國際金融危機對財務(wù)管理的啟示

蔣云鳳 楊 松

摘要：當(dāng)前的國際金融危機對全球的經(jīng)濟產(chǎn)生了災(zāi)難性的影響，我國企業(yè)能否度過這次危機的沖擊，減少虧損，增強生命力，保持可持續(xù)發(fā)展，是企業(yè)財務(wù)管理者急需探討的問題，本文就國際金融危機對我國企業(yè)財務(wù)管理的啟示及我國企業(yè)如何提高財務(wù)管理水平提出以下幾點粗淺的看法。

關(guān)鍵詞：金融危機；企業(yè)；財務(wù)管理；啟示

一、金融危機和財務(wù)管理相關(guān)概述

1金融危機

此次全球范圍的金融危機起源于美國的次貸危機，2007年8月席卷美國、歐盟和日本等世界主要金融市場，隨后蔓延全球，我國也無可避免地受到?jīng)_擊。次貸危機的全稱應(yīng)該是美國房地產(chǎn)市場上的次級按揭貸款的危機。次級按揭貸款，是相對于給資信條件較好的按揭貸款而言的。相對來說，按揭貸款人沒有(或缺乏足夠的)收入／還款能力證明，或者其他負債較重，所以他們的資信條件較“次”，這類房地產(chǎn)的按揭貸款，就被稱為次級按揭貸款。隨著利率的上升，房價的逐漸下跌，次貸者違約，金融危機就此爆發(fā)。

2財務(wù)管理

財務(wù)管理是對于資金運動的管理，是企業(yè)管理的重要組成部分。財務(wù)管理是基于企業(yè)進行生產(chǎn)經(jīng)營過程中客觀存在的財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織財務(wù)活動、處理與各方面財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟管理工作。企業(yè)財務(wù)管理滲透到企業(yè)的各個領(lǐng)域和環(huán)節(jié)中，直接關(guān)系到企業(yè)的生存與發(fā)展，從某種意義上說，財務(wù)管理是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。

二、金融危機對企業(yè)財務(wù)管理的影響

1對企業(yè)投資管理的影響

投資活動是企業(yè)最重要的財務(wù)活動之一。企業(yè)投資從廣義來說包括對外投資(如購買股票、債券或與其他企業(yè)聯(lián)營等)和內(nèi)部使用資金(如購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、流動資產(chǎn)等)。良好的投資環(huán)境是企業(yè)進行投資獲得收益的必要條件，而金融危機的出現(xiàn)讓世界股市持續(xù)低迷，證券市場一片蕭條，企業(yè)通過有價證券投資獲取收益的風(fēng)險在放大，原有的有價證券市值也大幅縮水，損失慘重。由于市場不景氣，內(nèi)部的投資也會相應(yīng)地減少，這一系列的因素影響了企業(yè)整個的投資規(guī)模，市場的不確定性加劇了投資風(fēng)險。所以說，金融危機的發(fā)生讓我國企業(yè)的投資風(fēng)險加大，投資收益大幅減少，從而對企業(yè)的財務(wù)狀況產(chǎn)生深遠的影響。

2對企業(yè)融資管理的影響

資金是企業(yè)的血液，合理的融資是企業(yè)正常運行必須的，也是財務(wù)管理的重要環(huán)節(jié)。企業(yè)可以采取不同的融資方式，如向銀行借款、發(fā)行債券、發(fā)行股票等融通自己所需要的資金。受美國金融危機的影響，我國股市持續(xù)低迷，隨著金融危機的進一步深化，資本市場前景可能更加暗淡，可以說已經(jīng)基本喪失融資功能，而這對于我國企業(yè)來說則是少了一條重要的融資渠道。此外，金融危機也讓金融機構(gòu)受到較大的損失，加之銀根信貸緊縮，企業(yè)的籌資渠道受到很大的影響，尤其是中小企業(yè)的融資變得舉步維艱。

3對企業(yè)營運資金管理的影響

企業(yè)營運資金活動包括現(xiàn)金和交易性金融資產(chǎn)的管理、應(yīng)收賬款的管理、存貨的管理。金融危機讓我國企業(yè)出口受到很大的沖擊，國際國內(nèi)通貨膨脹的發(fā)生又讓原材料及人工價格不斷上漲，這些因素造成企業(yè)生產(chǎn)成本上升很快，企業(yè)存貨大量積壓，銷路不暢。由于市場狀況不好，三角債問題變得日益嚴重，相互拖欠貨款已是普遍現(xiàn)象，應(yīng)收賬款大幅增加，壞賬比例不斷增大，現(xiàn)金短缺，資金的流動性出現(xiàn)較大的問題，很多企業(yè)的經(jīng)營虧損嚴重，很多外向型中小型企業(yè)的破產(chǎn)倒閉數(shù)量大幅增加。

三、完善財務(wù)管理以應(yīng)對金融危機的相關(guān)策略

1進行科學(xué)的投資管理，努力降低投資風(fēng)險

(1)提高投資決策水平。企業(yè)的決策者和財務(wù)管理人員要提高對經(jīng)濟環(huán)境變動的敏摩性，應(yīng)當(dāng)摒棄憑經(jīng)驗或主觀感覺定決策的舊的管理模式，而要重視對投資的科學(xué)論證與分析，注重不斷充實和更新自己的財務(wù)管理知識，提高投資決策的水平，提高投資項目的成功率。同時，建立科學(xué)的決策機制，采用科學(xué)的方法，認真進行項目的可行性分析，并對投資活動的各個階段精心設(shè)計和實施，在項目投資過程中進行全程的風(fēng)險控制和跟蹤監(jiān)控，以規(guī)避或降低風(fēng)險。

(2)以對內(nèi)投資為主，避免盲目投資。一般來說，企業(yè)對自身的情況相對而言了解得總是多一些，而當(dāng)前金融危機下，外部情況不確定性加大，另外對內(nèi)投資的目的是為了維持和擴大企業(yè)的再生產(chǎn)，而對外投資的目的要么是獲得高額短期收益，要么是想去影響、控制被投資方為己所用。這兩種情況的風(fēng)險都較大，因此，在投資方面更應(yīng)該穩(wěn)扎穩(wěn)打，在搞好企業(yè)內(nèi)部的生產(chǎn)經(jīng)營的前提下，如果還有余力，再根據(jù)自身資金實力、籌資能力和投資規(guī)模，“以籌定投”，將投資項目控制在自身能夠承受的范圍內(nèi)，否則盲目的多元化經(jīng)營和對外擴張／大投資就會因為資金供應(yīng)不足引起資金鏈的斷裂，從而使自己的主營業(yè)務(wù)都受到牽連而不能正常運轉(zhuǎn)，使企業(yè)陷入破產(chǎn)的危機，著名的“中航油事件”即是如此。

(3)適時選擇目標(biāo)，兼并困境企業(yè)。在國際金融危機風(fēng)暴下，無數(shù)企業(yè)走入絕境，其中不泛優(yōu)質(zhì)企業(yè)。如企業(yè)自身資產(chǎn)狀況良好，貨幣充足，或者掌握安全可靠的融資渠道，不妨大膽走出去，收購或者控制加以兼并相關(guān)破產(chǎn)企業(yè)。這樣，既可以通過兼并壯大自己，減少競爭對手，獲得更大市場占有率；又能低價獲得被兼并企業(yè)的相關(guān)資源，為金融危機后的發(fā)展拓寬道路，在逆境中尋找發(fā)展機遇。

2優(yōu)化企業(yè)融資環(huán)境，拓寬企業(yè)融資渠道

(1)增強獲利能力。企業(yè)的經(jīng)營與財務(wù)狀況決定融資的難易程度。無論是在資本市場進行直接融資還是通過銀行貸款等方式間接融資，都對企業(yè)的獲利能力存在很高的要求。核心競爭力的培育和提升是企業(yè)獲利能力提高的必要條件。企業(yè)可以通過技術(shù)研發(fā)的不斷投入、優(yōu)秀人才的持續(xù)培養(yǎng)以及企業(yè)文化的完善等等措施，逐步提升其核心競爭力。企業(yè)只有擁有核心競爭力，才有可能提高獲利能力，從而根本上增強融資能力。隨著國際競爭格局的日益變化，“能力立足”已經(jīng)成為當(dāng)今世界的現(xiàn)實情況，僅靠一時的機遇或條件難以使企業(yè)長久生存下去。企業(yè)必須培養(yǎng)自身的核心競爭力，增強競爭優(yōu)勢，才能應(yīng)對環(huán)境的激烈變化以及競爭對手的發(fā)展。

(2)增強融資信用度。財務(wù)信息是企業(yè)向外提供的最重要的信息，而現(xiàn)階段相當(dāng)一部分企業(yè)往往從融資需求出發(fā)，提供虛假信息，在申請貸款上，經(jīng)常憑借虛假的供貨合同、資信證明、財產(chǎn)證明來騙取貸款。融資信用低損害了銀行對企業(yè)支持的信心，最終限制了企業(yè)的外源融資能力。企業(yè)的會計信息質(zhì)量必須真實可靠，不能因需要而做假，以便銀行等金融機構(gòu)準確地掌握企業(yè)經(jīng)營的真實動態(tài)和資信水平。通過加強內(nèi)部控制制度，提供真實可靠信息來重新樹立企業(yè)誠實守信經(jīng)營的形象，改善融資環(huán)境。

(3)開展多種融資方式，拓寬融資渠道。融資租賃是以融資為目的的一種長期租賃，可以有效解決企業(yè)對資產(chǎn)的長期需要。融資租賃有利于企業(yè)在金融危機下資金不足的情況下引進先進設(shè)備，加速技術(shù)改造，企業(yè)不必預(yù)先進行長期資本投入便能盡快形成生產(chǎn)能力。由于融資租賃不直接改變企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，不直接影響企業(yè)的

舉債能力。利用融資租賃方式，則只需要由租賃公司解決融資問題，不必由企業(yè)承擔(dān)。融資租賃具有減稅作用，租金可在稅前扣除，使企業(yè)減少稅負，降低成本。同時融資租賃可以不承擔(dān)設(shè)備陳舊過時的風(fēng)險，能避免通貨膨脹的影響，減少投資風(fēng)險。

民間融資就是個人與個人之間、個人與企業(yè)之間的融資，如親友之間的借貸、個人財產(chǎn)抵押借款、捐贈等。尤其對中小企業(yè)來說或許是一種有效的融資渠道，由于銀行等金融機構(gòu)對中小企業(yè)“惜貸”甚至“拒貸”，在東部的一些發(fā)達省市，民間融資有可能成為中小企業(yè)融資的重要渠道。如溫州地區(qū)盛行民間借貸，其借貸利率一般為法定貸款利率的2～3倍，兌現(xiàn)市場很活躍。我國國內(nèi)仍有大量的民間儲蓄未轉(zhuǎn)化為投資，2008年末，全國居民儲蓄余額為217885億元，還有大量未在現(xiàn)行金融統(tǒng)計中完全反映出來的民間信貸資金和居民手持現(xiàn)金，其中相當(dāng)一部分正在尋找有利的投資機會。企業(yè)若能大量吸收民間資本，無疑為其融資打開一個新局面，實現(xiàn)企業(yè)與居民互利雙贏。

3建立有效的財務(wù)管理控制體系

(1)建立客觀有效的預(yù)算管理，并建立支付風(fēng)險、債務(wù)風(fēng)險的應(yīng)急預(yù)案，企業(yè)應(yīng)突出財務(wù)預(yù)算管理職能，實行全面預(yù)算管理，將預(yù)算管理作為一種常規(guī)的管理手段。根據(jù)企業(yè)的實際經(jīng)營情況，制訂客觀、切實可行的年度財務(wù)預(yù)算，并在日常工作中對預(yù)算的執(zhí)行情況進行動態(tài)跟蹤監(jiān)控，確保每年的預(yù)算目標(biāo)順利實現(xiàn)，同時需要結(jié)合預(yù)算管理來控制成本費用，突出抓好重點業(yè)務(wù)、重點環(huán)節(jié)、重點時段的核算監(jiān)管，降低成本費用，進一步提高經(jīng)濟效率。

另外，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的經(jīng)營計劃、收入水平及其影響因素、對資金的需求和市場形勢，做好對資金流入流出有詳盡計劃，確保資金鏈的正常運作，保證日常經(jīng)營工作的資金周轉(zhuǎn)，努力降低資產(chǎn)負債率，防范支付風(fēng)險和債務(wù)風(fēng)險。

(2)建立健全企業(yè)的內(nèi)部稽核制度和內(nèi)部牽制制度。內(nèi)部稽核制度主要包括審核財務(wù)、成本、費用等計劃指標(biāo)是否齊全，編制依據(jù)是否可靠，有關(guān)計算是否銜接，審核各項財產(chǎn)物資的增減變動和結(jié)存情況是否正常，審核會計憑證、帳簿、報表和其他會計資料的內(nèi)容是否合法、真實等等。內(nèi)部牽制制度主要規(guī)定涉及企業(yè)款項和財務(wù)收付、結(jié)算及登記的任何一項工作，必須由兩人或兩人以上分工處理，以起到相互制約的作用。這樣，通過內(nèi)部稽核制度和內(nèi)部牽制制度的建立，既可以保證各種會計資料的真實、合法、完整，又可以使各職能部門和經(jīng)辦人員之間形成一種相互牽制的機制，加強企業(yè)對財產(chǎn)的控制。

(3)加強資金管理，保持合理財務(wù)結(jié)構(gòu)。資金是企業(yè)正常運營的“血液”，保持企業(yè)合理的財務(wù)結(jié)構(gòu)可以加快生產(chǎn)經(jīng)營資金的流動和周轉(zhuǎn)，資金只有在流通中才能增值，企業(yè)的利潤主要是靠流動資金的周轉(zhuǎn)來實現(xiàn)的，因此，必須盯緊現(xiàn)金流：

①要保持合理的“三率”——流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率，特別是現(xiàn)金比率，它反映企業(yè)當(dāng)前或近期需支付現(xiàn)金的能力，應(yīng)努力保持企業(yè)各項現(xiàn)金收入之和略大于各項現(xiàn)金支出之和，使資金得到充分利用。

②注意合理的存貨比率——存貨與流動資產(chǎn)總額之比。企業(yè)應(yīng)對采購物資實行定額控制，做到事前有計劃、事中有控制、事后有分析，使物資結(jié)構(gòu)趨于合理，盡量減少儲備資金和成品(商品)資金的占用，應(yīng)充分利用市場這個“倉庫”的觀念，在滿足生產(chǎn)經(jīng)營的前提下持有合理的存貨量。

③還要嚴格控好“三期”——存貨周期、應(yīng)收賬款周期及應(yīng)付賬款周期。存貨周期是通過當(dāng)期的銷售額和庫存資金占用之比來體現(xiàn)的，只有通過縮短存貨在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的停留時間和減少庫存、加速產(chǎn)品銷售，才能縮短周期，加速資金周轉(zhuǎn)，減少資金占用。應(yīng)收賬款周期即賬款回收天數(shù)，應(yīng)強化對應(yīng)收賬款的管理，制訂合理的收賬政策千方百計縮短賬款回收期。應(yīng)付賬款周期是指充分利用供貨方允許企業(yè)支付貨款的期限，這樣企業(yè)可利用這部分資金來周轉(zhuǎn)，但要注意不能拖延應(yīng)付賬款周期而影響企業(yè)信譽。

4注重積累，合理分配收益

企業(yè)的留存收益也是企業(yè)所需資金的一種來源，而且這種籌資方式要比從企業(yè)外部籌集資金成本低、股權(quán)分散風(fēng)險小，比較容易操作，所以經(jīng)營者一定要注重對利潤的積累，通過努力降低成本、嚴格控制業(yè)務(wù)招待費、差旅費、廣告費、辦公費等費用，來提高利潤水平，從而增大留存收益的規(guī)模，為企業(yè)的長足發(fā)展提供強有力的后勁支持。

在保持營業(yè)收入水平的同時，努力降低“三費”——主要指管理費用、財務(wù)費用和銷售費用等期間費用可以說是企業(yè)當(dāng)務(wù)之急。這三項費用可以說是直接耗用掉了的一部分流動資金，減少冗員，厲行節(jié)約，杜絕鋪張浪費，嚴格控制并努力降低“三費”是企業(yè)增加積累的有效措施。尤其是新的企業(yè)所得稅法規(guī)定企業(yè)的業(yè)務(wù)招待費支出中，只有60％允許在稅前列支，其余的均須納入應(yīng)稅所得額繳納企業(yè)所得稅，如某企業(yè)全年支出的業(yè)務(wù)招待費用100萬元將造成企業(yè)的現(xiàn)金流出110萬元。

另外，企業(yè)的研發(fā)支出，應(yīng)本著“合適、合法、有效”的原則，大膽拓展。一方面，企業(yè)的技術(shù)研發(fā)是提升核心競爭力的關(guān)鍵。另一方面，按目前我國稅法的相關(guān)規(guī)定，企業(yè)的研發(fā)支出可以按實際支出的150％，于稅前加計扣除或攤銷。這樣，通過研發(fā)投入，既可以推動企業(yè)的發(fā)展，又能為企業(yè)節(jié)省應(yīng)納稅額。

5誠信守法，進一步提高財務(wù)管理水平，保證會計信息質(zhì)量客觀真實

在當(dāng)今經(jīng)濟全球化的時代，財務(wù)會計人員面臨越來越多的機遇和挑戰(zhàn)，誠信守法，加強學(xué)習(xí)，全面掌握法律、法規(guī)、財會政策及稅收政策，提高業(yè)務(wù)素質(zhì)與職業(yè)道德，建立健全企業(yè)內(nèi)部控制與監(jiān)督制度，是保證會計信息真實的重要前提，也是擺在財務(wù)會計人員面前的首要問題。否則，必然會造成會計信息失真，導(dǎo)致管理者、投資者等一些信息相關(guān)者得不到可靠的信息，進而直接影響他們的決策，影響整個經(jīng)濟的運作，甚至使得一個商業(yè)帝國轟然崩潰!轟動全世界的“安然”財務(wù)舞弊丑聞、及國內(nèi)外其他許多上市／非上市公司虛假信息披露和財務(wù)舞弊等事件所造成的血的教訓(xùn)，值得我們財務(wù)管理人員警醒和深思。