附件二貿(mào)易收支失衡、人民幣持續(xù)升值與經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長*

一、引言

2013年10月24日，人民幣兌美元匯率一度升到1美元兌換6.0808元人民幣，相比本年第一個交易日已累計(jì)升值2089個基點(diǎn)，并創(chuàng)2005年人民幣匯率形成機(jī)制改革以來的新高。而與此相對應(yīng)，中國對外貿(mào)易卻增速緩慢，2013年前三季度出口增長8.0%。盡管對外出口貿(mào)易放緩的主要原因是世界經(jīng)濟(jì)低迷、外部需求不振，但人民幣近年來一直持續(xù)升值，無疑也是中國出口貿(mào)易產(chǎn)品競爭力降低、出口增速放緩的一個重要原因。事實(shí)上，截至2013年10月24日，人民幣兌美元匯率比2005年人民幣匯率形成機(jī)制改革時(shí)已經(jīng)累計(jì)升值26.5%，無疑使中國出口貿(mào)易產(chǎn)品的國際價(jià)格升高，競爭力削弱。

那么，人民幣升值的主要影響因素是什么?就2013年而言，世界許多國家特別是美國為了應(yīng)對經(jīng)濟(jì)不景氣狀況而相繼推出量化寬松的貨幣政策，驅(qū)使許多國際熱錢流入中國套利，是致使人民幣升值的一個重要因素。但是，從長期看，中國多年連續(xù)保持著貿(mào)易和投資的“雙順差”才是人民幣升值的主要原因。國際收支長期失衡加大了市場上對外匯的供給和對人民幣的需求，并通過市場預(yù)期進(jìn)一步助長了人民幣升值的預(yù)期，在新的人民幣匯率形成機(jī)制下，最終導(dǎo)致人民幣出現(xiàn)持續(xù)升值的局面。

進(jìn)出口貿(mào)易伴隨的順差成為推動人民幣升值的一個重要影響因素，但是人民幣升值反過來也會對進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生影響，并繼而對中國國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深刻而復(fù)雜的影響。這里有一個問題值得深思，即加工貿(mào)易順差，以及以從事加工貿(mào)易為目的而流入的外商直接投資，究竟對人民幣匯率波動產(chǎn)生了怎樣的影響?人民幣匯率波動又對一般貿(mào)易特別是一般貿(mào)易出口產(chǎn)生了怎樣的影響?由于一般貿(mào)易出口和加工貿(mào)易出口對經(jīng)濟(jì)增長的影響作用不同，中國鼓勵加工貿(mào)易的政策是否會通過人民幣匯率波動而對一般貿(mào)易出口產(chǎn)生不利影響，繼而對中國經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生不利影響?由于這些問題關(guān)系到中國對外貿(mào)易戰(zhàn)略如何進(jìn)行調(diào)整，本章試圖對此問題進(jìn)行深入而系統(tǒng)的研究，以揭示加工貿(mào)易在不同時(shí)期在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演的角色，以及為了推動中國經(jīng)濟(jì)更加持續(xù)健康地發(fā)展，如何正確認(rèn)識和處理一般貿(mào)易與加工貿(mào)易之間的相互關(guān)系。

附件二的部分結(jié)構(gòu)安排如下:第二部分主要討論加工貿(mào)易與一般貿(mào)易對經(jīng)濟(jì)增長的不同影響;第三部分主要探討加工貿(mào)易，以及以從事加工貿(mào)易為目的的外商直接投資形成的順差對人民幣匯率波動的影響;第四部分研究人民幣匯率波動對一般貿(mào)易的影響，以及這種影響對經(jīng)濟(jì)增長所具有的作用;第五部分則在以上研究結(jié)論的基礎(chǔ)上，提出關(guān)于中國對外貿(mào)易戰(zhàn)略調(diào)整的一些建議。

二、加工貿(mào)易和一般貿(mào)易的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)

1.理論關(guān)系:閑置資源的存在是加工貿(mào)易增長效應(yīng)的前提。國際貿(mào)易對于經(jīng)濟(jì)增長具有重要作用，甚至被公認(rèn)是增長的引擎，是發(fā)展中國家擺脫貧困、迅速實(shí)現(xiàn)工業(yè)化的主要途徑。早期亞當(dāng)·斯密的“剩余產(chǎn)品出路”學(xué)說以及20世紀(jì)30年代羅伯特遜的“對外貿(mào)易是經(jīng)濟(jì)增長的‘發(fā)動機(jī)’”命題，都描述了落后國家利用閑置資源擴(kuò)大出口產(chǎn)業(yè)，進(jìn)而推動國民經(jīng)濟(jì)增長的事實(shí)。具體來說，國際貿(mào)易對于經(jīng)濟(jì)增長的作用主要表現(xiàn)在以下幾個方面:一是國際貿(mào)易通過深化國際分工、提高生產(chǎn)效率而促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)的長期增長;二是國際貿(mào)易特別是進(jìn)口通過大量引進(jìn)外國先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備和技術(shù)促進(jìn)本國技術(shù)效率的提高，繼而促使經(jīng)濟(jì)迅速增長;三是國際貿(mào)易，特別是出口貿(mào)易能夠通過最大限度地利用本國閑置或富有優(yōu)勢的資源而迅速擴(kuò)大本國產(chǎn)品的市場，從而促使經(jīng)濟(jì)在一定時(shí)期內(nèi)保持較快增長。正是因?yàn)閲H貿(mào)易對于經(jīng)濟(jì)增長具有重要的作用，很多國家特別是發(fā)展中國家都注重對外貿(mào)易戰(zhàn)略的選擇和制定。有些國家為了擺脫國外發(fā)達(dá)國家對本國市場的控制而采取“進(jìn)口替代”戰(zhàn)略，就是對國外進(jìn)口產(chǎn)品擠壓本國產(chǎn)品市場而采取的反向選擇策略，而另一部分國家采取的“貿(mào)易導(dǎo)向”戰(zhàn)略，則是充分利用本國閑置或富余的資源具有的比較優(yōu)勢，快速擴(kuò)大本國產(chǎn)品的國際市場，進(jìn)而達(dá)到拉動本國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的目的。

不同類型貿(mào)易方式對經(jīng)濟(jì)增長的影響程度和作用方式并不相同。加工貿(mào)易是一種“兩頭在外”的貿(mào)易方式，即遵循“進(jìn)口原料—加工生產(chǎn)—產(chǎn)品出口”的模式，進(jìn)口的目的即在于出口;而一般貿(mào)易則存在不對應(yīng)的關(guān)系，即一般貿(mào)易進(jìn)口產(chǎn)品不僅可能不是用于生產(chǎn)產(chǎn)品并出口的，甚至不是用于生產(chǎn)而只是用于消費(fèi)的。但就出口貿(mào)易而言，加工貿(mào)易出口只是少部分利用了本地閑置或富余的資源，更多是進(jìn)口、利用外部資源用于生產(chǎn);而一般貿(mào)易出口則不僅利用了本國閑置或富余的資源，而且利用了本地企業(yè)生產(chǎn)的中間產(chǎn)品或最終產(chǎn)品，從而，同樣數(shù)量的出口貿(mào)易額中，一般貿(mào)易出口對本國的需求帶動作用將大于加工貿(mào)易出口，在短期對于經(jīng)濟(jì)增長的效應(yīng)也就更大。

盡管如此，加工貿(mào)易出口對于一國經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用也要區(qū)別不同的時(shí)期和不同的環(huán)境。在大量勞動力和土地資源等要素資源閑置的情況下，一般貿(mào)易出口并不能對這些要素資源充分吸收，此時(shí)加工貿(mào)易應(yīng)運(yùn)而生，可以在不對一般貿(mào)易出口產(chǎn)生影響的情況下促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的增長，從而對一國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展就具有積極的不可忽視的作用。張冰、金戈(2009)開展的理論研究甚至進(jìn)一步將加工貿(mào)易促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的途徑歸納為三個傳導(dǎo)機(jī)制，即擴(kuò)大就業(yè)與人力資本積累機(jī)制、彌補(bǔ)儲蓄與外匯缺口機(jī)制、技術(shù)擴(kuò)散與后向關(guān)聯(lián)機(jī)制。但是，在一國勞動力和土地資源等要素資源已經(jīng)存在緊約束的情況下，加工貿(mào)易出口如果仍然由于優(yōu)惠政策的支持而長期持續(xù)存在，勢必產(chǎn)生一系列不利影響。這不僅表現(xiàn)在加工貿(mào)易出口將與國內(nèi)企業(yè)爭奪勞動力和土地等要素資源，損害出口貿(mào)易企業(yè)的利益，而且加工貿(mào)易出口通常伴隨的巨額順差，以及以加工貿(mào)易出口為目的的大量外商直接投資，將會帶來一國本幣的長期升值，抑制一般貿(mào)易出口的增長，繼而對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生不利影響。

2.經(jīng)驗(yàn)研究:加工貿(mào)易的增長效應(yīng)弱于一般貿(mào)易。由于加工貿(mào)易在發(fā)達(dá)國家中的地位并不顯著，很多國家并沒有對加工貿(mào)易與一般貿(mào)易進(jìn)行區(qū)別統(tǒng)計(jì)，國外也很少有文獻(xiàn)對加工貿(mào)易在國民經(jīng)濟(jì)中的作用進(jìn)行較為深入系統(tǒng)的研究。中國許多研究者在這方面進(jìn)行了較多有益的嘗試性研究，雖然由于使用的方法、選擇的變量、涵蓋的樣本時(shí)期都不盡相同，但基本上都證明了一個相同的觀點(diǎn)，即一般進(jìn)口、出口貿(mào)易以及加工貿(mào)易出口與經(jīng)濟(jì)增長都有正相關(guān)關(guān)系，同時(shí)，一般貿(mào)易出口對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用明顯要大于加工貿(mào)易出口。

黃斌全、熊啟泉(2010)基于1981～2008年中國加工貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)的長期動態(tài)關(guān)系的實(shí)證研究，不僅發(fā)現(xiàn)加工貿(mào)易對經(jīng)濟(jì)增長具有較大的促進(jìn)作用，而且也發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長對加工貿(mào)易規(guī)模擴(kuò)張的貢獻(xiàn)較小，且存在著初期效應(yīng)較強(qiáng)與后期效應(yīng)較弱的現(xiàn)象，并指出經(jīng)濟(jì)增長引致要素稟賦結(jié)構(gòu)升級，從而會逐漸弱化中國加工貿(mào)易在全球價(jià)值鏈中的位置。劉志忠、王耀中(2003)在凱恩斯模型基礎(chǔ)上進(jìn)行實(shí)證研究，得到1992～2002年中國加工貿(mào)易對經(jīng)濟(jì)增長的年均貢獻(xiàn)度為7.04%，年均拉動度為0.5%。孫楚仁、沈玉良和趙紅軍(2004)采用因果分析法、支出法和聯(lián)立方程組法對中國加工貿(mào)易和其他貿(mào)易對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)進(jìn)行了計(jì)量分析，分析結(jié)果顯示，1981～2004年，加工貿(mào)易和其他貿(mào)易出口對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)為正。但分階段來說，1981～1991年，加工貿(mào)易沒有其他貿(mào)易對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)大，而1992～2004年加工貿(mào)易對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)要比其他貿(mào)易對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)大，并認(rèn)為這符合中國對外貿(mào)易政策的階段性特征和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段性特征。閆國慶和陳麗靜(2005)基于1991～2003年的數(shù)據(jù)，綜合運(yùn)用加工貿(mào)易增值系數(shù)、加工貿(mào)易對中國GDP的拉動度及線性回歸分析等方法，對于加工貿(mào)易對中國經(jīng)濟(jì)增長的作用做了實(shí)證分析，結(jié)果顯示，中國加工貿(mào)易每增長1個百分點(diǎn)，GDP增長0.761個百分點(diǎn)，其中加工貿(mào)易出口的貢獻(xiàn)率為47%，加工貿(mào)易進(jìn)口的貢獻(xiàn)率為53%。黃菁、賴明勇(2005)通過協(xié)整分析和Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)得出加工貿(mào)易的發(fā)展顯著帶動了中國的經(jīng)濟(jì)增長的結(jié)論，加工貿(mào)易的產(chǎn)出彈性為0.29%。朱啟榮、賀桂欣(2006)采用線性回歸的方法，從進(jìn)口和出口兩個角度，實(shí)證分析一般貿(mào)易和加工貿(mào)易對中國經(jīng)濟(jì)增長的影響，發(fā)現(xiàn)一般貿(mào)易出口和進(jìn)口的增長促進(jìn)了中國經(jīng)濟(jì)增長，但前者對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)大于后者。雖然加工貿(mào)易出口對促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長有一定貢獻(xiàn)，但與一般貿(mào)易相比，其對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)較小，同時(shí)，加工貿(mào)易進(jìn)口的增長還對經(jīng)濟(jì)的增長產(chǎn)生了明顯的負(fù)面影響。具體來說，一般貿(mào)易出口的產(chǎn)出彈性為0.542，一般貿(mào)易進(jìn)口的產(chǎn)出彈性為0.422，加工貿(mào)易出口的產(chǎn)出彈性為0.274。

以上中國學(xué)者對加工貿(mào)易、一般貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長數(shù)量關(guān)系的研究表明，加工貿(mào)易和一般貿(mào)易對中國經(jīng)濟(jì)增長發(fā)揮了積極的促進(jìn)作用，但是加工貿(mào)易出口對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用仍然低于一般貿(mào)易出口。黃斌全、熊啟泉(2010)得出“經(jīng)濟(jì)增長對加工貿(mào)易規(guī)模增長的貢獻(xiàn)較小，且存在著初期效應(yīng)明顯與后期效應(yīng)弱化的現(xiàn)象”的結(jié)論，甚至指出了加工貿(mào)易在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的階段性特征，即隨著中國的經(jīng)濟(jì)增長、要素稟賦結(jié)構(gòu)的變化，加工貿(mào)易在國民經(jīng)濟(jì)中的地位也將弱化。但是，這些研究對于加工貿(mào)易在不同階段特別是目前階段的作用，以及不同階段與一般貿(mào)易的關(guān)系，并未給予特別的關(guān)注和回答。而且由于模型的選擇和變量的選擇存在一定的隨意性，對加工貿(mào)易和一般貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長之間數(shù)量關(guān)系的估計(jì)顯得不夠精準(zhǔn)，導(dǎo)致不同文獻(xiàn)的產(chǎn)出彈性系數(shù)千差萬別，需要進(jìn)一步給予更加深入和完整的研究與計(jì)量。

3.外貿(mào)乘數(shù)測算:一般貿(mào)易出口乘數(shù)大于加工貿(mào)易。上述相關(guān)文獻(xiàn)的研究更多是側(cè)重了加工貿(mào)易出口、一般貿(mào)易出口總量與經(jīng)濟(jì)增長的相關(guān)關(guān)系，這樣一種總量的研究方法帶來的問題是，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段，加工貿(mào)易、一般貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長的相關(guān)系數(shù)將是呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化，從而可以用來衡量加工貿(mào)易在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位變化情況，卻不可以測算單位加工貿(mào)易出口與單位一般貿(mào)易出口對經(jīng)濟(jì)增長的影響?；谘芯康哪康?，我們試圖在測算對外貿(mào)易出口乘數(shù)的基礎(chǔ)上，考察加工貿(mào)易增值系數(shù)的變化情況，從而測算單位加工貿(mào)易出口對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用。

作為凱恩斯的追隨者，馬克盧普(F.Machlup，1943)和哈羅德(R.F.Harrod，1948)等人最早將凱恩斯的投資乘數(shù)理論推廣到開放經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，建立了“外貿(mào)乘數(shù)”理論。外貿(mào)乘數(shù)理論闡述了貿(mào)易收支與國民收入相互作用的機(jī)制，乘數(shù)大小則描述了對外貿(mào)易變化對一國國民收入的影響程度。在開放條件下，如果 Y、C、I、G、X、M 分別表示一國國民收入、消費(fèi)、投資、政府支出、出口和進(jìn)口，則一國國民收入的恒等式可以表達(dá)如下:

對式(1)取增量，可表達(dá)為:

并用MPC代表邊際消費(fèi)傾向，MPI代表邊際進(jìn)口傾向，則有

將式(3)和式(4)替換進(jìn)式(2)，并經(jīng)代數(shù)變換可得:

式(5)中的即為外貿(mào)出口乘數(shù)，我們用K來表示。

盡管外貿(mào)出口乘數(shù)表達(dá)式是一般表達(dá)形式，沒有考慮稅收狀況，但由于中國有關(guān)最終消費(fèi)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)基本內(nèi)涵地反映了稅收的影響，因此我們?nèi)匀徊捎眠@一表達(dá)式測算中國的外貿(mào)出口乘數(shù)。同時(shí)，為了區(qū)分加工貿(mào)易和一般貿(mào)易，我們分別測算包含加工貿(mào)易進(jìn)口的外貿(mào)出口乘數(shù)和不包含加工貿(mào)易的外貿(mào)出口乘數(shù)，表1就顯示了中國自1982～2012年的這兩類外貿(mào)出口乘數(shù)。從理論來說，邊際消費(fèi)傾向和邊際進(jìn)口傾向應(yīng)分別使用消費(fèi)、進(jìn)口和國民收入的增量數(shù)據(jù)進(jìn)行測算，但是由于現(xiàn)實(shí)中影響數(shù)據(jù)變化的因素極為復(fù)雜，使用增量數(shù)據(jù)極易受到其他因素的干擾而使得乘數(shù)出現(xiàn)奇異數(shù)值而不能用，因此，測算中我們?nèi)匀煌ㄟ^計(jì)算各年的平均消費(fèi)傾向和平均進(jìn)口傾向分別代替邊際消費(fèi)傾向和邊際進(jìn)口傾向。

表1 1981～2012年中國外貿(mào)出口乘數(shù) 億元

從表1中不難看出，K1和K2的取值為區(qū)間(1，3)，前者的均值為 1.812，后者的均值為2.00。但是，總體來看，1981年以來，兩類外貿(mào)出口乘數(shù)都是呈現(xiàn)下降趨勢。這主要是由邊際消費(fèi)傾向下降和邊際進(jìn)口傾向上升所導(dǎo)致的，其中，MPC由1981年的0.687下降到2012年的0.500，而同期 MPI1和 MPI2卻分別由0.075和0.070上升到0.221和0.163。2000～2012年，K1和K2的平均值分別只有1.434和1.639。

外貿(mào)出口乘數(shù)除了受邊際消費(fèi)傾向和邊際進(jìn)口傾向的趨勢性影響外，還受經(jīng)濟(jì)增長狀況的影響。而在資源處于非充分就業(yè)狀態(tài)時(shí)，消費(fèi)于投資等活動相對穩(wěn)定，進(jìn)口相對減少，從而邊際消費(fèi)傾向升高而邊際進(jìn)口傾向降低，外貿(mào)出口乘數(shù)將相應(yīng)變大。我們分別對GDP增長率、K1和K2進(jìn)行了H－P濾波處理，并將各自的周期性分量繪制在了圖1中。從圖1不難看出，兩類外貿(mào)乘數(shù)和GDP增長率的變化總體呈現(xiàn)一種負(fù)相關(guān)關(guān)系，即當(dāng)GDP增長率高于自身趨勢值較高(圖1中周期性分量較大)時(shí)，外貿(mào)出口乘數(shù)將更多地低于自身趨勢值(圖1中對應(yīng)周期性分量較小)。事實(shí)上，通過Eviews軟件分別就GDP增長率與外貿(mào)出口乘數(shù)K1和K2作相關(guān)性分析，兩類相關(guān)系數(shù)都在－0.4以上，也證實(shí)了外貿(mào)出口乘數(shù)與經(jīng)濟(jì)增長呈現(xiàn)一定的負(fù)相關(guān)關(guān)系。

盡管按照外貿(mào)出口乘數(shù)效應(yīng)成立的條件，只有在經(jīng)濟(jì)處于非充分就業(yè)時(shí)，外貿(mào)出口才能通過乘數(shù)效應(yīng)有效拉動國內(nèi)需求，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。由于中國是發(fā)展中國家，在過去發(fā)展的歷程中，外來投資旺盛，本國勞動力供給充足，外貿(mào)出口更易于通過乘數(shù)效應(yīng)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。因此，雖然我們計(jì)算乘數(shù)的計(jì)算過程是高度簡化的，實(shí)際數(shù)值可能會小于理論數(shù)值，但是中國外貿(mào)出口的乘數(shù)效應(yīng)較之于發(fā)達(dá)國家更具有發(fā)揮的空間。

4.增長效應(yīng):一般貿(mào)易出口貢獻(xiàn)度大于加工貿(mào)易。表1表明，包含加工貿(mào)易進(jìn)口的外貿(mào)出口乘數(shù)K1要大于不包含加工貿(mào)易進(jìn)口的外貿(mào)出口乘數(shù)K2。由于加工貿(mào)易進(jìn)口是與加工貿(mào)易出口緊密聯(lián)系的，與國民經(jīng)濟(jì)的投資和消費(fèi)等活動并無密切聯(lián)系，因此，對于一般貿(mào)易出口，它的外貿(mào)出口乘數(shù)應(yīng)是乘數(shù)K2。那么，是否加工貿(mào)易出口的外貿(mào)出口乘數(shù)就是K1了呢?不是。因?yàn)橥赓Q(mào)出口乘數(shù)的內(nèi)涵是，外貿(mào)出口的增加促進(jìn)了國內(nèi)投資和消費(fèi)活動的增加，從而國民經(jīng)濟(jì)總量增加，繼而引致了進(jìn)口的增加。但是，加工貿(mào)易進(jìn)口形成和增加的機(jī)制并不符合這一邏輯，它并不是由國內(nèi)投資和消費(fèi)活動引致的，而是直接由加工貿(mào)易出口引致的，即加工貿(mào)易出口產(chǎn)品中包含了加工貿(mào)易進(jìn)口產(chǎn)品，只有剩余的產(chǎn)品部分才對國內(nèi)投資和消費(fèi)活動產(chǎn)生影響。因此，計(jì)算一般貿(mào)易出口和加工貿(mào)易出口對經(jīng)濟(jì)的影響應(yīng)該采用不同的口徑，即一般貿(mào)易出口直接乘以外貿(mào)出口乘數(shù)K2就可以測算出單位一般貿(mào)易出口對經(jīng)濟(jì)的影響，而加工貿(mào)易出口應(yīng)該減去加工貿(mào)易進(jìn)口再乘以外貿(mào)出口乘數(shù)K2才可以測算出單位加工貿(mào)易出口對經(jīng)濟(jì)的影響，并在此基礎(chǔ)上測算一般貿(mào)易出口與加工貿(mào)易出口對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度。用公式可以表述如下:

圖1 H－P濾波處理后周期性外貿(mào)出口乘數(shù)與周期性經(jīng)濟(jì)增長率的關(guān)系

單位一般貿(mào)易出口帶來的國民收入增加額=外貿(mào)出口乘數(shù)K2×單位一般貿(mào)易出口

單位加工貿(mào)易出口帶來的國民收入增加額=外貿(mào)出口乘數(shù)K2×單位加工貿(mào)易出口(1－1/增值系數(shù))

一般貿(mào)易出口經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率=(當(dāng)年一般貿(mào)易出口×單位一般貿(mào)易出口帶來的國民收入增加額)/當(dāng)年國民收入總增加額

加工貿(mào)易出口經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率=(當(dāng)年加工貿(mào)易出口×單位加工貿(mào)易出口帶來的國民收入增加額)/當(dāng)年國民收入總增加額

其中:增值系數(shù)=當(dāng)年加工貿(mào)易出口額/當(dāng)年加工貿(mào)易進(jìn)口額

根據(jù)以上論述，我們計(jì)算了加工貿(mào)易增值系數(shù)以及經(jīng)此系數(shù)調(diào)整后的加工貿(mào)易出口乘數(shù)K3(見表2)，并測算了一般貿(mào)易出口、加工貿(mào)易出口對經(jīng)濟(jì)增長的影響情況(見表3)。

表2 1981～2012年中國加工貿(mào)易增值系數(shù)

續(xù)表

表3 1982～2012年中國貿(mào)易出口經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)度

續(xù)表

從表2不難看出，1988年以前，加工貿(mào)易出口是小于加工貿(mào)易進(jìn)口的，這主要是在改革開放初期，中國加工貿(mào)易需要進(jìn)口大量的來料加工裝配設(shè)備，從而導(dǎo)致加工貿(mào)易的進(jìn)口額大于出口額，加工貿(mào)易增值系數(shù)小于1。但自1989年起，中國加工貿(mào)易出口開始大于加工貿(mào)易進(jìn)口，加工貿(mào)易增值系數(shù)開始大于1并持續(xù)增加，2012年達(dá)到1.79。相應(yīng)的，經(jīng)加工貿(mào)易增值系數(shù)調(diào)整的加工貿(mào)易出口乘數(shù)K3，1988年以前為負(fù)值，1989年以后轉(zhuǎn)為正值，但卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于一般貿(mào)易出口乘數(shù)K2。2012年K3只有0.67，而一般貿(mào)易出口乘數(shù)K2為1.51。圖2反映了一般貿(mào)易出口乘數(shù)K2和加工貿(mào)易出口乘數(shù)K3的變化對比情況。兩種乘數(shù)之間的差距呈現(xiàn)縮小趨勢，即加工貿(mào)易出口引致的加工貿(mào)易進(jìn)口所占的比重越來越小，加工貿(mào)易出口產(chǎn)品中來自國內(nèi)的中間產(chǎn)品或勞務(wù)的比重越來越大。盡管如此，二者之間的絕對差距仍然較大，一直維持在0.80以上。

圖2 一般貿(mào)易出口乘數(shù)K 2和加工貿(mào)易出口乘數(shù)K 3的變化狀況

表3則顯示，如果乘數(shù)效應(yīng)能夠充分發(fā)揮，1982～2012年一般貿(mào)易出口對經(jīng)濟(jì)增長的平均貢獻(xiàn)度達(dá)19.41%，加工貿(mào)易出口對經(jīng)濟(jì)增長的平均貢獻(xiàn)度只有7.59%。2000年以來，盡管加工貿(mào)易出口對經(jīng)濟(jì)增長的平均貢獻(xiàn)度增加到9.13%，但一般貿(mào)易出口對經(jīng)濟(jì)增長的平均貢獻(xiàn)度也增加至21.82%，一般貿(mào)易出口對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度仍然明顯高于加工貿(mào)易出口。特別需要指出的是，2010年以來，一般貿(mào)易出口和加工貿(mào)易出口對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度都明顯下降，但加工貿(mào)易出口的貢獻(xiàn)度相對下滑卻更為劇烈。2012年，一般貿(mào)易出口對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度下滑至10.32%，加工貿(mào)易出口對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度則下滑至1.57%。

以上分析表明，不僅單位加工貿(mào)易出口對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用明顯小于單位一般貿(mào)易出口，而且總量加工貿(mào)易出口對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用也明顯小于總量一般貿(mào)易出口，因此，通過促進(jìn)一般貿(mào)易出口而非加工貿(mào)易出口來充分發(fā)揮外部需求對中國經(jīng)濟(jì)的帶動作用是外貿(mào)政策著重考慮的主要方面。

三、貿(mào)易順差對人民幣匯率波動的影響

1.加工貿(mào)易是國際收支順差的最大影響因素。由于改革開放和全球一體化的進(jìn)程，中國吸引了大量的外商直接投資，特別是制造業(yè)的“綠地投資”，從而日益融入全球生產(chǎn)分工體系，使得加工貿(mào)易成為中國外貿(mào)的主要形式。同時(shí)，伴隨著加工貿(mào)易的發(fā)展，中國貿(mào)易收支狀況持續(xù)改善，順差規(guī)模日益增大。1990年以后，除了1993年出現(xiàn)了貿(mào)易逆差外，其他年份全部都是貿(mào)易順差，而加工貿(mào)易收支更是從1989年以來就一直保持著順差。特別是2009年以來，一般貿(mào)易收支連續(xù)出現(xiàn)4年逆差，加工貿(mào)易順差除了2009年略微下降外，其他年份仍然保持著一定的增速。2012年，貿(mào)易收支總順差為23 085.70億元，加工貿(mào)易收支順差就達(dá)24 089.13億元(見表4)。因此，中國貿(mào)易順差主要得益于加工貿(mào)易，加工貿(mào)易為改善中國貿(mào)易收支狀況起到了關(guān)鍵的作用。

表4 1981～2012年中國貿(mào)易收支狀況 億元

續(xù)表

加工貿(mào)易順差之所以持續(xù)擴(kuò)大，也與加工貿(mào)易進(jìn)出口規(guī)模的增長和變化密切相關(guān)。1981年，加工貿(mào)易進(jìn)出口規(guī)模占全部貿(mào)易進(jìn)出口的比重只有5.99%，1996年就達(dá)到了50.57%，2005年達(dá)到最高點(diǎn)53.64%，此后則呈現(xiàn)下降趨勢，2012年下降到39.80%(見表5)。這些數(shù)據(jù)表明，改革開放后，加工貿(mào)易在中國對外貿(mào)易中的地位日益重要，但近些年隨著國內(nèi)外環(huán)境和條件的變化，加工貿(mào)易的地位有削弱之勢。

表5 1981～2012年中國不同貿(mào)易方式進(jìn)出口所占的比重 %

續(xù)表

2.國際收支順差是人民幣升值的原動力。加工貿(mào)易規(guī)模的擴(kuò)大會帶來巨額順差。不僅如此，由于加工貿(mào)易中外商直接投資企業(yè)占有比重很大，這類外商直接投資也會帶來較大規(guī)模的收支順差，這種“雙順差”的累積將加重人民幣升值壓力。我們這里構(gòu)建計(jì)量模型來測量加工貿(mào)易對人民幣匯率波動的影響。

影響匯率的因素包括兩國間勞動生產(chǎn)率的變化、利率差異和國際收支狀況?；诖耍覀円灾忻纼蓢g經(jīng)濟(jì)增長率差異、短期利率差異、國際收支順差(貿(mào)易順差和外商直接投資)為自變量，人民幣兌美元實(shí)際匯率為因變量。由于中國自2005年7月21日才開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)的人民幣匯率形成機(jī)制改革，因此，我們選擇的樣本期為2005年第3季度至2013年第2季度，頻率為季度。其中，人民幣兌美元名義匯率、中美物價(jià)水平指數(shù)、中美經(jīng)濟(jì)增長率、中美短期利率水平等數(shù)據(jù)來源于經(jīng)濟(jì)組織統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫，貿(mào)易順差和外商直接投資數(shù)據(jù)來源于中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫。其中，國際收支順差采用的是對數(shù)形式?；貧w結(jié)果如表6所示。

表6顯示，人民幣兌美元實(shí)際匯率受中美相對經(jīng)濟(jì)增長率、中美相對短期利率、中國國際收支順差的影響。估計(jì)方程的樣本決定系數(shù)和修正樣本決定系數(shù)都到了0.9以上。根據(jù)方程變量系數(shù)的t統(tǒng)計(jì)值，相對經(jīng)濟(jì)增長率對人民幣兌美元實(shí)際匯率的影響在統(tǒng)計(jì)上并不很顯著，中美相對短期利率、中國國際收支順差對人民幣兌美元實(shí)際匯率的影響卻至少在5%的水平上顯著。根據(jù)回歸結(jié)果，中美相對短期利率每相差1個百分點(diǎn)，人民幣兌美元將實(shí)際升值超過0.29個百分點(diǎn)，中國國際收支順差每增加1%，人民幣兌美元將實(shí)際升值超過0.25個百分點(diǎn)。實(shí)際上，自匯改以來，人民幣兌美元名義匯率已經(jīng)從2005年7月20日的8.277升值到2013年第2季度的6.205，升值幅度超過25%，同期人民幣兌美元實(shí)際匯率升值幅度更是超過30%(見圖3)。其中，人民幣利率相對美元明顯上升起到了重要作用，但中國持續(xù)維持巨額貿(mào)易順差，以及大量流入的外商直接投資，則起到更為根本的作用。進(jìn)一步，加工貿(mào)易以及為從事加工貿(mào)易而流入的外商直接投資導(dǎo)致的國際收支順差，無疑在其中發(fā)揮了主要的作用。

圖3 人民幣實(shí)際匯率和人民幣名義匯率變化走勢

四、人民幣升值對一般貿(mào)易出口的抑制作用

貿(mào)易順差和外商直接投資帶來的國際收支順差不僅會對人民幣匯率產(chǎn)生影響，而且會進(jìn)一步抑制出口貿(mào)易，特別是一般貿(mào)易出口增長。一般情況下，影響一般貿(mào)易出口因素主要包括國外經(jīng)濟(jì)增長、國內(nèi)勞動力成本、一國匯率水平等，因此，我們試圖以中國一般貿(mào)易出口為因變量，世界貿(mào)易進(jìn)口規(guī)模、國內(nèi)勞動力平均報(bào)酬、人民幣兌美元實(shí)際匯率為自變量，構(gòu)建多元回歸模型。其中，中國一般貿(mào)易出口、世界貿(mào)易進(jìn)口額和國內(nèi)勞動力平均報(bào)酬都采取同比增長率的形式。我們選擇的樣本期仍為2005年第3季度至2013年第2季度，頻率為季度。其中世界貿(mào)易進(jìn)口數(shù)據(jù)來源于世界貿(mào)易組織網(wǎng)站(http://www.wto.org)，中國一般貿(mào)易出口、國內(nèi)勞動力平均報(bào)酬等數(shù)據(jù)來源于中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫。首先以包含有常數(shù)項(xiàng)的模型進(jìn)行回歸，但發(fā)現(xiàn)估計(jì)常數(shù)項(xiàng)t統(tǒng)計(jì)值和國內(nèi)勞動力平均報(bào)酬估計(jì)系數(shù)t統(tǒng)計(jì)值都過小，而不具有顯著的統(tǒng)計(jì)意義。因此，我們最終選擇不包含常數(shù)項(xiàng)，僅包含二元世界貿(mào)易進(jìn)出口額和人民幣兌美元實(shí)際匯率兩個自變量的模型進(jìn)行回歸分析。用Eviews 6.0進(jìn)行的回歸結(jié)果如表7所示。

表7顯示，中國一般貿(mào)易出口主要受世界貿(mào)易進(jìn)口額和人民幣兌美元實(shí)際匯率的影響。估計(jì)方程的決定系數(shù)和修正樣本決定系數(shù)都達(dá)到了0.80以上。其中，中國一般貿(mào)易出口受到世界貿(mào)易進(jìn)口額變化的影響較大，世界貿(mào)易進(jìn)口額增速每提高1個百分點(diǎn)，一般貿(mào)易出口都將提高1.0543個百分點(diǎn)。一般貿(mào)易出口也受到人民幣兌美元實(shí)際匯率的影響，不過這種影響相對較小，人民幣兌美元實(shí)際匯率每下降10 000個基點(diǎn)時(shí)，一般貿(mào)易出口才減少1.4204個百分點(diǎn)。盡管如此，2005年第3季度至2013年第2季度，人民幣兌美元實(shí)際匯率已經(jīng)下降了34 800個基點(diǎn)，而前三季度中國一般貿(mào)易出口增速也只有7.8%，從這個角度看，長期人民幣兌美元實(shí)際升值仍然會對一般貿(mào)易出口產(chǎn)生重大影響，從而對經(jīng)濟(jì)增長也將產(chǎn)生抑制作用。

五、推進(jìn)貿(mào)易方式結(jié)構(gòu)調(diào)整的政策建議

以上部分的分析表明，加工貿(mào)易順差以及主要為從事加工貿(mào)易而流入的外商直接投資形成的國際收支順差，將長期推動人民幣升值，而人民幣的升值則將進(jìn)一步使得中國一般貿(mào)易出口受到損害。關(guān)于加工貿(mào)易出口和一般貿(mào)易出口的貿(mào)易乘數(shù)還表明，單位一般貿(mào)易出口要比單位加工貿(mào)易出口對經(jīng)濟(jì)增長的帶動作用更為顯著。根據(jù)這種邏輯，在勞動力和土地等要素資源的供給條件發(fā)生變化，不再是接近無限的供給狀態(tài)甚至出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性短缺時(shí)，加工貿(mào)易帶給中國的資源充分就業(yè)的好處便越來越少，而帶來的順差過大、貿(mào)易爭端上升、人民幣升值抑制經(jīng)濟(jì)增長等問題越來越突出，從而那些鼓勵加工貿(mào)易的貿(mào)易戰(zhàn)略和相關(guān)優(yōu)惠政策就需要重新審視并盡快加以調(diào)整，以矯正扭曲的貿(mào)易結(jié)構(gòu)和減輕國際收支失衡的程度，促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行。

表7 一般貿(mào)易出口人民幣匯率的回歸結(jié)果

1.消除加工貿(mào)易過度優(yōu)惠政策，鼓勵進(jìn)口，避免更大程度的資源誤配和結(jié)構(gòu)失衡。加工貿(mào)易對中國融入全球分工體系，幫助中國迅速完成資本初始積累和促進(jìn)消費(fèi)能力的提升等，都作出了不可磨滅的功績。在新的增長階段，勞動力等要素資源成本的逐漸趨緊，中國經(jīng)濟(jì)規(guī)模的增長，使得就業(yè)已不是中國最為緊迫的問題;相反，外商直接投資的持續(xù)流入和加工貿(mào)易巨額順差的累積，已經(jīng)對中國獨(dú)立的貨幣政策形成了威脅，并造成了人民幣持續(xù)升值，對中國一般貿(mào)易的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長起到了一定的抑制作用。因此，中國當(dāng)前應(yīng)采取措施取消過度的加工貿(mào)易優(yōu)惠政策，特別是取消對外商投資的優(yōu)惠政策，減少外資和加工貿(mào)易順差的過多流入，并適度擴(kuò)大進(jìn)口，消解過多的外匯儲備，避免要素資源的誤配和結(jié)構(gòu)失衡的加劇。

2.調(diào)整外商投資優(yōu)惠政策，鼓勵其延長加工貿(mào)易產(chǎn)業(yè)鏈和提升加工貿(mào)易價(jià)值鏈。加工貿(mào)易對中國經(jīng)濟(jì)的影響深遠(yuǎn)，貿(mào)然取消和限制加工貿(mào)易的發(fā)展會對就業(yè)和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定產(chǎn)生過大影響，應(yīng)采取措施激勵其轉(zhuǎn)型升級，而不是盲目外延式擴(kuò)張。2012年，在加工貿(mào)易總額中，外商投資企業(yè)加工貿(mào)易額就占了81.7%。外商投資加工貿(mào)易企業(yè)對于加工貿(mào)易的發(fā)展質(zhì)量起著重要的作用，改變和引導(dǎo)它們的投資行為，將有力地促進(jìn)加工貿(mào)易的轉(zhuǎn)型升級。具體來說，要促進(jìn)外商投資加工貿(mào)易在中國的產(chǎn)業(yè)鏈延伸，提升加工貿(mào)易的價(jià)值鏈，減少僅在中國大陸開設(shè)最終組裝工廠的企業(yè)數(shù)量，鼓勵企業(yè)將前期研發(fā)、物流以及后期營銷放在中國大陸進(jìn)行，提升加工貿(mào)易企業(yè)技術(shù)擴(kuò)散的潛力。

3.取消外資的超國民待遇，營造公平競爭環(huán)境，增強(qiáng)內(nèi)資企業(yè)加工貿(mào)易的競爭能力。多年來中國對外資實(shí)行了超國民待遇，導(dǎo)致外資加工貿(mào)易蓬勃發(fā)展，但內(nèi)資企業(yè)卻受到抑制，致使內(nèi)資企業(yè)加工貿(mào)易占比偏低。外資加工貿(mào)易企業(yè)缺少轉(zhuǎn)型升級、打造自主品牌的意愿，導(dǎo)致總體加工貿(mào)易的層次偏低。因此，逐步取消外資的超國民待遇，將不僅能夠使得資源配置更加有效，避免加工貿(mào)易耗占過多的資源，而且能夠逐漸提高內(nèi)資企業(yè)從事加工貿(mào)易的比重，從而使得加工貿(mào)易的技術(shù)進(jìn)步和升級換代成為可能。在內(nèi)資企業(yè)加工貿(mào)易的發(fā)展中，要特別重視民營企業(yè)的發(fā)展，并且要適用國家和地方制定的民營企業(yè)鼓勵發(fā)展政策，爭取民營企業(yè)在從事加工貿(mào)易的活動中涌現(xiàn)一批高端加工貿(mào)易企業(yè)和自主品牌加工貿(mào)易企業(yè)。

4.提升加工貿(mào)易的增值率，提高原材料國內(nèi)采購比重。加工貿(mào)易的典型特點(diǎn)是“兩頭在外”，在這種模式下，大多數(shù)原材料與零部件都來自國際市場，產(chǎn)成品又回到國際市場上去，在國內(nèi)只進(jìn)行簡單的加工裝配，增值率較低，因而加工貿(mào)易與國內(nèi)其他產(chǎn)業(yè)缺乏關(guān)聯(lián)性，對原材料等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和倉儲物流產(chǎn)業(yè)的帶動作用較小。繼續(xù)加大鼓勵原材料及零部件國內(nèi)采購和限制國外采購的政策力度，提高加工貿(mào)易的本地采購率和加工深度，特別是國內(nèi)能解決的原材料和零部件從國外進(jìn)口不再享受減免關(guān)稅待遇，只有采購國內(nèi)零部件和原材料在質(zhì)量上和價(jià)格上不能滿足加工貿(mào)易的要求時(shí)，才遵照原來的辦法辦理。

5.鼓勵自主品牌代工企業(yè)的發(fā)展，向海外擴(kuò)大投資從事加工貿(mào)易。中國加工貿(mào)易取得了巨大成功，但隨著勞動力等要素成本的上升，加工貿(mào)易所具有的比較優(yōu)勢也將逐漸喪失。同時(shí)，中國加工貿(mào)易企業(yè)眾多，在加工貿(mào)易領(lǐng)域具有豐富的管理經(jīng)驗(yàn)和較高的經(jīng)營水平，如果能夠采取措施鼓勵培育一批世界知名的代工企業(yè)，將不僅能夠增強(qiáng)中國在當(dāng)前世界加工貿(mào)易領(lǐng)域的話語權(quán)，爭取更多的利益，而且能夠逐漸“走出去”，在海外投資辦廠，充分利用世界的要素資源，獲取更長期、更豐厚的投資收益。因此，鼓勵內(nèi)資加工貿(mào)易企業(yè)建立世界代工營銷體系，打造世界知名代工企業(yè)品牌，也是推動中國加工貿(mào)易轉(zhuǎn)型升級的一個重要內(nèi)容。

[1]黃斌全、熊啟泉:《加工貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長互動發(fā)展的機(jī)理——基于中國1981～2008年數(shù)據(jù)的實(shí)證研究》，載于《國際經(jīng)貿(mào)探索》2010年第10期。

[2]黃菁、賴明勇:《加工貿(mào)易與中國經(jīng)濟(jì)增長的經(jīng)驗(yàn)研究》，載于《云南財(cái)貿(mào)學(xué)院學(xué)報(bào)》2005年第5期。

[3]劉志忠、王耀中:《加工貿(mào)易對我國經(jīng)濟(jì)增長作用的實(shí)證研究》，載于《財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐》2003年第6期。

[4]孫楚仁、沈玉良、趙紅軍:《加工貿(mào)易和其他貿(mào)易對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率的估計(jì)》，載于《世界經(jīng)濟(jì)研究》2006年第3期。

[5]閆國慶、陳麗靜:《加工貿(mào)易對我國經(jīng)濟(jì)增長作用的實(shí)證分析》，載于《國際經(jīng)貿(mào)探索》2005年第3期。

[6]朱啟榮、賀桂欣:《一般貿(mào)易與加工貿(mào)易對我國經(jīng)濟(jì)增長影響的比較分析》，載于《對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)學(xué)報(bào)》2006年第6期。