美國房地產(chǎn)市場統(tǒng)計監(jiān)測框架

張　浩

摘要：房地產(chǎn)是美國經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)市場興衰對美國經(jīng)濟(jì)往往發(fā)揮著決定性影響，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)也是金融市場人士判斷經(jīng)濟(jì)走勢的重要依據(jù)。長期以來，美國建立了一整套政府與行業(yè)組織相結(jié)合的統(tǒng)計與監(jiān)測體系，對該體系的全面系統(tǒng)介紹將有助于研究分析美國房地產(chǎn)市場，以及完善中國房地產(chǎn)市場的統(tǒng)計監(jiān)測。

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)；統(tǒng)計監(jiān)測；美國

中圖分類號：F113.7文獻(xiàn)標(biāo)志碼：Ａ文章編號：1673-291X(2009)09-０181－02

一、美國房地產(chǎn)市場的監(jiān)測機(jī)構(gòu)

（一）政府機(jī)構(gòu)

美國從事房地產(chǎn)市場監(jiān)測的政府機(jī)構(gòu)主要是普查局（US Census Bureau）。

普查局除了每十年進(jìn)行一次人口普查外，每五年還要對經(jīng)濟(jì)活動和州以及地方政府進(jìn)行一次普查，每年普查局還要進(jìn)行100多項其他調(diào)查。普查和調(diào)查的目的是為了從個人和單位收集統(tǒng)計信息，匯總成統(tǒng)計數(shù)據(jù)。普查局的局長由總統(tǒng)任命，同時還需得到參議院的確認(rèn)。

（二）行業(yè)組織與協(xié)會

1.全美房地產(chǎn)協(xié)會（National Association of Realtors, NAR）。全美房地產(chǎn)協(xié)會在20世紀(jì)70年代初就擁有40多萬名會員而成為美國最大的貿(mào)易協(xié)會?，F(xiàn)在該協(xié)會的會員總數(shù)已超過85萬，在50個州及關(guān)島、波多黎各等托管地建有州協(xié)會（state association），在全國1 500多個地方建有地方協(xié)會（local association）。

2.全美住房建筑商協(xié)會（National Association of Home Builders，NAHB）。全美住房建筑商協(xié)會公布的數(shù)據(jù)主要包括住房市場指數(shù)（Housing Market Index，HMI）和住房機(jī)會指數(shù)（Housing Opportunity Index，HOI）等。該協(xié)會總部位于華盛頓，首要的目標(biāo)是為所有的消費(fèi)者提供擁有安全、體面和負(fù)擔(dān)得起的住宅的機(jī)會，改善房地產(chǎn)行業(yè)和建筑行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境。

3.按揭銀行家協(xié)會(Mortgage Bankers Association, MBA)。按揭銀行家協(xié)會公布的數(shù)據(jù)主要包括周按揭貸款調(diào)查（Weekly Applications Survey）和各種住房按揭貸款的利率等。該協(xié)會是代表雇傭50名員工以上、分布在全國每個社區(qū)的房地產(chǎn)金融業(yè)的國家級協(xié)會，總部位于首都華盛頓。按揭銀行家協(xié)會的最高決策層是其董事會，由21人組成，負(fù)責(zé)管理協(xié)會的一般事務(wù)。

二、各監(jiān)測機(jī)構(gòu)公布的房地產(chǎn)市場數(shù)據(jù)

1.建筑支出。建筑支出統(tǒng)計的是在特定時段安裝或建設(shè)的建筑的價值，包括原材料成本、勞動力成本、建筑設(shè)備租金、建筑商利潤、建筑設(shè)計和工程成本、項目管理成本、建筑期間的利息與稅金支出。

建筑支出報告中的數(shù)據(jù)分為總建筑支出、私人建筑支出與公共建筑支出三部分，其中總建筑支出統(tǒng)計的是在特定時段內(nèi)某工程所有項目的價值總和，而不管個體項目何時開始或工程款何時支付給建筑商。

2.新房開工。普查局每月公布新住宅建筑報告，報告的內(nèi)容主要包括新房開工許可數(shù)量、已經(jīng)許可但尚未開工的數(shù)量、新房開工數(shù)量、在建數(shù)量和完工數(shù)量。新住宅建筑報告不包括旅館、大學(xué)宿舍等集體居住建筑以及移動住宅。

當(dāng)住宅的奠基工作開始時即計入當(dāng)月的新房開工統(tǒng)計，該項統(tǒng)計始于1992年9月，包括在原宅基基礎(chǔ)上的完全重建項目。美國并非各地都需新房開工許可，但新房開工數(shù)量包括那些不需要許可的住宅項目。

3.住房空置率和自有住房比率。住房空置率和自有住房比率被公共和私人部門廣泛運(yùn)用，從而判斷是否需要增加新的房地產(chǎn)項目，此外，出租用房空置率還是用于預(yù)測未來經(jīng)濟(jì)走勢的先行指數(shù)的組成部分。

住房空置率和自有住房比率季度報告于每季度結(jié)束后下月的最后一周公布，年度數(shù)據(jù)在四季度報告發(fā)表后公布。

4.簽約未交付房屋銷售。全美房地產(chǎn)協(xié)會從大房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商處獲得簽約未交付房屋銷售數(shù)據(jù)，樣本數(shù)量達(dá)到舊房銷售統(tǒng)計樣本的一半，相當(dāng)于所有交易數(shù)量的20%。目前有一些住房數(shù)據(jù)被視為房地產(chǎn)市場的先行指標(biāo)，如新房開工、住房按揭貸款申請和新房銷售等。但這些指標(biāo)與舊房銷售的統(tǒng)計關(guān)系并不令人滿意。例如，新房銷售占所有房地產(chǎn)交易的15%左右，由于其基于上月簽訂的購房合約，因此被視為先行指數(shù)，但新房銷售樣本規(guī)模較小，數(shù)據(jù)的波動性大，要多個月的數(shù)據(jù)才能看出趨勢。

因簽約未交付房屋銷售反映的是實(shí)際舊房銷售，因此PHSI是未來房屋銷售活動的準(zhǔn)確和可靠的指標(biāo)，經(jīng)全美房地產(chǎn)協(xié)會統(tǒng)計，超過80%的簽約未交付房屋銷售在兩個月內(nèi)結(jié)算交付，剩下的20%中決大多數(shù)在3—4個月內(nèi)結(jié)算交付。

以2001年的簽約未交付房屋銷售平均數(shù)量計算的指數(shù)值為100，全美房地產(chǎn)協(xié)會在每月的第一周公布兩月前的PHSI，除全國的指數(shù)外，還包括四個地區(qū)的指數(shù)。

5.新房銷售。新房銷售報告每月由普查局公布，目的是提供私有、單家庭住宅銷售的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，報告的內(nèi)容包括：新單家庭住宅的銷售數(shù)量、新單家庭住宅待售的數(shù)量和已銷售新房的中位價格與平均價格。

一旦簽訂銷售合同或接受定金，該新房就被認(rèn)為已銷售，而不管房屋是處于尚未動工、在建或已完工階段。新房銷售調(diào)查并不跟蹤至房產(chǎn)最終交付，即使最終交易未完結(jié)，該房屋也被認(rèn)為已銷售。

新房銷售調(diào)查中的價格是買賣雙方在第一次合同簽署時或交付定金時約定的價格，不包括訂單變化或其他因素引發(fā)的價格變化。新房銷售的歷史數(shù)據(jù)起始于1963年，除公布全國的總量外，還公布東北部、中西部、南部和西部的地區(qū)數(shù)據(jù)。

普查局的當(dāng)?shù)亟y(tǒng)計人員訪問樣本建筑許可辦公室，抽取建筑許可樣本，并跟蹤這些建筑是否開工、完工和出售。

6.舊房銷售。舊房銷售占美國房地產(chǎn)銷售總量的85%，因此，全美房地產(chǎn)協(xié)會公布的舊房銷售數(shù)據(jù)是衡量住宅市場發(fā)展趨勢的主要依據(jù)。每月的25日左右，全美房地產(chǎn)協(xié)會公布全國和四個地區(qū)的單家庭獨(dú)立住宅（Single Family House）舊房的銷售數(shù)量和價格數(shù)據(jù)。NAR網(wǎng)站上公布的舊房銷售報告包括最近12個月的月度數(shù)據(jù)以及最近三年的年度數(shù)據(jù)，其他歷史數(shù)據(jù)需要付費(fèi)購買。

地方協(xié)會每月向NAR的研究部報送舊房銷售數(shù)據(jù)，調(diào)查占舊房銷售總量的30%～40%，并且只有已交付的舊房才被納入統(tǒng)計范圍。全美房地產(chǎn)協(xié)會每季公布的各州舊房銷售報告是基于所有700多家地方協(xié)會的調(diào)查數(shù)據(jù)，而每月公布的舊房銷售指標(biāo)是基于160家地方協(xié)會的樣本調(diào)查數(shù)據(jù)。

舊房銷售數(shù)量數(shù)據(jù)要經(jīng)過季節(jié)調(diào)整并折算成年度數(shù)字以利于月度和季度之間作出比較。特定月份的年率數(shù)據(jù)代表如果該月的銷售速度能夠連續(xù)維持12個月的總銷售數(shù)量。

7.全美住房建筑商協(xié)會調(diào)查。全美住房建筑商協(xié)會（NAHB）通過調(diào)查公布的指數(shù)主要包括：NAHB-Well Fargo房地產(chǎn)市場指數(shù)（NAHB-Well Fargo Housing Market Index, HMI）、NAHB-Well Fargo住房機(jī)會指數(shù)（NAHB-Well Fargo Housing Opportunity Index, HOI）和房屋改建市場指數(shù)（Remodeling Market Index, RMI）。

HMI基于全美住房建筑商協(xié)會每月對其會員的調(diào)查，特別是單家庭住宅部門，反映房地產(chǎn)業(yè)的脈搏，調(diào)查讓會員對總體經(jīng)濟(jì)狀況和房地產(chǎn)市場狀況進(jìn)行評級。HMI是對不同擴(kuò)散指數(shù)（diffusion indices）的加權(quán)平均，包括當(dāng)前新房銷售、未來6個月的新房銷售和可能購新房的交易。前兩項的評級分為好、一般和差三等，后一項的評級分為非常高、高、平均、低和很低五等。當(dāng)前新房銷售的權(quán)重為0.5920，未來6個月新房銷售的權(quán)重為0.1358，可能購新房的交易的權(quán)重為0.2722。

HOI的定義為當(dāng)?shù)刂械仁杖氲募彝グ凑諛?biāo)準(zhǔn)按揭貸款條件可以買得起的住房銷售比重。因此構(gòu)成HOI的兩大因素為收入和住房成本。收入方面，NAHB住房與城市發(fā)展部公布的都市地區(qū)家庭中等年收入估計，NAHB假設(shè)家庭能承擔(dān)將28%的總收入用于供房，這是按揭行業(yè)的傳統(tǒng)假設(shè)，該估計值再除以12可以得到每月的數(shù)據(jù)。住房成本方面，NAHB每月從第一美國不動產(chǎn)經(jīng)紀(jì)公司（First American Real Estate Solutions）處獲得交易記錄數(shù)據(jù)，包括各州、縣的房產(chǎn)銷售時間和價格等。房主每月需償還的本金和利息按照30年期固定利率按揭貸款和10%的首期假設(shè)來計算。在本金和利息之外，住房成本還包括當(dāng)期的物業(yè)稅和物業(yè)保險。HOI即是都市地區(qū)每月可供房的收入超過月住房成本的記錄比重。

2001年住宅改建市場規(guī)模達(dá)到了1 530億美元，相當(dāng)于GDP的2%和住房總支出的2/5。未來十年，住宅改建市場的年增長速度至少將達(dá)到5%，在此期間該市場的規(guī)模甚至將超過新房市場的規(guī)模。NAHB的房屋改建市場指數(shù)基于對房屋改建商的調(diào)查，并正成為該行業(yè)的衡量標(biāo)準(zhǔn)。NAHB通過向15 000個房屋改建商發(fā)放調(diào)查問卷，最終選中約2 000家改建商作為樣本。NAHB的調(diào)查產(chǎn)生兩個指數(shù)來描繪住宅改建市場狀況，一是現(xiàn)期市場條件指數(shù)（Current Market Conditions Index），二是未來預(yù)期指數(shù)（Future Expectations Index）。

8.周按揭貸款申請調(diào)查。周按揭貸款申請調(diào)查由按揭銀行家協(xié)會進(jìn)行并向訂閱者公布詳細(xì)的調(diào)查數(shù)據(jù)，該調(diào)查共包含15項指標(biāo)，覆蓋固定利率和可調(diào)整利率的購房及再融資常規(guī)和政府貸款申請情況。報告的內(nèi)容還包括與前一周、前一月和前一年相比按揭貸款的數(shù)量和金額的百分比變化，此外還有平均貸款規(guī)模、平均合約利率水平、再融資和浮息按揭貸款數(shù)量與金額占按揭貸款總量的比重等數(shù)據(jù)。報告公布的指數(shù)分別為經(jīng)過季節(jié)調(diào)整和未經(jīng)季節(jié)調(diào)整的市場指數(shù)（Market Index）、購買指數(shù)（Purchase Index）、再融資指數(shù)（Refinance Index）、固定利率按揭/可調(diào)整利率按揭指數(shù)（FRM/ARM Index）、常規(guī)指數(shù)（Conventional Index）和政府指數(shù)（Government Index）。

周按揭貸款申請調(diào)查報告每周三公布，反映此前一周的按揭貸款申請情況，歷史數(shù)據(jù)可以一直追溯到1990年。

9.按揭貸款利率。按揭銀行家協(xié)會為讓其會員和業(yè)內(nèi)人士了解房地產(chǎn)金融的市場環(huán)境定期公布和更新一系列的按揭貸款市場利率數(shù)據(jù)，主要包括：1990年至今的30年期固定利率按揭貸款月平均利率、1990年至今的15年期固定利率按揭貸款月平均利率，房迪美公司通過主要按揭貸款市場調(diào)查（Freddie Mac Weekly Primary Mortgage Market Survey, PMMS）后公布的數(shù)據(jù),分別為1971年至今的30年期固定利率按揭貸款月平均利率、1991年至今的15年期固定利率按揭貸款月平均利率、1984年至今的1年期可調(diào)整利率按揭貸款月平均利率、1999年至今的每周常規(guī)按揭貸款利率和1984年至今的月度可調(diào)整利率按揭貸款指數(shù)（ARM Indexes）。

房迪美公司的主要按揭貸款市場調(diào)查始于1971年4月，通過對全國各按揭貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)的調(diào)查來計算30年期固定利率按揭貸款的平均利率。

參考文獻(xiàn)：

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[2]Univ. of Michigan Document Center, Statistical Resource on the Web: Demographics and Housing.

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