淺析金融危機下的ＩＭＦ

聶立磊

【摘 要】由美國次貸危機引發(fā)的全球性金融風(fēng)暴仍在蔓延和深化，世界經(jīng)濟(jì)下行趨勢更加明顯。經(jīng)濟(jì)全球化使世界在分享經(jīng)濟(jì)增長成果的同時，也通過這次的次貸危機顯露出金融全球化所帶來的風(fēng)險。在全球化的今天，牽一發(fā)而動全身，美國次貸危機帶來的“蝴蝶效應(yīng)”不斷擴大影響范圍。在全球金融動蕩的大環(huán)境中，不同的金融機構(gòu)有著不同的應(yīng)對策略。國際貨幣基金組織作為全球最大的國際金融組織之一，必然要發(fā)揮重要作用。

【關(guān)鍵詞】金融危機 IMF 改革

國際貨幣基金組織作為國際性的政府間金融組織，其成立的目的在于促進(jìn)國際間的金融與貨幣領(lǐng)域的合作；促進(jìn)國際經(jīng)濟(jì)一體化的步伐；維護(hù)國際間的匯率秩序；協(xié)助成員國之間建立經(jīng)常性多邊支付體系等。與此同時，國際貨幣基金組織擔(dān)負(fù)著更重要的一項使命——為陷入嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)困境的國家提供援助。長期以來，國際貨幣基金組織在應(yīng)付各種金融和經(jīng)濟(jì)危機中扮演了“危機防范者”、“危機貸款人”和“危機管理者”這三種角色。但回顧亞洲、俄羅斯及巴西金融危機，IMF在履行這三種職責(zé)時都遇到了新的問題與挑戰(zhàn)。

IMF的援助模式在金融危機中的最大爭議——貸款的“條件性”。當(dāng)一國加入了IMF之后，必須在被稱為捐助配額的賬戶內(nèi)存入資金。這些資金將以SDR的形式加以分配，并構(gòu)成一筆共同基金，這樣IMF可以從中提取款項以供其向成員國發(fā)放貸款。然而IMF被認(rèn)為在其對金融危機的“拯救”中滲入了“干預(yù)”的成分。在處理1994年墨西哥金融危機和1997～1998年亞洲金融危機時最為明顯。在與韓國簽定貸款協(xié)議時，要求韓國大幅度開放其金融市場，允許外國銀行或非銀行金融機構(gòu)進(jìn)入韓國市場，并全面參與韓國證券交易活動，這實際上是讓韓國用一部分金融主權(quán)換取貸款援助；在與印尼簽署協(xié)議時，不僅要求其削減財政開支、緊縮通貨，擴大開放金融市場，同時還要求其政府實行政治體制改革，最終加劇了印尼社會大動蕩甚至加速了蘇哈托政權(quán)的倒臺。

“華盛頓共識”是IMF一貫秉持的信條，它堅信自由主義的市場調(diào)控是對付危機的根本解決方案。同意和接受這些政策主張，往往成為任何發(fā)生危機的發(fā)展中國家從IMF獲取援助的必要條件。正是這些要求導(dǎo)致了受援國對IMF所采取的行動產(chǎn)生反感甚至對抗；同時，使得IMF在采取援助措施時，花費大量的時間與精力與成員國在主權(quán)問題上討價還價，結(jié)果便對IMF的信譽及存在的價值帶來很大的打擊。

因此，IMF的“危機防范者”角色面臨著這樣一個難題：IMF在危機爆發(fā)前即使能夠作出一定的預(yù)警，其政策建議也會被視作不合國情而被否定。正是由于IMF要求貸款必須與一攬子條件掛鉤，各國只有到了危機無法控制時才向其求助，此時，由于貸款條件苛刻，求援國一旦經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)便會放棄與IMF的合作，停止在壓力下進(jìn)行的各項改革。

目前，由于次貸危機所引發(fā)的全球性金融危機已經(jīng)使全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的進(jìn)程放緩了腳步。世界主要經(jīng)濟(jì)體的領(lǐng)導(dǎo)人已制定一系列行動計劃，以克服日益嚴(yán)重的危機，避免世界經(jīng)濟(jì)陷入幾十年來最嚴(yán)重的衰退之一。2008年11月15日，由工業(yè)化國家和新興市場經(jīng)濟(jì)體組成的20國集團(tuán)的領(lǐng)導(dǎo)人宣布了一系列近期和長期行動，他們強調(diào)要致力于保證國際貨幣基金組織、世界銀行和其他多邊金融機構(gòu)有足夠的資源，以便在克服危機方面繼續(xù)發(fā)揮所承擔(dān)的作用。同時指出，基金組織在回應(yīng)危機和改革金融架構(gòu)方面應(yīng)擔(dān)負(fù)核心角色。

國際貨幣基金組織總裁施特勞斯·卡恩對記者強調(diào)說，基金組織在應(yīng)對危機和創(chuàng)建早期預(yù)警系統(tǒng)、發(fā)現(xiàn)可能陷入困難的國家等方面應(yīng)發(fā)揮重要的作用。他歡迎各國領(lǐng)導(dǎo)人承諾增強基金組織完成以下任務(wù)的能力，即：宏觀經(jīng)濟(jì)監(jiān)督；向有困難的成員國提供貸款；通過提供援助增強新興市場國家和發(fā)展中國家的能力。

由此可見，在應(yīng)對危機方面，國際貨幣基金組織確實應(yīng)該擔(dān)任起“危機管理者”的角色，縱然對受援國有一系列的要求，但是其政策的重點——恢復(fù)受援國的外部經(jīng)濟(jì)均衡，從某種意義上來說確實發(fā)揮了應(yīng)有的作用，它對于金融危機的救助承擔(dān)了危機的最后一道防線的功能，因此，甚至有人認(rèn)為IMF具有了最后貸款人的性質(zhì)。

下面，我將對IMF的援助模式提出幾點建議：

作為一個推進(jìn)全球化、維護(hù)成員國金融穩(wěn)定并促進(jìn)其改革的相對獨立的國際金融機構(gòu)， IMF在歷次的危機處理中，所采取的措施對于穩(wěn)定國際經(jīng)濟(jì)金融形勢，防止危機擴散收到了一些效果。但I(xiàn)MF同時也存在著各種沖突和矛盾。IMF需要從根本上解決其本身存在的諸多弊端，重塑身份和角色，以期在建立公正合理的國際金融新秩序和危機預(yù)警機制方面發(fā)揮重要作用。

首先，IMF要真正承擔(dān)起“危機防范者”以及“危機管理者”的角色，必須對貸款條件進(jìn)行改革：IMF應(yīng)對受災(zāi)國的宏觀經(jīng)濟(jì)基本狀況進(jìn)行深入分析，將貸款條件中的“改革目標(biāo)”限制在操作性強且符合一國金融局勢特點的一組指標(biāo)上，避免將IMF主要成員國的國家意志通過貸款條件強加給受援國，以保障貸款對成員國的吸引力和及時有效性。

其次，要改革IMF的組織模式。IMF實行配額分配和加權(quán)表決制，實際上是以國家的經(jīng)濟(jì)實力來決定其在國際組織中的發(fā)言權(quán)和表決權(quán)，這便為國際強權(quán)政治介入經(jīng)濟(jì)合作領(lǐng)域提供了便利。鑒于此，國際貨幣基金組織理事會在2008年4月29日投票批準(zhǔn)了關(guān)于份額和投票權(quán)改革的方案。而這一方案將會適當(dāng)增加發(fā)展中國家在該組織中的代表性和發(fā)言權(quán)。

再次，要充實資本金。當(dāng)前，IMF的資金增長明顯沒有跟上國際資本流動增長的速度。所以，IMF相對于全球經(jīng)濟(jì)的規(guī)模變小了，需要擴大資金來源。尤其是當(dāng)前，我們面對的是全球危機，這就需要更多的資金來處理世界各地的問題。目前IMF僅有3520億美元的儲備，面對急劇擴大的世界資本市場容量，IMF如果自身缺乏強勁的資本基礎(chǔ)，是不可能高效地發(fā)揮其資金融通功能的。

最后，要倡導(dǎo)國際間的真誠合作。金融一體化導(dǎo)致金融危機的國際傳導(dǎo)機制加強，傳統(tǒng)的溢出效應(yīng)升級成為季風(fēng)效應(yīng)，其表現(xiàn)為債務(wù)危機，并將發(fā)展成為未來金融危機的主流類型。當(dāng)危機通過傳染效應(yīng)來傳導(dǎo)或傳染的時候，不論是當(dāng)事國還是非當(dāng)事國都身不由己地被推到危機的傳染帶上，唯有國家之間進(jìn)行合作才能解決共同面臨的問題。

此外，國際貨幣基金組織還存在其他一些諸如監(jiān)管、法律等方面的問題，現(xiàn)在的IMF還在不斷地進(jìn)行探索與調(diào)整，并與世界銀行等國際性的金融機構(gòu)協(xié)調(diào)合作，積極努力實現(xiàn)金融危機的預(yù)防與化解，促進(jìn)全球金融市場的繁榮與穩(wěn)定，成為國際經(jīng)濟(jì)中的“協(xié)調(diào)者”和“穩(wěn)定器”。

參考文獻(xiàn)：

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[4]國際貨幣基金組織將提出全球管理新戰(zhàn)略.www.XINHUANET.com，2008-10-31.

(作者單位：中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院)