中信泰富換帥

孫春艷

2009年4月8日，銜玉而生、商場戎馬半生的榮智健，無奈地選擇了“退位讓賢”，辭去香港中信泰富有限公司(下稱中信泰富)董事長及主席職位。當天下午6時15分，67歲的榮智健乘坐一輛灰白色私家車，從香港金鐘中信大廈駛出，坐在車上的榮智健神情疲憊，滿頭白發(fā)映襯得臉色黯然。

中信泰富大股東中國中信集團公司(下稱中信集團)新聞發(fā)言人冀峰當天發(fā)給《中國新聞周刊》的傳真顯示：“中信泰富召開董事會，同意榮智健先生辭去中信泰富董事長的請求，同意中信集團副董事長兼總經(jīng)理常振明先生接任中信泰富董事長兼總經(jīng)理?！?/p>

從去年9月中信泰富投資外匯衍生品巨虧以來，中小股東要求榮智健辭職的聲音此起彼伏。而截至3月25日，中信泰富香港舉行的業(yè)績發(fā)布會上，榮智健仍坦言，“目前仍沒有考慮過退休問題?！倍摴镜臉I(yè)績顯示，中信泰富在2008年凈虧127億港元，總負債與2007年同比翻番。

事情的急劇轉(zhuǎn)機發(fā)生在4月3日。3日9時左右，20多名香港警方商罪科探員到達中信泰富集團，搜查了中信泰富高層人員的辦公室，并帶走多箱檔案及電腦等證物。

“香港警方的高調(diào)介入，使榮智健辭職一事最終提上日程。其實在投資巨虧爆出后，榮智健就應(yīng)該選擇安全降落，而不是像今天這樣被動辭職?！币晃唤咏行偶瘓F高層的人士對《中國新聞周刊》記者說。她并且認為，中信泰富是中信集團香港分公司，并非榮家個人的公司，投資巨虧給其他股東帶來了損失，作為中信泰富集團董事長的榮智健必須對此負責。

此次由在中信集團位高權(quán)重的常振明坐鎮(zhèn)中信泰富，香港市場反應(yīng)良好。4月3日在香港警方介入調(diào)查后停牌的中信泰富股票，在4月9日復(fù)牌當日從9.47港元迅速回升至10.62港元，全日升幅為10%以上。

被迫“硬著陸”

擁有兩萬九千名員工的中信泰富，在香港是一個無人小覷的商業(yè)王國。香港市場上戲稱之為“紫籌股”，意即中信集團作為大股東，等于在這支香港藍籌股上加了一層紅色。

而自去年10月20日中信泰富曝出炒澳元巨虧的消息后，市場對榮智健的去留開始關(guān)注。中信泰富財務(wù)董事張立憲及財務(wù)總監(jiān)周志賢立即引咎辭職。作為財務(wù)部主管的榮智健之女榮明方，被降職減薪。

中信泰富在10月20日發(fā)表的公告中稱，為對沖澳元升值風險，鎖定公司在澳洲鐵礦項目的開支成本，中信泰富與香港的銀行簽訂了四份杠桿式外匯買賣合同，其中三份涉及澳元，最大交易金額為94.4億澳元。而令中信泰富損失最為慘重的，就是其中一份澳元外匯合約。按照合約內(nèi)容，中信泰富每月以0.87:1的固定價格用美元換澳元，合約在2010年10月期滿。

由于澳元在2008年下半年大幅貶值，一度跌至0.6:1美元左右，導致中信泰富損失嚴重。中信泰富在12月2日的公告股東通函顯示，由于澳元的進一步走低，中信泰富外匯衍生合約虧損總額已擴大至12月2日的186億港元。

香港政府多部門對中信泰富的調(diào)查也由此展開。去年10月，香港證監(jiān)會對中信泰富展開調(diào)查；12月中旬，香港警方商業(yè)犯罪調(diào)查科也介入調(diào)查，但當時中信泰富相關(guān)內(nèi)部人士并不認為公司高層會被刑事起訴。今年1月17日，調(diào)查再次升級，香港證監(jiān)會開始調(diào)查包括榮智健在內(nèi)的中信泰富17位董事。

4月3日，香港警方商罪科高調(diào)突襲中信泰富總部，對中信泰富影響巨大。當日9時許，中信泰富職員剛剛上班，警方商業(yè)罪案調(diào)查科多位警員就搜查了中信泰富高層人員的辦公室，警方逗留一小時之后，運走大批文件。

中信泰富內(nèi)部的工作氣氛此后更顯緊張。員工接到內(nèi)部通知，稱不排除香港警方進入員工寓所搜查，并呼吁集團員工與香港警方合作。隨即，4月7日上午，中信集團董事長孔丹和副董事長兼總經(jīng)理常振明來到香港中信大廈。

中信泰富員工已經(jīng)對高層的人事變動有了心理準備。不過，當這一天到來時，個別女職員仍然禁不住飲泣，氣氛傷感。

4月8日下午2時半，與榮智健一同辭職的董事總經(jīng)理范鴻齡逐一跟員工握手道別，榮智健并沒有出現(xiàn)。公司高層表示，常振明上任后，暫不裁員、不減薪。

此時，即將公布重大人事變動的香港金鐘中信大廈門口，擠滿了記者。據(jù)在場的一位記者對《中國新聞周刊》表示，榮智健的車子離開大廈一段距離后，榮智健回頭深看了一眼他為之奮斗了20載的中信泰富總部。這一刻的心情，別人也許無法體會。

顯然，一個屬于榮智健的中信泰富時代已成過去。4月8日，榮智健在辭職函上這樣寫道：“商業(yè)罪案調(diào)查科根據(jù)搜查令要公司及董事提供資料，在社會上產(chǎn)生了很大影響。面對這個現(xiàn)實，本人覺得退位讓賢，對公司最為有利?！?/p>

4月3日，中信泰富在停牌公告中明確表示：香港警務(wù)處商業(yè)罪案調(diào)查科要求中信泰富及其董事就2007年和2008年簽訂的外匯合約，以及從2007年7月1日至2009年3月16日期間發(fā)布的公告提供詳細資料，以調(diào)查中信泰富是否存在“公司董事做出虛假陳述”，或者“串謀欺詐”的違規(guī)行為。

“外匯衍生品巨虧事件后，市場已經(jīng)對中信泰富管理層非常失望。警方的調(diào)查，更使投資者擔心，該公司會否無法持續(xù)經(jīng)營?！眹┚蚕愀酃痉治鰩熈_雷(KEVIN)對《中國新聞周刊》表示。

直接因襲英美法系的香港證監(jiān)會，對信息披露的要求極為嚴格。香港《證券及期貨條例》第298條規(guī)定，“披露虛假或具誤導性的資料為刑事罪行，經(jīng)循公訴程序定罪，最多可處罰款1000萬元及監(jiān)禁10年。”

時任中信泰富主席的榮智健在去年10月20日召開的記者會上曾表示，早在2008年9月7日，公司已察覺外匯合約會“帶來潛在風險”。但9月12日，在中信泰富下發(fā)的有關(guān)子公司大昌行的股東通函中，卻表示“就董事所知，本集團自2007年12月31日以來的財務(wù)及交易狀況概無出現(xiàn)任何重大不利變動?！?/p>

《中國新聞周刊》聯(lián)系多位香港業(yè)界人士認為，香港警方商罪科的高調(diào)調(diào)查表明，警方已掌握中信泰富高層觸犯刑律的確鑿證據(jù)。而榮智健本人，可能在半年或者更長時間里，需要不斷接受警方的問訊。顯然，這對中信泰富無疑是致命的打擊。因此中信集團及時對中信泰富進行人事調(diào)整，實屬必要。

中信泰富曾經(jīng)是上個世紀末中資企業(yè)在香港的一個重要平臺。中信集團發(fā)給《中國新聞周刊》的傳真也表示，“今后中信集團將充分利用中信泰富作為中信集團非金融業(yè)務(wù)的優(yōu)勢，提振投資者對中信泰富健康發(fā)展的長期信心”。

但對今后中信集團全面接手中信泰富后，將有怎樣的發(fā)展計劃，冀峰并沒有透露。

“去榮智健化”難題

中信泰富是一家綜合性的實業(yè)公司，其前身為泰富發(fā)展有限公司(下稱泰富發(fā)展)。事實上，說中信泰富是榮智健一手打造的一個公司，并不為過。

1979年10月，榮智健的父親榮毅仁創(chuàng)辦了中國國際信托有限公司(后來的中信集團)，中信集團在香港的分公司中國國際信托(香港集團)有限公司(下稱中信香港)也同步建立。1987年，已經(jīng)在香港奮斗8年，并賺得第一桶金的榮智健正式加入中信香港，出任副董事長兼總經(jīng)理。

榮智健任職之后，首先向中信集團要求人事和經(jīng)營的決策權(quán)。在得到中信集團的許可之后，中信香港從此正式步入榮智健時代。1990年，中信香港收購泰富發(fā)展49%的權(quán)益并注入若干資產(chǎn)，其中包括港龍航空38.3%的權(quán)益，榮智健本人也成為泰富發(fā)展的董事。第二年，泰富發(fā)展更名為“中信泰富有限公司”，意即后來的中信泰富。

中信香港一直把中信泰富視為大陸的一個融資窗口戰(zhàn)略性資產(chǎn)的收購平臺。憑此背景，中信富泰的商業(yè)帝國版圖，在1990年至今的不到20年間，已經(jīng)從房地產(chǎn)、貿(mào)易延伸到隧道、民航、水廠、發(fā)電、公路等戰(zhàn)略資產(chǎn)范圍。

榮智健本人在“中信泰富”的股份，也經(jīng)歷了顯著變化。1996年，中信集團配售3.3億股中信泰富股票給以榮智健為首的管理層，榮智健持股上升到3.8億股，成為僅次于中信集團的第二大股東。榮智健本人也藉此三次榮登《福布斯》中國富豪榜榜首。

對于榮智健在中信泰富發(fā)展過程中的作用，中信集團也做出了高度評價。在4月8日的聲明中，中信集團表示，“中信集團對榮智健先生為中信泰富公司的創(chuàng)建、成長多年來的辛勤操勞作出的重要貢獻，表示衷心感謝?！?/p>

然而，此次榮智健辭去中信泰富之職，也為中信集團全力介入中信泰富創(chuàng)造了機會?！?0余年來，榮智健已經(jīng)把中信泰富經(jīng)營成一個獨立王國?！币晃辉谥行偶瘓F工作十余年的管理中層對《中國新聞周刊》記者說。對于中信集團而言，顯然更希望，作為融資窗口的中信泰富，對中信集團能更透明、更親近一些。

其實，榮智健以67歲之齡仍任職中信泰富主席，已經(jīng)破了中信集團60歲退休的人事規(guī)定。去年10月，中信泰富爆出投資澳元巨虧155億港元消息后，中小投資者紛紛給予榮智健以辭職壓力。而中信集團內(nèi)部部分高層也認為，應(yīng)該立即令榮智健辭職。但礙于榮智健本人的家族背景，中信高層對此事一直猶豫不決。

但事情的演變之劇烈，已經(jīng)由不得中信集團從容做出決策。中信泰富傳出巨虧之后，股價從9月初的27.3港元跌至10月24日的5.06港元，跌幅為82%。股價風雨飄搖，救市如救火。無奈之下，12月中旬，中信集團一次性注資中信泰富15億美元，約合116億港元，以期平抑市場悲觀情緒。

此次注資后，中信集團在中信泰富的持股比例，由29%增至57%。榮智健本人持有的中信泰富股份，則由19%下降為11.5%。按現(xiàn)在中信泰富10港元左右市價估算有40億港幣。

“去年年底，榮智健如果自己請辭，不僅可以保留榮家在中信泰富第二大股東的位置，還可以選定接班人，為子女在中信泰富的前途留一條道路。”前述接近中信高層的人士表示。

榮智健的長女榮明方，目前是中信泰富集團財務(wù)部的董事、中信泰富信息科技有限公司副主席，同時兼任香港東區(qū)海底隧道公司董事。長子榮明杰，目前擔任中信泰富公司董事，以及中信泰富(中國)投資有限公司等多家企業(yè)的董事。

但榮智健并沒有選擇退卻。分析人士認為，榮智健此舉，也令其子女在中信泰富的未來難料。

榮智健曾在一次接受香港鳳凰衛(wèi)視采訪時抱屈說道：“中信香港我經(jīng)營到了今天,你要問我,我也可以講,我問心無愧。中信香港集團成立以后，總公司調(diào)撥給我們3000萬美元(當時約20億港元)的開辦費，這3000萬美元我早就還了，我還交給了總公司110億港幣現(xiàn)金?！?/p>

但中信泰富受益于中信集團，卻是不爭的事實。1998年，中信泰富因過度擴張又正逢亞洲金融危機，中信集團以10億計的港元出手，幫助中信泰富渡過難關(guān)。2008年年底澳元巨虧之后，中信集團又以116億港元注資幫其脫險。據(jù)《中國新聞周刊》了解，中信集團內(nèi)部，甚至為此紛爭很大。有些管理者認為，應(yīng)該先讓榮智健退位，再注資也不遲。

4月11日上午，國務(wù)院總理溫家寶在泰國帕塔亞向港澳記者表示：“中信泰富發(fā)生的問題，要根據(jù)香港特別行政區(qū)的法律和金融監(jiān)管的法規(guī)來進行處理，內(nèi)地和其他各個方面都不要干預(yù)?！?/p>

中信泰富與中信資源整合

據(jù)《中國新聞周刊》了解，中信集團除了調(diào)派中信集團副董事長兼總經(jīng)理常振明接管中信泰富外，還派了數(shù)名中信集團高層進駐中信泰富，準備逐步接掌管理層。

3月25日，在香港舉行的業(yè)績發(fā)布會上，中信泰富宣布委任兩名非執(zhí)行董事張極井和居偉民，前者為中信集團公司董事、總經(jīng)理助理及戰(zhàn)略與計劃部主任；后者為中信集團董事及財務(wù)總監(jiān)，同時也是中信信托有限責任公司董事長，中信證券、中信銀行等公司的非執(zhí)行董事。

現(xiàn)年52歲的常振明，是商界罕見的7段圍棋高手，國內(nèi)著名棋手劉小光評價常振明下的是“聰明棋”，思維靈活，手段很多。

2001年，常振明曾成功拯救中信嘉華銀行。2000年， 中信集團嘉華銀行原董事長金德琴因貪污受賄，挪用巨額公款，被判處無期徒刑，中信嘉華銀行瀕臨破產(chǎn)。2001年，常振明臨危受命接掌嘉華總裁一職。上任后，常振明采取了一系列大刀闊斧的動作。2001年11月，斥資42億元收購華人銀行，到2002年上半年，中信嘉華的凈利潤增長了22.6%。中信嘉華銀行從此起死回生。

但這一次拯救中信泰富，困難似乎不小。常振明上任之后，曾公開表示要與媒體界朋友茶話共敘，但近日，他突然稱“很疲憊”而不能履約。

長期關(guān)注中信泰富的羅雷(KEVIN)介紹，中信泰富目前的市場處境極為困難。中信泰富在2008年凈虧127億港元之后，今明兩年還分別有93億元及56億元的債務(wù)將到期。而截至2008年底，中信泰富的凈負債權(quán)益比率達到了71%，高于50%的警戒線。

此前，中信泰富所投資的西澳鐵礦項目，因資金匱乏被迫停期一年；在航空業(yè)整體虧損的狀況下，中信泰富持有近18%股份的國泰航空也很難盈利；此外，中信泰富的商業(yè)地產(chǎn)項目主要集中在長三角地區(qū)，而現(xiàn)在中國的房地產(chǎn)市場整體前景不甚明朗，其在上海接手多個大型綜合性商業(yè)項目，僅陸家嘴新金融區(qū)這一個項目，總投資就高達219億元左右。

“今明兩年，中信泰富還債壓力很大，短期估值低于內(nèi)在價值。中信泰富主業(yè)繁雜，現(xiàn)在如果做減法，長期前景才會被業(yè)界持續(xù)看好?！?羅雷(KEVIN)如此建議。

困難情況之下，只有鋼鐵似乎還一枝獨秀。中信泰富曾先后收購了內(nèi)地三家特鋼企業(yè)，是國內(nèi)特鋼的龍頭。2008年全年特種鋼業(yè)務(wù)凈利潤大幅提升68%，盈利達28.44億港元，成為對中信泰富利潤貢獻最大的業(yè)務(wù)。西澳鐵礦建成后，一年能開采2700萬噸鋼材，將成為中信泰富盈利的另一個增長點。

因此，多位業(yè)界人士估計，常振明可能以特鋼、鐵礦等作為中信泰富重點發(fā)展業(yè)務(wù)，出售國泰航空、香港東西兩隧道、澳門電訊等股份。

更有可能的是將中信泰富與中信集團重合的業(yè)務(wù)進行全面整合。常振明對此態(tài)度已經(jīng)明朗：“中信泰富這個公司是好的，中信泰富資源整合很有前景。以前中信集團有些公司和中信泰富有競爭關(guān)系，以前只是持股29%的股東，但現(xiàn)在我們是大股東了，不僅要避免競爭，還要進行整合?！?/p>

從競爭到整合，兩字之差卻走過了整整20年，“分久必合”的中信泰富，在2009年迎來一個別樣的春天。