積極開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)

郭紅玉　陳　誠(chéng)

背景

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，中國(guó)對(duì)外貿(mào)易量逐年增長(zhǎng)，從2000年的4742億美元升至2008年的25616億美元，8年時(shí)間增長(zhǎng)440％，成為世界上第三大貿(mào)易國(guó)。

與貿(mào)易大國(guó)地位不相適應(yīng)的是，在中國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易中，主要的結(jié)算貨幣是美元和歐元。這種貿(mào)易大國(guó)和貨幣小國(guó)的對(duì)立狀況給企業(yè)和國(guó)家造成了很大的風(fēng)險(xiǎn)。

首先，進(jìn)出口企業(yè)在進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易時(shí)必須用本幣購(gòu)買外匯或結(jié)匯，這就必然要承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)。特別是2007年金融危機(jī)爆發(fā)以來，貨幣匯率波動(dòng)劇烈。從2007年9月到2009年4月，各主要貨幣兌人民幣波動(dòng)幅度均超過10％。其中，日元和歐元分別波動(dòng)23.7％和26.5％，英鎊波動(dòng)48.4％。匯率不穩(wěn)定使金融危機(jī)下的中國(guó)企業(yè)雪上加霜。

其次，中國(guó)長(zhǎng)期處于貿(mào)易順差國(guó)的地位，積累了超大規(guī)模的以美國(guó)國(guó)債為主的外匯儲(chǔ)備，這使得中國(guó)的貨幣政策在很大程度上受制于美國(guó)。并且，在美國(guó)以發(fā)行美元刺激經(jīng)濟(jì)的政策作用下，美元貶值勢(shì)必造成中國(guó)國(guó)家財(cái)富的縮水。

此次金融危機(jī)使很多國(guó)家，特別是新興經(jīng)濟(jì)體和一些發(fā)展中國(guó)家都認(rèn)識(shí)到對(duì)單一貨幣過度依賴的風(fēng)險(xiǎn)。拉美，澳洲、西非等地區(qū)的部分國(guó)家紛紛采取措施降低美元在貿(mào)易結(jié)算和金融資產(chǎn)中的比重，擴(kuò)大本國(guó)或本地區(qū)貨幣的使用范圍，以增強(qiáng)本國(guó)政策的自主性、降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。

因此，開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算，擴(kuò)大人民幣在中國(guó)對(duì)外貿(mào)易中的使用份額，是順應(yīng)當(dāng)前國(guó)際貨幣領(lǐng)域的改革潮流，也是推動(dòng)人民幣成為區(qū)域性結(jié)算貨幣甚至是區(qū)域性儲(chǔ)備貨幣的重要一步。

意義

有利于推動(dòng)上海國(guó)際金融中心的建設(shè)縱觀主要貨幣的國(guó)際化進(jìn)程，特別是日元國(guó)際化進(jìn)展緩慢的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)可以認(rèn)為，沒有一個(gè)高度開放、發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)為人民幣境外持有人提供有效率的投資渠道，人民幣區(qū)域化、乃至國(guó)際化是不可能實(shí)現(xiàn)的。通過開辦跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算推動(dòng)上海金融市場(chǎng)的國(guó)際化，把上海建設(shè)成國(guó)際金融重心，是上海作為首批試點(diǎn)城市的重要意義。

支持港澳金融業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展在內(nèi)地資本流動(dòng)受到嚴(yán)格控制的背景下，人民幣境外流通必然會(huì)主要集中在港澳地區(qū)，給港澳銀行帶來人民幣資金的借貸、結(jié)算等業(yè)務(wù)，特別是香港金融市場(chǎng)，很可能形成境外人民幣債券市場(chǎng)。因?yàn)椋瑸楸ＷC跨境流通的順利實(shí)現(xiàn)，必須為境外人民幣持有人提供理想的投資產(chǎn)品，在中國(guó)資本賬戶沒有放開的情況下，香港是一個(gè)理想的替代市場(chǎng)，中國(guó)必然會(huì)鼓勵(lì)企業(yè)到香港市場(chǎng)發(fā)行人民幣債券，這會(huì)為香港的金融業(yè)帶來新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，改善貿(mào)易條件在人民幣結(jié)算試點(diǎn)展開后，那些在試點(diǎn)地區(qū)開設(shè)子公司并且子公司之間業(yè)務(wù)量往來很大的中資公司將受益巨大。對(duì)于這些企業(yè)來說，最大的好處就是減少了匯率變化帶來的定價(jià)成本，可以在談判中鎖定價(jià)格，避免匯率風(fēng)險(xiǎn)。

增強(qiáng)中國(guó)銀行業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力首先，如果境外銀行經(jīng)辦人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)就需要在境內(nèi)銀行開設(shè)人民幣賬戶，辦理匯兌業(yè)務(wù)，中資行可以獲得相應(yīng)的管理費(fèi)收入和匯兌收入；其次，境外銀行辦理人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)需要向中資銀行融資，從而擴(kuò)大中資銀行的利潤(rùn)來源；再次，當(dāng)境外企業(yè)積累了大量人民幣后，中資銀行可以為其提供人民幣理財(cái)業(yè)務(wù)，賺取中間業(yè)務(wù)收益。

滿足與中國(guó)簽訂貨幣互換協(xié)議國(guó)家的需求中國(guó)已與6個(gè)國(guó)家簽訂了6500億美元的貨幣互換協(xié)議。這個(gè)規(guī)模還將會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大，而獲得人民幣的國(guó)家有將持有的人民幣用于支持本國(guó)貿(mào)易結(jié)算的需求，這也是貨幣互換的目的之一。因此，開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算是簽訂貨幣互換協(xié)議的必然結(jié)果。

路程

人民幣要成為境外貿(mào)易結(jié)算貨幣的路程不會(huì)一帆風(fēng)順。

出口退稅制度需作配套改革由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，國(guó)內(nèi)很多出口企業(yè)的收入主要依賴出口退稅。比如紡織行業(yè)，如果沒有出口退稅，出口貿(mào)易就會(huì)虧損。然而，除云南省外，目前出口退稅政策僅是針對(duì)美元等國(guó)際結(jié)算貨幣的，使用人民幣作為計(jì)價(jià)貨幣的出口企業(yè)如果不能享受退稅優(yōu)惠，就必然會(huì)降低出口企業(yè)使用人民幣結(jié)算的熱情。

中國(guó)產(chǎn)品缺乏壟斷性，企業(yè)對(duì)外議價(jià)能力不強(qiáng)人民幣真正成為國(guó)際結(jié)算貨幣不能僅限于出口貿(mào)易結(jié)算，還應(yīng)包括進(jìn)口貿(mào)易結(jié)算，第三方國(guó)家的貿(mào)易結(jié)算，即其他國(guó)家之間的貿(mào)易結(jié)算。由于貿(mào)易結(jié)構(gòu)方面的問題，很多中國(guó)企業(yè)處于全球價(jià)值鏈的末端，在與外國(guó)企業(yè)談判時(shí)缺乏議價(jià)能力，只能被迫使用他國(guó)貨幣進(jìn)行結(jié)算。

中國(guó)與周邊國(guó)家和地區(qū)之間互信不足中國(guó)與東南亞及周邊國(guó)家之間在經(jīng)濟(jì)及貿(mào)易上存在競(jìng)爭(zhēng)。中國(guó)和東盟的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)類似，如勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)中比重較高、出口產(chǎn)品相互替代、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)投資和出口的依賴較大等。從而在許多重要經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域都是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。這樣。使一些國(guó)家對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)及貨幣合作誠(chéng)意持不同程度的懷疑態(tài)度。

人民幣不能自由兌換這是阻礙人民幣成為區(qū)域貨幣的最大障礙。因?yàn)椋嗣駧挪荒茏杂蓛稉Q在客觀上會(huì)影響境外人民幣的安全性和收益性。一方面，非居民持有的人民幣資產(chǎn)無法實(shí)現(xiàn)保值增值更重要的是，由于沒有投資渠道，境外機(jī)構(gòu)缺乏大規(guī)模經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的動(dòng)力，從而影響人民幣的境外需求規(guī)模。但是，可以通過大力發(fā)展香港離岸金融市場(chǎng)來彌補(bǔ)，從長(zhǎng)期看，則需要發(fā)展國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)、建設(shè)上海國(guó)際金融中心地位，最終實(shí)現(xiàn)人民幣可自由兌換。

完善制度建設(shè)

推進(jìn)人民幣區(qū)域化利國(guó)利民，也是金融危機(jī)提供的良好機(jī)遇。為保證人民幣境外結(jié)算的順利進(jìn)行，我們應(yīng)考慮幾個(gè)方面的問題。

完善相應(yīng)的制度建設(shè)如出口退稅制度的改革，保證以人民幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算的企業(yè)也能享受出口貨物的退(免)稅收優(yōu)惠。次外，《中華人民共和國(guó)人民幣管理?xiàng)l例》和《中華人民共和國(guó)國(guó)家貨幣出入境管理辦法》分別規(guī)定，人民幣現(xiàn)鈔進(jìn)出境限額為2萬元《攜帶外幣現(xiàn)鈔出入境管理暫行辦法》則規(guī)定，外幣進(jìn)出境的限額為50D0美元，對(duì)人民幣出入境的嚴(yán)格管理和不一致性不利于調(diào)動(dòng)使用人民幣作為結(jié)算貨幣的積極性。

加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理首先，人民幣境外流通可能導(dǎo)致大量人民幣流入港澳地區(qū)進(jìn)而兌換成其他國(guó)際貨幣，從而規(guī)避內(nèi)地的外匯監(jiān)管，降低資本流動(dòng)管制的效率，同時(shí)也加大反洗錢的難度；其次，會(huì)擴(kuò)大國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)誤差。以目前的邊境貿(mào)易為例，人民幣流通大都是以現(xiàn)鈔形式實(shí)現(xiàn)，脫離了國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)體系，而實(shí)物的流動(dòng)卻由海關(guān)統(tǒng)計(jì)，形成了統(tǒng)計(jì)誤差，統(tǒng)計(jì)上的不準(zhǔn)確將影響到監(jiān)管的有效性。因此，需建立地方政府、海關(guān)、銀行、商務(wù)和稅務(wù)部門的一體化監(jiān)管體系，信息共享，提高監(jiān)管效率，降低風(fēng)險(xiǎn)。

承擔(dān)政策成本人民幣成為區(qū)域化貨幣固然能夠給中國(guó)的企業(yè)和百姓帶來鑄幣稅、降低匯率風(fēng)險(xiǎn)等好處，但也意味著中國(guó)也要承擔(dān)更大的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)。例如，如果人民幣成為區(qū)域貨幣乃至國(guó)際貨幣，就要求中國(guó)的貨幣政策和匯率政策不能只考慮本國(guó)居民的利益，還要考慮持有人民幣的其他國(guó)家百姓、企業(yè)和政府的利益。

提升軟實(shí)力，改善國(guó)際形象實(shí)施人民幣跨境結(jié)算試點(diǎn)后，地方政府、海關(guān)、商務(wù)，銀行等部門應(yīng)共同宣傳、推廣人民幣，改善金融服務(wù)環(huán)境，提高服務(wù)質(zhì)量。宣傳人民幣成為區(qū)域貨幣對(duì)推進(jìn)東盟自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)的好處、中國(guó)為維護(hù)地區(qū)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定所愿意承擔(dān)的責(zé)任等。