中小企業(yè)籌資困境淺析

摘要 本文對(duì)中小企業(yè)的籌資困境進(jìn)行了分析，并且進(jìn)一步提出了其解決對(duì)策。

關(guān)鍵詞 中小企業(yè) 籌資困境

中圖分類號(hào)：F279 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

中小企業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不可缺少的力量，在確保國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，緩解就業(yè)壓力，以及優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面，發(fā)揮著日益重要的作用。資金是一個(gè)企業(yè)的血液，企業(yè)的生存與發(fā)展離不開資金的運(yùn)作。目前中小企業(yè)發(fā)展的最大障礙卻是資金籌措難、籌資風(fēng)險(xiǎn)大等問題。中小企業(yè)的資金籌措渠道不暢。其發(fā)展受到制約。因此，研究解決中小企業(yè)籌資困局對(duì)推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重要的理論與現(xiàn)實(shí)意義。

一、中小企業(yè)的籌資現(xiàn)狀

所謂中小企業(yè)，一般是指那些固定資產(chǎn)低于1000萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)額數(shù)百、數(shù)千萬(wàn)元的，企業(yè)員工500人以下的企業(yè)。當(dāng)前中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2008年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，僅私營(yíng)企業(yè)工業(yè)增加值率高達(dá)28.06％；總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率17.18％。產(chǎn)品銷售率58.38％。中小企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值264319億元，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入254621億元。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)15744億元，中小企業(yè)已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)和社會(huì)穩(wěn)定進(jìn)步最具活力的源泉之一，但中小企業(yè)所獲得的金融資源與其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中的地位作用卻是極不相稱的。

現(xiàn)階段，企業(yè)融資渠道主要有銀行貸款、自有資金、企業(yè)間拆借、向非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的民間機(jī)構(gòu)借款等幾種方式。銀行貸款是籌資的主要方式。由于中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模小，可抵押的房屋、廠房等固定資產(chǎn)少，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不穩(wěn)定，投資者風(fēng)險(xiǎn)較大信譽(yù)度低等原因造成中小企業(yè)得到的資金支持程度較低，銀行在放貸方面較為嚴(yán)格。由于銀行的嚴(yán)謹(jǐn)做法，導(dǎo)致企業(yè)資金投入不足，這就勢(shì)必影響企業(yè)發(fā)展。因此企業(yè)為了能夠生存發(fā)展只能向一些民間的非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)借款，然而民間機(jī)構(gòu)的金融規(guī)則是極不規(guī)范的，如向企業(yè)放高利貸等一系列不合法違規(guī)行為，大大的增強(qiáng)了企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。久而久之形成了籌資圈的惡性循環(huán)，導(dǎo)致中小企業(yè)籌資渠道單一。

二、中小企業(yè)籌資困境的體現(xiàn)

目前，我國(guó)中小企業(yè)籌資困難成為制約中小企業(yè)發(fā)展的主要瓶頸，中小企業(yè)的資金困難已經(jīng)引起了社會(huì)的廣泛關(guān)注，造成中小企業(yè)籌資難主要由于其自身信用意識(shí)淡薄、籌資成本高等原因。

(一)中小企業(yè)信用意識(shí)淡薄。

中小企業(yè)沒有充分意識(shí)到籌資對(duì)企業(yè)生存發(fā)展的重要性，而且籌資經(jīng)驗(yàn)不足，籌資意識(shí)、信用意識(shí)比較淡薄，造成了中小企業(yè)籌資困難加劇，阻礙了中小企業(yè)的正常發(fā)展運(yùn)營(yíng)。

由于貸款回收不好，信譽(yù)度低，因此銀行一般對(duì)中小企業(yè)貸款十分慎重，貸款條件較為苛刻，這就導(dǎo)致中小企業(yè)在尋求擔(dān)保中遇到一系列困難問題，導(dǎo)致了中小企業(yè)籌資難的困境。

(二)籌資成本較高。

企業(yè)的籌資成本包括利息支出與籌資費(fèi)用。與國(guó)有大中型企業(yè)相比，由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模小，固定資產(chǎn)少，抵押物不足等原因，導(dǎo)致在籌資過程中，中小企業(yè)要支付比國(guó)有大中型企業(yè)多得多的浮動(dòng)利息，籌資渠道的狹窄和阻塞使得許多中小企業(yè)為求發(fā)展不得不向地下錢莊等民間貸款機(jī)構(gòu)進(jìn)行高利貸款。而這些向地下錢莊高利貸款等一系列不良現(xiàn)象，無(wú)形中都加大了中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)，更加大了籌資的風(fēng)險(xiǎn)。使中小企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位。

(三)籌資渠道單一。

目前我國(guó)的資本市場(chǎng)層次比較單一，正規(guī)的資本市場(chǎng)僅包括上海和深圳證券交易所。由于上市公司對(duì)企業(yè)的資金、技術(shù)等一系列條件要求過高，導(dǎo)致中小企業(yè)無(wú)緣入圍。同時(shí)由于中小企業(yè)在證券市場(chǎng)上具有風(fēng)險(xiǎn)高、規(guī)模小、現(xiàn)金流低、信譽(yù)差的特點(diǎn)。也使中小企業(yè)一般很難進(jìn)入一級(jí)證券市場(chǎng)。

(四)銀企之間信息傳遞失調(diào)。

信息不對(duì)稱是指從事交易活動(dòng)的雙方對(duì)交易對(duì)象及環(huán)境狀態(tài)的認(rèn)識(shí)存在差別，其中只有一方擁有交易信息，或一方比另一方擁有更多的相關(guān)信息，從而影響處于信息劣勢(shì)一方?jīng)Q策的正確性。銀行與申請(qǐng)借款企業(yè)之間的信息不對(duì)稱，主要體現(xiàn)在借款企業(yè)了解項(xiàng)目的具體風(fēng)險(xiǎn)，銀行了解風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)計(jì)分布卻不能準(zhǔn)確判斷這種風(fēng)險(xiǎn)。特別是在申請(qǐng)借款時(shí)，借款人常常披露有利于獲得貸款的信息、隱瞞不利信息。鑒于此，由貸方控制的利率上升將導(dǎo)致投資項(xiàng)目面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。

目前如何能使中小企業(yè)信息對(duì)稱，提高信息透明度，有效擴(kuò)大金融方面信息收集和處理能力，已經(jīng)成為破解我國(guó)當(dāng)前中小企業(yè)籌資難的必要條件。

三、解決中小企業(yè)籌資困境的對(duì)策

針對(duì)以上中小企業(yè)籌資方面存在的問題?？梢詮亩喾矫孢M(jìn)行改善，近年來(lái)各級(jí)政府和有關(guān)部門相繼制定和實(shí)行了一系列的政策措施，

(一)拓寬中小企業(yè)直接籌資的渠道。

我國(guó)中小企業(yè)直接籌資的渠道狹窄，據(jù)2008年中國(guó)人民銀行調(diào)查顯示，中小企業(yè)的籌資方式約98.7％來(lái)自銀行貸款，顯然這種局勢(shì)是非常不合理的，當(dāng)前必須建立多形式的融資渠道，以解決中小企業(yè)融資困難的問題。

(二)利用“外部籌資”。

外部籌資可選方式較多，如信用擔(dān)保貸款、抵押或質(zhì)押擔(dān)保貸款、承兌匯票或票據(jù)貼現(xiàn)融資、項(xiàng)目直接融資、典當(dāng)融資及融資租賃等。

(三)爭(zhēng)取上市機(jī)會(huì)。

目前，雖然證券市場(chǎng)對(duì)于上市公司的要求標(biāo)準(zhǔn)較高，國(guó)家對(duì)于發(fā)行債券也比較謹(jǐn)慎，但對(duì)于那些發(fā)展前景好、效益高的中小企業(yè)應(yīng)積極發(fā)行企業(yè)債券進(jìn)行融資。有條件的中小企業(yè)還應(yīng)積極爭(zhēng)取直接上市籌資。

(四)依靠政府支持。

近年來(lái)，為解決中小企業(yè)發(fā)展中存在的籌資難、擔(dān)保難等問題，各級(jí)政府和有關(guān)部門相繼制定和實(shí)行了一系列的政策措施，政府加大了對(duì)中小企業(yè)的扶持力度。依靠政府扶持，使企業(yè)走向正規(guī)的、健康的籌資之路，是企業(yè)的明智選擇。為兼并重組提供了有利支持。

(五)加強(qiáng)企業(yè)自身管理。

當(dāng)前我國(guó)中小企業(yè)面臨的問題，不僅是資金缺乏。更主要的是中小企業(yè)自身管理水平低下、企業(yè)財(cái)務(wù)制度不規(guī)范，要想從根本上解決中小企業(yè)籌資難的問題。中小企業(yè)必須在提高自身經(jīng)營(yíng)管理素質(zhì)方面下功夫。

(六)解決中小企業(yè)信息失衡。

中小企業(yè)籌資難的根本原因是中小企業(yè)與銀行之間存在著嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，由此產(chǎn)生了信貸配給，而信用擔(dān)保是解決雙方信息不對(duì)稱的重要途徑。擔(dān)保機(jī)構(gòu)作為銀行放貸和企業(yè)借款的中介，不僅分擔(dān)了銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)。也為銀行架起了一道風(fēng)險(xiǎn)防范的屏障，銀行通過擔(dān)保機(jī)構(gòu)擴(kuò)大了其業(yè)務(wù)領(lǐng)域、增加貸款規(guī)模、提高了貸款的安全性。

(七)適當(dāng)利用企業(yè)職工內(nèi)部籌集資金。

銀行借款是中小企業(yè)籌資的主要方式。銀行業(yè)在促使中小企業(yè)發(fā)展過程中，發(fā)揮了一定的作用，對(duì)中小企業(yè)的貸款一直呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。但中小企業(yè)從銀行獲取的貸款金額仍很有限，向銀行貸款，職工集資是目前中小企業(yè)的一種籌資手段。由于企業(yè)在開辦初期很難得到金融機(jī)構(gòu)的支持，所以大多數(shù)中小企業(yè)采用職工集資的方式籌集資金。入股是改制企業(yè)和股份制企業(yè)的重要融資方式。目前很多企業(yè)都采用了職工集資的方式進(jìn)行籌集資金。這樣企業(yè)的效益與職工自身利益息息相關(guān)，既可以籌集到大量的資金，又可以帶動(dòng)職工們工作的積極性，可謂一舉兩得，更重要的是用職工集資籌集資金的方式風(fēng)險(xiǎn)極小，而且利息也比較低，這樣可以有效的降低企業(yè)籌資成本，從而大大降低了企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)，這些節(jié)省下來(lái)的資金可以用于企業(yè)擴(kuò)大資金進(jìn)行再生產(chǎn)，提高企業(yè)效益，達(dá)到企業(yè)和職工雙贏的最佳效果。