國有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)法人治理問題研究

陳水英

摘要:法人治理結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代企業(yè)制度的重要內(nèi)容,是規(guī)范公司制改制的核心。但由于企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)不合理,影響了企業(yè)的規(guī)范動(dòng)作和經(jīng)濟(jì)效益的提高。本文分析了目前我國國有企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)存在的主要問題,提出完善法人治理結(jié)構(gòu)的首要對(duì)策。

關(guān)鍵詞:國有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)法人治理問題

合理的公司股權(quán)結(jié)構(gòu),是法人治理結(jié)構(gòu)有效運(yùn)行的基礎(chǔ)。十六屆三中全會(huì)《決定》指出:“大力發(fā)展國有資本、集體資本和非公有資本等參股的混合所有制經(jīng)濟(jì),實(shí)現(xiàn)投資主體多元化,使股份制成為公有制的主要表現(xiàn)形式。”所以要完善公司法人治理結(jié)構(gòu),必須以投資主體多元化為前提,充分利用國內(nèi)外資本市場,使國有企業(yè)逐步成為投資主體多元化的股份制企業(yè),從而建立好合理的公司股權(quán)結(jié)構(gòu)。

一、國有企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)中存在的主要問題

1.股權(quán)過度集中,國有股“一股獨(dú)大”,股東會(huì)形同虛設(shè)

根據(jù)公司法的規(guī)定,股東大會(huì)是公司的最高權(quán)力機(jī)關(guān),由全體股東組成,決定公司的一切重大經(jīng)營決策,公司的董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)也由股東選舉產(chǎn)生。股東大會(huì)在行使權(quán)力時(shí),遵循資本平等的原則,同股同權(quán),每個(gè)股東對(duì)公司決策干預(yù)的影響力取決于所持股份數(shù)額。盡管目前我國的國有企業(yè)中,有許多改制企業(yè)成立了股東大會(huì),但由于股權(quán)高度集中,國有股絕對(duì)控股,以國有股為主導(dǎo)的股東會(huì)弱化了中小股東的監(jiān)督約束力。從而造成了股東大會(huì)不能很好發(fā)揮作用和行使權(quán)力,形同虛設(shè)。即公司企業(yè)的經(jīng)營方向和目標(biāo)完全由國有大股東來掌控,公司內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)民主無從體現(xiàn)。然而國有股權(quán)代表的并不是個(gè)積極有效的股東,因而容易造成兩個(gè)極端 ;要么“所有者越位”干預(yù)過度而成為“行政性”公司,要么“所有者缺位”變成“內(nèi)部人控制 ”,中小股東的權(quán)益受到大股東的侵蝕。國有股權(quán)“一股獨(dú)大”,將導(dǎo)致很多企業(yè)大股東侵害中小股東募集來的資金優(yōu)先用于大股東傾向的項(xiàng)目,結(jié)果項(xiàng)目的決策往往是行政色彩重于經(jīng)濟(jì)性和科學(xué)性,投資風(fēng)險(xiǎn)加大。

2.股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理,導(dǎo)致董事會(huì)功能缺失

《公司章程》確定董事會(huì)由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生,但并沒有程序上的規(guī)定。在我國國有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)中,目前的“一股獨(dú)大”的現(xiàn)狀,大股東成為事實(shí)上的股東大會(huì)的決策者,控股股東通過推舉代表其利益的董事參加董事會(huì)的方式掌控著董事會(huì),所以選舉表決僅僅成為形式。繼而發(fā)展到一些公司的大股東開始忽略、無視股東大會(huì)有的甚至以文件方式直接任命公司董事。反過來,當(dāng)選的董事自然也產(chǎn)生了只對(duì)大股東負(fù)責(zé)的錯(cuò)覺。一些企業(yè)的董事、經(jīng)理還是由控股股東委派而來的代言人,基本不發(fā)表個(gè)人觀點(diǎn)。

公司董事會(huì)的成員結(jié)構(gòu)構(gòu)成極不合理, 致使董事會(huì)行為不規(guī)范,難以客觀監(jiān)督與評(píng)價(jià)經(jīng)營管理層的績效。國有企業(yè)的董事很多來自于原國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層,與董事長之間的關(guān)系并不是集體決策中的平等關(guān)系,仍然是領(lǐng)導(dǎo)與被領(lǐng)導(dǎo)的關(guān)系因此很難充分行使董事的權(quán)力。在規(guī)范化公司治理結(jié)構(gòu)中,董事會(huì)與經(jīng)理之間是決策與執(zhí)行的關(guān)系,領(lǐng)導(dǎo)與被領(lǐng)導(dǎo)的關(guān)系。目前,董事長和總經(jīng)理兩職合一的現(xiàn)象相當(dāng)普遍,董事長和總經(jīng)理兼任比例過大,董事會(huì)成員與經(jīng)理人員交叉任職。實(shí)際上形成了經(jīng)理層自己“監(jiān)督”自己,自己“評(píng)價(jià)”自己的局面。在這種情況下,董事會(huì)不可能對(duì)經(jīng)理人員實(shí)行有效的約束和制衡,由此引發(fā)了許多內(nèi)部控制問題。

二、完善公司法人治理結(jié)構(gòu)首要對(duì)策:減持國有股,優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu),積極發(fā)展多元化企業(yè)投資主體

建立合理的公司股權(quán)結(jié)構(gòu),是規(guī)范法人治理結(jié)構(gòu)的前提。優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化是解決股權(quán)過分集中和所有者越位問題的關(guān)鍵。目前,國有企業(yè)在實(shí)行規(guī)范的公司制改革過程中,在合理調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)方面,既要從宏觀上同國有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性改組的行業(yè)布局相結(jié)合,確定企業(yè)是采取國有獨(dú)資,還是國有控股或參股;同時(shí)還要考慮到企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制和建立健全公司法人治理結(jié)構(gòu)的需要 。

在我國國有企業(yè)中,國有股仍是第一大股東,存在的問題一方面是所有者缺位問題始終得不到解決,另一方面是國家的行政干預(yù)太多,同時(shí)并的還有“內(nèi)部人控制”問題。為此,必須加快改善國有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)步伐。

在市場經(jīng)濟(jì)條件下,不同經(jīng)濟(jì)利益的制約是最根本的制約機(jī)制。企業(yè)的不同所有者、經(jīng)營者和勞動(dòng)者對(duì)各自不同經(jīng)濟(jì)利益追求的強(qiáng)烈動(dòng)機(jī)是公司制企業(yè)發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力。企業(yè)內(nèi)部不同利益主體的相互依存和相互制約,是規(guī)范的公司法人治理結(jié)構(gòu)賴以存在和發(fā)展的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。而公司制企業(yè)內(nèi)部不同利益主體的形成,只有在企業(yè)投資主體多元化、股權(quán)分散化和產(chǎn)權(quán)清的條件下才能實(shí)現(xiàn)。

借鑒國外經(jīng)驗(yàn),結(jié)合我國實(shí)際,國有企業(yè)的股權(quán)設(shè)計(jì)應(yīng)當(dāng)是國家持股、機(jī)構(gòu)法人持股和個(gè)人持股比重適當(dāng)?shù)墓杀窘Y(jié)構(gòu)。1、有計(jì)劃、有步驟地推行國有股份減持工作,減少國有資本在股份公司的持股比例,相應(yīng)地增加非國有資本,進(jìn)一步放寬對(duì)個(gè)人持股的限制,適當(dāng)提高個(gè)人股東持股比例,激活民間資本,從而形成多元化的國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)主體。這樣,一方面可以減弱內(nèi)部人控制程度;另一方面使股東董事之間相互制衡,以提高董事會(huì)的監(jiān)控效率。2、通過外資、民間資本與其他非國有資本的介入,使所有者相對(duì)虛位的國有資本與所有者到位的其他資本在一定程度上緊緊捆綁在一起 ,國有資本借助其他資本較強(qiáng)的市場化經(jīng)營意向,成為真正的市場化的經(jīng)營主體,消除國有股比例過高而導(dǎo)致的行政過度干預(yù)的弊端,使各主體之間逐步形成以國有資產(chǎn)保值增值為目標(biāo),與經(jīng)營者利益相聯(lián)系的競爭機(jī)制。多元化股權(quán)結(jié)構(gòu)應(yīng)注意克服個(gè)人股比重過高、股權(quán)過于分散而引起的股東監(jiān)督動(dòng)機(jī)缺乏、股東過分追求短期利益的傾向,應(yīng)促使股東關(guān)注企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。3、與建立企業(yè)高層管理人員的激勵(lì)約束機(jī)制相結(jié)合,實(shí)行高層人員持股,提高內(nèi)部職工、經(jīng)營者持股比例,通過境內(nèi)外上市法人相互持股,實(shí)現(xiàn)投資主體多元化?！?/p>

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