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    現(xiàn)代企業(yè)的償債能力問題研究

    2009-05-20 02:07:38楊宏俊
    魅力中國 2009年29期
    關鍵詞:償債能力途徑企業(yè)

    楊宏俊

    摘要:在市場經(jīng)濟條件下,企業(yè)為了生產(chǎn)經(jīng)營與發(fā)展的需要,必然產(chǎn)生債務,企業(yè)負債經(jīng)營已經(jīng)變得相當普遍。然而"水載舟,亦能覆舟"。因此,如何加強對業(yè)負債的管理,不斷提高企業(yè)償債能就成為當前財務管理的一個重要課題。

    關鍵詞:企業(yè) 償債能力 途徑

    企業(yè)的安全性是企業(yè)健康發(fā)展的基本前提。在財務分析中體現(xiàn)企業(yè)安全性的主要方面就是分析企業(yè)償債能力,所以一般情況下我們總是將企業(yè)的安全性和企業(yè)償債能力的分析聯(lián)系在一起,因為對企業(yè)安全性威脅最大的是“財務失敗”現(xiàn)象的發(fā)生,使企業(yè)無力償還到期債務導致訴訟或破產(chǎn)。

    1、影響企業(yè)償債能力的主要因素

    1.1債務結構的優(yōu)劣

    負債結構是指企業(yè)負債中各種負債數(shù)量的比例關系,這些結構的合理與否,對企業(yè)償債能力的影響都是至關重要的。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中,隨著資本市場和各種金融工具的發(fā)展,短期債務資金由于其可轉換性、靈活性和多樣性,更便于企業(yè)資金結構的調(diào)整。現(xiàn)有的償債能力分析是建立在清算基礎而非持續(xù)經(jīng)營基礎上的 長期以來,對償債能力的分析是建立在對企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)進行清盤變賣的基礎上進行的,并且認為企業(yè)的債務應該由企業(yè)的資產(chǎn)作保障。

    1.2經(jīng)營風險的大小

    如果市場需求一旦由強變?nèi)?就會使企業(yè)無法按計劃銷售其產(chǎn)品,造成庫存積壓,存貨變現(xiàn)困難。再如,貨款回籠問題,經(jīng)營中若有一筆貨款無法收回,就等于產(chǎn)生了一筆虧損,輕則影響企業(yè)的資金周轉,重則可能導致企業(yè)破產(chǎn)。由此可見風險因素對企業(yè)償債能力的影響之大。償還債務資金來源渠道的單一化 償還負債的資金來源有多種渠道,可以以資產(chǎn)變現(xiàn),可以是經(jīng)營中產(chǎn)生的現(xiàn)金,還可以是新的短期融資資金。而后兩種償還渠道往往是企業(yè)在正常經(jīng)營情況下常常采用的。

    1.3變現(xiàn)能力的強弱

    企業(yè)負債的本息一般來說,都要以現(xiàn)金支付。因此,企業(yè)變現(xiàn)能力的強弱就成為影響企業(yè)償債能力的一個重要因素。有些企業(yè),即使盈利狀況良好,但由于應收帳款中呆帳、死帳多,存貨中產(chǎn)品材料積壓嚴重等原因,同樣會發(fā)生償債困難;與此相反,有些企業(yè)盡管盈利能力不太強,但由于產(chǎn)品組合結構合理,流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力強,也能如期足額的償還債務。可見,企業(yè)短期債負的償還,與企業(yè)效益好壞并沒有多少直接聯(lián)系,而關健在于資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強弱?,F(xiàn)有的償債能力分析是一種靜態(tài)性的,而不是動態(tài)性的 只重視了一種靜態(tài)效果,而沒有充分重視在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營運轉過程中的償債能力;只重視了某一時點上的償債能力,而不重視達到這一時點之前積累的過程。除上述因素之外,金融市場因素、通貨膨脹因素,信用等級因素、法律環(huán)境因素等都會對企業(yè)的償債能力有一定的影響。

    2、提高企業(yè)償債能力的主要途徑

    2.1提高會計人員素質(zhì)

    由于會計人員的素質(zhì)直接決定了會計信息的質(zhì)量,因此應該不斷提高會計人員各方面的素質(zhì),尤其是業(yè)務素質(zhì),增加他們的責任心和敬業(yè)精神,不斷提高他們的業(yè)務水平和工作能力,這樣才能提高會計信息的質(zhì)量,為我們正確分析企業(yè)的短期償債能力提供良好的保障。

    2.2經(jīng)營活動中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力

    企業(yè)在經(jīng)營活動中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力取決于企業(yè)銷售量大小及增長情況、成本開支比例及變動情況等因素,外部環(huán)境的變化及企業(yè)的適應能力是分析企業(yè)產(chǎn)生先進能力的關鍵。分析企業(yè)近幾年的現(xiàn)金流量表,不僅要觀察企業(yè)近幾年經(jīng)營活動中所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是否充裕,還要重點分析現(xiàn)金流量中經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。

    2.3改進分析方法

    分析企業(yè)近幾年的現(xiàn)金流量表,觀察企業(yè)近幾年經(jīng)營活動中所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是否充裕,重點分析現(xiàn)金流量表中經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。首先要分析基本的經(jīng)營現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出情況,如果一個企業(yè)一段時期從客戶處收到的現(xiàn)金大于它進行的各種經(jīng)營活動的支出,那么,這個現(xiàn)金流量水平應保持相對穩(wěn)定的正數(shù)。這個數(shù)字是企業(yè)維持正常經(jīng)營活動的基本保證,長期出現(xiàn)負值是十分不正常的,經(jīng)營活動將難以維持。生產(chǎn)單一產(chǎn)品的企業(yè)在不同的產(chǎn)品生命周期階段其現(xiàn)金流量的特征是不同的,現(xiàn)金流量的特征與產(chǎn)品生命周期特征是否相吻合是判斷現(xiàn)金流量適當性的關鍵。生產(chǎn)多種產(chǎn)品的企業(yè),由于企業(yè)不同產(chǎn)品所處的生命周期可能相互交叉,故整個企業(yè)的現(xiàn)金流量應保持在較為穩(wěn)定的水平才是恰當?shù)摹F浯?較多企業(yè)將一些現(xiàn)金流量投入到營運資本中,所以還要分析營運資本的投入是否恰當。企業(yè)在營運資本上的投入是與企業(yè)的有關政策相聯(lián)系的,如賒銷政策決定應收賬款的水平,支付政策決定應付賬款、預付費用的水平,預期銷售增長前景決定企業(yè)的庫存水平。所以應聯(lián)系企業(yè)自身的戰(zhàn)略、行業(yè)特征及相關政策來解釋企業(yè)在營運資本方面的投入是否合理。

    通過分析企業(yè)的現(xiàn)金周轉期限來判斷現(xiàn)金周轉的速度。現(xiàn)金的周轉天數(shù)實際上等于存貨周轉天數(shù)加應收賬款周轉天數(shù)減應付賬款的周轉天數(shù),企業(yè)實際現(xiàn)金周轉速度取決于這三個階段占用現(xiàn)金時間的長短,與會計上的實際購物和實際銷售有一定的時間諸位。一般來說,現(xiàn)金周轉天數(shù)越少,其周轉速度就越快,企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力就越強,企業(yè)的償債能力就越強。

    2.4流動資產(chǎn)的質(zhì)量

    流動資產(chǎn)是企業(yè)進行經(jīng)營活動的短期資源準備,絕大多數(shù)流動資產(chǎn)在今后的經(jīng)營活動轉化為現(xiàn)金,投入下一輪周轉。所以,流動資產(chǎn)質(zhì)量也影響今后經(jīng)營活動中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。資產(chǎn)負債表中,流動資產(chǎn)的質(zhì)量主要反映為帳面價值與市場價值相比,是否存在高估的問題。高質(zhì)量的流動資產(chǎn)應能按照帳面價值或高于帳面價值而迅速變現(xiàn),流動資產(chǎn)的質(zhì)量判別,應通過分析每項具體的流動資產(chǎn)項目來得出綜合結論。

    2.5舉債要合理

    要確定適度的舉債規(guī)模,選擇最佳的籌資方式,在多種籌資渠道可供選擇的情況下,企業(yè)應對各種籌資方式的特點和適用條件、收益和成本、還款期要求和擔保手續(xù)進行分析比較,從中選擇最恰當?shù)幕I資方式。適當錯開還款期限,適當拉開借款時間,或采用分期借款,分期歸還的辦法,對中、長、短期借款進行適當搭配,使之保持合理的構成,以防由于還款期過于集中或還款高峰過早出現(xiàn)而給企業(yè)還債造成困難。

    總之,企業(yè)償債能力分析是企業(yè)管理的需要,是轉變企業(yè)管理模式、改革企業(yè)經(jīng)營方式的重要舉措,反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營安全性的重要指標。只有對其進行真實、客觀、準確地分析反映,才不會使投資者、債權人、管理者產(chǎn)生錯誤的判斷,從而做出符合企業(yè)客觀實際情況的決策。所以有必要對現(xiàn)行償債能力分析指標進行補充和完善,建立一個全面、真實反映企業(yè)償債能力的指標體系。

    參考文獻:

    [1]荊新,王化成,劉俊彥等.財務管理學[M].修訂版.北京:中國人民大學出版社,1998.

    [2]張先治,陳友邦.財務分析[M].2版.大連:東北財經(jīng)大學出版社,2001.

    [3]張士懷,黃蓉華,李心合 財務報表閱讀與分析[M].上海:立信會計出版社,2000.

    [4]金中泉.財務報表分析[M].北京:中國財政經(jīng)濟出版社,2000.

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