給人民幣匯率松綁

張茂榮　周　斌

金融危機(jī)形勢逼人，奧巴馬政府為何對人民幣態(tài)度急轉(zhuǎn)。

4月15日，美國財政部向國會遞交了國際經(jīng)濟(jì)和貨幣政策報告。根據(jù)《1988年貿(mào)易和競爭力綜合法案》的規(guī)定，這是蓋特納就任財政部長以來，財政部首次向國會遞交這一報告。

根據(jù)報告做出的結(jié)論，在報告涵蓋的時間段，即2008年下半年，包括中國在內(nèi)，沒有一個美國主要貿(mào)易伙伴符合“非法操縱貨幣”的標(biāo)準(zhǔn)，這與奧巴馬競選時的論調(diào)大相徑庭，奧巴馬在競選總統(tǒng)時，曾經(jīng)指責(zé)中國政府操縱人民幣匯率，并暗示當(dāng)選后將通過法案對此實(shí)施懲罰。報告稱。針對中國做出這一結(jié)論是基于以下因素：首先，中國已經(jīng)采取了擴(kuò)大匯率靈活性的措施；其次，2008年6月～2009年2月，人民幣實(shí)際升值了16.6％，尤其是隨著金融危機(jī)的加劇，在大多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體貨幣對美元匯率急劇貶值時，人民幣對美元有所升值；第三，官方數(shù)據(jù)表明，2008年下半年，中國外匯儲備積累速度放緩；第四，中國實(shí)施了龐大的財政刺激措施，這將有助于刺激內(nèi)需增長以及幫助中國經(jīng)濟(jì)重新獲得平衡。但報告也表示，財政部仍然認(rèn)為人民幣幣值被低估。

形勢比人強(qiáng)

奧政府之所以作出這一轉(zhuǎn)變，有其深刻的歷史背景：

一是人民幣匯率形成機(jī)制日益市場化。自2005年7月以來，中國逐步完善人民幣匯率形成機(jī)制，人民幣匯率雙向浮動，彈性增強(qiáng)，與國際主要貨幣匯率聯(lián)動明顯，體現(xiàn)了以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)的原則。中國今后仍將繼續(xù)按照主動性、可控性和漸進(jìn)性原則，完善人民幣匯率形成機(jī)制，進(jìn)一步發(fā)揮市場供求在匯率形成中的基礎(chǔ)性作用。這不僅符合中國利益，也有助于維護(hù)世界金融體系的穩(wěn)定。摩根士丹利亞洲區(qū)主席羅奇表示，中國的匯率政策目前仍令人滿意，美國政府應(yīng)相信中國所做的努力，并認(rèn)識到中國像其他主要經(jīng)濟(jì)體一樣也面臨著經(jīng)濟(jì)困境，在經(jīng)濟(jì)放緩之時，美國若向中國提出人民幣升值要求“不可取”，一旦中國經(jīng)濟(jì)擺脫放緩勢頭，中國政府將繼續(xù)推進(jìn)人民幣匯率改革。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主蒙代爾認(rèn)為，中國從未操縱人民幣匯率。相反，在過去十多年里，中國維持人民幣匯率穩(wěn)定，確保了中國經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定增長，這也是對世界經(jīng)濟(jì)金融的重大貢獻(xiàn)。

二是西方的指責(zé)“損人不利己”。個別西方國家近期之所以再次就所謂人民幣匯率問題指責(zé)中國，主要原因在于，受國際金融危機(jī)影響，其國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢惡化，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭。多年來，中國積極融入世界貿(mào)易體系，為全球市場提供了大量產(chǎn)品，使西方消費(fèi)者受益。隨著經(jīng)濟(jì)壘球化不斷發(fā)展，一些西方國家的特定行業(yè)受到影響，這是國際市場競爭和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的必然結(jié)果，也與某些國家實(shí)行的對華出口管制政策有關(guān)。因此關(guān)起門來搞貿(mào)易保護(hù)主義不僅不能解決問題，反而會損害本國消費(fèi)者的利益。

三是當(dāng)前應(yīng)該全球攜手應(yīng)對金融危機(jī)。自2008年9月美國次貸危機(jī)升級為全球金融危機(jī)以來，國際社會已逐步達(dá)成共識，即在金融危機(jī)肆虐全球的背景下，各國只有攜手應(yīng)對，采取協(xié)調(diào)行動。實(shí)施大規(guī)模貨幣和財政刺激政策，才能避免經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)更為嚴(yán)重的下滑。過去幾個月，中國一直與國際社會攜手應(yīng)對金融危機(jī)，并發(fā)揮了建設(shè)性作用。此時就人民幣問題指責(zé)中國，是不公平和不公正的。歷史經(jīng)驗證明，面對類似金融危機(jī)這樣的全球性挑戰(zhàn)，只有國際社會精誠合作、積極應(yīng)對，才能有效解決問題。無端對他國進(jìn)行指責(zé)的做法已明顯不合時宜，必須加以摒棄。因此，值此全球領(lǐng)導(dǎo)人努力建立聯(lián)合陣線、共同抵御經(jīng)濟(jì)危機(jī)之際，美國政府此舉避免了與中國發(fā)生沖突，含蓄地認(rèn)可中國通過避免競爭性貶值及擴(kuò)大內(nèi)需的政策，幫助穩(wěn)定全球經(jīng)濟(jì)的做法。蓋特納也表示，世界在過去六個月里發(fā)生了很多變化，這就要求在做最新評估時要有一個“新鮮”的視角。一向?qū)χ袊峙u態(tài)度的民主黨籍參議員舒默近來也表示，政府做出了正確的選擇，“現(xiàn)在恐怕不是將中國列為匯率操縱國的恰當(dāng)時機(jī)”。

四是美國自身也受到了全世界的批評。當(dāng)前美聯(lián)儲實(shí)行“定量寬松”的貨幣政策，美元開始擴(kuò)張性發(fā)放，可能造成世界匯率的波動。若世界其他國家貨幣的升值都是由美元泛濫造成，可以說美國通過貨幣政策操縱了美元匯率，因而美國現(xiàn)在的態(tài)勢是由攻變守。

此外，美國政府的舉動還出于中美兩國在金融危機(jī)期間的利益關(guān)系考慮。G20倫敦峰會的召開，有人開玩笑說應(yīng)該是G2峰會，即中美峰會。盡管這種說法有失偏頗，但也反映出中美關(guān)系日趨緊密及其對世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要性。中國作為美國國債的最大持有者(到今年2月末，中國持有的美國國債達(dá)到7442億美元)，如果采取“相惡”的做法大量拋售美國債券，雖然自身蒙受巨額損失，但也必然會使美元體系癱瘓，對美元的全球地位構(gòu)成挑戰(zhàn)，美國深刻地認(rèn)識到這一點(diǎn)，因此對中國這個負(fù)責(zé)任大國的態(tài)度必將逐步變得友好，也必將重視中國的聲音。美國《華盛頓郵報》認(rèn)為，美國依賴于從中國借款，讓中國在美國經(jīng)濟(jì)中處于“更大的支配地位”。

仍是向中國施壓的砝碼

奧巴馬政府在人民幣匯率問題上軟化立場有助于緩和中美關(guān)系。

近年來，中美經(jīng)濟(jì)關(guān)系日益密切，兩國貿(mào)易額從1979年的25億美元上升到2008年的4000多億美元(美方的統(tǒng)計)，就國別而言，美國早已成為中國的第一大貿(mào)易伙伴。事實(shí)上，出現(xiàn)在《財富》全球500強(qiáng)排行榜上的所有美國公司都在中國做生意，對中國不同行業(yè)的五萬多家公司進(jìn)行投資。目前，中國已是美國第一大債權(quán)國。而且，中美雙邊關(guān)系已不再是地區(qū)性的，而已成為全球性的；如何避免貿(mào)易保護(hù)主義、如何抵制氣候變暖、如何確保全球能源安全、如何防止核擴(kuò)散等議題都已成為中美兩國需要攜手應(yīng)對的共同問題。中國在奧巴馬政府優(yōu)先考慮的綠色經(jīng)濟(jì)方面有許多要向美國學(xué)習(xí)的，而美國可以借鑒中國在亞洲金融危機(jī)后整頓銀行體系的做法。

可是，在中美關(guān)系積極向好的同時，也應(yīng)該看到美國對華政策的兩面性，美國政府在人民幣匯率問題上的軟化并不能消除美國國內(nèi)對中國操縱匯率的指責(zé)。美國《華爾街日報》指出，奧巴馬政府此次拒絕給中國打上“匯率操縱國”的標(biāo)簽，雖然有助于緩和中美兩國關(guān)系，但有關(guān)中國沒有操縱貨幣的結(jié)論與他競選總統(tǒng)時的立場形成了鮮明對比，也同財政部長蓋特納今年1月在國會就他的任命舉行的聽證會上的有關(guān)說法沖突，這一態(tài)度上的轉(zhuǎn)變可能會使美國的一些國會議員以及工會組織感到不滿。他們正積極爭取美國政府采取行動，懲罰那些“刻意壓低本國貨幣匯率”的國家。南卡羅來納州共和黨參議員葛拉漢就稱，美國財政部做出的是政治性而非經(jīng)濟(jì)性決定，因為“中國人確實(shí)操縱了他們的貨幣”。

可見，在未來的一段時間內(nèi)，人民幣匯率問題仍然會成為美國政府向中國施壓的砝碼。