財(cái)務(wù)問題，如獲取資金的成本更高、現(xiàn)金流動減弱等。盡管國家增加了大量貸款，但是，仍有大量急需資金的企業(yè)無法得到資金，特別是針對中小企業(yè)，貸款的門檻越來越高、條件越來越苛刻。

● 去庫存難，去產(chǎn)能更難

在金融危機(jī)爆發(fā)的初期，企業(yè)都面臨“去庫存化”的問題，特別讓許多制造商苦不堪言，底特律的幾大汽車生產(chǎn)廠商已經(jīng)被逼到破產(chǎn)的邊緣。捷成洋行董事李家祥告訴《經(jīng)理人》：今年第一季度，由于數(shù)碼相機(jī)廠商降價出清庫存，使得捷成洋行的相機(jī)銷售遇到不小的沖擊。但是從4月份開始，“去庫存化”基本完成，市場競爭逐步恢復(fù)正常。

只要政府繼續(xù)投資，就能將大型國企的庫存消耗掉。從第二季度開始，中國基本進(jìn)入“去產(chǎn)能化”階段。然而，“去庫存難，去產(chǎn)能更難”，這個過程涉及生產(chǎn)設(shè)備及產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型和升級，更為復(fù)雜，也要經(jīng)歷優(yōu)勝劣汰。

在本刊針對CEO進(jìn)行的調(diào)查中，有57%的制造企業(yè)選擇不會主動投資，其中最主要的原因，就是目前訂單減少，產(chǎn)能過剩，無法再繼續(xù)投資。

● 留住客戶越來越難

《經(jīng)理人》通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，當(dāng)問到“對比金融危機(jī)發(fā)生前后，什么管理環(huán)節(jié)是被嚴(yán)重忽略的”，有高達(dá)73%的受訪CEO選擇客戶關(guān)系管理。在經(jīng)濟(jì)繁榮期，企業(yè)不缺訂單也不愁客戶，往往不重視客戶關(guān)系管理。現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)面臨兩難：老客戶不斷流失，發(fā)展新客戶越來越難。

成功的企業(yè)用經(jīng)驗(yàn)告訴我們：無論你在哪個行業(yè)，有一條顛撲不破的真理，那就是要更好地服務(wù)客戶，滿足他們的需求，并且?guī)椭麄兂浞掷檬诸^的資源。