對商業(yè)銀行上市過程中國有金融資產(chǎn)流失問題的剖析

張　旭

摘要：文章在列舉商業(yè)銀行股改上市過程中產(chǎn)生的國有資產(chǎn)管理流失形式和渠道的基礎(chǔ)上，從宏觀層面及微觀層面上對國有金融資產(chǎn)流失問題進行剖析，以期對我國圓有商業(yè)銀行改革中實現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值作出探討。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行上市；國有金融資產(chǎn)流失；資產(chǎn)評估

中圖分類號：F832文獻標識碼：A

文章編號：1674-1145(2009)06-0142-02

近些年來，商業(yè)銀行上市逐漸成為了我國商業(yè)銀行改革的主旋律，改革上市推動我國商業(yè)銀行提高核心競爭力，從傳統(tǒng)體制向現(xiàn)代企業(yè)制度進行歷史性的轉(zhuǎn)變。但我們應(yīng)該看到無論是國有商業(yè)銀行還是其他中小股份制商業(yè)銀行，其金融資產(chǎn)都存在國有成分，因此不可避免地涉及國有金融資產(chǎn)管理、監(jiān)督及營運問題。同時，從實踐中。我們也發(fā)現(xiàn)在商業(yè)銀行上市過程中也確實也存在了一些國有金融資產(chǎn)流失或國有股權(quán)利益受到侵害的現(xiàn)實問題，影響到了對國有資產(chǎn)的安全和效益。

一、國有金融資產(chǎn)流失的渠道和形式

國有金融資產(chǎn)的流失問題產(chǎn)生的階段包括上市前即股改過程中以及上市后過程中產(chǎn)生。具體的流失渠道和形式包括：

1、資產(chǎn)評估結(jié)果反映的實物量低于待評估資產(chǎn)的實際實物量。在資產(chǎn)評估工作中出現(xiàn)有重有漏，如部分辦公設(shè)備、機器、車輛少算漏算錯算等等，使得賬面數(shù)目少于實際數(shù)目。

2、資產(chǎn)評估結(jié)果反映的價值量低于評估資產(chǎn)的實際價值。如部分固定資產(chǎn)、土地使用權(quán)、銀行商譽、銀行商標、銀行專利權(quán)等，由于企業(yè)對其原有資產(chǎn)是按歷史成本的賬面凈值計價的，沒有考慮資產(chǎn)的增值問題，也沒有考慮無形資產(chǎn)及預期收益等因素。以至估值過低。

3、資產(chǎn)評估機構(gòu)方面的問題，如有的資產(chǎn)評估機構(gòu)獨立的評估職能受到政府的干預，有礙予結(jié)果的公正性；有的資產(chǎn)評估機構(gòu)受到利益的驅(qū)動，草率了事；或是不做充分的市場調(diào)查，選擇估值標準、評估方法、經(jīng)濟技術(shù)參數(shù)不適當；有些商業(yè)銀行在改革重組時為與國際接軌，委托國外知名的資產(chǎn)專業(yè)評估機構(gòu)進行評估，但由于國外評估公司采取國際標準的評估方法，又不了解中國的國情，往往評估出來的資產(chǎn)價值與現(xiàn)有資產(chǎn)的預計變現(xiàn)價值相差很大。

4、在處置金融不良資產(chǎn)過程中，銀行內(nèi)部與債務(wù)人內(nèi)外串通。將有爭議不良貸款核銷?；蛘咝孤短幹貌涣假Y產(chǎn)信息，致使債務(wù)人滋生投機心理。還款意向惡化。人為地故意地進行逃廢銀行債務(wù)。造成銀行信貸資產(chǎn)的損失，或者在不良資產(chǎn)剝離中，暗箱操作，與不良資產(chǎn)投資方進行私下交易，以不公平、不公允的價格轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)，造成國有金融資產(chǎn)流失。

5、在IPO定價過程中，一旦出現(xiàn)銀行和投資者買賣雙方的動機不純，過程不公開、透明和公正，導致IPO價格偏離市場價格很遠。這樣的轉(zhuǎn)讓價格就將直接導致國有資產(chǎn)的流失。此外，如果國內(nèi)的商業(yè)銀行為了短期的利益，競相甩賣銀行股權(quán)，甚至多家商業(yè)銀行向同一境外投資者壓價競賣，這將會給國有資產(chǎn)帶來災難性的后果。

6、引入戰(zhàn)略投資者產(chǎn)生的風險問題主要體現(xiàn)在商業(yè)銀行的控制權(quán)問題上。作為一個股份制企業(yè)，第一大股東在企業(yè)里的地位是特殊的，是具有決定權(quán)的。一旦引資不慎，讓投機者尋租成功，將對商業(yè)銀行的股權(quán)價值產(chǎn)生不穩(wěn)定的因素，侵害國有股權(quán)的利益。

7、商業(yè)銀行上市后。形成無法上市流通的國有股權(quán)占絕對比重，同時流通股卻過于分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)。商業(yè)銀行這種流通股與非流通股同時并存的股權(quán)分置結(jié)構(gòu)必將造成國有資產(chǎn)的流失。

8、隨著商業(yè)銀行上市，銀行自主權(quán)的擴大，行政的干預和控制減弱，國有股東缺位或錯位，從而促使國有商業(yè)銀行事實上的內(nèi)部人控制問題形成。經(jīng)理層不是根據(jù)利潤最大化目標來經(jīng)營銀行，在有利益沖突的情況下，往往采取有利于自己的條件做出決策，為自己謀取私利而損害股東的利益，或通過過度職務(wù)消費、商業(yè)回扣等多種形式揮霍、轉(zhuǎn)移、侵吞國有股占絕對比重的國有商業(yè)銀行資產(chǎn)，造成國有資產(chǎn)的流失。

二、國有金融資產(chǎn)流失的原因剖析

國有金融資產(chǎn)流失問題產(chǎn)生的原因既涉及商業(yè)銀行改革整體層面的宏觀性、政策性和系統(tǒng)性的立法環(huán)境、監(jiān)管體系以及管理模式問題，如對商業(yè)銀行改革涉及產(chǎn)權(quán)交易、國有資產(chǎn)評估等方面的立法，對商業(yè)銀行國有資產(chǎn)的管理、監(jiān)督和營運模式等。也涉及商業(yè)銀行股改及上市具體過程中的操作性、技術(shù)層面問題。

1、國有金融資產(chǎn)管理的立法滯后。目前對于國有企業(yè)的國有資產(chǎn)管理的法規(guī)辦法很多，包括《國有企業(yè)財產(chǎn)監(jiān)督管理條例》、《企業(yè)國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)登記管理辦法》、《國有資產(chǎn)評估管理辦法》等，但國有資產(chǎn)方面的立法還不完善和統(tǒng)一。立法的滯后，使國有資產(chǎn)的嚴重流失不能得到有效的制止，對經(jīng)濟體制的改革和整體推進社會主義市場經(jīng)濟十分不利。

在現(xiàn)有情況下。對于商業(yè)銀行改革重組及上市過程中所涉及的具體操作環(huán)節(jié)還缺少明確的法律法規(guī)予以規(guī)范，如對商業(yè)銀行國有資產(chǎn)評估過程中包括評估方法、評估價值標準、評估指標參數(shù)及評估機構(gòu)準入資質(zhì)在內(nèi)的國有資產(chǎn)評估制度，解決國有股產(chǎn)權(quán)交易、上市后國有股流通等有關(guān)配套機制的法律法規(guī)都需要建立、健全和完善。立法環(huán)境對商業(yè)銀行的股份制改造及上市缺乏指導和約束，使得借改制之機，侵害國家權(quán)益，導致國有資產(chǎn)流失的情況發(fā)生。

2、國有金融資產(chǎn)的監(jiān)管體系不完善。我國目前還未形成對國有金融資產(chǎn)的有效管理和監(jiān)督體制，對國有金融資產(chǎn)的利用和管理缺乏相關(guān)的監(jiān)督措施和制度安排。在現(xiàn)實中，國有金融資產(chǎn)的所有權(quán)具體由各國務(wù)院部委、機構(gòu)行使，例如國有商業(yè)銀行的國有資產(chǎn)是財政部、中國人民銀行、銀監(jiān)會、審計署、中央工委等部門分頭管理監(jiān)督。這種局面導致對國有金融資產(chǎn)的多頭管理，監(jiān)管責任落空，沒有人真正為國有資產(chǎn)的保值增值負責，也導致了對國有商業(yè)銀行國有資產(chǎn)管理的重疊、空缺以及低效率。

同時，在銀行內(nèi)部缺乏有效的監(jiān)督約束機制，內(nèi)部人控制現(xiàn)象使得有效的信息難以披露。在銀行經(jīng)營和運行中具有明顯的“超經(jīng)濟”特征：一是“所有者缺位”。政府常常以行政性目標直接干預銀行的正常經(jīng)營，銀行也常常將滿足政府的政策偏好作為其經(jīng)營目標，銀行真正所有權(quán)的行使實際處于虛置。二是“內(nèi)部人控制”。銀行管理者擁有許多重大事項的決策權(quán)，利潤最大化的動力機制和激勵機制嚴重缺失。

3、評估理論的采用與評估方法的選擇不合實際。目前國內(nèi)引用的西方評估理論與方法很多，但由于國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境與西方國家差異較大，對于這些評估理論的生搬硬套，容易導致評估結(jié)果的失真。

具體表現(xiàn)在：(1)資產(chǎn)評估方法的選擇不當。而現(xiàn)實中，對評估方法的選用過于簡單，大量采用重置成本加和法對銀行的整體價值進行評估，只是將資產(chǎn)的單項重置價加總得出靜態(tài)評估結(jié)果，導致評估價值往往低于實際價值。而且，對于以轉(zhuǎn)讓股權(quán)為目的的評估，應(yīng)是對持續(xù)經(jīng)營企業(yè)整體資產(chǎn)的評估，必須對企業(yè)資產(chǎn)未來收益狀況進行評估分析。(2)對評估基準日的選擇缺乏必要的重視。資產(chǎn)評估應(yīng)對股改企業(yè)的資產(chǎn)進行全面估價的過程中，通過對企業(yè)資產(chǎn)在某一選定時點的價值估算，以此為依據(jù)來確定企業(yè)價值的經(jīng)濟活動。這一選定時點就是指評估基準日。在銀行股改工作中，評估基準日的選擇是股改工作的一項重要的內(nèi)容，在一般資產(chǎn)評估報告使用期限(1年)的范圍之內(nèi)，應(yīng)采取以評估報告基準日盡量選取與交易日接近的原則。如果評估基準日與交易日相差多大，期間資產(chǎn)、市場狀況發(fā)生變化。會導致交易日評估的資產(chǎn)價值與實際價值出現(xiàn)偏差。

4、股改參與各方的操作行為不規(guī)范。主要包括：(1)資產(chǎn)評估機構(gòu)和評估人員缺乏專業(yè)性和職業(yè)道德。(2)政府的行政干預。在現(xiàn)實評估工作中，來自于政府部門在時間、收費以及評估值上的干預屢見不鮮。(3)評估價格定價的利潤操縱。如在關(guān)聯(lián)交易方之間進行轉(zhuǎn)讓，運用定價政策來實現(xiàn)利潤操縱，這種轉(zhuǎn)讓價格肯定是不合理的。

5、國有金融資產(chǎn)管理信息的不對稱。在目前各商業(yè)銀行信息披露中存在以下的問題：一是信息披露不充分、不全面，表現(xiàn)為過量披露有利于銀行的財務(wù)信息，夸大經(jīng)濟實力和經(jīng)營業(yè)績，縮小不良資產(chǎn)率及虧損額。二是信息披露不真實，不準確。如資本充足率高估、資產(chǎn)質(zhì)量與實際差距較大。準備金提取嚴重不足等。信息披露的不充分，造成了國有資產(chǎn)監(jiān)管者無法及時、準確地掌握國有金融資產(chǎn)的現(xiàn)狀，對國有資產(chǎn)流失的反應(yīng)滯后。

另外，由于缺乏了完善的信息披露制度也導致了在銀行股改重組中對有關(guān)定價欠缺透明公開，價格失實，從而導致國有資產(chǎn)流失。

綜上所述。商業(yè)銀行股份制改造及上市是一個辯證的過程。也會帶來一些負效應(yīng)。在資產(chǎn)評估、金融資產(chǎn)處置、產(chǎn)權(quán)交易、上市發(fā)行及股票流通等環(huán)節(jié)產(chǎn)生了國有資產(chǎn)流失、國有股權(quán)受損的問題，這些問題是改革進程中必須面對的問題，產(chǎn)生原因也是多方面的，涉及國有金融監(jiān)管體制、立法環(huán)境、監(jiān)管制度、社會信用體系、資本市場和貨幣市場發(fā)展進程上的宏觀方面原因，也涉及商業(yè)銀行內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、國有資產(chǎn)監(jiān)管者監(jiān)管措施及資產(chǎn)評估機構(gòu)對評估方法、參數(shù)的選擇等微觀個體方面原因。無論產(chǎn)生的根源，我們只要看清了存在的問題和產(chǎn)生的根源，就能有針對性地采取解決的對策和措施，從全局上把握我國商業(yè)銀行改革的前進方向。