中國(guó)匯改三十年：回顧和展望

王　昆

摘要：本文通過(guò)回顧改革開(kāi)放三十年以來(lái)我國(guó)外匯體制的改革進(jìn)程，從人民幣匯率的形成機(jī)制改革和外匯管理體制改革出發(fā)，提出人民幣匯率形成機(jī)制市場(chǎng)化、匯率彈性漸進(jìn)式提高、資本項(xiàng)且可兌換可控式進(jìn)行等政策建議：最后，對(duì)全文進(jìn)行了總結(jié)，并對(duì)接下來(lái)的外匯體制改革進(jìn)行了展望。

關(guān)鍵詞：外匯體制三十年改革回顧與展望

0引言

時(shí)至今日，經(jīng)濟(jì)全球化已經(jīng)成為不可抗拒的趨勢(shì)，各國(guó)之間通過(guò)貿(mào)易和資本流動(dòng)所建立的聯(lián)系愈加緊密。而本文則試圖對(duì)過(guò)去三十年中我國(guó)外匯體制改革進(jìn)程進(jìn)行一次回顧和梳理。從一個(gè)較長(zhǎng)的歷史鏡頭和特殊的歷史時(shí)期中外匯體制的變化沿革出發(fā)，討論歷次改革的優(yōu)點(diǎn)和不足；通過(guò)建立一個(gè)三十年以來(lái)的外匯體制變化的清晰脈絡(luò)，對(duì)匯率體制在經(jīng)濟(jì)中的作用的形成一個(gè)直觀認(rèn)識(shí)，以期以史為鑒，明確進(jìn)一步改革的方向。

1改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)匯率制度的改革進(jìn)程回顧

匯率制度是指各國(guó)普遍采用的確定本國(guó)貨幣與其他貨幣匯率的體系。匯率制度在匯率的確定、匯率的變動(dòng)等方面都有具體規(guī)定。匯率的確定是說(shuō)匯率的形成機(jī)制，而匯率的變動(dòng)是說(shuō)匯率水平的變化。依據(jù)以上兩個(gè)規(guī)定性的界定，我們可以把這一進(jìn)程分為三個(gè)階段。

1.11979年至1993年的外匯體制改革

1.1.1改革的背景1979年以前，我國(guó)實(shí)行嚴(yán)格的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制：對(duì)外貿(mào)易由國(guó)營(yíng)對(duì)外貿(mào)易公司專(zhuān)管，外匯業(yè)務(wù)由中國(guó)銀行統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)，逐步形成了高度集中計(jì)劃控制的外匯管理體制。國(guó)際收支平衡政策“以收定支，以出定進(jìn)”，依靠指令性計(jì)劃和行政辦法保持外匯收支平衡。在匯率水平的確定方面，實(shí)行獨(dú)立自主、自力更生的方針，不借外債，不接受外國(guó)來(lái)華投資。人民幣匯率作為計(jì)劃核算工具，要求穩(wěn)定，于是逐步脫離了進(jìn)出口貿(mào)易的實(shí)際，形成了匯率高估。

1.1.2改革的措施在1979年至1993年的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，我國(guó)對(duì)匯率制度進(jìn)行了一系列改革。包括：實(shí)行外匯留成，建立和發(fā)展外匯調(diào)劑市場(chǎng)；實(shí)行人民幣的匯價(jià)改革，建立多種金融機(jī)構(gòu)并存的外匯經(jīng)營(yíng)體制；放寬對(duì)國(guó)內(nèi)居民的用匯限制，完善管理制度。

1.1.3改革的效果這一期間的改革措施，極大地促進(jìn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)制度的改革，較好地保持了國(guó)際收支的平衡，提高了經(jīng)濟(jì)的活力。具體體現(xiàn)在：第一，外匯調(diào)劑市場(chǎng)的建立，較好地緩解了外匯緊張環(huán)境中各部門(mén)和企業(yè)之間的外匯融通，緩解持匯企業(yè)的人民幣資金狀況，促進(jìn)外向型商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，改善了外商投資環(huán)境。第二，人民幣匯價(jià)改革的推進(jìn)則肯定了匯率在調(diào)節(jié)國(guó)際收支和發(fā)展國(guó)際貿(mào)易中的作用，為日后的匯率并軌實(shí)施提供了現(xiàn)實(shí)依據(jù)。第三，放寬居民用匯限制、允許個(gè)人在外匯調(diào)劑市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)外匯。同時(shí)，促進(jìn)了居民外匯收入的增加和外匯存款的增長(zhǎng)：完善外匯管理體制，建立健全外匯市場(chǎng)法制建設(shè)則為外匯市場(chǎng)的進(jìn)一步改革提供了制度保障。

1.1.4不足之處這一時(shí)期的外匯體制改革在較大程度上適應(yīng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和發(fā)展的需要，但是也存在著一些不足。比如，外匯調(diào)劑市場(chǎng)并非一個(gè)真正的外匯供求市場(chǎng)，其中的參與者基本上局限于國(guó)營(yíng)和集體企事業(yè)單位，因此難以真正地實(shí)現(xiàn)外匯余缺的合理調(diào)配：雙重匯率的存在則帶有濃厚的行政計(jì)劃色彩，客觀上挫傷了企業(yè)的積極性，制約了經(jīng)濟(jì)的效率；許多改革措施只是原有體制的局部修整，而并沒(méi)有明確建立市場(chǎng)導(dǎo)向的目標(biāo)等等。

1.21994－2005年的外匯體制改革

1.2.1改革的背景隨著1992年建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)這一目標(biāo)的提出，以及1992至1993年之間的高通貨膨脹率的出現(xiàn)，我國(guó)于1994年進(jìn)行了一場(chǎng)深刻的經(jīng)濟(jì)體制改革。這其中包括了對(duì)外匯體制的改革。實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目的可兌換、成為國(guó)際貨幣基金組織的第八條款國(guó)，能為我國(guó)加入世界貿(mào)易組織創(chuàng)造條件；建立完善的外匯市場(chǎng)、實(shí)現(xiàn)向浮動(dòng)匯率制的轉(zhuǎn)變，則能有效地調(diào)節(jié)國(guó)際收支，發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的資源配置作用；長(zhǎng)期而言，推進(jìn)外匯市場(chǎng)的改革是實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目的可兌換從而完全可兌換的必要條件。

1.2.2改革的措施我國(guó)于1994年開(kāi)始，對(duì)外匯市場(chǎng)體制進(jìn)行了一場(chǎng)全面而深刻的改革。主要措施包括：實(shí)行匯率并軌，建立單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制；實(shí)行銀行售匯制，推動(dòng)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目下的有條件兌換；取消境內(nèi)外匯計(jì)價(jià)結(jié)算，加強(qiáng)國(guó)際收支管理；第四，對(duì)資本項(xiàng)目外匯進(jìn)行嚴(yán)格管理，繼續(xù)實(shí)行計(jì)劃審批制度。

1.2.3改革的效果這次改革不僅結(jié)束了人民幣牌價(jià)匯率、調(diào)劑匯率和黑市匯率并存的局面，而且初步建立了外匯市場(chǎng)和以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制度，并實(shí)現(xiàn)了人民幣在經(jīng)常項(xiàng)目下的有條件的兌換。第一匯率并軌的實(shí)現(xiàn)，促進(jìn)了對(duì)外貿(mào)易的增長(zhǎng)，平衡了我國(guó)的貿(mào)易余額。第二人民幣經(jīng)常項(xiàng)目下有條件兌換的實(shí)現(xiàn)是人民幣完全可兌換化道路上的重要一步。第三暫時(shí)保留對(duì)資本項(xiàng)目的嚴(yán)格管理，體現(xiàn)了審時(shí)度勢(shì)、漸進(jìn)改革的原則。

1.2.4不足之處盡管這一次的外匯體制改革順應(yīng)了經(jīng)濟(jì)體制改革的要求，極大地促進(jìn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但也存在一些不足之處：第一，影響央行貨幣政策的效果。第二，長(zhǎng)期而言，不利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。第三，人民幣的匯率形成機(jī)制并未完全實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化。

1.32005－2008年的外匯體制改革

1.3.1改革的背景2005年前后，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易收支賬戶出現(xiàn)持續(xù)的順差，外匯儲(chǔ)備規(guī)模也超過(guò)了6000億美元。這就造成了人民幣升值預(yù)期強(qiáng)烈、央行對(duì)沖壓力大以及外貿(mào)企業(yè)進(jìn)口成本增加等問(wèn)題；加之國(guó)際社會(huì)美國(guó)、日本等對(duì)人民幣的升值壓力有增無(wú)減：于是，為了保證貨幣政策的主動(dòng)性和有效性，減緩國(guó)際壓力以及對(duì)付初見(jiàn)端倪的通貨膨脹，2005年7月21日，中國(guó)人民銀行公布了關(guān)于完善人民幣匯率形成機(jī)制改革的相關(guān)細(xì)則，正式宣布對(duì)人民幣匯率制度實(shí)行改革。

1.3.2改革的措施這一次的匯率制度調(diào)整，可以稱之為改革開(kāi)放以來(lái)的第三次匯改。自2005年7月21日開(kāi)始，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度；同時(shí)，根據(jù)對(duì)匯率合理均衡水平的測(cè)算，人民幣對(duì)美元升值2％至1美元兌8.11元人民幣，并且對(duì)美元每天浮動(dòng)范圍限制在上一交易日收盤(pán)價(jià)的上下3‰以內(nèi)，對(duì)非美元?jiǎng)t在1.5‰的范圍之內(nèi)。

1.3.3改革的效果應(yīng)該說(shuō)，2005年的這次外匯體制改革具有劃時(shí)代的意義。它不僅改革了人民幣的匯率形成機(jī)制，還對(duì)匯率水平進(jìn)行了合理的調(diào)整。既符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的需要，又暫時(shí)緩解了一些國(guó)家對(duì)人民幣升值所施加的壓力。更重要的是，它標(biāo)志著人民幣匯率制度向市場(chǎng)化方向邁出了重要的一步。

1.3.4不足之處第一匯率形成缺乏市場(chǎng)基礎(chǔ)，對(duì)央行依賴過(guò)多。第二外匯市場(chǎng)交易主體單一，且與其他金融市場(chǎng)脫離。第三匯率波動(dòng)缺乏彈性，難以真正參考“一籃子”貨幣，將引起匯率的扭曲和對(duì)錨貨幣的偏離。

2匯率體制改革的前景展望

匯率體制在一國(guó)經(jīng)濟(jì)體制中的作用是毋庸置疑的。匯率是經(jīng)濟(jì)的信號(hào)指標(biāo)之一，外匯市場(chǎng)的情況直接與貿(mào)易和國(guó)際收支相關(guān)，從而影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)；外匯市場(chǎng)是連接本國(guó)與世界金融市場(chǎng)的重要紐帶，外資的進(jìn)入與退出往往要經(jīng)過(guò)外匯市場(chǎng)；利率和匯率的相互作用，構(gòu)成了中央銀行貨幣調(diào)控的基礎(chǔ)，因而一個(gè)發(fā)達(dá)的、成熟的外匯市場(chǎng)是影響宏觀調(diào)控效果的重要變量。

3總結(jié)

改革開(kāi)放政策在我國(guó)已經(jīng)實(shí)行了三十年。在這三十年中，我們發(fā)明了家庭承包責(zé)任制，實(shí)行了價(jià)格制度的改革，引進(jìn)了更有彈性的匯率制度等等?？梢哉f(shuō)，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)制度正在經(jīng)歷一場(chǎng)全面而深刻的改革。在這樣一個(gè)關(guān)鍵的歷史時(shí)刻，我們有更多的理由去反思三十年的成敗得失，積累成功的經(jīng)驗(yàn)，吸取失敗的教訓(xùn)。不僅因?yàn)闅v史是最好的鏡子，更因?yàn)槲覀冃枰诨仡欉^(guò)去中，把握現(xiàn)在，并展望未來(lái)。