假如美國(guó)再跌一跤

時(shí)寒冰

我堅(jiān)持認(rèn)為，次貸危機(jī)給歐洲帶來的傷害超過美國(guó)，而對(duì)中國(guó)造成的傷害則超過歐洲，簡(jiǎn)言之就是：美國(guó)輕傷、歐洲重傷、中國(guó)內(nèi)傷。世界經(jīng)濟(jì)如果復(fù)蘇，美國(guó)一定會(huì)是最早復(fù)蘇的國(guó)家。問題是，假如美國(guó)再跌一跤呢?

美國(guó)是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的引擎，也是引發(fā)此輪全球經(jīng)濟(jì)衰退的次貸危機(jī)的源頭。如果要判斷未來的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，判斷危機(jī)是否已經(jīng)見底，就必須關(guān)注美國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。

我堅(jiān)持認(rèn)為，次貸危機(jī)給歐洲帶來的傷害超過美國(guó)，而對(duì)中國(guó)造成的傷害則超過歐洲，簡(jiǎn)言之就是：美國(guó)輕傷、歐洲重傷、中國(guó)內(nèi)傷。世界經(jīng)濟(jì)如果復(fù)蘇，美國(guó)一定會(huì)是最早復(fù)蘇的國(guó)家。問題是，假如美國(guó)再跌一跤呢?——至于是真摔還是假摔，暫且不論。

如果我們不能排除這種可能性，就不能在樂觀的幻覺中放松警惕。

繼房地產(chǎn)泡沫破滅引發(fā)次貸危機(jī)之后，汽車危機(jī)意味著次貸危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延，而美國(guó)信用卡違約，則意味著，另一枚炸彈隨時(shí)可能被引爆。

據(jù)報(bào)道，美國(guó)各主要銀行中，最大的美國(guó)銀行，今年5月份的信用卡違約率從4月份的10.47％升至12.50％占據(jù)美國(guó)1／4信用卡發(fā)放市場(chǎng)的美國(guó)運(yùn)通信用卡的違約率從4月份的9.99％升至10.4％；花旗集團(tuán)信用卡違約率升至10.5％。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美國(guó)信用卡行業(yè)今年面臨的整體違約率可能超過10％，這意味著信貸損失高達(dá)700億美元。

另一方面，失業(yè)正在加劇信用卡違約率的上升。美國(guó)今年5月份的失業(yè)率為9.4‰為26年來最高，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，今年年底前，美國(guó)失業(yè)率可能達(dá)到兩位數(shù)。

次貸危機(jī)對(duì)美國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)最大的影響是，建立在過度信貸基礎(chǔ)上的消費(fèi)體系崩潰，美國(guó)的需求急劇下降。倘若美國(guó)的信用卡危機(jī)發(fā)生，就意味著新一輪金融海嘯掀起，美國(guó)的信貸消費(fèi)基礎(chǔ)將進(jìn)一步弱化，中國(guó)的出口將會(huì)進(jìn)一步降低。6月11日，海關(guān)總署發(fā)布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示：2009年1月～5月，我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值為7634.9億美元，同比下降24.7％。

美國(guó)信用卡危機(jī)一旦爆發(fā)，中國(guó)能夠承受出口繼續(xù)下降之痛嗎?

我在《中國(guó)怎么辦——當(dāng)次貸危機(jī)改變世界》一書中，通過考察美國(guó)經(jīng)濟(jì)在歷次危機(jī)后的表現(xiàn)得出結(jié)論：歷史上來看，每一次戰(zhàn)爭(zhēng)過后，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)都會(huì)有一次大的提升，美國(guó)的國(guó)際地位都會(huì)有一次飛躍；每一次金融危機(jī)或經(jīng)濟(jì)危機(jī)過后，美國(guó)都變得更強(qiáng)大。這似乎已經(jīng)成了一種“規(guī)律”。

這種“規(guī)律”的根源在于，美國(guó)有完善的社會(huì)保障機(jī)制，有在世界上占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的技術(shù)，有一個(gè)龐大而且穩(wěn)定的中產(chǎn)階層，盡管如此，美國(guó)依然在為打持久戰(zhàn)做準(zhǔn)備。一方面，發(fā)展新能源，減少對(duì)石油的依賴。另一方面，促使美元貶值，減免自身債務(wù)。據(jù)報(bào)道，自金融海嘯以來，美聯(lián)儲(chǔ)大幅增加基礎(chǔ)貨幣達(dá)到10倍，增幅為過去50年之最!

如果美國(guó)都在以最堅(jiān)定最果斷最不計(jì)后果的方式，做好打持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備工作，那么，中國(guó)又有什么理由對(duì)危機(jī)很快就過去充滿盲目樂觀呢?

中國(guó)所采取的措施，體現(xiàn)出來的是速戰(zhàn)速?zèng)Q的思路，最直接的表現(xiàn)就是快速地向市場(chǎng)注入龐大的流動(dòng)性。2009年5月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額54.82萬億元，同比增長(zhǎng)25.74％，已連續(xù)三個(gè)月超過25％。今年1月～5月，國(guó)內(nèi)銀行新增信貸規(guī)模已經(jīng)達(dá)到5.84萬億元，同比多增3.72萬億元，已超過全年5萬億的最低目標(biāo)，全年很可能突破8萬億的規(guī)模。

如果我們做的是打持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備，首先就應(yīng)該采取減稅措施。事實(shí)上，在人類歷次成功戰(zhàn)勝經(jīng)濟(jì)危機(jī)的過程中，減稅都功不可沒。對(duì)企業(yè)減稅，可以增加企業(yè)利潤(rùn)，增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和擴(kuò)大再生產(chǎn)能力，為社會(huì)提供更多的就業(yè)機(jī)會(huì)。對(duì)居民個(gè)人減稅，則可以有效提高居民的消費(fèi)能力。

而現(xiàn)在，由于龐大的救市計(jì)劃，許多地方政府通過稅務(wù)部門查稅甚至攤派等方式，增加稅收和財(cái)政收入。數(shù)據(jù)顯示，今年前4個(gè)月，全國(guó)財(cái)政收入同比下降9.9％，同期支出則增長(zhǎng)了31.7％。當(dāng)?shù)胤秸褜汃R車也列入政府采購(gòu)名單時(shí)，就不難理解財(cái)政支出快速增長(zhǎng)的原因了。

由于投資環(huán)境惡化，越來越多原本用于投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金，轉(zhuǎn)而流向股市，造就了牛市形態(tài)的股市，由此帶來的樂觀情緒，又容易使人因迷醉而欲罷不能，在誤區(qū)中越陷越深。

沒有誰不希望中國(guó)經(jīng)濟(jì)從危機(jī)的陰霾中走出，但是，相對(duì)于美國(guó)、歐盟和日本等強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)體，由于缺少完善的社會(huì)保障體系，也缺少一個(gè)穩(wěn)定的中產(chǎn)階層，更缺少能夠帶來暴利的高科技，因而，也最脆弱。未來是充滿不確定性的，如果我們忽略準(zhǔn)備工作，一旦美國(guó)再跌一跤，我們能在最快的時(shí)間內(nèi)拿出對(duì)策嗎?

這個(gè)問題，各級(jí)決策者真的應(yīng)該好好想想。(編輯／若鄰)