論中國金融安全問題

黃　琳

摘要：進入21世紀以來，金融全球化呈現(xiàn)加速發(fā)展的態(tài)勢，但是金融全球化是一把“雙刃劍”，一方面為世界經(jīng)濟的發(fā)展注入了活力，另一方面，也使各國特別是發(fā)展中國家的金融安全面臨挑戰(zhàn)。加入WTO以后，中國金融的國際化進程不斷加快，對國外經(jīng)濟尤其是美國經(jīng)濟的依存度越來越高。始于2007年下半年的美國次貸危機迅速演變成全球金融危機，中國經(jīng)濟也遭受沖擊。如何防范和化解金融危機，維護金融安全已成為我國應(yīng)對金融全球化的重要任務(wù)。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟危機；金融全球化；金融安全

中圖分類號：F830文獻標識碼：A文章編號：1003－854X(2009)04－0018－05

我們知道，資本的國際流動不僅體現(xiàn)了生產(chǎn)國際化的要求，也是資本追求剩余價值的本質(zhì)所決定的。由于資本是在不斷的運動中尋求增殖與發(fā)展的，并具有無限擴張的趨勢，必然使資本的循環(huán)和增殖過程超出一國范圍向外延伸，形成資本的國際運動?！安粩鄶U大產(chǎn)品銷路的需求，驅(qū)使資產(chǎn)階級奔走于全球各地。它必須到處落戶。到處開發(fā)，到處建立聯(lián)系?！闭琴Y本的這種國際性的本質(zhì)，促使它沖破封建地域和國家割據(jù)的羅網(wǎng)，建立統(tǒng)一的、無所不包的世界資本主義體系。在馬克思那里，信用制度和銀行制度迫使所有的貨幣資本為生產(chǎn)服務(wù)，也就是所有的貨幣轉(zhuǎn)化為資本，但信用發(fā)生動搖時，一切現(xiàn)實的財富必定突然轉(zhuǎn)化為貨幣，形成信用危機并進而演化成經(jīng)濟危機，而國際信用的存在使一切國家都有可能(少數(shù)例外)先后卷入危機，因為國際商業(yè)信用和國際資本信用在國際范圍內(nèi)造成虛假的繁榮，促使一切國家都有可能過度進口和出口，從而發(fā)生生產(chǎn)過剩。只要一個國家發(fā)生了信用危機，追逐貨幣，有關(guān)國家也會發(fā)生信用危機——要求現(xiàn)金支付，當所有的國家都要求現(xiàn)金支付時，，原來在信用制度支撐下的國際貿(mào)易就會立即停止，發(fā)生商品全面過剩，于是信用危機就會席卷各主要國家。隨著世界市場的形成，資本主義經(jīng)濟危機也成為世界性的，在實際市場上，“整個國家的生產(chǎn)既不是用它的直接需要，也不是用擴大生產(chǎn)所必需的各種生產(chǎn)要素的分配來衡量。因此，再生產(chǎn)過程并不取決于同一國家內(nèi)相互適應(yīng)的等價物的生產(chǎn)，而是取決于這些等價物在別國市場上的生產(chǎn)，取決于世界市場吸收這些等價物的力量和取決于世界市場的擴大。這樣，就產(chǎn)生了越來越大的失調(diào)的可能性，從而也就是經(jīng)濟危機的可能性”。

進入21世紀以來，金融全球化呈現(xiàn)加速發(fā)展的態(tài)勢，越來越多的發(fā)展中國家融入到金融全球化的浪潮中。金融全球化使一國或少數(shù)幾個國家的金融危機能夠迅速蔓延全球，使世界各國特別是發(fā)展中國家面臨金融安全問題。

一、金融全球化的特征與我國金融業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

金融全球化是指金融主體所從事的金融活動在全球范圍內(nèi)不斷擴展和深化的過程，它意味著國際資本流動加速、信息跨國界傳播、生產(chǎn)資料配置優(yōu)化及社會生產(chǎn)力的高效率，與此同時，也帶來全球金融危機的隱患。金融全球化的特征具體表現(xiàn)在以下幾個方面：(1)國際資本規(guī)模增長迅速、流動加快。在金融全球化進程中，隨著參與全球化的金融主體越來越多，全球金融資本的規(guī)模不斷擴大，流動速度也不斷加快。自1996年始，國際金融出現(xiàn)并購浪潮，加拿大皇家銀行與蒙特利爾銀行合并，美國花旗銀行與旅行者集團合并，日本東京銀行與三菱銀行合并，德意志銀行收購美國第八大銀行信孚銀行，這樣的并購還將層出不窮。并購活動不僅使金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)規(guī)模迅速擴大，而且使資本流動速度加快。據(jù)聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展組織估計，2007年全球外國直接投資總流入量達1.5萬億美元，增長17.8％，達到創(chuàng)紀錄水平。另據(jù)國際貨幣基金組織估計，每天國際金融資產(chǎn)交易量約為貿(mào)易交易量的80倍。目前，帶有游資性質(zhì)的短期資本已經(jīng)超過10萬億美元，每天有相當1萬億美元的游資在全球資本市場上尋找歸宿。由于金融資本的大規(guī)模流動，使世界各國之間的金融市場聯(lián)系日益緊密，達到“牽一發(fā)而動全身”的程度。(2)信息技術(shù)提供技術(shù)通道。當代發(fā)達的電子計算機技術(shù)為全球性金融活動提供了前所未有的便利，特別是隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的日益成熟，電子貨幣的普及，網(wǎng)絡(luò)銀行和網(wǎng)上交易突破國界在全球的展開，金融交易的時空障礙被打破，使分布在世界各地的金融市場和金融機構(gòu)緊密地聯(lián)系在一起。世界各地的商業(yè)銀行和外匯部門通過網(wǎng)絡(luò)技術(shù)可以全天進行交易，全球性全天性的國際金融市場得以形成，全球資金的調(diào)撥瞬間即可完成，金融電子化，如電子商務(wù)、電子數(shù)據(jù)交換、電子資金轉(zhuǎn)帳等，已涵蓋了金融業(yè)務(wù)的各個環(huán)節(jié)，市場一體化得以實現(xiàn)，市場準人的界線變得模糊，全世界巨額資本和龐大的金融衍生品在全球范圍內(nèi)流動，全球金融市場越來越連接成為一個整體。(3)金融創(chuàng)新層出不窮。為適應(yīng)新技術(shù)條件下競爭的需要，同時規(guī)避限制性法規(guī)和風險，從20世紀60－70年代開始，發(fā)達國家紛紛進行金融創(chuàng)新，包括制度創(chuàng)新、工具創(chuàng)新等等，歐元、全球債券、各種貨幣衍生物、利率股票衍生品等都是金融創(chuàng)新的產(chǎn)物。據(jù)統(tǒng)計，60年代以來，作為大類的金融新品種約有200余種，其亞類則難以計數(shù)。這些產(chǎn)品還在不斷地排列組合，幾乎每天都有新的金融品種產(chǎn)生。據(jù)國際清算銀行(BIS)公布的調(diào)查結(jié)果，全球金融衍生商品總值從2002年的100萬億美元已爆增到2007年末的516萬億美元，為全球GDP總額48萬億美元的10多倍。(4)發(fā)達國家處于主導地位。由于發(fā)達國家金融資本雄厚，金融體系成熟，金融調(diào)控手段完備，基礎(chǔ)服務(wù)設(shè)施完善，金融創(chuàng)新不斷，全球金融衍生商品總值中一半以上即近300萬億美元在美國，美國、英國、日本、歐元區(qū)的證券交易所股票成交規(guī)模位居全球股票市場前列，這些國家和地區(qū)在全球債券市場中也占據(jù)絕大多數(shù)份額。而國際貨幣基金組織、世界銀行、世界貿(mào)易組織等重要的經(jīng)濟組織基本都被西方發(fā)達國家所控制。因此，全球金融的“游戲規(guī)則”總體上在西方發(fā)達國家主導下制定。這些“游戲規(guī)則”更有利于發(fā)達國家金融資本在全球范圍內(nèi)實現(xiàn)利益最大化。一些經(jīng)濟發(fā)達大國甚至對不聽從其指揮的發(fā)展中國家實行經(jīng)濟制裁，給這些國家造成嚴重的經(jīng)濟困難。不僅如此，它們還利用金融全球化進程，以幫助和推動經(jīng)濟、政治改革為借口，試圖把它們的價值觀念和社會制度強加給發(fā)展中國家。

經(jīng)過長期的努力，我國金融體制改革取得了顯著成效，開放的、新的金融體制既促進了我國金融業(yè)的穩(wěn)健運行，又推進了國民經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展。這對于規(guī)范金融秩序、化解金融風險發(fā)揮了重要的作用。但是，作為發(fā)展中國家，我國金融體系仍不成熟，金融調(diào)控機制及監(jiān)管水平尚不健全，金融體系仍然存在特殊的脆弱性。

首先，我國金融業(yè)整體競爭力不強。改革開放30年來，我國金融業(yè)取得了舉世矚目的成就。從銀行業(yè)來看，截至2008年9月底，銀行業(yè)金融機構(gòu)核心資本充足率為6.95％，同比提高1.11

個百分點。2003年只有8家銀行的資本充足率達標，2008年已增加到193家，占整個銀行總資產(chǎn)的99.5％。從證券行業(yè)看，截至2007年底，中國上市公司總數(shù)達到1550家。滬深兩市股票市場總市值已達32.71萬億元，投資者開設(shè)的有效證券賬戶總數(shù)達到9200萬戶，A股市場成為新興市場最大、全球第四的證券市場。從保險行業(yè)看，我國保險市場規(guī)模不斷擴大，2002年以來，保險業(yè)務(wù)年均增長速度保持在16％左右，2007年1－8月，全國保費收入4683.5億元，同比增長22.6％。2006年我國保費收入世界排名第9位，比2000年上升了7位，國際排名平均每年上升1位。

然而，我們也應(yīng)清醒地認識到，我國金融業(yè)的發(fā)展還遠遠不能適應(yīng)激烈的市場競爭環(huán)境，整體競爭能力并不強。從保險業(yè)來看，單純從發(fā)展速度來看，近年來保險業(yè)以年均16％的速度增長，但從發(fā)展總量、保險密度、保險深度等衡量保險發(fā)展程度的指標看，與世界發(fā)達國家還存在很大差距。從銀行業(yè)來看，由于近年來銀行信貸超常規(guī)增長，我國銀行業(yè)資本充足率仍處于較低水平，主要金融機構(gòu)不良貸款余額和比例仍然偏高。由于部分行業(yè)的盲目建設(shè)，防范新的不良貸款難度加大，部分銀行損失類貸款增加、潛虧問題仍很嚴重：不良貸款的行業(yè)和地區(qū)集中度依然較高，風險準備金缺口依然較大等，現(xiàn)有銀行業(yè)體制性問題所形成的高信貸風險還在不斷產(chǎn)生新的不良資產(chǎn)，如果突發(fā)事件引起銀行擠兌，就可能引發(fā)金融危機。從證券業(yè)看，情況同樣令人擔憂。由于盈利模式單一、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不完善、違規(guī)經(jīng)營時常發(fā)生，我國證券公司普遍資本金規(guī)模小、資產(chǎn)擴張能力及抗風險能力較弱。據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，截至2008年12月31日。我國107家證券公司總資產(chǎn)為1.2萬億元人民幣，經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入占總收入的比例為70％，與國外大券商存在差距。如日本野村證券2003年總資產(chǎn)就達到1793億美元，折合人民幣1.2萬億，相當于我國全部證券公司的總資產(chǎn)，而野村證券的經(jīng)紀收入只占全部收入的20％。

其次，信用缺失現(xiàn)象嚴重。市場經(jīng)濟就是信用經(jīng)濟，有效的社會信用體系是市場經(jīng)濟條件下國家金融體系和國民經(jīng)濟賴以健康正常運轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)。我國的市場信用制度不健全，信用缺失現(xiàn)象嚴重，對金融業(yè)產(chǎn)生了很大的負面影響。據(jù)統(tǒng)計，我國每年因為企業(yè)和個人逃廢債務(wù)蒙受直接經(jīng)濟損失約1800億元，信用經(jīng)濟成了“賴帳經(jīng)濟”；因為三角債和現(xiàn)金交易，增加財務(wù)費用約2000億元。有的地方政府從狹隘的地方利益考慮，在企業(yè)逃廢銀行債務(wù)的過程中推波助瀾，使得銀行在債權(quán)債務(wù)訴訟中“勝訴率高、執(zhí)行率低”。金融業(yè)在某種程度上說是經(jīng)濟狀況的集中反映點以及經(jīng)濟發(fā)展中矛盾和風險的焦點，金融信用環(huán)境的惡化嚴重影響了金融業(yè)的正常發(fā)展。

第三，金融創(chuàng)新能力較弱。與發(fā)達國家相比，我國的金融創(chuàng)新還很落后，且存在兩大問題：其一，金融創(chuàng)新過于依賴政府。我國的金融機構(gòu)金融創(chuàng)新主要依靠政府和金融主管當局，表現(xiàn)為自上而下的強制性過程。其二，在有限的金融創(chuàng)新中，各領(lǐng)域進展失衡。例如，金融工具、產(chǎn)品、服務(wù)的創(chuàng)新步履緩慢；在業(yè)務(wù)創(chuàng)新中，負債類業(yè)務(wù)多于資產(chǎn)類業(yè)務(wù)；在資產(chǎn)類業(yè)務(wù)中，真正能夠保證受益、轉(zhuǎn)移風險的金融創(chuàng)新寥寥無幾。金融創(chuàng)新的不平衡性和行政主導降低了金融資源的效率，削弱了中國金融機構(gòu)的創(chuàng)新競爭力。

第四，金融監(jiān)管存在問題。從外部監(jiān)管看，我國金融法規(guī)建設(shè)滯后，金融監(jiān)管長期依靠由上而下的行政管理，監(jiān)管體制尚未理順，主要表現(xiàn)為：(1)證券監(jiān)督權(quán)力分散。從中央管理層角度看，雖然中國證監(jiān)會是主要監(jiān)管部門，但包括財政部、央行、發(fā)改委在內(nèi)的各個部門都對市場擁有較強的干預能力。從地方角度看，由于地方政府對地方證券管理機構(gòu)的制約作用，出于地方利益的需要，有時仍會干預證券機構(gòu)的運營。(2)監(jiān)管部門缺少評價考核金融機構(gòu)市場風險的標準，對異常金融變動缺乏及時的預警定位和風險處理。這種情況如不改變，很難監(jiān)管全球化下各類金融機構(gòu)令人眼花繚亂的金融產(chǎn)品和隨之而來的風險。(3)對外資監(jiān)管準備不足。近幾年。隨著外資金融機構(gòu)在華數(shù)量的增多，其運營安全性已日益與我國金融安全相關(guān)聯(lián)，一旦資本賬戶開放，國際短期游資定會大量進入，金融監(jiān)管就會變得更加復雜。而目前我國金融對外監(jiān)管尚處于初始階段，從監(jiān)管手段到法律法規(guī)都很不完善。

二、金融全球化加速發(fā)展對我國金融安全的影響

由于我國金融體系存在上述問題，在金融全球化加速和國際金融危機頻繁發(fā)生的情況下，我國金融安全面臨巨大風險。

首先，國際金融危機影響我國經(jīng)濟發(fā)展。金融全球化的加速發(fā)展，使國際金融市場的風險因素明顯增加。近幾年來，國際性金融危機不斷爆發(fā)，30年代的經(jīng)濟大蕭條，80年代的拉美債務(wù)危機，1992年的歐洲貨幣機制危機，1994年的墨西哥金融危機，2001年的亞洲金融危機，2007年的美國次貸危機等，都使國際金融市場險象環(huán)生，動搖著人們對世界經(jīng)濟發(fā)展前景的信心。投機資本非法流動，對沖基金肆意干擾，虛擬經(jīng)濟無限膨脹等諸多問題雖已暴露，但迄今仍未找到完全解決的良策，嚴重威脅著我國金融安全，從而影響我國經(jīng)濟的發(fā)展。根據(jù)國家統(tǒng)計局2008年8月發(fā)表的經(jīng)濟述評，我國經(jīng)濟的對外依存度(進出口總額與GDP之比)已超過60％，如果外圍市場動蕩，必然對我國經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生負面影響。2001年至2008年，我國GDP保持了強勁的增長勢頭，尤其是2003年至2007年，我國GDP保持在10％以上的高增長水平。但是，由美國次貸危機引發(fā)的全球金融危機最終演變成經(jīng)濟危機，致使全球經(jīng)濟大幅下滑。受全球經(jīng)濟不景氣的影響，我國經(jīng)濟增長也出現(xiàn)放緩態(tài)勢。

其次，國際金融霸權(quán)影響我國金融的獨立性。在金融全球化加速發(fā)展的大背景下，國家利益的追求方式也發(fā)生了變化，實現(xiàn)金融霸權(quán)已被美國列為與生存同等重要的國家利益。塞繆爾·亨廷頓在《文明沖突與世界秩序》一書中。列舉了西方文明控制世界的14個戰(zhàn)略要點。其中三條均與金融霸權(quán)有關(guān)：第一條“控制國際銀行系統(tǒng)”，第二條“控制全球硬通貨”，第五條“掌握國際資本市場”。從國際經(jīng)濟金融發(fā)展最新進程來看，近些年來，金融霸權(quán)和金融殖民主義已成為西方發(fā)達國家特別是美國控制世界經(jīng)濟金融、剝削發(fā)展中國家的主要形式，也是發(fā)展中國家紛紛爆發(fā)金融危機的主要原因之一。在目前的國際貨幣體系下，發(fā)達國家利用金融霸權(quán)實現(xiàn)金融侵略和剝削比以往任何時期都更為突出，使我國經(jīng)濟政策的獨立性面臨嚴峻考驗。

第三，國際資本非法流動給金融安全造成威脅。金融全球化為國際資本在全球范圍內(nèi)流動創(chuàng)造了良好環(huán)境。但也帶來了國際游資的非法流動。亞洲金融危機期間，索羅斯的量子基金曾覬覦我國金融市場，但因我國嚴格的資本管制未能

得逞。隨著加入WTO后資本市場的對外開放，資本項目管制的有效性大大降低。對于通過各種渠道涌入的外資。中央銀行難以識別哪些是貿(mào)易資本，哪些是投機資本，因此難以監(jiān)管。此外，一些外資金融機構(gòu)利用我國政策的灰色地帶和監(jiān)管漏洞進行違規(guī)操作，或內(nèi)外勾結(jié)，致使一些非法資金進入我國，擾亂了我國金融市場，影響了貨幣政策的有效性。例如，我國為抑制通貨膨脹采取緊縮性貨幣政策提高利率時，國際游資會為追求高收益大舉進入，削弱了緊縮性貨幣政策的效力。當我國因經(jīng)濟衰退采取放松銀根降低利率的政策時，國際游資又會大量逃離，使增加貨幣供應(yīng)量的目標難以實現(xiàn)。

三、解決我國金融安全問題的對策

由于我國金融體系存在上述問題。在金融全球化加速和國際金融危機頻繁發(fā)生的情況下。我國金融安全面臨著巨大風險。

首先，完善金融監(jiān)管體系。我國金融監(jiān)管體制亟需改革的內(nèi)容應(yīng)包括金融監(jiān)管政策的非行政化、加強銀行公司治理標準的監(jiān)管、執(zhí)行符合國際標準的審慎會計制度、建立銀行危機救助制度、加強不同監(jiān)管主體之間的協(xié)調(diào)等。此外，應(yīng)選擇合適的時機設(shè)立金融監(jiān)管委員會，對金融業(yè)實行全面監(jiān)管，建立集中統(tǒng)一的金融監(jiān)管體制。同時，建立健全金融預警機制，及時識別各類風險警情、警兆、警源及變動趨勢。結(jié)合國際上通行的做法，預警指標體系主要應(yīng)包括：(1)經(jīng)常項目差額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例。國際上規(guī)定，如果經(jīng)常項目差額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例超過3.5％則被視為危險的信號；(2)短期外債占外匯儲備的比例。如果短期外債過多，同時外匯儲備又不足(墨西哥發(fā)生金融危機時兩者之比為100:20)，極易引發(fā)金融危機；(3)銀行不良資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例。按照國際經(jīng)驗，控制在10％以內(nèi)較為安全；(4)金融機構(gòu)資本充足率。根據(jù)《巴塞爾協(xié)議》，基于風險加權(quán)的資本充足率應(yīng)達到8％以上，核心資本應(yīng)達到4％以上：(5)股指和股價波動。如果股指與股價持續(xù)快速上揚，明顯脫離實際經(jīng)濟的真實水平，預示著已經(jīng)積累了大量的經(jīng)濟泡沫；如果股指與股價持續(xù)下跌，則易打擊投資者的信心，導致財富縮水。金融監(jiān)管部門應(yīng)對各種指標體系分別設(shè)置不同的警戒值，通過風險評估模型對金融機構(gòu)的風險狀況進行綜合評價，對部分指標超警戒值或綜合評價為“高風險”的金融機構(gòu)，加大現(xiàn)場檢查或非現(xiàn)場檢查頻率，督促其盡快制定預案，采取切實可行的措施限期“達標”。

其次，加強金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新具有二重性，一方面它可以提高金融體系的運行效率，提升金融市場的有效性。提高金融機構(gòu)的競爭力，但是，如果過度使用，監(jiān)管不力，就會帶來金融危機。20世紀90年代以來，全球幾乎每一場金融風暴都與金融創(chuàng)新有關(guān)。墨西哥金融危機、巴林銀行倒閉、東南亞金融危機、美國次貸危機等已經(jīng)反復證明，如果一國對金融創(chuàng)新監(jiān)管不力，金融創(chuàng)新就會威脅到自身的經(jīng)濟安全。在金融體制與制度的創(chuàng)新中，主要強調(diào)金融監(jiān)管體系創(chuàng)新。要防范監(jiān)管中的功利化傾向，避免監(jiān)管過度或監(jiān)管不足等現(xiàn)象，建立健全銀行業(yè)、保險業(yè)、證券業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的體制和制度規(guī)范。實施從市場準入到市場退出的全方位監(jiān)管體系：建立健全宏觀監(jiān)管、行業(yè)自律、內(nèi)部監(jiān)控三層監(jiān)管體系；完善金融監(jiān)管的人力資源結(jié)構(gòu)；建立科學、高效的金融風險預警體系。就我國金融業(yè)的組織體系創(chuàng)新而言，要改革國有獨資商業(yè)銀行體制，將國有商業(yè)銀行改造為國家控股的股份制商業(yè)銀行，實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)主體多元化，完善金融法人治理結(jié)構(gòu)，建立有效的約束機制和激勵機制，防止金融業(yè)務(wù)發(fā)展的無序競爭和過度競爭；進一步規(guī)范和完善民間信用，大力支持中小金融機構(gòu)特別是民營金融機構(gòu)的發(fā)展；繼續(xù)積極發(fā)展保險公司、信托公司、基金管理公司等非銀行金融機構(gòu)，鼓勵公司兼并與重組。就金融市場創(chuàng)新而言，要大力發(fā)展以同業(yè)拆借、票據(jù)承兌貼現(xiàn)為主的貨幣市場；規(guī)范證券市場秩序，引導資本市場健康穩(wěn)定的發(fā)展；完善我國外匯市場，加快利率市場化改革進程；逐步放開黃金市場，鼓勵金融機構(gòu)大力開拓中間業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)，積極推進金融機構(gòu)的金融理財?shù)葮I(yè)務(wù)；積極推出以銀行同業(yè)拆借利率為基礎(chǔ)的浮動利率存款、浮動利率貸款等新型銀行業(yè)務(wù)品種；不斷創(chuàng)新商業(yè)保險品種，繼續(xù)推進資產(chǎn)證券化進程，建立健全金融網(wǎng)絡(luò)安全系統(tǒng)和現(xiàn)代化的支付清算系統(tǒng)，實現(xiàn)與國際金融業(yè)的接軌。

第三，有步驟地逐步開放國內(nèi)金融市場。WTO《金融服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》在市場準入、國內(nèi)政策等方面對發(fā)展中國家給予了一些特殊待遇，允許發(fā)展中國家根據(jù)國內(nèi)政策目標和服務(wù)業(yè)發(fā)展水平，逐步實現(xiàn)金融服務(wù)業(yè)自由化。在符合WTO規(guī)則的前提下，我國可以采取一些合理措施保護民族金融。例如，適當控制外資銀行在我國的分支機構(gòu)數(shù)量，限制外國銀行對中國銀行的股權(quán)持有，有計劃、有步驟地逐步開放國內(nèi)金融市場等。許多國家保護本國金融安全的經(jīng)驗值得借鑒。如日本、英國、印度等國家，為了保護本國利益，防止重要的金融資源旁落他國，對外資入股本國金融業(yè)控制甚嚴，從不對外資銀行采取大開綠燈的政策優(yōu)惠，即便獲準進入本國，也不允許其插手銀行核心業(yè)務(wù)，更不允許從當?shù)厝〉觅Y金供應(yīng)。英國是金融的始祖，沒有任何人能控制英國銀行，法國最大的10家銀行中，有8家是國有銀行，日本90％多的金融股權(quán)也掌握在自己手中，美國一直大力提倡金融自由化和金融開放，但是美國最大的9家銀行全部由本土資本控股。

第四，推進人民幣匯率制度改革。從長遠來看，人民幣匯率制度的改革方向應(yīng)是增強匯率的彈性和靈活性，擴大匯率的浮動區(qū)間；從近期和中期來看，改革的方向應(yīng)是建立真正的以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動匯率制度，即貨幣政策完全獨立，匯率具有一定的彈性和靈活性，逐漸放松對資本和外匯的管制。人民幣匯率制度改革應(yīng)把握的原則是真正反映市場的供求關(guān)系，采用多樣化的管理方式和手段，適當擴大匯率的浮動區(qū)間。改革的操作思路是完善人民幣匯率的決定基礎(chǔ)和形成機制，健全和完善外匯市場，增強人民幣匯率的靈活性。

第五，把握資本賬戶開放節(jié)奏。對任何國家來說，是否開放資本賬戶都是一項重大的經(jīng)濟決策。我國不可能在條件尚未成熟時匆忙開放資本賬戶，要審時度勢，充分權(quán)衡利弊，始終堅持有利于增強我國主權(quán)經(jīng)濟(包括主權(quán)金融)發(fā)展和維護我國經(jīng)濟金融安全的原則，從經(jīng)濟發(fā)展、國計民生、主權(quán)安全等方面來決定資本賬戶開放的節(jié)奏。對于開放子項的順序，應(yīng)考慮國際資本流動的期限效應(yīng)、投資者的特點、證券市場的工具種類、證券市場結(jié)構(gòu)等因素。開放的步驟可選擇先長期投資后短期投資，先機構(gòu)后個人，先債權(quán)類工具后股權(quán)類工具和金融衍生產(chǎn)品，先發(fā)行市場后交易市場。金融全球化為發(fā)達國家的“剩余”資金追求剩余價值提供了廣闊的空間，也為發(fā)展中國家?guī)砹烁嗟娜谫Y機會。但是，對于金融體系仍相對脆弱、金融法規(guī)不夠健全、金融監(jiān)管比較滯后的發(fā)展中國家來說，確定合適的資本市場開放速度和進程顯得格外重要。加強金融領(lǐng)域的建設(shè)是我國的一項緊迫的任務(wù)。金融全球化是一個自然的、歷史的過程，盡管它在給全球各國帶來巨大經(jīng)濟利益的同時也會帶來許多不穩(wěn)定因素，但它是一個不可逆的過程。我們不能因為金融全球化具有沖擊金融安全的風險而放慢金融開放的步伐，應(yīng)該充分認識金融全球化的本質(zhì)，抓住機遇，迎接挑戰(zhàn)，從而使我國在國際經(jīng)濟競爭舞臺上立于不敗之地。