經(jīng)濟(jì)危機(jī)下的礦業(yè)整合

王如來(lái)

【摘要】 全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響正逐漸顯現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)危機(jī)下的礦業(yè)整合是在執(zhí)行國(guó)土資源部、國(guó)家發(fā)改委等九部委05年聯(lián)合簽發(fā)的《對(duì)礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)進(jìn)行整合的意見(jiàn)》后，已逐漸走向規(guī)范化的礦山企業(yè)的基礎(chǔ)上進(jìn)行的一次由礦業(yè)企業(yè)自主按經(jīng)濟(jì)規(guī)律進(jìn)行的組合，是一種市場(chǎng)化行為。

【關(guān)鍵詞】 經(jīng)濟(jì)危機(jī)；礦業(yè)整合；兼并；重組

美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響與沖擊已逐漸顯現(xiàn)，通脹上揚(yáng)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、資產(chǎn)價(jià)格下跌，成為普遍存在的階段性特征，多米諾效應(yīng)正在不斷釋放，經(jīng)濟(jì)衰退已無(wú)懸念?？蛇@場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)引起的動(dòng)蕩也為中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、利用國(guó)際資源和推進(jìn)國(guó)際金融體系改革帶來(lái)機(jī)會(huì)。礦業(yè)為人類社會(huì)提供基本物質(zhì)條件，是永恒的產(chǎn)業(yè)，是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。礦業(yè)整合是礦業(yè)發(fā)展的必然結(jié)果，有兩種方式：一是礦業(yè)內(nèi)的大吃小、強(qiáng)吃弱的企業(yè)兼并或強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的企業(yè)合并，這種稱之為產(chǎn)業(yè)整合；另一種是基于價(jià)值鏈競(jìng)爭(zhēng)要求，吸納原屬于其它行業(yè)或企業(yè)的資源和能力，稱之為資源整合。經(jīng)濟(jì)危機(jī)下的礦業(yè)整合是在現(xiàn)有礦山企業(yè)整體實(shí)力明顯提升的基礎(chǔ)上，通過(guò)優(yōu)勝劣汰、扶大促?gòu)?qiáng)，由礦業(yè)企業(yè)間通過(guò)平等協(xié)商而形成的控股、參股等并購(gòu)活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置、集約利用，形成更大規(guī)模的礦業(yè)集團(tuán)。

一、金融危機(jī)下的礦業(yè)整合的必要性

受世界經(jīng)濟(jì)“大氣候”的影響，08年以來(lái)礦業(yè)遭遇“冬天”，礦產(chǎn)品需求萎縮，價(jià)格跳水或腰斬，企業(yè)利潤(rùn)大幅度下降，部分高盈利行業(yè)步入虧損。大批礦山特別是小礦山減產(chǎn)、停產(chǎn)、關(guān)閉，部分投資過(guò)度的企業(yè)步履維艱，資金鏈斷裂，但我們也看到金融危機(jī)在帶來(lái)挑戰(zhàn)的同時(shí)，也給中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了機(jī)遇。從05年開(kāi)始的礦業(yè)治理整頓，更多地是采用行政手段，無(wú)證開(kāi)采行為基本得到遏制。然而目前對(duì)現(xiàn)有合法礦山企業(yè)的整合，不能只采用簡(jiǎn)單的行政措施，而應(yīng)綜合運(yùn)用經(jīng)濟(jì)、法律和必要的行政手段，使經(jīng)營(yíng)良好的優(yōu)勢(shì)企業(yè)、龍頭企業(yè)通過(guò)企業(yè)平等協(xié)商，采取收購(gòu)、參股、兼并等方式組建大型企業(yè)集團(tuán)，實(shí)現(xiàn)資源、資產(chǎn)等生產(chǎn)要素的全面有機(jī)整合。經(jīng)濟(jì)危機(jī)既是對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略的全面檢驗(yàn)，也是調(diào)整完善戰(zhàn)略的一次大好機(jī)會(huì)。礦業(yè)的并購(gòu)與整合，直接提高了行業(yè)的集中度，增加了龍頭企業(yè)的價(jià)格控制權(quán)。

近幾年，由于礦業(yè)資源的緊缺，全球礦業(yè)的并購(gòu)大幅升溫，主要原因在于：一方面，由于行業(yè)持續(xù)的高景氣度帶來(lái)了豐厚的現(xiàn)金流，為礦業(yè)并購(gòu)熱提供了可能。另一方面，相較于自有礦山的勘查與開(kāi)發(fā)，收購(gòu)已成熟經(jīng)營(yíng)的礦山企業(yè)對(duì)公司來(lái)說(shuō)更加具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值與時(shí)效性。再一方面，近年來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速，對(duì)礦產(chǎn)品的需求量也不斷加大。由于全球金融風(fēng)暴導(dǎo)致礦產(chǎn)資源行業(yè)步入調(diào)整和相對(duì)低潮階段，地質(zhì)找礦這個(gè)領(lǐng)域很難獲利，礦產(chǎn)資源類企業(yè)估值較低，為資源儲(chǔ)備相對(duì)不足的國(guó)內(nèi)礦業(yè)企業(yè)通過(guò)兼并收購(gòu)進(jìn)行資源整合、完成國(guó)際擴(kuò)張?zhí)峁┝瞬①?gòu)和迅速崛起的良機(jī)。此次經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致國(guó)際資本市場(chǎng)整體估值的大幅下跌，對(duì)握有兩萬(wàn)億外儲(chǔ)的中國(guó)卻是千載難逢的全面參股的良機(jī)，目前正在顯現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)調(diào)整將為中國(guó)礦業(yè)企業(yè)縮小與國(guó)際礦業(yè)巨頭之間的差距提供歷史機(jī)遇。

二、我國(guó)礦業(yè)現(xiàn)狀

我國(guó)礦產(chǎn)資源總量大，探明的礦產(chǎn)資源總量約占世界的12%，居美國(guó)與俄羅斯之后，列世界第三位，是世界上礦產(chǎn)資源比較豐富的國(guó)家，但人均少、稟賦差，大宗、支柱性礦產(chǎn)不足。經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的階段性特征和資源國(guó)情，決定了礦產(chǎn)資源大量快速消耗態(tài)勢(shì)短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)，資源供需矛盾日益突出。目前，我國(guó)一些重要的大宗礦產(chǎn)，如石油、天然氣、富鐵礦、富錳礦、鉻鐵礦、氧化鋁、黃金、白銀、銅等，國(guó)內(nèi)資源明顯不足，需要進(jìn)口。2007年，我國(guó)石油對(duì)外依存度達(dá)到49%，鐵礦石為52%，錳礦為56%，鉻鐵礦為97%，鉀鹽為71%，銅冶煉原料的對(duì)外依存度達(dá)到61%。中國(guó)礦業(yè)企業(yè)的“走出去”戰(zhàn)略多少有些出于無(wú)奈，如中國(guó)鐵礦95％以上是難于直接利用的貧礦，含鐵品位低于世界平均水平，在中國(guó)探明的銅礦中，大型、超大型礦產(chǎn)僅3％。

我國(guó)礦產(chǎn)特性主要表現(xiàn)為：小礦過(guò)多、粗放式開(kāi)采較為普遍；集約化程度低、開(kāi)采強(qiáng)度高；開(kāi)發(fā)利用水平低，損失浪費(fèi)嚴(yán)重；浪費(fèi)寶貴的土地資源，造成生態(tài)環(huán)境惡化等。這些已成為制約我國(guó)礦業(yè)經(jīng)濟(jì)做大做強(qiáng)的重要因素。

三、礦業(yè)整合的原因

4月2日，世界四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所之一的安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所發(fā)布一份剛完成的行業(yè)調(diào)研報(bào)告，報(bào)告認(rèn)為，隨著庫(kù)存下降以及全球多國(guó)陸續(xù)落實(shí)針對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的財(cái)政刺激方案，全球采礦與金屬行業(yè)有望帶來(lái)一輪新的回升，整個(gè)行業(yè)的發(fā)展仍將繼續(xù)受到關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士大多認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)一片大好，大小企業(yè)都賺錢的情況下，很難推進(jìn)行業(yè)重組。眼下受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，資源企業(yè)市值降到較低水平，部分企業(yè)的經(jīng)營(yíng)陷入困境，正是產(chǎn)業(yè)整合的最好時(shí)機(jī)，企業(yè)并購(gòu)重組會(huì)自然發(fā)生，相當(dāng)一部分小企業(yè)將被淘汰。

從國(guó)內(nèi)礦業(yè)情況來(lái)看：不成規(guī)模的小礦山、小選廠，談不上深加工，更談不上科技含量，即使依法納稅繳費(fèi)，數(shù)量必然很小，用國(guó)家的資源換取微少的稅費(fèi)，明顯得不償失。同時(shí)，對(duì)于采礦者，其收益也會(huì)嚴(yán)重受限，企業(yè)始終做不大，做不強(qiáng)，只得“溫飽”，難求“小康”，現(xiàn)代化的大企業(yè)永遠(yuǎn)遙不可及。根據(jù)“十一五”發(fā)展規(guī)劃，各行業(yè)要通過(guò)聯(lián)合重組，培育幾個(gè)具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型企業(yè)集團(tuán)，組建具有比較優(yōu)勢(shì)的區(qū)域性集團(tuán)。政策的支持鼓勵(lì)，行業(yè)龍頭企業(yè)當(dāng)然會(huì)抓住這一大好時(shí)機(jī)，加速行業(yè)整合的速度和力度，集中配置資源、延伸加工產(chǎn)業(yè)和提高產(chǎn)品附加值，提高產(chǎn)業(yè)集中度是中國(guó)行業(yè)的惟一出路。溫家寶總理在09年博鰲亞洲論壇開(kāi)幕大會(huì)上發(fā)言時(shí)指出“全面提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和自主創(chuàng)新能力，推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，是關(guān)系經(jīng)濟(jì)全局緊迫而重大的戰(zhàn)略任務(wù)。”

從國(guó)際礦業(yè)巨頭的動(dòng)向看：國(guó)際大型礦業(yè)并購(gòu)加劇，如力拓(RioTinto)以381億美元成功收購(gòu)加鋁(Alcan)，米塔爾出資3.14億美金收購(gòu)華菱管線37.17%的股份，必和必拓(BHP)收購(gòu)力拓打造礦業(yè)的托拉斯標(biāo)志著礦業(yè)資本巨頭對(duì)資源的壟斷已經(jīng)達(dá)到了前所未有的程度。礦業(yè)全球化也是刺激中國(guó)礦業(yè)整合加劇的重要原因。據(jù)俄《導(dǎo)報(bào)》報(bào)道：為渡過(guò)危機(jī)，俄大型礦企積極謀劃整合。俄羅斯金屬投資公司老板烏斯馬諾夫就提出與諾里爾斯克鎳業(yè)公司合并組建礦業(yè)巨頭的計(jì)劃。俄《導(dǎo)報(bào)》還透露，一個(gè)更龐大的合并計(jì)劃也曾在醞釀———將諾里爾斯克鎳業(yè)公司、金屬投資公司、梅切爾集團(tuán)、歐亞冶金公司、烏拉爾鉀業(yè)公司等礦業(yè)大公司整合成一個(gè)超級(jí)巨頭。而我國(guó)大型企業(yè)除應(yīng)該繼續(xù)占據(jù)中國(guó)這個(gè)全球最大市場(chǎng)外，“走出去”到海外投資開(kāi)礦來(lái)進(jìn)行資源配置整合也是長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的需要。參股或者控股海外礦山、企業(yè)，這樣不僅能彌補(bǔ)我國(guó)礦產(chǎn)資源的不足，也能轉(zhuǎn)變中國(guó)企業(yè)在原料波動(dòng)中的不利局面，更能扭轉(zhuǎn)中國(guó)企業(yè)在類似銅精礦加工費(fèi)等談判中既沒(méi)有“定價(jià)權(quán)”也沒(méi)有“話語(yǔ)權(quán)”的境地。

日本鋼鐵企業(yè)沒(méi)有礦山資源，其鐵礦石的85%依賴海外進(jìn)口。日本企業(yè)的精明之處在于上世紀(jì)80年代末的時(shí)候，全球鋼鐵生產(chǎn)處于一個(gè)低潮，日本企業(yè)開(kāi)始大舉對(duì)鐵礦石資源進(jìn)行滲入，從而獲得了長(zhǎng)期穩(wěn)定的礦產(chǎn)資源和收益。

四、礦業(yè)整合的措施———兼并和重組

經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)于中國(guó)礦業(yè)而言，或許是場(chǎng)轉(zhuǎn)機(jī)，它給中國(guó)礦業(yè)贏得了喘息機(jī)會(huì)，有利于礦企的兼并和重組。中國(guó)的礦業(yè)巨頭應(yīng)充分利用當(dāng)前主要礦產(chǎn)資源成本回落的時(shí)機(jī)，積極拓展資本市場(chǎng)和海外市場(chǎng)，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者推動(dòng)優(yōu)勢(shì)資源向大企業(yè)、大集團(tuán)配置，實(shí)現(xiàn)超常規(guī)發(fā)展。中銀國(guó)際首席執(zhí)行官王巖預(yù)測(cè)，未來(lái)對(duì)礦產(chǎn)品資源的競(jìng)爭(zhēng)將是各國(guó)之間通過(guò)企業(yè)實(shí)現(xiàn)的基本較量。他分析，隨著金融泡沫的破滅，全球礦業(yè)將面臨新一輪的行業(yè)大洗牌。面對(duì)新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，行業(yè)內(nèi)的整合和重組給中國(guó)這樣的發(fā)展中國(guó)家?guī)?lái)的既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。必須對(duì)內(nèi)集約開(kāi)發(fā)，對(duì)外開(kāi)拓疆域，我國(guó)有2萬(wàn)億外匯儲(chǔ)備，有充足廉價(jià)的勞動(dòng)力，有廣闊的內(nèi)需市場(chǎng)，特別是政府積累了大量資金可以用來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)。而其它國(guó)家則沒(méi)有這些優(yōu)勢(shì)。我們應(yīng)抓住機(jī)遇，在全球經(jīng)濟(jì)低迷的時(shí)期大膽出擊，利用資本市場(chǎng)這一重要平臺(tái)，通過(guò)重組和兼并等手段積極推進(jìn)中國(guó)礦業(yè)企業(yè)的國(guó)際化進(jìn)程。如今，兼并與重組已經(jīng)取代過(guò)去的資源儲(chǔ)備模式(如勘探、開(kāi)發(fā)和儲(chǔ)存)，成為擴(kuò)大資源儲(chǔ)備的新模式，也是打造跨國(guó)和跨行業(yè)的大型綜合性礦業(yè)集團(tuán)的重要途徑。通過(guò)兼并與重組，采取控股、參股等方式，若干中小規(guī)模企業(yè)整合為大型企業(yè)從而成為某一行業(yè)的重要控制者。逐步形成以大型礦業(yè)集團(tuán)為主體，大中小型礦山協(xié)調(diào)發(fā)展的礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)新格局，使我國(guó)礦業(yè)逐步走向規(guī)范化、規(guī)?；同F(xiàn)代化。

眾所周知，礦業(yè)屬于投資周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大的產(chǎn)業(yè)。當(dāng)下，正是進(jìn)行海外收購(gòu)的千載難逢的好時(shí)機(jī)，按照國(guó)際商業(yè)規(guī)則，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)，目前中國(guó)礦業(yè)的先知先覺(jué)者已開(kāi)始行動(dòng)。據(jù)媒體報(bào)道，今年2月初，中金嶺南有色金屬股份有限公司成功收購(gòu)澳大利亞PEM公司50.1%股權(quán)，成為中國(guó)有色金屬行業(yè)首家絕對(duì)控股發(fā)達(dá)國(guó)家資源企業(yè)的公司。2月中旬，中國(guó)鋁業(yè)也發(fā)出公告稱，公司控股股東中鋁公司將以總計(jì)195億美元投資力拓集團(tuán)，并認(rèn)購(gòu)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，以使轉(zhuǎn)股后增加中鋁公司現(xiàn)時(shí)在力拓集團(tuán)的持股量。據(jù)四月二十四日《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道五礦有色將以12.1億美元收購(gòu)澳大利亞礦業(yè)公司OZMineralsLtd.的大部分資產(chǎn)，并獲澳政府批準(zhǔn)。

五、礦業(yè)整合應(yīng)注意的問(wèn)題

礦業(yè)是高風(fēng)險(xiǎn)、高效益的行業(yè)，中國(guó)企業(yè)進(jìn)入海外礦產(chǎn)資源市場(chǎng)，將面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，政治風(fēng)險(xiǎn)、資源風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)等都可能發(fā)生，對(duì)國(guó)外的政策、法律、市場(chǎng)、文化、民俗等都應(yīng)有充分了解。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道：澳大利亞財(cái)長(zhǎng)斯萬(wàn)（WayneSwan）三月二十七日表示，在包含ProminentHill采礦業(yè)務(wù)的情況下，中國(guó)五礦26億澳元對(duì)OZMineralsLtd.的要約收購(gòu)不能繼續(xù)進(jìn)行，因該業(yè)務(wù)位于一個(gè)軍事區(qū)。政府從國(guó)家安全的立場(chǎng)限制對(duì)敏感區(qū)域的進(jìn)入并不是特殊的做法，這是中國(guó)企業(yè)海外收購(gòu)遭到政治狙擊的典型案例。

礦產(chǎn)資源的整合需要政府搭臺(tái)，企業(yè)唱戲，沒(méi)有政府幫忙、協(xié)調(diào)，給予政策，企業(yè)寸步難行。國(guó)家應(yīng)加大對(duì)重點(diǎn)企業(yè)海外開(kāi)發(fā)資源的支持力度，通過(guò)增加資本金注入、稅收減免等多種優(yōu)惠政策，加強(qiáng)對(duì)國(guó)內(nèi)礦業(yè)企業(yè)海外資源開(kāi)發(fā)的支持力度。市場(chǎng)總是變幻莫測(cè)的，很多機(jī)會(huì)稍縱即逝，在保持一個(gè)清醒的頭腦去把握未來(lái)脈搏，企業(yè)的發(fā)展總是有應(yīng)變能力的。

經(jīng)濟(jì)危機(jī)加深了對(duì)產(chǎn)業(yè)和企業(yè)發(fā)展規(guī)律的認(rèn)識(shí)，加深了對(duì)國(guó)家新型工業(yè)化戰(zhàn)略的認(rèn)識(shí)，在增加危機(jī)感、緊迫感的同時(shí)，更堅(jiān)定了我們走新型工業(yè)化、新型產(chǎn)業(yè)化的道路的決心和信心。2009年是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最為困難的一年，一大批技術(shù)落后、競(jìng)爭(zhēng)力弱的礦業(yè)企業(yè)可能被淘汰，真正具備實(shí)力的大中型礦業(yè)企業(yè)將迎來(lái)做大做強(qiáng)的機(jī)遇。只要我們堅(jiān)決貫徹落實(shí)中央戰(zhàn)略部署，振奮精神，沉著應(yīng)對(duì)，敢于負(fù)責(zé)，就一定能夠化危機(jī)為機(jī)，推進(jìn)更大規(guī)模、更高層次的產(chǎn)業(yè)整合，加快打造出中國(guó)的產(chǎn)業(yè)航母，化解中國(guó)經(jīng)濟(jì)“大而不強(qiáng)”的尷尬境地，贏得新的更大發(fā)展，盡快實(shí)現(xiàn)“新型產(chǎn)業(yè)化、企業(yè)現(xiàn)代化、經(jīng)營(yíng)國(guó)際化”，實(shí)現(xiàn)中國(guó)與世界的雙贏和多贏局面，為中國(guó)崛起創(chuàng)造一個(gè)有利條件。

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