要投資激情，不要投資沖動

沈桂龍

中國冬天里的一把火

中國的四萬億投資規(guī)模超出了很多人的預期，出手之快，出拳之重，出擊之準，讓全球感覺到了中國救市的決心，這不僅是全球經(jīng)濟寒流的中的一股暖意，也是中國冬天里的一把火。

從經(jīng)濟增長的趨勢看，改革開放30年，中國經(jīng)濟以年均9.8％速度高速增長，2007年中國GDP增幅為11.4％，是自1995年以來GDP增長速度最快的一年，中國GDP增長速度創(chuàng)下了近13年來的歷史最高紀錄。持續(xù)的高位運行已經(jīng)很難持續(xù)，經(jīng)濟增長的拐點遲早會出現(xiàn)。2008年金融危機的持續(xù)發(fā)酵，使得作為全球經(jīng)濟一員的中國感受到了寒意，經(jīng)濟增長開始過冬，一季度經(jīng)濟增長10.6％，二季度增長10.1％，三季度增長9.0％，經(jīng)濟增長下滑明顯。由于中國經(jīng)濟是高位跌落，全年大災不斷，且受到全球金融危機的強烈沖擊。從這個角度看，四萬億投資政策的出臺十分必要。

從2008年宏觀調(diào)控的任務和目標看，四萬億投資政策出臺也是必要之舉。2008年中國政府的宏觀調(diào)控任務，從年初的“雙防”——防過熱、防通脹，到年中的“一保一控”——保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價過快上漲，再到年末的“一擴一促”——擴大內(nèi)需、促進增長，調(diào)控目標的修正都是審時度勢、量體裁衣，相應的調(diào)控政策也從穩(wěn)健的財政政策、從緊的貨幣政策轉(zhuǎn)變?yōu)榉e極的財政政策、適度寬松的貨幣政策。四萬億政策是“一擴一促”的重要舉措，是應對嚴峻經(jīng)濟形勢的重要政策。從促進內(nèi)需的十項政策看，集中于民生工程、基礎設施、生態(tài)環(huán)境建設、自主創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)調(diào)整、災后重建和提高城鄉(xiāng)居民收入方面，應該說四萬億的投資重在當前，著眼長遠，注重投資和消費兩方面的作用，火候掌握恰到好處。

有多少沖動可以胡來

中央政府的四萬億“蛋糕”一出，掀起了地方的投資熱潮，地方政府在爭切“蛋糕”的同時，紛紛做大“蛋糕”。中央政府推出四萬億投資政策后，地方政府先后公布了各自的投資計劃。2008年11月中旬，根據(jù)已公布的地方政府未來兩年投資計劃，2008年四季度至2010年底，將會有18萬億的投資規(guī)模是中央四萬億投資計劃的4.5倍，2007年全社會固定資產(chǎn)總投資13.7萬億元的1.3倍多，也大大超出了美國經(jīng)濟刺激方案的金額。同時為了突破現(xiàn)有法律界限，允許地方政府發(fā)債的方案已經(jīng)上報國務院。地方政府投資計劃的跑步前進，已經(jīng)不是暗流涌動，而是彌漫一股“大躍進”的氛圍。地方政府從來不缺投資熱情，只要給予星星之火，就能看到燎原之勢，人們不禁要問：有多少沖動可以胡來?

經(jīng)濟學中的一個基本假定是經(jīng)濟人假設，即市場中的每一個人都是合乎理性的，都會作出使自己利益最大化的行為。對于政府官員，大部分也是考慮政績最大化的理性人。由于目前官員考核機制不健全，地方政府官員GDP至上的理念很難改變，而促使GDP提高的最佳手段就是投資。從這個意義上看，地方官員具有內(nèi)在的投資沖動。一些地方官員已經(jīng)公開表示，“之前還有點兒藏著掖著，現(xiàn)在蛋糕都端出來了，能不爭嗎?”還有官員說“過了這個村就沒這個店了”。現(xiàn)在地方官員都表示能報的項目盡量報，投資項目“你追我趕”的局面開始形成。

從改革開放后中國經(jīng)濟發(fā)展的模式來看，區(qū)域發(fā)展導向型模式是中國經(jīng)濟發(fā)展取得重要成就的成功模式。該模式發(fā)揮了中央和地方兩方面的積極性，賦予地方政府一定權利，充分利用地方政府的資源優(yōu)勢、政策優(yōu)勢和動員優(yōu)勢。但值得注意的是，這種模式在經(jīng)濟起飛階段具有較為積極的意義，當各種要素被充分利用，經(jīng)濟總量達到一定規(guī)模后，這種發(fā)展模式帶來的負面影響也愈加明顯，其中，地方政府投資沖動是負面影響中最為人詬病的方面。為了引進外資促進投資，地方政府不斷比拼優(yōu)惠政策，不惜犧牲生態(tài)環(huán)境和社會福利。四萬億投資計劃引起的地方政府熱情，又讓人們感覺到了大干快上的投資沖動，它會不會使得本已壓制的高污染、高能耗項目重新冒頭?會不會導致重復建設?會不會引發(fā)新的通脹?

1997年的亞洲金融危機，中國政府通過積極的財政政策實施基礎工程建設，有效應對了金融危機的影響。但由于于地方政府紛紛上大項目，導致投資失控和投資過熱，使得經(jīng)濟過熱。許多投資項目效益不高，不少工程以犧牲環(huán)境為代價。2008年初的宏觀調(diào)控和財政、貨幣政策，實際上也是希望經(jīng)濟能夠緩步著陸，降低經(jīng)濟過熱的風險，也相應壓制了地方政府的投資熱情?，F(xiàn)在為了應對經(jīng)濟形勢的急劇變化，又把這個投資“魔鬼”從瓶子中放了出來，就不能不防止它對經(jīng)濟發(fā)展的負面影響，就需要對不必要、不合理的投資加以約束。

改善民生是擴大內(nèi)需之首

金融危機對中國的外需造成很大景響，出口下滑明顯。中國四萬億刺激計劃的出臺，是為了擴大內(nèi)需，通過國內(nèi)市場促進經(jīng)濟發(fā)展。所以，中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)，要著力在保增長上下工夫，把擴大內(nèi)需作為保增長的根本途徑。從擴大內(nèi)需十項政策的內(nèi)容看，改善民生被放在了進一步擴大內(nèi)需各項之首，十項中至少有五項與民生有關。

一般來說，全國性大規(guī)模投資計劃，需要中央和地方的共同努力，按照以往1:4投資比，地方的配套資金投資要比中央多得多。那么地方和中央投資計劃的大合唱能否同步，基調(diào)是否都是以民為本，則是決定這次應對嚴峻經(jīng)濟形勢的刺激方案是否科學有效、可持續(xù)的根本標準。

內(nèi)需主要包括兩個方面，一是投資，二是消費。擴大內(nèi)需十項政策中，不僅強調(diào)了投資，也強調(diào)了消費。長期以來中國政府依靠高積累、高投資促進生產(chǎn)規(guī)模的擴大和經(jīng)濟增長的提升，與此同時也壓制了老百姓的消費。2007年我國固定資本形成率比世界平均水平高十幾個百分點，但消費率比世界平均水平低41個百分點。生產(chǎn)和消費的比例失衡不僅會影響經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展，長遠來看也不是以人為本的體現(xiàn)，不符合科學發(fā)展觀。實際上，政府投資拉動經(jīng)濟的乘數(shù)作用，已經(jīng)不如以前那樣明顯，現(xiàn)在更需要提升增長日趨下降的消費的作用。

因此，從更長遠的角度看，中央和地方都應該將擴大內(nèi)需的焦點集中到消費促進方面，即使是投資也應該著眼于消費。

擴大內(nèi)需十項政策中的第八條，特別提到了要提高城鄉(xiāng)居民收入，這也是以民為本的重要體現(xiàn)。長期以來，中國老百姓注重儲蓄，謹慎消費，關鍵在于住房、教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等社會保障還不夠健全。特別是廣大農(nóng)村的很多農(nóng)民，難以消除后顧之憂。2008年12月底中央農(nóng)村經(jīng)濟工作會議強調(diào)：擴大國內(nèi)需求，最大潛力在農(nóng)村；實現(xiàn)經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展，基礎支撐在農(nóng)業(yè)；保障和改善民生，重點難點在農(nóng)民。

從這個意義上說，中央和地方政府的投資計劃，需要從社會保障方面加大投資，需要提升老百姓的收入，藏富于民，最終讓老百姓得到實惠，特別是要使農(nóng)民的財富收入增加，從而最終實現(xiàn)消費水平的提升。

為了保證刺激經(jīng)濟計劃用好用實和用足，體現(xiàn)財政支出的以民為本，筆者認為，要加強投資項目的監(jiān)督和審批，中央要專門組織調(diào)查組對地方項目進行監(jiān)管。各地方政府的財政支出，應該公開、透明，接受老百姓的質(zhì)詢和監(jiān)督。對于重大項目，地方政府不能長官意志、拍腦袋，而是要科學決策，注重投資效率。

總之，無論是四萬億，還是十八萬億，都不是小孩的分蛋糕，一切財政支出的出發(fā)點都要以老百姓的利益為根本出發(fā)點，而不僅僅是考慮GDP能提高多少百分點，更不是自己能從項目中撈到多少實惠。