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    在弱市中尋找風(fēng)險(xiǎn)洼地

    2009-04-29 00:00:00高曉欣
    進(jìn)出口經(jīng)理人 2009年1期

    2008年12月19日,中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司在北京舉辦了“第三屆國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理論壇”,同時(shí)發(fā)布了《國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告》。財(cái)政部、商務(wù)部、國(guó)資委、保監(jiān)會(huì)等國(guó)家部委的領(lǐng)導(dǎo)、行業(yè)商協(xié)會(huì)、銀行和企業(yè)界人士以及知名專家學(xué)者300多人參加了本次論壇。在論壇上探討了企業(yè)應(yīng)對(duì)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)變化的策略,并深入分析了《國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告》中所指出的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)變動(dòng)較大的國(guó)家和地區(qū)。

    全球國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)水平顯著升高

    此次發(fā)布的2008版的《國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告》對(duì)全球100個(gè)主權(quán)國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行了詳細(xì)分析與評(píng)估以及前瞻性的預(yù)測(cè),并對(duì)除中國(guó)外的191個(gè)國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)水平等級(jí)進(jìn)行了重新認(rèn)定,主要從“國(guó)家基本情況”、“政治狀況”、“經(jīng)濟(jì)形勢(shì)”、“投資狀況”、“雙邊關(guān)系”、以及“總體風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估”6個(gè)部分進(jìn)行詳細(xì)分析。

    與2007年全球整體風(fēng)險(xiǎn)水平趨于降低的局面相比,2008年的形勢(shì)發(fā)生了明顯扭轉(zhuǎn)。全球國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)水平顯著升高,局部出現(xiàn)急劇惡化,系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)特征顯著。有美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的國(guó)際金融危機(jī)正深刻地影響著世界經(jīng)濟(jì)與金融的正常秩序,使世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩,一些地區(qū)甚至出現(xiàn)了衰退的跡象。

    在全球62個(gè)風(fēng)險(xiǎn)參考評(píng)級(jí)發(fā)生變化的國(guó)家中,有48個(gè)國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)水平上升,風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)調(diào)降,調(diào)降規(guī)模之大已創(chuàng)出紀(jì)錄;另有部分國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)雖未被調(diào)整,但由于風(fēng)險(xiǎn)水平已出現(xiàn)異常波動(dòng)而進(jìn)入觀察狀態(tài)??傮w來(lái)看,2008年全球最發(fā)達(dá)的30個(gè)經(jīng)合組織成員國(guó)中,有近半數(shù)風(fēng)險(xiǎn)增加,遭遇降級(jí);而在評(píng)級(jí)調(diào)升的14個(gè)國(guó)家中,卻無(wú)一是經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織成員國(guó)。對(duì)于評(píng)級(jí)調(diào)降國(guó)家,政局不穩(wěn)、社會(huì)動(dòng)蕩、增長(zhǎng)乏力、金融體系紊亂、國(guó)際收支失衡、償付能力下降是風(fēng)險(xiǎn)上升的主要原因。作為金融風(fēng)暴的策源地和中心地帶,美國(guó)首次調(diào)降;歐洲因遭受金融危機(jī)全面沖擊,并催生內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn),包括法國(guó)、英國(guó)、西班牙等成熟市場(chǎng)國(guó)家在內(nèi)的一批國(guó)家被調(diào)降評(píng)級(jí)。

    對(duì)于評(píng)級(jí)調(diào)升的國(guó)家,導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)降低的主要原因有政治與社會(huì)局勢(shì)繼續(xù)由亂轉(zhuǎn)治、金融危機(jī)直接沖擊有限和國(guó)際收支狀況好轉(zhuǎn)。此次評(píng)級(jí)調(diào)升國(guó)家集中于非洲和拉丁美洲,盡管這些地區(qū)的國(guó)家絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)水平依然較高,但一年以來(lái)其國(guó)內(nèi)政治社會(huì)形勢(shì)相對(duì)好轉(zhuǎn),經(jīng)濟(jì)形勢(shì)基本平穩(wěn),仍然得到了積極認(rèn)可與客觀反映。

    2008全球風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)四大態(tài)勢(shì)

    總體來(lái)看,2008年全球國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)特征變化表現(xiàn)出4大特點(diǎn):

    系統(tǒng)性政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)具體國(guó)家的影響更加持久。進(jìn)入2008年以來(lái),地緣與局部風(fēng)險(xiǎn)事件此起彼伏,持續(xù)作用。美國(guó)與伊朗全面對(duì)抗,巴爾干半島危機(jī),委內(nèi)瑞拉、厄瓜多爾與哥倫比亞三國(guó)外交沖突,拉丁美洲國(guó)有化浪潮,泰國(guó)政治危機(jī),巴基斯坦政局動(dòng)蕩,印度恐怖襲擊等,至今為止仍未平息。

    新興市場(chǎng)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)狀況趨于分化。中東歐過(guò)度依賴國(guó)際資本的國(guó)家,外資抽逃現(xiàn)象嚴(yán)重,外債償付能力受損;巴基斯坦、韓國(guó)等國(guó)家經(jīng)常項(xiàng)目赤字規(guī)模較大,短期外債比重較高,本幣面臨貶值危險(xiǎn);俄羅斯、巴西、阿根廷等資源類國(guó)家,隨著大宗商品價(jià)格大幅回落,國(guó)家收入銳減,赤字壓力急增,存在貨幣貶值甚至經(jīng)濟(jì)下滑的危險(xiǎn)。

    全球貿(mào)易環(huán)境普遍惡化已成既定趨勢(shì)。目前,為保護(hù)本國(guó)經(jīng)濟(jì),轉(zhuǎn)移危機(jī)壓力,美國(guó)、歐盟、日本,甚至印度、俄羅斯等新興市場(chǎng)國(guó)家已經(jīng)表現(xiàn)出明顯的貿(mào)易保護(hù)傾向。對(duì)于中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō),有目的、有選擇、泛政治化的貿(mào)易保護(hù)主義必然導(dǎo)致國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)水平在局部范圍內(nèi)正常升高,使企業(yè)在商業(yè)層面難以承受、化解。

    能源食品安全等非常規(guī)因素的影響更加深刻。能源利益博弈加劇地緣政治摩擦,食品供應(yīng)緊張導(dǎo)致政治社會(huì)動(dòng)蕩;而環(huán)境污染則招致國(guó)際機(jī)構(gòu)和非政府組織全面干預(yù),而且誘發(fā)國(guó)際信譽(yù)危機(jī)。此外,社區(qū)關(guān)系維護(hù)、企業(yè)效益增長(zhǎng)與當(dāng)?shù)厣鐣?huì)發(fā)展平衡、負(fù)責(zé)任貸款和負(fù)責(zé)任投資等問(wèn)題愈發(fā)突出。對(duì)于仍然處于“走出去”初級(jí)階段的中國(guó)企業(yè)而言,非常規(guī)因素不僅會(huì)直接觸發(fā)風(fēng)險(xiǎn)異動(dòng),而且增加了顯性或隱形成本,甚至導(dǎo)致市場(chǎng)萎縮或機(jī)遇喪失。

    知風(fēng)險(xiǎn)巧管理

    面臨國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的變動(dòng),中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司給企業(yè)提出了一下建議,以加強(qiáng)對(duì)海外信用風(fēng)險(xiǎn)的防范。

    采取穩(wěn)健發(fā)展策略

    受金融危機(jī)影響,未來(lái)一段時(shí)間內(nèi),出口和海外投資企業(yè)總體上將處于比較艱難的商業(yè)環(huán)境中,貿(mào)易條件趨于苛刻,交易對(duì)手償付能力下降,貿(mào)易摩擦和商業(yè)糾紛更為頻繁,信用風(fēng)險(xiǎn)整體升高。因此,采取更為穩(wěn)健的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略、更為謹(jǐn)慎的業(yè)務(wù)規(guī)模、更為穩(wěn)妥的支付手段、更為完備的合同條款、更為積極的風(fēng)險(xiǎn)防范措施,對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)顯得十分必要。

    強(qiáng)化內(nèi)部應(yīng)收賬款管理

    一是要做好事前防范。通過(guò)對(duì)買家進(jìn)行資信調(diào)查和評(píng)估,嚴(yán)格把好第一關(guān),了解買家最新財(cái)務(wù)和整體經(jīng)營(yíng)狀況,然后根據(jù)實(shí)際情況,再作交易決策。

    二是要重視事中管理。對(duì)金額較大或回款周期較長(zhǎng)的業(yè)務(wù),最好專人管理,緊密跟蹤貨物及貨款進(jìn)展情況,建立買家檔案,搜集買家信息,一旦發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)時(shí),應(yīng)及時(shí)采取應(yīng)對(duì)措施,尋求專業(yè)機(jī)構(gòu)幫助減損。

    三是要加強(qiáng)事后跟蹤。對(duì)即將到期的應(yīng)收賬款及時(shí)提醒買家準(zhǔn)備付款,若發(fā)現(xiàn)買家到期未付,要主動(dòng)向買家了解付款原因,及時(shí)追討,以降低損失。經(jīng)驗(yàn)總結(jié)證明,一般來(lái)說(shuō),買家拖欠1個(gè)月內(nèi)追討成功率高達(dá)90%,而拖欠時(shí)間越長(zhǎng),追回款的成功率就越小。

    四是建議出口企業(yè)在合同締結(jié)、單證制作和審核時(shí)更加謹(jǐn)慎,保證單證規(guī)范操作,并完整保留相關(guān)業(yè)務(wù)單證及與買家的往來(lái)傳真、函電資料等,以免出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)后維權(quán)時(shí)缺失有效的法律依據(jù)。

    隨著金融危機(jī)的蔓延,許多企業(yè)陷入資金短缺的窘境,無(wú)力按期支付貨款,更無(wú)力履行正常貿(mào)易合同項(xiàng)下應(yīng)盡的義務(wù),因此買家拒收貨物的風(fēng)險(xiǎn)顯著上升。建議企業(yè)在當(dāng)前復(fù)雜的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,密切關(guān)注買家的風(fēng)險(xiǎn)異動(dòng),切實(shí)做到“前款未收,后貨不發(fā)”。

    關(guān)注銀行信用風(fēng)險(xiǎn)

    在國(guó)際貿(mào)易中,大多數(shù)出口商認(rèn)為,采取信用證進(jìn)行交易風(fēng)險(xiǎn)較低。然而在外貿(mào)實(shí)踐中,開證行以種種借口拒不履行付款義務(wù)的情況時(shí)有發(fā)生。究其原因,銀行與開證人有著密切的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系,尤其在中東、東歐等信用風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別較高的國(guó)家或地區(qū),銀行信用等級(jí)較低,其開出的信用證的可信度也較差。而隨著金融危機(jī)的不斷蔓延,歐美地區(qū)銀行信用證風(fēng)險(xiǎn)也不斷增大,銀行不良貸款增加的風(fēng)險(xiǎn)可能加大。因此,即便采取信用證作為結(jié)算方式,出口商也要高度關(guān)注其安全性。

    雖然危機(jī)爆發(fā),使得很多國(guó)家的信用風(fēng)險(xiǎn)升高,對(duì)國(guó)際貿(mào)易有很大的影響,但另一方面,企業(yè)應(yīng)該認(rèn)識(shí)到危機(jī)爆發(fā)意味著風(fēng)險(xiǎn)集中釋放,必然導(dǎo)致近期風(fēng)險(xiǎn)水平劇烈波動(dòng),但有助于穩(wěn)定長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)趨勢(shì)。同時(shí),危機(jī)意味著對(duì)既得利益的全面調(diào)整,意味著對(duì)市場(chǎng)格局的重新安排,意味著潛在機(jī)遇在累積到一定程度后的集中展現(xiàn),為企業(yè)主動(dòng)實(shí)施戰(zhàn)略性布局提供了重要的“窗口期”。而且,由于發(fā)展規(guī)律與基本特點(diǎn)大相徑庭,具體經(jīng)濟(jì)體受系統(tǒng)危機(jī)作用時(shí),反應(yīng)方式、程度、速度和周期存在顯著差異,實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)變現(xiàn)會(huì)出現(xiàn)分化,風(fēng)險(xiǎn)變現(xiàn)節(jié)奏也不盡相同。因此,在外部風(fēng)險(xiǎn)水平普遍升高的情況下,企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)固合作,積極面對(duì),優(yōu)化經(jīng)營(yíng)管理,強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理,通過(guò)客觀研究和審慎分析找出規(guī)律,把握時(shí)機(jī),必然能夠在“弱市”中尋找到“風(fēng)險(xiǎn)洼地”和“價(jià)值高地”,將風(fēng)險(xiǎn)控制有效轉(zhuǎn)化為價(jià)值提升,并獲取相對(duì)穩(wěn)定的長(zhǎng)期利益。

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