財務(wù)風(fēng)險管理與控制的探討

朱雙蓮

(鄭煤集團(tuán)供電處,河南 鄭州 450000)

中圖分類號:F406.7文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A文章編號:1673-0992(2009)09-075-01

財務(wù)風(fēng)險客觀存在于企業(yè)財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié),當(dāng)前,國際金融危機(jī)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響持續(xù)加深,經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩,部分企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益下降,營運(yùn)資金緊張,財務(wù)風(fēng)險加大,生產(chǎn)經(jīng)營形勢嚴(yán)峻,企業(yè)要在現(xiàn)行條件下,提高財務(wù)風(fēng)險意識,建立各種風(fēng)險預(yù)測和分析體系,找出導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的原因,采取有效措施進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險管理,力求把財務(wù)風(fēng)險降低到最低限度?？偟恼f來企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的目標(biāo)是:了解風(fēng)險的來源和特征,正確預(yù)測、衡量財務(wù)風(fēng)險,進(jìn)行適當(dāng)?shù)目刂坪头婪?健全風(fēng)險管理機(jī)制,將損失降至最低程度,為企業(yè)創(chuàng)造最大的收益。

一、財務(wù)風(fēng)險的概念及特征

(一)財務(wù)風(fēng)險的概念

企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險是指在各項財務(wù)活動過程中,企業(yè)的財務(wù)活動貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營的整個過程中,籌措資金、長短期投資、分配利潤等都可能產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。根據(jù)財務(wù)風(fēng)險的來源可將財務(wù)風(fēng)險劃分為:籌資風(fēng)險,投資風(fēng)險,外匯風(fēng)險。

(二)財務(wù)風(fēng)險的基本特征

在財務(wù)管理工作中,只有充分了解財務(wù)風(fēng)險的基本特征,才能采取針對性措施,防范和化解財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險主要有以下幾個基本特征:

(1)客觀性,即財務(wù)風(fēng)險不以人的意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在,企業(yè)進(jìn)行的各項財務(wù)活動存在著兩種可能的結(jié)果,要么實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)要么無法實(shí)現(xiàn),這就意味著無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的風(fēng)險客觀存在。

(2)全面性,即財務(wù)風(fēng)險存在于企業(yè)財務(wù)管理的全過程并體現(xiàn)在多種財務(wù)關(guān)系上。資金籌集、資金運(yùn)用、資金收回、資金積累分配等財務(wù)活動,均會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

(3)共存性,企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險與風(fēng)險收益共同存在,且成正相關(guān)關(guān)系,即風(fēng)險越大收益越大。在決策時如何進(jìn)行選擇取決于企業(yè)的風(fēng)險偏好。

(4)不確定性,即財務(wù)風(fēng)險雖然可以事前加以估計和控制,但由于影響財務(wù)活動結(jié)果的各種因素不斷發(fā)生變化,因此事前不能準(zhǔn)確地確定財務(wù)風(fēng)險的大小。

二、財務(wù)風(fēng)險的成因

財務(wù)風(fēng)險存在于財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié),不同的財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的具體原因不盡相同。

(一)企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理,負(fù)債資金比例過高。在我國,資金結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)全部資金來源中權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系。

(二)固定資產(chǎn)投資決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致投資失誤。決策失誤使投資項目不能獲得預(yù)期的收益,投資無法按期收回,為企業(yè)帶來巨大的財務(wù)風(fēng)險。

(三)對外投資決策失誤,導(dǎo)致大量投資損失。企業(yè)對外投資包括有價證券投資,聯(lián)營投資等。

(四)企業(yè)賒銷比重大,應(yīng)收賬款缺乏控制。由于我國市場已成為買方市場,企業(yè)普遍存在產(chǎn)品滯銷現(xiàn)象。一些企業(yè)為了增加銷量,擴(kuò)大市場占有率,大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品,導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款大量增加。

(五)企業(yè)存貨庫存結(jié)構(gòu)不合理,存貨周轉(zhuǎn)率不高。存貨流動性差,一方面占用了企業(yè)大量資金,另一方面企業(yè)必須為保管這些存貨支付大量的保管費(fèi)用,導(dǎo)致企業(yè)費(fèi)用上升,利潤下降。長期庫存存貨,企業(yè)還要承擔(dān)市價下跌所產(chǎn)生的存貨跌價損失及保管不善造成的損失,由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

三、控制財務(wù)風(fēng)險的對策

(一)搜集財務(wù)信息資料

企業(yè)應(yīng)建立財務(wù)信息網(wǎng)絡(luò),保證及時獲得數(shù)量多、質(zhì)量高的財務(wù)信息,為企業(yè)進(jìn)行財務(wù)報表分析提供數(shù)據(jù),為正確進(jìn)行各項決策和風(fēng)險預(yù)測創(chuàng)造條件。企業(yè)收集和整理有關(guān)預(yù)測風(fēng)險的資料,包括企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)信息和生產(chǎn)技術(shù)資料、計劃和統(tǒng)計資料,企業(yè)外部的市場信息資料和同行業(yè)中競爭對手的生產(chǎn)經(jīng)營情況的資料。

(二)進(jìn)行財務(wù)報表分析

在掌握信息資料的基礎(chǔ)上經(jīng)常進(jìn)行財務(wù)報表分析,分析企業(yè)的收益性和獲利能力,資產(chǎn)的流動性和短期償債能力,融資結(jié)構(gòu)和長期償債能力。對獲利能力應(yīng)注重這幾個財務(wù)比率:股東權(quán)益報酬率、普通股每股收益、市盈率、普通股每股股利

(三)建立財務(wù)預(yù)警分析體系

所謂財務(wù)預(yù)警分析,就是通過對企業(yè)財務(wù)報表及相關(guān)資料的分析,有效的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)不僅能及時回避現(xiàn)存的財務(wù)危機(jī)而且能通過系統(tǒng)詳細(xì)地記錄其發(fā)生的緣由、解決措施、處理結(jié)果,并及時提出改進(jìn)建議,彌補(bǔ)企業(yè)現(xiàn)存財務(wù)管理及經(jīng)營中的缺陷,完善財務(wù)預(yù)警系統(tǒng),從而即提供類似情況的前車之鑒,更能從根本上消除隱患。

(四)結(jié)合實(shí)際采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險策略

(1)建立了風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系。企業(yè)對風(fēng)險信號監(jiān)測,如出現(xiàn)產(chǎn)品積壓,質(zhì)量下降,應(yīng)收賬款增大,成本上升,要根據(jù)其形成原因及過程,指定相應(yīng)切實(shí)可行的風(fēng)險管理策略,降低危害程度。

(2)多元化經(jīng)營是企業(yè)分散風(fēng)險的首選方法。多元化經(jīng)營,是指一家企業(yè)同時介入若干個基本互無關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)部門,生產(chǎn)經(jīng)營若干類無關(guān)聯(lián)的產(chǎn)品,在若干個基本互無關(guān)聯(lián)的市場上與相應(yīng)的對手展開競爭。

(五)加強(qiáng)財務(wù)活動的風(fēng)險管理

籌資活動是一個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的起點(diǎn),管理措施失當(dāng)會使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性,由此產(chǎn)生籌資風(fēng)險。企業(yè)籌集資金渠道有二大類:一是所有者投資,如增資擴(kuò)股,稅后利潤分配的再投資。二是借入資金?；I資風(fēng)險產(chǎn)生的具體原因及防范有幾方面:由于利率波動而導(dǎo)致企業(yè)籌資成本加大的風(fēng)險,一旦籌集了高于平均利息水平的資金,可爭取提前還債等補(bǔ)救措施。此外,還有資金組織和調(diào)度風(fēng)險,經(jīng)營風(fēng)險,外匯風(fēng)險。

企業(yè)財務(wù)活動的第三個環(huán)節(jié)是資金回收。應(yīng)收賬款是造成資金回收風(fēng)險的重要方面,有必要降低它的成本。對于應(yīng)收賬款管理在以下幾方面強(qiáng)化:建立穩(wěn)定的信用政策;確定客戶的資信等級,評估企業(yè)的償債能力;確定合理的應(yīng)收賬款比例;建立銷售責(zé)任制。益分配是企業(yè)一次財務(wù)循環(huán)的最后一個環(huán)節(jié)。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面,留存收益是擴(kuò)大規(guī)模的來源,分配股息是股東財產(chǎn)擴(kuò)大的要求,二者既相互聯(lián)系又相互矛盾。企業(yè)如果擴(kuò)展速度快,銷售與生產(chǎn)規(guī)模的高速發(fā)展,需要添置大量資產(chǎn),稅后利潤大部分留用。但如果利潤率很高,而股息分配低于相當(dāng)水平,就可能影響企業(yè)股票價值,由此形成了企業(yè)收益分配上的風(fēng)險。

綜上所述,企業(yè)在經(jīng)營管理中,要建立財務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系,加強(qiáng)籌資、投資、資金回收及收益分配的風(fēng)險管理,實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益最大化。