淺議股權(quán)質(zhì)權(quán)之生效及效力

何世俊

一、股權(quán)質(zhì)權(quán)的概念

股權(quán)作為一種典型的財(cái)產(chǎn)性權(quán)利，具有資本性和流通性特點(diǎn)，同時(shí)具有易變現(xiàn)的便利，其擔(dān)保的性能正日漸受到重視，因此各國立法例中都有關(guān)于股權(quán)質(zhì)押的規(guī)定， 股權(quán)質(zhì)權(quán)作為權(quán)利質(zhì)權(quán)的一種，其以股權(quán)作為質(zhì)押的標(biāo)的。簡單而言股權(quán)質(zhì)權(quán)是指?jìng)鶆?wù)人或債務(wù)人以外的第三人用自己享有的股東權(quán)作為擔(dān)保債務(wù)履行的財(cái)產(chǎn)，如果債務(wù)人不履行債務(wù)，債權(quán)人享有依法取得被質(zhì)押的股東權(quán)，或者以拍賣、變賣股東權(quán)的價(jià)款優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利。

二、股權(quán)質(zhì)權(quán)的設(shè)立與生效

（一）股權(quán)質(zhì)押合同訂立與生效

股權(quán)質(zhì)押合同是債權(quán)人與提供質(zhì)物的債務(wù)人或第三人就股權(quán)的出質(zhì)達(dá)成的協(xié)議。根據(jù)《物權(quán)法》第226條規(guī)定，我國股權(quán)質(zhì)押合同的訂立采用書面形式。至于股權(quán)質(zhì)押合同的內(nèi)容，筆者認(rèn)為可準(zhǔn)用《擔(dān)保法》第65條關(guān)于動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押合同內(nèi)容的規(guī)定。

至于股權(quán)質(zhì)押合同的生效問題，根據(jù)《擔(dān)保法》第78條和《擔(dān)保法》解釋第103條規(guī)定，股權(quán)質(zhì)押合同自辦理出質(zhì)登記之日起生效。筆者認(rèn)為該規(guī)定混淆了股權(quán)質(zhì)押合同的生效與股權(quán)質(zhì)權(quán)成立的區(qū)別。物權(quán)變動(dòng)與物權(quán)變動(dòng)的原因行為作為兩個(gè)法律事實(shí)，他們的成立生效依據(jù)不同的法律規(guī)則。按照區(qū)分原則，以發(fā)生物權(quán)變動(dòng)為目的的基礎(chǔ)關(guān)系，主要是合同，其成立和生效應(yīng)該依據(jù)合同法來判斷，而不能以物權(quán)的變動(dòng)是否成就為標(biāo)準(zhǔn)來判斷；而關(guān)于物權(quán)的變動(dòng)，必須以交付或登記為其必要條件。我國《物權(quán)法》第226條修正了《擔(dān)保法》的這一疏漏之處。該條根據(jù)物權(quán)變動(dòng)與其原因行為的區(qū)分原則，規(guī)定股權(quán)質(zhì)權(quán)自出質(zhì)登記之日起設(shè)立；質(zhì)押合同則遵循《合同法》有關(guān)合同成立生效的一般規(guī)定，即質(zhì)押合同自合同依法成立之日起生效，但法律另有規(guī)定或當(dāng)事人另有約定的，以其規(guī)定或者約定。

（二）股權(quán)質(zhì)權(quán)的設(shè)立。股權(quán)質(zhì)權(quán)之設(shè)立，系物權(quán)創(chuàng)設(shè)的繼受取得之一種，股權(quán)質(zhì)權(quán)作為權(quán)利質(zhì)權(quán)的一種，本質(zhì)上是屬于擔(dān)保物權(quán)范疇，依據(jù)物權(quán)取得原則，權(quán)利的取得須予以公示。依權(quán)利質(zhì)權(quán)標(biāo)的的性質(zhì)，凡可以轉(zhuǎn)移權(quán)利憑證之占有的，應(yīng)當(dāng)以轉(zhuǎn)移占有進(jìn)行公示，凡不能轉(zhuǎn)移權(quán)利憑證之占有的，應(yīng)當(dāng)以出質(zhì)登記進(jìn)行公示。故我國《物權(quán)法》第二百二十六條規(guī)定：以基金份額、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)登記的股權(quán)出質(zhì)的，質(zhì)權(quán)自證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)辦理出質(zhì)登記時(shí)設(shè)立；以其他股權(quán)出質(zhì)的，質(zhì)權(quán)自工商行政管理部門辦理出質(zhì)登記時(shí)設(shè)立。該條明確了股權(quán)質(zhì)權(quán)的生效需登記進(jìn)行公示，且分成了兩種情況，一種是在工商行政管理部門進(jìn)行出質(zhì)登記；一種是在證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)進(jìn)行出質(zhì)登記。

1．有限責(zé)任公司股權(quán)質(zhì)押設(shè)立的公示?！稉?dān)保法》第78條的規(guī)定，“以有限責(zé)任公司的股份出質(zhì)的，適用公司法股份轉(zhuǎn)讓的有關(guān)規(guī)定。質(zhì)押合同自股份出質(zhì)記載于股東名冊(cè)之日起生效?！钡枪蓶|名冊(cè)的記載只在股東內(nèi)部具有公示力，不具有對(duì)外的公示力和公信力，若出質(zhì)人違背誠實(shí)信用原則，不將股權(quán)出質(zhì)的事實(shí)記載于股東名冊(cè)上，或者雖己登記但事后私自將該登記事項(xiàng)予以刪改甚至重新制作，然后再將該股權(quán)非法轉(zhuǎn)讓或重復(fù)質(zhì)押，就會(huì)嚴(yán)重危及質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)。所以，以股東名冊(cè)是否記載股權(quán)出質(zhì)作為有限責(zé)任公司股權(quán)設(shè)質(zhì)的公示方式，對(duì)質(zhì)權(quán)人的保護(hù)極為不利。因此，《物權(quán)法》改變了這種公示方式，規(guī)定以有限責(zé)任公司的股權(quán)出質(zhì)的，自工商行政管理部門辦理出質(zhì)登記時(shí)設(shè)立。此種公示方式有利于對(duì)質(zhì)權(quán)人的保護(hù)。并且由工商行政管理總局頒布并將于2008年10月1日正式實(shí)施的《工商行政管理機(jī)關(guān)股權(quán)出質(zhì)登記辦法》對(duì)工商機(jī)關(guān)如何辦理股權(quán)質(zhì)押登記作出了詳細(xì)的規(guī)定，解決了以往存在的地方工商機(jī)關(guān)在辦理股權(quán)質(zhì)押登記時(shí)沒有統(tǒng)一規(guī)范的問題。

2．非公開發(fā)行的股東在200人以下的股份有限公司股權(quán)質(zhì)押設(shè)立的公示。我國《物權(quán)法》226條規(guī)定，其與有限責(zé)任公司股權(quán)質(zhì)押的公示方式一樣，即到工商行政管理部門辦理出質(zhì)登記。盡管此類股份有限公司股票發(fā)行可采用紙面形式，但實(shí)際上，只有少數(shù)公司向股東出具僅由公司蓋章的類似出資證明書的證明文件，因而實(shí)際上基本無紙質(zhì)股票的發(fā)行。證明文件僅具有證明股東資格的效力，而非有價(jià)證券。因此，無法以此類證明文件的交付作為此類股份有限公司股權(quán)設(shè)質(zhì)的公示方式，只有通過登記的方式進(jìn)行公示。

3．上市公司股權(quán)、公開發(fā)行股份的股份有限公司的股權(quán)、非公開發(fā)行但股東在200人以上的股份有限公司的股權(quán)。根據(jù)《物權(quán)法》第226條規(guī)定，以證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)登記的股權(quán)出質(zhì)的，質(zhì)權(quán)自證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)辦理出質(zhì)登記時(shí)設(shè)立。依法應(yīng)當(dāng)在證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)登記的股權(quán)包括上市公司股權(quán)、公開發(fā)行股份的股份有限公司的股權(quán)、非公開發(fā)行但股東在200人以上的股份有限公司的股權(quán)等。目前依法應(yīng)當(dāng)在證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)登記的股票已實(shí)現(xiàn)無紙化管理。無紙化形式的股票與傳統(tǒng)的紙化股票相比，其轉(zhuǎn)讓不須進(jìn)行背書，也無須進(jìn)行實(shí)際意義上的交付。因此，在設(shè)質(zhì)時(shí)其公示方式也發(fā)生了變化，登記取代交付。

三、 股權(quán)質(zhì)押所擔(dān)保債權(quán)的效力范圍

（一）股權(quán)質(zhì)權(quán)所擔(dān)保債權(quán)的范圍的效力。在各國的立法中大都有關(guān)于質(zhì)押擔(dān)保范圍的規(guī)定。主要包括：主債權(quán)、利息、遲延利息、實(shí)行質(zhì)權(quán)的費(fèi)用以及違約金。但對(duì)于違約金各國立法不盡一致，德國《民法典》第1210條，日本《民法典》第346條均規(guī)定為質(zhì)權(quán)擔(dān)保范圍。我國臺(tái)灣地區(qū)《民法典》對(duì)違約金卻未作規(guī)定。但臺(tái)灣學(xué)者認(rèn)為違約金代替因不履行之損害賠償時(shí)，為質(zhì)押之擔(dān)保，對(duì)于不適當(dāng)履行所約定的違約金，除當(dāng)事人另有約定的以外，不屬于擔(dān)保范圍?！吧w此種違約金，為對(duì)于原債務(wù)所附加之債務(wù)也”我國《擔(dān)保法》第六十七條規(guī)定，“質(zhì)押擔(dān)保的范圍包括主債權(quán)及利息，違約金、損害賠償金、質(zhì)物保管費(fèi)用和實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)的費(fèi)用”。說明我國立法從大陸法系將違約金納入了債權(quán)擔(dān)保的范圍。但此規(guī)定是任意性規(guī)定，當(dāng)事人可以在質(zhì)押合同中約定質(zhì)押擔(dān)保范圍，如約定與法律規(guī)定不一致時(shí)，應(yīng)從其約定。

（二）股權(quán)質(zhì)權(quán)對(duì)質(zhì)物的效力。筆者認(rèn)為一般應(yīng)包括： (1) 質(zhì)物。即出質(zhì)股權(quán)。質(zhì)物是質(zhì)權(quán)的行使對(duì)象，當(dāng)然屬于質(zhì)押的效力范圍。(2) 孳息。即出質(zhì)股權(quán)所生之利益。主要指股息、紅利、公司的盈余公配等?！段餀?quán)法》第213條規(guī)定：“質(zhì)權(quán)人有權(quán)收取質(zhì)押財(cái)產(chǎn)的孳息，但合同另有約定的除外。 前款規(guī)定的孳息應(yīng)當(dāng)先充抵收取孳息的費(fèi)用。”我國《擔(dān)保法》第68 條亦有類似規(guī)定。最高人民法院《關(guān)于適用（擔(dān)保法）若干問題的解釋》第104條規(guī)定：“以依法可以轉(zhuǎn)讓的股份、股票出質(zhì)的，質(zhì)權(quán)的效力及于股份、股票的法定孳息?！币虼耍覈蓹?quán)質(zhì)押對(duì)質(zhì)物的效力及于孳息?！钡摋l之規(guī)定，仍是一種任意性規(guī)范，“ 質(zhì)押合同另有約定的，按照約定”。但關(guān)于股權(quán)孳息的范圍，現(xiàn)行法律、司法解釋都沒有明確的規(guī)定?！蹲C券公司股權(quán)質(zhì)押貸款管理辦法》第33條規(guī)定：“質(zhì)押物在質(zhì)押期間所產(chǎn)生的孳息(包括送股、分紅、派息等)。隨質(zhì)押物一起質(zhì)押?！庇纱送浦?，股權(quán)孳息的范圍包括股息、紅利、送紅股。

四、結(jié)語

股權(quán)質(zhì)押目前在我國還不是十分普遍，但隨著社會(huì)融資需要的增長，在今后的經(jīng)濟(jì)生活中會(huì)越來越重要，為保證該項(xiàng)制度能有效的運(yùn)作，我們需要不斷完善相關(guān)的法律法規(guī)，為股權(quán)質(zhì)押設(shè)定符合市場(chǎng)規(guī)律的框架，以期推進(jìn)我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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[2]鐘青：《權(quán)利質(zhì)權(quán)研究》，法律出版社，2004年版