中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀分析

胡 斌

摘要:自黨的十六大提出"走出去"戰(zhàn)略以來(lái),中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資取得的許多輝煌的成績(jī),本文簡(jiǎn)要地分析了中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的發(fā)展歷程,介紹了企業(yè)對(duì)外投資的成績(jī),并對(duì)中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資存在的問(wèn)題進(jìn)行了評(píng)述。

關(guān)鍵詞:對(duì)外直接投資 現(xiàn)狀分析

一、中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)

當(dāng)企業(yè)在本國(guó)國(guó)內(nèi)發(fā)展到一定階段后到國(guó)外投資設(shè)立生產(chǎn)基地、從事跨國(guó)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)賺取國(guó)際利潤(rùn)這是美國(guó)、歐洲以及日本的企業(yè)一貫的經(jīng)營(yíng)思路。這些企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資往往是以企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略、尋求產(chǎn)品多樣性或者降低生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本為動(dòng)機(jī)。此外接受投資國(guó)的投資環(huán)境,例如稅收優(yōu)惠政策、關(guān)稅政策以及貿(mào)易壁壘等,也同時(shí)影響著企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資的決定。于是企業(yè)從事海外投資的動(dòng)機(jī)基本上可以分為兩類:一類是擴(kuò)張性動(dòng)機(jī),另一類是防御性動(dòng)機(jī)。在前一種情況下,企業(yè)為了拓展海外市場(chǎng)或者尋求生產(chǎn)所需原料而進(jìn)行海外投資;而在后一種情況下,企業(yè)則更多地是因?yàn)楸緡?guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化導(dǎo)致了在本國(guó)投資無(wú)利可圖而轉(zhuǎn)向海外尋求投資機(jī)會(huì)。

二、中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的發(fā)展階段分析

自改革開放之初,中國(guó)的企業(yè)便已經(jīng)開始進(jìn)行對(duì)外直接投資,中國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資的發(fā)展歷程可以大致分為以下四個(gè)階段。

第一階段(1979年---1985年),這一階段是中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的起步階段。在這一階段的頭五年內(nèi),中國(guó)企業(yè)在國(guó)外共投資設(shè)立了76個(gè)獨(dú)資或者合資企業(yè),中方總計(jì)投資額約5000萬(wàn)美元,投資項(xiàng)目涉及23個(gè)國(guó)家和地區(qū)。在84-85的兩年間,中國(guó)企業(yè)在海外投資設(shè)立企業(yè)達(dá)113個(gè),投資額達(dá)1.4億美元,接近前五年的兩倍,投資地區(qū)擴(kuò)展到40多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。(見(jiàn)表2-1)在這一階段,企業(yè)的投資項(xiàng)目金額相對(duì)都較小,投資行業(yè)也局限在海運(yùn)、金融保險(xiǎn)、工程承包以及餐飲等服務(wù)行業(yè),僅有少數(shù)投資項(xiàng)目涉及制造業(yè)。

第二階段(1986年---1992年),在這一階段隨著經(jīng)濟(jì)自由化改革的進(jìn)行,中國(guó)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中了逐漸提高了生產(chǎn)技術(shù)與管理水平,國(guó)內(nèi)日漸成熟的產(chǎn)業(yè)和技術(shù)迫切需要進(jìn)行對(duì)外產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移;而隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,資源缺乏的矛盾也日益顯現(xiàn)出來(lái);而與此同時(shí)中國(guó)國(guó)際貿(mào)易凈出口額的逐年增加,國(guó)家外匯儲(chǔ)備日益攀升,中國(guó)企業(yè)開始有能力進(jìn)行大額的對(duì)外直接投資,以充分地參與到國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)之中。因此,中國(guó)政府加大力度鼓勵(lì)企業(yè)對(duì)外投資,日益成熟的企業(yè)也更加強(qiáng)調(diào)投資回報(bào)的重要性。這一階段具有代表性投資主體的是大中型制造企業(yè)以及投資公司,例如,首鋼集團(tuán)、中國(guó)國(guó)際信托集團(tuán)和深圳賽格集團(tuán)。

第三階段(1992年---2002年),從1993年開始,中國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)不斷攀升,中國(guó)經(jīng)濟(jì)開始出現(xiàn)過(guò)熱的征兆;而大中型國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率低下的問(wèn)題也日趨嚴(yán)重,中國(guó)政府不得不對(duì)國(guó)有企業(yè)進(jìn)行大規(guī)模的體制改革,這些情況都影響到這一階段中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的情況。隨著政府削減貨幣供應(yīng)收緊銀根以期控制住通貨膨脹,企業(yè)對(duì)外直接投資的資金來(lái)源枯竭。而與此同時(shí)政府收緊了對(duì) 企業(yè)對(duì)外直接投資的控制:新的項(xiàng)目的審批程序日益嚴(yán)格,而已經(jīng)批準(zhǔn)的投資項(xiàng)目也被要求進(jìn)行復(fù)查。這些政策手段直接導(dǎo)致對(duì)外投資項(xiàng)目的銳減,這一情況直到1995年才得以好轉(zhuǎn)。盡管1996年中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的項(xiàng)目數(shù)額較1995年相比有所下降,其總投資金額相較1995年卻有了大規(guī)模的增加,表明了企業(yè)單筆投資數(shù)額的顯著增加。而由于受到亞洲金融危機(jī)的影響,1997年到2001年,中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的項(xiàng)目及金額顯著下降,直到2002年才有所上升。

第四階段(2003年至今),隨著中國(guó)加入世界貿(mào)易組織,中國(guó)政府在政策上越來(lái)越重視引導(dǎo)促進(jìn)企業(yè)走出國(guó)門參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。在2002年黨的十六大報(bào)告中就明確提出了“走出去”戰(zhàn)略,報(bào)告指出實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略是對(duì)外開放新階段的重大舉措,要鼓勵(lì)有比較優(yōu)勢(shì)的各種所有制企業(yè)對(duì)外投資,帶動(dòng)商品和勞務(wù)出口,形成一批有實(shí)力的跨國(guó)企業(yè)和著名品牌。自此中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的進(jìn)程揭開一個(gè)嶄新的篇章,從2003年起中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資持續(xù)上升,2008年更是達(dá)到了559.1億美元(非金融類),創(chuàng)下了歷史新高。中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的動(dòng)機(jī)也呈現(xiàn)了多元化的趨勢(shì):尋求新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)、規(guī)避國(guó)內(nèi)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、分散業(yè)務(wù)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、提高生產(chǎn)率、應(yīng)對(duì)宏觀環(huán)境等成為了企業(yè)投資海外的新動(dòng)機(jī)。

三、中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的成就及存在的問(wèn)題

1.中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的成就

中國(guó)企業(yè)在進(jìn)行對(duì)外直接投資的過(guò)程中取得了很不錯(cuò)的成績(jī),本文特總結(jié)如下:(1).從一定程度上縮短了我國(guó)企業(yè)與國(guó)際企業(yè)的技術(shù)差距,學(xué)習(xí)了先進(jìn)的生產(chǎn)與管理經(jīng)驗(yàn)。如前文所述,中國(guó)企業(yè)海外投資的一個(gè)重要的動(dòng)機(jī)就是獲取先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn),中國(guó)的許多大型企業(yè)集團(tuán)通常能夠通過(guò)并購(gòu)海外企業(yè)實(shí)現(xiàn)了這一目的。例如南汽集團(tuán)通過(guò)并購(gòu)英國(guó)的汽車生產(chǎn)商羅孚取得了汽車產(chǎn)業(yè)的先進(jìn)技術(shù);(2).拓展了海外市場(chǎng)。許多中國(guó)企業(yè)通過(guò)在海外投資經(jīng)營(yíng)拓展企業(yè)的銷售市場(chǎng),例如,海爾集團(tuán)通過(guò)在海外新建或收購(gòu)了30多家工廠,這些工廠分布在從意大利到印度的多個(gè)國(guó)家,生產(chǎn)面向當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的產(chǎn)品。而中國(guó)企業(yè)在海外的進(jìn)行的工程承接也很大程度地推動(dòng)了本國(guó)的設(shè)備、材料以及勞力的輸出。(3).促進(jìn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。經(jīng)過(guò)了近30年的發(fā)展,中國(guó)制造業(yè)有了長(zhǎng)足的發(fā)展,但是在中國(guó)制造業(yè)中,中低檔制造業(yè)產(chǎn)品占大頭,高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)比重較小,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)處于較低水平。產(chǎn)業(yè)升級(jí)導(dǎo)致傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)能力過(guò)剩,大量企業(yè)陷入困境,失業(yè)現(xiàn)象加重。因此,通過(guò)對(duì)外投資,將大量設(shè)備和技術(shù)轉(zhuǎn)移海外,在全球范圍內(nèi)重新配置生產(chǎn)能力是以最小代價(jià)促進(jìn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)的必要途徑。國(guó)內(nèi)的諸多企業(yè)已經(jīng)采取了在東南亞、拉美地區(qū)投資設(shè)立工廠,降低了國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩的壓力,有力地促進(jìn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整。(4).充分利用了海外金融市場(chǎng)籌措企業(yè)發(fā)展所需資金。中國(guó)企業(yè)從事海外投資所需的資金并不總是全部由企業(yè)的自有資金投入。事實(shí)上,大部分的中國(guó)企業(yè)在進(jìn)行海外投資的時(shí)候都會(huì)考慮有效地利用國(guó)際金融市場(chǎng)來(lái)解決資金問(wèn)題。

2.當(dāng)前中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資存在的問(wèn)題

(1).中國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資在全球所占績(jī)效不高。為了更好地說(shuō)明對(duì)外直接投資的績(jī)效,本文使用了OND指數(shù)(OUTWARD FDI PERFORMANCE INDEX ),即對(duì)外直接投資績(jī)效指數(shù),這一指數(shù)由聯(lián)合國(guó)貿(mào)易與發(fā)展會(huì)議(UNCTAD)提出,按照UNCTAD給出的定義,該指數(shù)反映了企業(yè)進(jìn)行海外投資的綜合實(shí)力,反映了決定企業(yè)對(duì)外投資流量的兩個(gè)決定性因素。或者說(shuō)不同國(guó)家之間這一指數(shù)的異同是由各國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資所受到的兩個(gè)主要的影響因素的不同所決定。這兩個(gè)因素分別為:“所有權(quán)優(yōu)勢(shì)”,或者稱為企業(yè)所特有的跨國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力,如企業(yè)的創(chuàng)新能力、品牌優(yōu)勢(shì)、管理和組織經(jīng)驗(yàn)、信息獲取能力、擁有的財(cái)務(wù)資源和自然資源、企業(yè)規(guī)模以及企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì),這些競(jìng)爭(zhēng)力因素使得企業(yè)有能力和動(dòng)力進(jìn)行海外拓展;“區(qū)位因素”,這一因素主要指的是在母國(guó)或者受資國(guó)生產(chǎn)產(chǎn)品、提供勞務(wù)所分別具有的優(yōu)勢(shì),例如市場(chǎng)的相對(duì)規(guī)模、生產(chǎn)與運(yùn)輸成本、熟練勞動(dòng)力、供應(yīng)鏈、基礎(chǔ)設(shè)施以及技術(shù)支持。在全球化大潮所帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)壓力的促使下,上述兩個(gè)因素共同作用使得企業(yè),無(wú)論其規(guī)模大小也無(wú)論其處在發(fā)展中國(guó)家還是發(fā)達(dá)國(guó)家,都進(jìn)行海外投資以增強(qiáng)本企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。OND指數(shù)的大小反映了這兩種因素在驅(qū)動(dòng)不同國(guó)家企業(yè)對(duì)外投資方面的差異。一般而言,OND越大一國(guó)對(duì)所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)的利用越充分。中國(guó)的OND指數(shù)在2001-2003年、2003-2005年以及2005-2007年三個(gè)區(qū)間內(nèi)數(shù)值分別為0.150、0.217、0.240,在世界各國(guó)家和地區(qū)的排名基本穩(wěn)定在世界第60位左右,而同期處于世界前十名位置的中國(guó)香港地區(qū)的OND指數(shù)數(shù)值分別為3.477、8.758、7.799遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于內(nèi)地的數(shù)值,處于世界前二十位的加拿大和英國(guó)的數(shù)值也比中國(guó)高出很多,這說(shuō)明中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的績(jī)效與世界先進(jìn)國(guó)家和地區(qū)還有很大的差距,而與中國(guó)同被稱為金磚四國(guó)的俄羅斯、巴西和印度雖然在2001-2003年區(qū)間或高或低于中國(guó)的位置,但到了2005-2007年區(qū)間三國(guó)均已處于領(lǐng)先于中國(guó)的位置。應(yīng)該值得我們注意的是,中國(guó)企業(yè)普遍缺乏“所有權(quán)優(yōu)勢(shì)”是制約中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資績(jī)效的最根本的原因。故而提升中國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,增強(qiáng)中國(guó)企業(yè)的“所有權(quán)優(yōu)勢(shì)”是中國(guó)企業(yè)提高投資績(jī)效的必由之路。

(2).中國(guó)跨國(guó)企業(yè)規(guī)模較小,國(guó)際化程度不高。中國(guó)的跨國(guó)公司相對(duì)于世界著名的跨國(guó)公司而言規(guī)模較小,根據(jù)UNCTAD發(fā)布的《世界投資報(bào)告2009》所列舉的截止2007年底的數(shù)據(jù),全球最大的跨國(guó)公司(非金融)是美國(guó)的通用電氣(GE),其在全球擁有資產(chǎn)約7953億美元、雇員32萬(wàn)余人全年銷售額約1727億美元,而中國(guó)最大的跨國(guó)公司(非金融) 中信集團(tuán),其在全球擁有資產(chǎn)約1909億美元、雇員10萬(wàn)余人全年銷售額約149億美元,且是中國(guó)唯一入圍全球100大跨國(guó)公司(非金融)。而由于中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的主體多是國(guó)有企業(yè),在政府積極推進(jìn)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)政策的大形勢(shì)下,許多企業(yè)在并沒(méi)有一個(gè)可行的投資方案的前提下就盲目的投資海外導(dǎo)致了經(jīng)營(yíng)效率的低下。

此外,中國(guó)企業(yè)的國(guó)際化程度也普遍低于國(guó)際水平,本文采用UNCTAD提出的跨國(guó)指數(shù)(Transnational Index, TNI)作為國(guó)際化程度的綜合衡量指標(biāo)。根據(jù)UNCTAD的定義,跨國(guó)指數(shù)是通過(guò)計(jì)算跨國(guó)公司海外資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比率、海外銷售與總銷售的比率、海外雇員與總雇員的比率這三個(gè)的比率的平均數(shù)而得出,以衡量跨國(guó)公司對(duì)于海外資產(chǎn)、海外雇員、海外銷售的依賴程度。我國(guó)前十大跨國(guó)企業(yè)的平均海外資產(chǎn)215億美元,而全球國(guó)家前五大跨國(guó)企業(yè)的平均海外資產(chǎn)為2145億美元,是中國(guó)前十大跨國(guó)企業(yè)的十倍左右,發(fā)展中國(guó)家前五大跨國(guó)企業(yè)的平均海外資產(chǎn)為429億美元,是中國(guó)前十大跨國(guó)企業(yè)的兩倍左右。全球前五大跨國(guó)企業(yè)的平均跨國(guó)指數(shù)為71.52%,發(fā)展中國(guó)家前五大跨國(guó)企業(yè)的平均跨國(guó)指數(shù)為58.74%,而中國(guó)前十大跨國(guó)企業(yè)的平均跨國(guó)指數(shù)28.3%,無(wú)論是在海外資產(chǎn)還是跨國(guó)指數(shù)上,我國(guó)與全球水平甚至與發(fā)展中國(guó)家的水平都還有不小的差距,說(shuō)明中國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)程度不高,我國(guó)的跨國(guó)企業(yè)主要還是在利用本國(guó)的資源,而世界上主要的跨國(guó)企業(yè)早就已經(jīng)在全球范圍內(nèi)利用資源,長(zhǎng)此以往不利于提高企業(yè)資源利用效率,更不利于培育企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,故而形成一批在國(guó)際上著名的跨國(guó)企業(yè)是我國(guó)企業(yè)需要迫切實(shí)現(xiàn)的戰(zhàn)略目標(biāo)。

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