基金篇　踏進基金的門，看不到財富的魂

葉　輝

一些基金在6000點的高位不但沒有提示風(fēng)險，還大肆營銷，為己之利拼命擴大規(guī)模，導(dǎo)致多少排隊申購的基民損失慘重。

它曾經(jīng)給人帶來過財富的極速體驗，讓你一年就實現(xiàn)財富翻番。

它曾經(jīng)給人無限遐想，大批不知基金為何物的人，喊著“要發(fā)財買基金”口號，到銀行排隊搶購。

一切像美麗的肥皂泡一樣迅速破滅了。

2008年，基金平均虧損50％左右的事實給人們上了理財普及第一課：基金不像傳說中的那樣“包賺不賠”，高收益總伴隨著高風(fēng)險!

愛恨交織，這詞適合形容曾經(jīng)賺過錢的老基民感受。2008年留給新基民的，更多的是心中永遠的傷痛。

2008，踏進了基金這道門，卻遠遠看不到財富的魂。

基金損失慘重

“談?wù)劵?一直虧啊，我很長時間沒看賬戶了。”“賠死了。沒什么好說的?！?/p>

這是記者做稿子時，在工商銀行北京萬壽路一網(wǎng)點隨機采訪兩位基民時得到的回答。

上證指數(shù)2008年一路狂瀉，與之相應(yīng)的是基金凈值的大幅縮水。截至2008年12月23日，股票型基金平均跌幅為51.57％，偏股混合型基金平均下跌47.20％，友邦華泰紅利ETF損失最大，虧損達到66.03％，最好的股票型基金泰達荷銀成長基金也虧損了31.38％。

曾經(jīng)被人熱烈追捧的指數(shù)型基金，是2008年的大輸家。前兩年牛市中，各類指數(shù)快速攀升，買了指數(shù)基金的基民大多賺得盆滿缽滿。2008年指數(shù)大跌，各類指數(shù)基金首當(dāng)其沖。根據(jù)德圣基金研究中心的統(tǒng)計，截至2008年12月23日，當(dāng)年跌幅榜前20位的基金中，有14只是指數(shù)基金。指數(shù)型基金跌幅榜前三位分別是友邦華泰紅利ETF、華夏上證50ETF和大成300。華夏上證50ETF虧損63.58％，在所有基金中排名倒數(shù)第三，大成300的跌幅為63.06％，在所有基金中排行倒數(shù)第四。另外，華安上證180ETF和嘉實300、易方達50、融通巨潮和博時裕富的跌幅都超過了62％。

股票型基金中虧損比較嚴(yán)重的，基本都是長期保持高倉位的積極風(fēng)格基金。截至2008年12月23日，大摩基礎(chǔ)虧損65.66％，僅次于友邦華泰紅利ETF，在所有基金中排名倒數(shù)第二，保德信量化2008年以來虧損63.03％，在所有基金中排名倒數(shù)第五，長城久泰虧損61.79％，中郵優(yōu)選虧損59.42％，華富成長虧損58.37％，中郵成長虧損58.26％，均進入基金虧損榜前20的行列。

更讓人關(guān)注的是，明星基金成批墜落。2007年排名前十的基金，除了華夏大盤精選，2008年少有表現(xiàn)出色的。2007年收益亞軍中郵優(yōu)選2008年表現(xiàn)糟糕，反倒成了虧損最大的20只基金中的一只，令人唏噓。

盡管全年虧損的統(tǒng)計數(shù)據(jù)只有等基金年報出爐后才能出來，但可以肯定的是，2008年對基金投資者來說，是痛苦的一年。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，僅僅前三季度，基金就已經(jīng)一共虧損了約1.4萬億元。

QDII出海受挫

回顧2008年基金市場，不得不說QDII。

基金QDII在2007年發(fā)行時，曾經(jīng)受到基民的瘋狂追捧。不過，現(xiàn)在沒買到多少Q(mào)DII的基民可能還在暗自慶幸：幸虧當(dāng)時認購沒全部買到。當(dāng)時上投亞太優(yōu)勢和南方全球精選等QDII都遭遇超額認購，最后只能按比例配置，大約4萬元才能認購到1萬元。

根據(jù)德圣基金研究中心的統(tǒng)計，截至2008年12月23日，2007年出海的4只QDII基金的2008年以來平均跌幅為47.36％，跌幅最大的亞太優(yōu)勢為56.98％，嘉實海外虧損49.26％，排名第二，南方全球虧損43.86％，華夏全球虧損最小，損失為39.35％。

如今國人已經(jīng)明白，“賺外國人的錢”并不容易。因此，基金QDII在去年三季度遭遇了大面積的贖回。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，贖回潮在四季度可能更為嚴(yán)重，因為四季度QDII曾經(jīng)迎來一輪反彈，部分基民有可能乘機贖回。

發(fā)行遭遇冰點

“那時候人們是排隊買基金，新基金認購有些人怕買不著，還提前幾個鐘頭來排隊了。有位老太太甚至用大袋子裝了100多萬現(xiàn)金來買基金?！迸d業(yè)銀行北京一營業(yè)部的趙先生接受采訪時說。

2007年下半年，在賺錢效應(yīng)的刺激下，基金迎來了最瘋狂的購買潮。大量不知道基金為何物的市民，在朋友的口口傳播下，蜂擁至銀行買基金。對此，記者也記憶猶新。直至2007年年底市場已經(jīng)開始跌了，不少人都還以為基金包賺不賠，凈值肯定不會低于1元。

物極必反。與2007年基金募集動輒上百億相比，2008年的基金發(fā)行市場落人冰點。由于股票一跌再跌，基金凈值大幅縮水，人們購買基金的熱情也一落千丈。

據(jù)好買基金研究中心的統(tǒng)計，雖然2008年以來新基金達到了創(chuàng)紀(jì)錄的100只，遠超2006年的89只和2007年的58只，但是平均募集份額僅有18億份，低于2006年47億份和2007年的100億份，甚至低于開放式基金歷史上平均募集份額最低的2003年的22億份。很多基金甚至到了基金成立最底限2億份附近，面臨難以成立的困境，不得不自我認購一部分，并發(fā)動員工購買基金。

還有一項數(shù)據(jù)很有意思：2007年成立的58只基金，有21只基金僅用1天募集完畢，平均募集的期限為8～10天。而2008年發(fā)行的基金，只有華夏策略精選一日募集成功，有不少基金延長募集期，最長募集期是61天，平均募集時間為32～52天，是2007年的4倍。

基金大面積虧損，傷害了投資人。

一位基金業(yè)內(nèi)人士無奈地說：“基金虧了這么多，投資人的信心都被虧沒了，他們哪里還有心思買基金?”

“賺錢效應(yīng)”使大量市民變成基民，但是當(dāng)賬戶上的資產(chǎn)不斷縮水時，投資人對基金的感情變得尤其復(fù)雜。

債基大行其道

股票方向基金哀鴻遍野，在2007年被人笑話的債券型基金卻風(fēng)景獨好。由于債券基金沒有什么風(fēng)險，大量厭惡風(fēng)險的投資人選擇了債基。

在作為風(fēng)向標(biāo)的新基金發(fā)行上，債基的熱度明顯高于股票基金，募集的份額也更高。2008年成立的股票方向基金共62只，平均募集份額10.5億份，債券型基金共35只，平均募集份額卻達到了32億份。2008年年初發(fā)行的華夏希望債券一舉募集到90多億份，隨后發(fā)行的交銀施羅德增利基金更是達到100億份以上，成為2008年發(fā)行規(guī)模最大的基金。

債券基金沒有讓它的追捧者失望。受宏觀經(jīng)濟減速，通貨膨脹率顯著下降，央行下調(diào)存貸款利率政策等刺激，債券型基金收益率上漲。

德圣基金研究中心的統(tǒng)計顯示，截至2008年12月23日，債券型基金平均上漲了8.09％，獨領(lǐng)風(fēng)騷。其中，有6只債券基金的收益超過10％，中信雙利的收益率達到12.06％，排名第一，國泰債券A以11.72％的收益率排名第二，華夏債券以11.71％的收益率排名第三。

基金，你的眼里只有錢嗎

2008年的大跌，讓基金的許多問題浮出了水面。除了高倉位賭排名、不顧基民利益等典型做法之外，最讓一些基民生氣的是一些基金在6000點的高位不但沒有提示風(fēng)險，還大快”、“1元基金不會賠錢”，不少基金公司投其所好，紛紛在拆分時用“1元基金更便宜”的宣傳語誤導(dǎo)基民。在營銷手段的幫助下，隨著拆分次數(shù)的增加，基金規(guī)模不斷擴大。最為典型的是廣發(fā)聚豐，這只基金剛在2007年9月中旬拆分過一次，時隔一個月它再度拆分，最終份額規(guī)模從當(dāng)年三季度末的152.5億份增加到年底的384億份，資產(chǎn)規(guī)模也由170億元增加到404億元。

高位套牢!一位基金分析師指出，目前虧損最嚴(yán)重的就是2007年年底入市的那批基民。

“基金規(guī)模越大，管理費就越高。一些基金不顧后果擴大規(guī)模賺錢，已經(jīng)是公開的秘密?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士不無擔(dān)憂地說。在他看來，有些基金明明已經(jīng)知道市場風(fēng)險很大了，但是為了利益，依然在2007年年底大搞營銷，使投資者利益受損。

不少人也發(fā)出“基金，你的眼里只有錢”的批評。

日前《華夏時報》一篇《基金經(jīng)理熊市年薪仍超200萬》的報道，更是將這種情緒推上了頂峰。報道一出，馬上在網(wǎng)上引起強烈反響。不少基民的跟帖都特別生氣：“我們賠了那么多錢，基金公司和基金經(jīng)理卻依然在吃香的喝辣的。憑什么?”“基金有沒有把持有人利益放在首位?”“難道，基金的眼里只有錢?”

在基民財富大縮水的同時，基金公司卻“旱澇保收”的現(xiàn)狀已備受詬病。

2008教會了基金什么

基金在2008年嚴(yán)重虧損的背后，如果說還有一點“成績”的話，那就是成就了基民的知識普及教育，盡管這種教育太過慘烈，并且是以犧牲基民利益實現(xiàn)的。

基金公司還在為自己辯解，解釋說不少基金最低60％股票倉位的限制之下，基金想不虧錢不大可能?？墒腔鹨残枰獟行淖詥栆幌拢耗銈儗⒊钟腥说睦娣旁谑孜涣藛?

投資人把錢交給基金，就是因為相信基金公司會遵守公募財富管理的價值觀，幫大家當(dāng)好“管家”。事實卻讓基民們心冷：基金不但辜負了基民的信任，集體看錯行情，那些“高位大做營銷”、“爭排名不惜冒險”的做法更是嚴(yán)重損害了基民利益。基民，還能憑什么相信基金?

“我擔(dān)心，一旦凈值回升到1元左右，基金將出現(xiàn)大面積的贖回潮。一些人從此再也不買基金?！币患一鸸镜匿N售總監(jiān)比別人有更多的“遠憂”。他這種擔(dān)心其實也是多數(shù)業(yè)內(nèi)人士的共同擔(dān)憂。

投資人很容易將公募基金的要求與私募進行比較。2008年，追求絕對收益的私募，在維護投資人利益上，就比前三個季度就虧損1.4萬億元的公募基金好得多。

據(jù)國金證券統(tǒng)計，34只具有完整統(tǒng)計期間(2008.1.1～11.30)的證券投資類私募基金產(chǎn)品平均收益率為虧損34.82％，難能可貴的是，重慶國投·金中和、中國龍精選、深國投·星石1～3期、深國投·武當(dāng)1期等6只產(chǎn)品，在沒有對沖市場風(fēng)險工具的背景下依然取得正收益。

總結(jié)私募基金在今年市場調(diào)整及反彈階段的表現(xiàn)，國金證券認為，“控制風(fēng)險”及“操作靈活”是私募基金取得相對較好業(yè)績的利器。過去11個月，私募基金在市場深幅下跌的1、3、6、8、10等月份均很好回避了市場風(fēng)險，而隨著市場風(fēng)險基本釋放后，市場階段性機會及結(jié)構(gòu)性機會的增加，部分私募基金也憑借規(guī)模優(yōu)勢下的靈活操作，適當(dāng)分享了反彈收益。

公募基金雖然有“天然缺陷”，比如受限股票倉位，比如規(guī)模過于龐大難以調(diào)頭，但是不是能克服這些缺陷呢?比如規(guī)模過于龐大，是不是克制一下別搞過度營銷呢?比如股票倉位，是否可以像部分新基金那樣設(shè)計得更加靈活?

在大幅虧損之后，基金公司已經(jīng)紛紛道歉，也有基金公司用實際來減少投資人的損失。2008年6月24日，博時基金公司宣布，由于博時價值增長基金單位凈值低于其約定的價值增長線，已按照契約暫停收取管理費。雖然博時價值每天少收管理費約88萬元，但此舉卻在基民中贏得了廣泛認同。

僅僅道歉是不夠的，如何從根本上維護基民利益，為基民著想，恐怕是基金公司需要多考慮一下的。否則?；裰粫媚_投票。