郎成平:被“深度套牢”的中國(guó)經(jīng)濟(jì)

郎咸平 王雨佳

從本質(zhì)上看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在很大的問題。中國(guó)政府似乎還不懂得世界經(jīng)濟(jì)的游戲規(guī)則，并已經(jīng)被這套規(guī)則“深度套牢”

目前，從很多數(shù)據(jù)來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)是領(lǐng)先全世界首先回暖的。但實(shí)際上，在金融危機(jī)發(fā)生之前，中國(guó)制造業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了危機(jī)。隨之而來的是宏觀調(diào)控政策的失誤。因此，政策造成了經(jīng)濟(jì)的惡性循環(huán)：一放就亂，一亂就收，一收就死，一死就放。

從本質(zhì)上看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在很大的問題。中國(guó)政府似乎還不懂得世界經(jīng)濟(jì)的游戲規(guī)則，已經(jīng)被這套規(guī)則“深度套牢”。

投資環(huán)境惡化導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)蕭條

中國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先全世界回暖可能嗎?從1985～1989年，日本經(jīng)歷了美國(guó)針對(duì)它發(fā)起的金融海嘯，直到二十年后的今天，日本經(jīng)濟(jì)都沒回暖。難道是中國(guó)的政策特殊嗎?今天，中國(guó)和全世界都不一樣，股市、樓市全都大熱。難道全世界都不正常，只有中國(guó)正常?實(shí)際上，我們的經(jīng)濟(jì)體系生病了。

2007年，我曾說過，大家現(xiàn)在的樣子就是被套牢的樣子。所有人都沒搞清楚2006年開始的樓市泡沫和股市泡沫的本質(zhì)。當(dāng)時(shí)，中國(guó)有兩派學(xué)者意見不同，其中一派學(xué)者是我一個(gè)人，另外一派學(xué)者就是其他所有人，他們說2006年的泡沫是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展了，老百姓富裕了，所以大家有錢去炒樓，炒股，這叫做流動(dòng)性過剩。但我認(rèn)為，原因在于2006年之前，中國(guó)的制造業(yè)企業(yè)家不想做實(shí)體經(jīng)濟(jì)了，因?yàn)榻?jīng)營(yíng)環(huán)境已經(jīng)開始全面惡化，很多企業(yè)家把應(yīng)該投資在制造業(yè)的錢拿出來炒樓、炒股，從而造成了泡沫。2006年的泡沫現(xiàn)象就是中國(guó)危機(jī)的開始，就叫做制造業(yè)危機(jī)。最后，政府的抉擇是聽從了大多數(shù)人的意見，所以，所有的宏觀調(diào)控都是錯(cuò)的。

2007年，政府推行了緊縮型的宏觀調(diào)控政策，前后六次提高利率，但是，股價(jià)仍然在上漲。提高利率的直接后果，就是進(jìn)一步打擊了制造業(yè)的投資環(huán)境，因此，企業(yè)家更不想干了，拿出更多的錢去炒股，拉高了股價(jià)。這個(gè)現(xiàn)象的出現(xiàn)，使“流動(dòng)性過?！崩碚撊科飘a(chǎn)。

2007年的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況已經(jīng)告訴政府，緊縮政策是錯(cuò)的。2007年底，經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議之后決定給政策松綁，然而，2008年6月，金融海嘯還沒有開始，廣東中小企業(yè)就倒閉30％，江浙兩省中小企業(yè)倒閉20％。因此，就算金融海嘯不來，制造業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化的現(xiàn)實(shí)情況也會(huì)使中國(guó)經(jīng)濟(jì)走入蕭條，有沒有金融海嘯結(jié)局都是一樣的。這一切都表明，2006年的泡沫意味著，中國(guó)未來將會(huì)出現(xiàn)重大的制造業(yè)危機(jī)。

這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)得的第一個(gè)病，投資經(jīng)營(yíng)環(huán)境的問題。除此之外，還有六大問題讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)的病更嚴(yán)重。

人民幣不該升值

這六大問題包括：第一，人民幣匯率的上升；第二，企業(yè)成本的失控；第三，《勞動(dòng)合同法》的推出；第四，出口退稅的調(diào)低；第五，宏觀調(diào)控的全面誤判；第六，今年上半年開始的隱性稅費(fèi)的增加。這六大沖擊使我們今天的投資經(jīng)營(yíng)環(huán)境更加惡化。

在這六大問題中，第一個(gè)問題非常重要，我想說一個(gè)新的故事，叫做金融債。這幾年，人民幣對(duì)美元的匯率已經(jīng)漲了20％多，所有人都覺得很正常，媒體的解釋是這幾年中國(guó)出口順暢，積累了大量外匯。按照教科書的理論，人民幣匯率應(yīng)該升值，以平衡國(guó)際收支。這個(gè)理論是胡說八道的。匯率的本質(zhì)意義，就是各國(guó)政府為了達(dá)到政治目的而調(diào)節(jié)自己的貨幣。

以美國(guó)為例，從去年金融海嘯開始到2009年的3月31日，美國(guó)一如既往的是大幅度的貿(mào)易逆差，美元應(yīng)該貶值了。但是，美元不但沒有貶值，反而逆勢(shì)升值了40％。與此同時(shí)，歐盟持續(xù)的貿(mào)易順差，歐元應(yīng)該像人民幣一樣升值，但是，歐元對(duì)美元下跌了40％。

美國(guó)和歐盟各有各的打算。

短期而言，美國(guó)的政治目的在于借錢，長(zhǎng)期而言，美國(guó)還要保持美元在全球的霸主地位。2009年7月，美國(guó)財(cái)政部的審計(jì)總長(zhǎng)說，美國(guó)政府前前后后總共要投入23.7萬億美元。就在2008年10月，中國(guó)一些學(xué)者還在說：中國(guó)有2萬億美元外匯，讓我們?nèi)椭绹?guó)吧，這就是無知的表現(xiàn)。2萬億美元還不夠美國(guó)投入的一個(gè)零頭。為了籌措23.7萬億美元，美國(guó)政府有兩個(gè)辦法，第一，借錢；第二，印鈔票。如果美國(guó)政府要借錢，當(dāng)然希望美元升值了，還錢的時(shí)候他們才希望貶值呢，可以少還一點(diǎn)。歐盟的政治目的則是通過出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，所以歐元最好貶值。在歐美雙方的操縱之下，美元不該升值而升值，歐元是不該貶值而貶值，最后，人民幣是不該升值而升值，只有中國(guó)被套進(jìn)去了。美國(guó)是如何操縱匯率的

那么，美國(guó)是如何操縱匯率的呢?事實(shí)上，操縱匯率的結(jié)果影響到每個(gè)人的投資渠道。

第一個(gè)方法非常簡(jiǎn)單，美國(guó)通過平準(zhǔn)基金大量拋售歐元，所以，歐元跌，美元就漲。第二個(gè)方法很厲害。首先，為了籌錢，美國(guó)開始印鈔票，打開美聯(lián)儲(chǔ)去年的資產(chǎn)負(fù)債表，你會(huì)發(fā)現(xiàn)美國(guó)的鈔票增長(zhǎng)率達(dá)到150％。所以，中國(guó)很多學(xué)者就說，美國(guó)印了這么多鈔票，美元要貶值。他們太小看美國(guó)人了。我測(cè)算以后發(fā)現(xiàn)，流通美元的增長(zhǎng)率只有不到10％。相比之下，到2009年7月，中國(guó)的流通貨幣增長(zhǎng)率是30％以上，中國(guó)應(yīng)該擔(dān)心自己。

美國(guó)9％的流通貨幣增長(zhǎng)率幾乎是全世界最低的，所以美元更升值了。舉例而言，在金融海嘯之下，A銀行有了1000美元壞賬，美國(guó)政府的操作手法是，印了150％增長(zhǎng)率的鈔票，然后，拿1000美元給A銀行，把壞賬填平。等于美國(guó)把1000美元的壞賬拿過來放在美聯(lián)儲(chǔ)。

但是，在這之后，如果A銀行把1000美元放貸出去的話，流通美元就會(huì)增多。所以，美國(guó)政府命令財(cái)政部，同時(shí)發(fā)行價(jià)值1000美元的國(guó)債，然后，拿國(guó)債再交給A銀行，把鈔票換回來。最終，鈔票又回到了央行的手中，A銀行就持有價(jià)值1000美元的國(guó)債。市面上的美元也沒增多。

然后，美國(guó)政府又做了一件事，在央行設(shè)立一個(gè)有息存款賬號(hào)。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)銀行們說，你們放出去的貸款都虧了吧，央行幫你們一把，你們手里剩下的錢都存到中央銀行來，給你們利息。這些銀行馬上把大量的美元存進(jìn)美聯(lián)儲(chǔ)，以賺取利息。所以，美國(guó)政府又大量回收了美元。美國(guó)政府已經(jīng)完全改寫了貨幣理論。

黃金與美元的秘密

看上去，黃金是非常好的投資產(chǎn)品，然而，黃金的價(jià)格根本就操縱在美國(guó)手中，一樣要為美元的霸主地位服務(wù)。

從最近一百年來看，黃金并不是很好的投資產(chǎn)品。民國(guó)初年，一兩黃金可以買二畝良田，五兩黃金可以買北京一個(gè)四合院。一百年后的今天，一公斤黃金等于23萬元人民幣，或者是25萬元左右，只能買北京四合院的半個(gè)廁所，這就是黃金一百年來的價(jià)值變化。上世紀(jì)70年代，一盎司黃金800美元，今天則是近1000美元，回報(bào)率是全世界各種投資產(chǎn)品中最差的，比銀行存款還要差。那什么時(shí)候

投資黃金最好呢?是2001年，當(dāng)時(shí)金價(jià)是250美元1盎司。如果當(dāng)時(shí)買了黃金，這八年的回報(bào)率非常高。

這一切都與美國(guó)直接相關(guān)。美國(guó)政府在過去三十年三次打壓黃金。1984年，黃金被打到270美元一盎司，1999年到250美元1盎司，2001年再一次到了250美元1盎司。黃金背后的本質(zhì)意義——黃金是手段，美元是目的。每當(dāng)美國(guó)政府想拉抬美元價(jià)格的時(shí)候，它一定會(huì)指示華爾街的金融資本拋售黃金，使得金價(jià)狂跌。當(dāng)黃金投資者損失之后，他們通常會(huì)離開黃金市場(chǎng)，購(gòu)買美元，美元的價(jià)格就抬高了。這就是美國(guó)政府幾十年來操縱美元的手段。

所以，幾十年來，黃金和美元的走勢(shì)總是相反的。所以，如果投資者要買黃金，必須是黃金和美元同時(shí)買，需要兩者對(duì)沖。2008年底，很多人都相信了我的話，用全部家產(chǎn)買了一半黃金，一半美元。今年第一季度，美元與黃金同時(shí)漲價(jià)，漲了40％。是美國(guó)政府的操縱，讓他們賺了錢。

2008年10月，金融海嘯來臨，全世界紛紛搶購(gòu)黃金，美國(guó)政府眼看大量的資金即將流入黃金市場(chǎng)，美元會(huì)大跌。然后，美國(guó)政府召開了秘密會(huì)議，擬定了一個(gè)新政策，打破了所有貨幣理論。過去，美國(guó)政府為了拉抬美元，都是指令華爾街拋售黃金，可是，2008年11月，這個(gè)方法不行了。全世界都在搶購(gòu)黃金，一個(gè)小小的華爾街沒有能力對(duì)抗全世界。于是，一個(gè)奇怪的現(xiàn)象發(fā)生了，這期間，華爾街兩家公司進(jìn)入黃金市場(chǎng)，是買黃金，不是賣黃金。這兩家公司一家是匯豐銀行，另一家是高盛。

隨后，2008年11月，黃金價(jià)格在短短幾天之內(nèi)由700美元一盎司一下子變成1000美元一盎司。全世界黃金投資人為之瘋狂，更多的人來搶購(gòu)黃金。然后，美國(guó)政府透過國(guó)際媒體對(duì)外宣傳，“黃金要漲到2000美元一盎司”，于是，更多的投資人開始搶購(gòu)黃金。

一切全部在美國(guó)政府的精心策劃當(dāng)中，買黃金必須要有美元來過渡，對(duì)于一個(gè)歐洲人而言，想搶購(gòu)黃金的時(shí)候會(huì)怎么做?在金融海嘯時(shí)期你必須先拋歐元，換成美元，再買黃金。拋歐元，歐元跌，買美元，美元漲，再買黃金，黃金漲。結(jié)果，美國(guó)政府達(dá)到了第一個(gè)目的，那就是美元和黃金同時(shí)漲了。這個(gè)目的沒有什么了不起的，我也想象得到。但是，歐洲人為了搶購(gòu)黃金，拋歐元換美元；加拿大人拋加幣換美元……在金融海嘯時(shí)期，為了搶購(gòu)黃金，全世界的投資人都在大量拋售本國(guó)貨幣，買美元。所以，這期間主要的貨幣全部下跌，只有美元狂漲。

就這樣，美國(guó)政府成功地完成了第二個(gè)目的，那就是在金融海嘯的危機(jī)時(shí)刻，美國(guó)政府淘汰了所有的貨幣，讓美元成為唯一的避險(xiǎn)貨幣。歐元一度是美元的最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但通過這一仗，美元無情地淘汰了歐元。在金融海嘯時(shí)期，老百姓都要尋求保值貨幣的時(shí)候，歐元是跌的，澳元是跌的，加元是跌的，只有美元漲，所以美元成了唯一的保值貨幣。中國(guó)經(jīng)濟(jì)“深度套牢”

人民幣被套進(jìn)去了，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也被套進(jìn)去了。中國(guó)錯(cuò)誤的匯率政策讓出口制造業(yè)的投資經(jīng)營(yíng)環(huán)境更加惡化了，政府沒有辦法操控匯率，把匯率當(dāng)成了調(diào)節(jié)國(guó)際收支的手段，而沒看到匯率的政治意義。

在金融海嘯的時(shí)候，作為一個(gè)靠制造業(yè)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的國(guó)家，中國(guó)沒有趁此良機(jī)，讓人民幣大幅貶值，人民幣反而跟著美元漲。這幾年，人民幣對(duì)美元漲了20％之后，2009年第一季度

人民幣對(duì)歐元等國(guó)際貨幣又漲了40％。這種趨勢(shì)太危險(xiǎn)了。

2008年，中國(guó)的出口制造業(yè)利潤(rùn)不至02％，甚至是負(fù)的。但是，政府不在匯率政策上幫助他們，反而給他們迎頭一刀，讓我們的出口制造業(yè)陷入全面困境。因?yàn)?，中?guó)政府不知道匯率的政治意義，更不懂得如何操作匯率。

反觀韓國(guó)，政府趁此天賜良機(jī)，讓韓幣貶值40％。那個(gè)時(shí)候，別國(guó)貨幣貶值美國(guó)政府是可以接受的，因?yàn)槊绹?guó)政府的政治目的就是打壓全世界貨幣，讓美元成為唯一的避險(xiǎn)貨幣。所以，在2009年3月31日之前，人民幣貶值，美國(guó)是不會(huì)反對(duì)的?？墒侵袊?guó)政府錯(cuò)失了良機(jī)，讓韓國(guó)掌握先機(jī)，讓中國(guó)救了韓國(guó)的企業(yè)，因?yàn)槿嗣駧攀歉涝獫q了40％。

2009年2月，奧巴馬團(tuán)隊(duì)說中國(guó)操控匯率。我負(fù)責(zé)任地告訴大家，真正操縱匯率的是美國(guó)和歐盟，中國(guó)沒有操縱匯率?，F(xiàn)在，美國(guó)就不敢說中國(guó)操縱匯率了，因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在已經(jīng)知道真正操縱匯率的是誰了。