方風(fēng)雷　躲在幕后的銀行家

劉欣然

方風(fēng)雷的名字從來都是和大交易聯(lián)系在一起的。但對(duì)于先行者來說，從不缺少非議

7月7日下午，蒙牛乳業(yè)董事長牛根生與中糧集團(tuán)董事長寧高寧雙雙出席中糧集團(tuán)入股蒙牛的媒體溝通會(huì)，兩人談笑風(fēng)生。另一個(gè)關(guān)鍵人物厚樸基金掌門人方風(fēng)雷并未到場。

即便沒有出現(xiàn)，以方風(fēng)雷為標(biāo)題報(bào)道整個(gè)收購事件的文章也多如牛毛。如果方風(fēng)雷到場，相信整個(gè)媒體溝通會(huì)將會(huì)是另外一種局面。

踏入投資銀行業(yè)15年，現(xiàn)在的方風(fēng)雷當(dāng)之無愧稱得上是行業(yè)標(biāo)桿人物。

在合資投行這塊人事最復(fù)雜、涉及利益之大最驚心動(dòng)魄的領(lǐng)域里，深諳中國國情并且擁有強(qiáng)大政府高層人脈的方風(fēng)雷奮力前行，不斷挑戰(zhàn)自我。

方風(fēng)雷自己從不僅僅以銀行家自居，抱負(fù)極大的他將視野放在了更高更宏觀的中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展層面上，并從中尋找自己的發(fā)展方向。

對(duì)公眾而言，幾乎從不接受采訪的方風(fēng)雷像他所完成的案例那樣既高端又神秘，各種各樣的非議又總是和他如影隨形。

方風(fēng)雷幾乎從不公開反駁，他說，“我認(rèn)為我做的事情是對(duì)的，是對(duì)中國有利的”，“這些事是中國證監(jiān)會(huì)和中

國政府說了算的?！彼麍?jiān)信：“成功者是不受責(zé)備的。”

大交易

收購蒙牛的案子中，中糧集團(tuán)與厚樸基金共同組建一家新的公司，中糧集團(tuán)持股70%，厚樸基金持股30%，分別向蒙牛認(rèn)購新股、向老股東購買現(xiàn)有股份，總投資61億港元，這是迄今為止中國食品行業(yè)最大一宗交易案。

方風(fēng)雷的缺席更像是刻意而為，厚樸一位高管人士說：“方總現(xiàn)在深居簡出?！?/p>

厚樸的這筆投資，是今年第三次驚動(dòng)市場。一個(gè)月前，由厚樸基金牽頭的投資團(tuán)一舉接下了美國銀行Bank of America手中的135.09億股中國建設(shè)銀行H股股份?？們r(jià)高達(dá)73億美元的此次交易是香港開埠以來最大的一宗股票配售交易。

今年1月底，厚樸從蘇格蘭皇家銀行手中接盤了中國銀行H股的部分股票，整個(gè)交易涉及資金6.5億美元。

厚樸基金首期規(guī)模25億美元，自2007年成立以來，厚樸一直蓄勢(shì)待發(fā)，雖有零星投資，便到今年才有這些“大動(dòng)作”。

即便是在少數(shù)出席的公開場合，方風(fēng)雷也以“private”為由，對(duì)厚樸和自己做的交易避而不談。但人們?nèi)匀话档乩锎y，這些交易有多少政府的意愿。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，方風(fēng)雷目前的難題是如何給這些股權(quán)找到“下家”賣出去。

私募股權(quán)基金的資金使用期限是有時(shí)間限制的，一般是9個(gè)月，或者12個(gè)月，具體如何屬于商業(yè)機(jī)密。

如此大批量的股票，不可能在二級(jí)市場上散買散賣，否則二級(jí)市場股價(jià)將會(huì)劇烈波動(dòng)，在國外一般會(huì)有這種類似于“批發(fā)商”角色市場制度設(shè)計(jì)。我國證券市場前兩年也設(shè)置了大宗交易平臺(tái)，不過與國外相比還有很多限制。

這個(gè)難題在方風(fēng)雷目前的困局中只算是小事一樁。原來計(jì)劃100億規(guī)模的人民幣股權(quán)基金沒有募集到資金成立，是目前讓方風(fēng)雷偏離自己預(yù)計(jì)軌道的最為被動(dòng)的事情。

“如果有人需要公章，

就去找方風(fēng)雷”

方風(fēng)雷的名字從來都是和大交易聯(lián)系在一起的。

1985年，33歲的方風(fēng)雷已經(jīng)是廳局級(jí)干部了，他的職務(wù)是河南省糧油食品進(jìn)出口公司總經(jīng)理。

方風(fēng)雷1968年到內(nèi)蒙古農(nóng)村插隊(duì)，兩年后參軍入伍。1978年，當(dāng)了一陣工人的方風(fēng)雷考入中山大學(xué)中文系，主修中文，輔修經(jīng)濟(jì)學(xué)。

畢業(yè)后方風(fēng)雷分到外經(jīng)貿(mào)部工作，后來在參加考察團(tuán)赴河南調(diào)研體制改革期間，被河南省領(lǐng)導(dǎo)看中，調(diào)到河南省經(jīng)貿(mào)廳。

方風(fēng)雷的能量在這個(gè)時(shí)期初露頭角，他銳意改革，將河南省最大的4家外貿(mào)公司捏合在一起，成立了中原國貿(mào)和中原集團(tuán)，他本人也成為外貿(mào)體制改革小組的成員。

隨后方風(fēng)雷參與我國第一個(gè)期貨交易所鄭州商品交易所的設(shè)計(jì)和籌備工作，事業(yè)第一次和金融業(yè)掛上了鉤。

有說法是，正是此時(shí)方風(fēng)雷得以結(jié)識(shí)王岐山。王岐山當(dāng)時(shí)擔(dān)任北京農(nóng)村改革政策研究所所長，到河南進(jìn)行實(shí)地調(diào)研時(shí)遇到了方風(fēng)雷。

王岐山欣賞方風(fēng)雷的才干，深信其潛力，將他送到美國學(xué)習(xí)金融業(yè)。說法不可考，但確鑿無疑的是，這次出國學(xué)習(xí)成為方風(fēng)雷人生最重要的轉(zhuǎn)型。從此他告別了前程遠(yuǎn)大的仕途，成為一名“不以商人自居的銀行家”。

回顧后來一直飽受爭議的生涯，方風(fēng)雷對(duì)本刊記者說：“我是頂著做，出身紅，政治上能擔(dān)待，肩膀擔(dān)得起，否則一會(huì)兒愛國一會(huì)兒賣國的，換個(gè)人神經(jīng)受不了?！?/p>

從美國回來后，方風(fēng)雷奔赴熱土海南，供職于海南銀泰科貿(mào)公司，該公司隸屬于建設(shè)銀行。王岐山當(dāng)時(shí)擔(dān)任建設(shè)銀行行長。

方風(fēng)雷注意“高位蓄水”，積累人脈，“跟隨高明的老師學(xué)習(xí)”的特點(diǎn)由此開始，貫穿整個(gè)職業(yè)生涯。

1999年9月，志在必得的中海油赴美上市，結(jié)果在投資者對(duì)其海上石油專營權(quán)的詰問中功敗垂成。第二次上市時(shí)衛(wèi)留成見到時(shí)任中銀國際總裁的方風(fēng)雷的第一句話是：“我記得1999年上市失敗時(shí)你曾經(jīng)給我發(fā)了封傳真，鼓勵(lì)我?！?/p>

2004年方風(fēng)雷受命解決海南證券危機(jī)，并且由此引出高盛高華的成立，衛(wèi)留成當(dāng)時(shí)擔(dān)任海南省省長。

另外方風(fēng)雷和頂尖的經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉國光有著極為親密的關(guān)系，因此在決策層的智囊團(tuán)中建立了自己的另一個(gè)圈子，從而增加了手中的砝碼。

方風(fēng)雷的一位同事曾經(jīng)說，“如果有誰需要公章，就去找方風(fēng)雷。”

很快，方風(fēng)雷迎來了事業(yè)中最重要的一段經(jīng)歷，從此開始了自己叱咤風(fēng)云的精彩人生。

中金歲月

1992年冬天的時(shí)候，趁在特拉華州參加弟弟婚禮的機(jī)會(huì)，方風(fēng)雷通過經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉國光，見到了時(shí)任世界銀行北京代表處首席代表林重庚。

后來有人寫道，“兩個(gè)人相處得挺好，花了很多小時(shí)討論金融和經(jīng)濟(jì)問題。有一次他們一起去游覽華盛頓國家動(dòng)物園，站在大熊貓的面前，他們討論了中國成立一家投資銀行為國有產(chǎn)業(yè)提供基礎(chǔ)金融服務(wù)的想法?！?/p>

現(xiàn)在的中國為了高達(dá)2萬億的巨額外匯儲(chǔ)備發(fā)愁，但90年代初的中國，仍然非常缺錢。深滬兩個(gè)證券交易所剛剛成立不久，水位尚淺，四大國有銀行幾乎是企業(yè)的全部資金來源。一些大型企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)跳躍式發(fā)展，只有海外融資一條路。但國內(nèi)缺少能夠完成這一任務(wù)的自己的投資銀行。

1993年年末，林重庚向國內(nèi)遞交了一份“關(guān)于申請(qǐng)成立中外合資投資機(jī)構(gòu)的報(bào)告”。很快，王岐山讓方風(fēng)雷北上參與中金公司籌備工作。

最初的時(shí)候，外方合作伙伴考慮高盛，但是高盛執(zhí)意于獨(dú)資，于是摩根士丹利成為最終的選擇。

1995年6月25日，中金公司掛牌成立，王岐山擔(dān)任中金公司董事長，摩根方面派任總裁。

摩根方面希望中金公司是自己在中國內(nèi)地的一顆棋子，而王岐山更希望中金公司是一家獨(dú)立的公司，中金公司里中方和外方的關(guān)系和斗爭因此極為復(fù)雜。摩根在3年時(shí)間里先后換了5任總裁，最后放棄努力，不再往這一職位繼續(xù)派駐人員。

方風(fēng)雷雖然只是副總裁，但他在關(guān)鍵業(yè)務(wù)中的推動(dòng)力，巨大的創(chuàng)造力和創(chuàng)業(yè)精神，以及對(duì)公司的控制力，使其成為中金公司的實(shí)際管理人。這一點(diǎn)，正是王岐山將方風(fēng)雷送入中金公司的意圖所在。

盡管從來沒有投資銀行經(jīng)驗(yàn)，但是方風(fēng)雷與那些華爾街來的投行精英們的工作作風(fēng)明顯不同，也更適合中國這個(gè)古老的國家。

前華爾街日?qǐng)?bào)駐中國記者麥健陸（James McGregor）在他的《同床異夢(mèng)》一書中這樣寫道，摩根方面和“中金公司的海歸銀行家們?cè)欢瓤床黄鸱斤L(fēng)雷，認(rèn)為他就是一個(gè)對(duì)金融交易和資本市場一竅不通的鄉(xiāng)巴佬。用不了多久他們就明白其實(shí)他是精通中國商業(yè)作風(fēng)的大師，而他們自己對(duì)這種作風(fēng)一無所知”。

“這些銀行家們受到的是帶有西方商業(yè)特點(diǎn)的做事直截了當(dāng)?shù)呐嘤?xùn)。而后他們發(fā)現(xiàn)自己跟著方風(fēng)雷和潛在客戶坐在一起，吞云吐霧，吃喝玩樂一直到很晚。方風(fēng)雷知道怎么樣才能讓客戶袒露心聲，告訴他什么是他們擔(dān)心的，什么是他們喜歡的。他知道這些人在不同的職業(yè)階段需要做不同的事?？蛻粽J(rèn)同方風(fēng)雷，信任方風(fēng)雷?！?/p>

1997年10月中國移動(dòng)首次公開發(fā)行，在香港聯(lián)合交易所和紐約證券交易所上市；發(fā)行27.7億股，融資42.2億美元。中金是聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人、聯(lián)席主經(jīng)辦人、聯(lián)席保薦人。這是截至當(dāng)時(shí)亞洲除日本之外的最大規(guī)模的IPO，“整個(gè)溝通過程可以寫一本書，但是方風(fēng)雷在5個(gè)月時(shí)間里溝通好了一切?！?/p>

方風(fēng)雷一戰(zhàn)成名。

此后，2000年4月的中國石油，6月的中國聯(lián)通，10月的中國石化，2000年4月新浪網(wǎng)首次公開發(fā)行，中金公司都是當(dāng)然的不二人選。“方風(fēng)雷是這些交易中唯一真正的創(chuàng)造者?！?/p>

方風(fēng)雷將這些交易的外方承銷資格送給了高盛而非摩根，大失所望的摩根最后放棄了中金公司，成為單純的財(cái)務(wù)投資者。

離開中金之后，方風(fēng)雷凈說摩根的好話，他說：“如果沒有中外雙方在中金創(chuàng)造的和諧氣氛，中方?jīng)]有抱著小弟弟的學(xué)習(xí)的心態(tài)，中金公司是不可能成功的。摩根在中金的參與不是多了，而是少了?！?/p>

發(fā)展的是誰？

對(duì)于先行者來說，從不缺少非議。當(dāng)中國證券市場發(fā)展越來越壯大，越來越多的人投身其中，這種質(zhì)疑的聲音越強(qiáng)。

為什么要把效益好、規(guī)模大、壟斷性強(qiáng)的國企，比如中石油、中海油、中移動(dòng)海外上市，使得中國國內(nèi)投資者長時(shí)間不能分享到中國經(jīng)濟(jì)成長的好處？中石油從2000年海外上市至2007年，公司累計(jì)分紅達(dá)3055億元人民幣，巴菲特一人就從中石油賺得近200億利潤。

激烈者大罵：“寧與外賊，勿與家奴！”

對(duì)這些方風(fēng)雷心知肚明但鮮有反駁。

2006年年底，在唯一的一次接受記者采訪中，方風(fēng)雷問：“發(fā)展的究竟是誰？”

“我14年前去日本，看到東芝、索尼、松下，感覺他們很高大，相比之下要達(dá)到他們那樣簡直不可想象，現(xiàn)在我認(rèn)為我們離他們不遠(yuǎn)了。2005年銷售額最大的公司是東芝，盈利能力最強(qiáng)的公司是中石油。中移動(dòng)比日本的NTT、AT&T規(guī)模大多了。中海油被評(píng)為海外并購最佳公司，最佳中國管理團(tuán)隊(duì)。當(dāng)初中海油上市時(shí)總資產(chǎn)10億-60億，后來經(jīng)過4次融資，目前總資產(chǎn)400億。不國際化，中國企業(yè)能走到這一步嗎？”

方風(fēng)雷認(rèn)為，號(hào)召國企回歸，屬于降格以求，“發(fā)展更重要”?！爸袊偷睦峡偸Y潔敏說，我們更需要你們，我們要走向國際。中石油在香港倫敦紐約上市的這幾年，適應(yīng)了國際監(jiān)管水平。最好的企業(yè)都是在國際市場上殺出來的?！?/p>

“全世界的主要投行投入到H股、紅籌股以及國內(nèi)企業(yè)的國際上市等機(jī)制建設(shè)中來。他們也確實(shí)賺了點(diǎn)錢，為什么一定要認(rèn)為他們是壞人呢？這是解決問題的途徑?！?/p>

“發(fā)展的是誰？”“無非人家賺了點(diǎn)錢，大賬小賬要算明白?！?/p>

采訪中方風(fēng)雷不問自答，掏心掏肺，敏感問題暢所欲言，滔滔不絕。熟悉他的人對(duì)記者說：“方風(fēng)雷就是這樣，總是能在最短的時(shí)間里取得對(duì)方的信任?！?/p>

高盛高華風(fēng)云

2000年方風(fēng)雷離開中金公司，在香港中銀國際和工商?hào)|亞短暫停留之后，2004年再次震動(dòng)市場。

一次性掏出5億人民幣為海南證券解決挪用保證金黑洞，繼摩根進(jìn)入中國內(nèi)地市場10年之后，高盛為自己爭取到了第二張“門票”。

2004年9月8日，中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)北京高華證券有限責(zé)任公司組建，方風(fēng)雷等6個(gè)自然人成立的3家公司向高盛貸款1億美元（當(dāng)時(shí)合8億人民幣），持有高華證券75％股權(quán)。這是發(fā)改委首次批準(zhǔn)中國個(gè)人借用國際商業(yè)貸款。

隨后高盛集團(tuán)與高華證券成立合資公司高盛高華，高盛持股33％，高華證券持股67％，合資公司由方風(fēng)雷出任董事長。

在高盛130多年的歷史中，從來沒有成立過合資公司。高盛的理由是，金融機(jī)構(gòu)里文化的作用很強(qiáng)，不能合資。但這一次，高盛把自己在中國市場的未來押在方風(fēng)雷及其強(qiáng)大的人脈關(guān)系上。

方風(fēng)雷說：“當(dāng)時(shí)我不想貸高盛的錢，但是我們國家的政策一是不給私人貸款，二是貸款不能作為資本金。民生和建行當(dāng)時(shí)想給我貸款，可是這樣就違反貸款通則?！?/p>

“有人說我搞高華是重復(fù)的事，我不管。我在國內(nèi)隨便搞一個(gè)投行很輕松，但是沒有必要。如果搞高盛是為了我自己，有這個(gè)必要嗎？當(dāng)年搞中金我就不是這個(gè)想法。”

晚于高盛高華成立的瑞銀證券爭取到中石油回歸A股等大單子，而高盛高華成立兩年多時(shí)間里投行業(yè)務(wù)幾乎顆粒無收。2007年，業(yè)界盛傳方風(fēng)雷受到外方極大壓力，被迫離開。

對(duì)此方風(fēng)雷的左膀右臂、高盛高華總裁章星說：“你去看看高盛在美國做的事情，它已經(jīng)不在乎傳統(tǒng)投行業(yè)務(wù)了，更在意交易?！?/p>

不辯解不等于不委屈，方風(fēng)雷說：“這究竟是對(duì)中國有利還是沒利？對(duì)投資者有利沒利？有什么不好的我就不明白。這是證監(jiān)會(huì)說了算的，是中國政府說了算的?！?/p>

“中國在利用外資的過程中也讓了一部分利，但是你想要什么，讓的是什么，大賬和小賬要算清楚。適當(dāng)?shù)叵拗仆鈬Y金進(jìn)入，繼續(xù)對(duì)外開放，絕對(duì)是健康的，很多人不愿意聽?！?/p>

“我們這個(gè)公司是中國市場整個(gè)開放過程中的小小的一頁紙，但是我們要建立有效的成熟的資本市場，還要long long to go。”

勝利者是不受責(zé)備的

2007年中，厚樸基金完成25億美元募集，方風(fēng)雷仍然擔(dān)任高盛高華董事長，但是亦逐漸淡出日常事務(wù)管理。英藍(lán)國際17、18層的高盛高華，方風(fēng)雷已去得不多，隨后，方風(fēng)雷把以繁體字篆刻的“厚樸”二字LOGO不顯眼地掛在了C區(qū)二層不大的辦公區(qū)，低調(diào)而質(zhì)樸。

在成立厚樸基金的同時(shí)，方風(fēng)雷致力籌建百億規(guī)模人民幣股權(quán)基金，雖然發(fā)改委批了100億的額度，但是由于籌集不到資金，方風(fēng)雷不得不單獨(dú)運(yùn)作厚樸。

業(yè)內(nèi)人士說，國內(nèi)大部分資金都集中在國企手里，誰也不放心交給私人管理，“憑什么把錢讓他們幾個(gè)賺啊？”而且，“給張三不給李四，說不清楚?！薄肮珜?duì)公什么都好說?！?/p>

渤海產(chǎn)業(yè)基金因?yàn)橥瑯拥脑?，也沒有募集到構(gòu)想資金規(guī)模。國內(nèi)只有社保基金給鼎暉有投資。

方風(fēng)雷感慨：“我一開始就不想替老外打工，但沒人給我錢??！”

成立私募股權(quán)基金，本來是方風(fēng)雷完善國內(nèi)市場交易結(jié)構(gòu)想法的延續(xù)，但是現(xiàn)在由于拿的是外資，外資進(jìn)出國內(nèi)市場不僅受管制，換匯也會(huì)增加成本，因此方風(fēng)雷的厚樸基金更多的是在H股市場上運(yùn)作，操作空間有限，而且偏離了之前的計(jì)劃。但這顯然不會(huì)是方風(fēng)雷的終曲。

仍然有人質(zhì)疑方風(fēng)雷以6.4港元的二級(jí)市場4成折價(jià)買下建設(shè)銀行股權(quán)，方風(fēng)雷不替自己解釋。

“我認(rèn)為自己做的是正確的事情，最終受益者是中國的金融市場。我的夢(mèng)想是看著中國經(jīng)濟(jì)起飛?！?/p>

“我不管別人怎么說我怎么看我，勝利者是不受責(zé)備的。