從金融危機看中國銀行業(yè)健康發(fā)展

楊家才

緣起于美國次貸風(fēng)波的全球金融危機，使曾經(jīng)風(fēng)光無限的美國五大投行支離破碎，曾經(jīng)繁榮鼎沸的國際金融市場一落千丈，曾經(jīng)金科玉律的自由市場法則難以為繼。如此危害之大、危及之廣的事實，連美聯(lián)儲前主席格林斯潘也不得不承認(rèn)這是“百年一遇的信貸海嘯，導(dǎo)致自由市場體制的崩潰”。在深入學(xué)習(xí)實踐科學(xué)發(fā)展觀、防止經(jīng)濟下滑的今天，反思美國金融危機的教訓(xùn)，回顧我國阻擊危機的舉措，探討銀行科學(xué)發(fā)展的路徑，深感有其重大的現(xiàn)實意義和深遠的戰(zhàn)略意義。

美國金融危機的深刻教訓(xùn)

眾所周知，這場危機的始作俑者是過度的次級房貸，推波助瀾者是過度的金融創(chuàng)新，助紂為虐者是過度的高薪激勵。但究其實質(zhì)是偏離了市場經(jīng)濟規(guī)律，背離了風(fēng)險監(jiān)管規(guī)則，脫離了科學(xué)發(fā)展軌道?？偨Y(jié)其教訓(xùn)，主要有以下五個方面。

金融發(fā)展不能脫離實體經(jīng)濟。長期以來，美國奉行“赤字經(jīng)濟”，在國民儲蓄不足的情況下，一味依賴花樣翻新、層出不窮的金融產(chǎn)品，提增收益、支撐消費、助推資產(chǎn)價格上漲，進而誘使社會資金、生產(chǎn)資金、市場游資退出實體經(jīng)濟，轉(zhuǎn)投金融市場，競購金融產(chǎn)品。如此循環(huán)往復(fù)，形成金融“虛擬”、收益“虛高”、經(jīng)濟“虛增”，使原本植根于實體經(jīng)濟的金融發(fā)展成為脫離實體經(jīng)濟的空中樓閣。一旦消費不濟，特別是賴以推高的房價下行，這座自我中心化的金融“空閣”便不可避免地轟然坍塌，進而殃及實體經(jīng)濟。

金融創(chuàng)新不能脫離金融監(jiān)管。曾經(jīng)歷過上世紀(jì)30年代大危機的美國，深知高風(fēng)險須要嚴(yán)監(jiān)管，并出臺過世界上最嚴(yán)格的《格拉斯·斯蒂格爾銀行法案》。但90年代末卻自毀長城，出臺《金融現(xiàn)代化法案》，放任混業(yè)經(jīng)營，鼓勵自由創(chuàng)新。對高投機性的對沖基金和具有定價功能的評級機構(gòu)不設(shè)監(jiān)管；對投資銀行任其放大信用杠桿率；對商業(yè)銀行和貸款公司發(fā)放利率和首付優(yōu)惠的次級信用貸款熟視無睹；對次貸產(chǎn)品證券化，并不斷打包出售，任其重組衍生；對非金融機構(gòu)從事金融業(yè)務(wù)和金融體系內(nèi)銀證保三業(yè)之間的產(chǎn)品交叉、資金交錯、風(fēng)險交織，放任不管。次貸危機一經(jīng)出現(xiàn)，其風(fēng)險即迅速蔓延到整個金融各業(yè)和相關(guān)機構(gòu)，形成海嘯般的金融危機。

信貸增長不能脫離存款來源。銀行作為信用中介，其基本功能是動員儲蓄，并合理利用時間差，將閑置資金集零為整轉(zhuǎn)移給能有效創(chuàng)造新價值的社會生產(chǎn)者?？梢哉f，離開了儲蓄存款，銀行就失去了生存基礎(chǔ)。但美國的危機制造者們淡忘了這個基礎(chǔ)，樂觀認(rèn)為市場流動性永不枯竭，輕視吸收存款而寄希望于市場籌資，忽視了存貸比的約束而過度放貸，走上了一條發(fā)放貸款后再賣出貸款，賣出貸款獲得資金后再放貸款的不歸之路。當(dāng)危機來臨時，各金融機構(gòu)紛紛捂緊錢袋，致使靠市場融資的金融機構(gòu)告借無門，被迫破產(chǎn)。

高薪激勵不能脫離風(fēng)險約束。激勵和約束是市場機制不可偏廢的有機體。缺乏風(fēng)險約束的激勵必然導(dǎo)致鋌而走險和急功近利。美國金融界在百萬、千萬，甚至上億元高薪的激勵下，使各種包藏、隱匿、延緩、轉(zhuǎn)嫁當(dāng)期風(fēng)險的產(chǎn)品和手段泛濫于世，在創(chuàng)新外衣的庇護下極盡哄騙之能事。在次貸的循環(huán)中可以看出，只要放出貸款就領(lǐng)獎金，賣出貸款又可領(lǐng)獎金，打包成證券賣出后還可領(lǐng)獎金，證券評級后再得手續(xù)費，保險承保后又可得獎金。其實這之中收益來源只有一個，就是初始貸款的利差收入，其他環(huán)節(jié)都在賣出風(fēng)險獲取收益。在重獎之下，風(fēng)險在不斷賣出中積累，獎金在不斷賣出中高漲。一旦買賣停止，風(fēng)險爆發(fā)，其全部損失被國家和人民承擔(dān)。由此可以說，次貸危機全是不當(dāng)激勵惹的禍。

政府救市不能脫離公眾基礎(chǔ)。次貸危機本已重創(chuàng)金融市場，而脫離公眾基礎(chǔ)的政府救市更深地?fù)p害了民眾利益，致使公眾信心屢提不振。縱觀這場危機，本是次級信用者還不起貸款引起，其救市理應(yīng)從救助欠貸者還貸、建房者還貸開始。但當(dāng)政者卻動用巨額納稅人的錢去填補金融機構(gòu)的壞賬“窟窿”，跟著瀕臨倒閉的機構(gòu)去施救，結(jié)果是救一個倒一個。這種本末倒置的救市，不僅沒有增強市場信心，而且傷害了公眾利益，損害了市場基礎(chǔ)。

國內(nèi)銀行阻擊金融危機的有效舉措

2007年初，當(dāng)美國次貸危機初露端倪之時，我國銀行業(yè)即根據(jù)中央、國務(wù)院的部署，結(jié)合國內(nèi)實際情況，謹(jǐn)記教訓(xùn)、未雨綢繆，果斷采取了一系列針對性、預(yù)見性較強的政策措施，起到了較好的“防險、控險、隔險、化險”作用。

實施二套房政策，控制房地產(chǎn)金融風(fēng)險。美國銀行機構(gòu)之所以敢以零首付、低利率向不具備還款能力的人發(fā)放大規(guī)模的次級貸款，一個重要原因就是將借款人的還款來源寄希望于房地產(chǎn)價格的永續(xù)上漲。受此影響，我國的銀行也紛紛將大量貸款投向住房按揭，使投機者大量利用房貸購房炒房，有的用貸款購房多達百套，導(dǎo)致房價不斷被推高。為吸取美國次貸教訓(xùn)，中國銀行監(jiān)管部門會同有關(guān)部門及時出臺了“二套房”信貸政策，并強調(diào)禁止貸款炒房。隨后又開展了房貸大檢查，查處了一批以“假首付”、“假二房”、“假按揭”、“假權(quán)證”騙取房地產(chǎn)貸款的行為，及時擠壓了房地產(chǎn)泡沫的膨脹，抑制了房貸風(fēng)險的積累。

嚴(yán)禁信貸資金炒股，隔離兩市風(fēng)險傳染。美國金融危機的沉痛教訓(xùn)之一就是撤除了股票市場和信貸市場的風(fēng)險防火墻，以致銀證兩類機構(gòu)一損俱損。對此，我國銀行監(jiān)管部門始終保持清醒頭腦，2007年在股票市場開始回暖時即告誡銀行嚴(yán)禁利用信貸資金炒股，并下達切實防范信貸資金流入股市的通知。隨后又開展了企業(yè)挪用信貸資金入市和銀行向證券公司、投資公司違規(guī)融資的全國性大檢查，及時查處并曝光了一批銀行信貸資金被企業(yè)違規(guī)挪用炒股、炒房的案例。同時還及時停止了銀行為企業(yè)發(fā)債提供擔(dān)保等業(yè)務(wù)，有效切斷了兩市風(fēng)險互通的渠道，使我國銀行業(yè)在股市嚴(yán)重下挫的今天，也很少直接遭受其風(fēng)險拖累，實現(xiàn)了兩市風(fēng)險的有效隔離。

審慎推進金融創(chuàng)新，及時揭示產(chǎn)品風(fēng)險。創(chuàng)新是把雙刃劍，沒有創(chuàng)新就沒有發(fā)展，不負(fù)責(zé)的創(chuàng)新也會葬送發(fā)展。近年來，中國銀行監(jiān)管部門在鼓勵銀行創(chuàng)新時，始終堅持積極而審慎的態(tài)度，一方面大力推進創(chuàng)新，一方面又審慎規(guī)范創(chuàng)新，專門成立了創(chuàng)新業(yè)務(wù)監(jiān)管部門，制定了“成本可算，風(fēng)險可控，信息可披露”的金融創(chuàng)新原則，強調(diào)創(chuàng)新收益要覆蓋創(chuàng)新成本。在美國大量發(fā)售次級貸款證券時，我國監(jiān)管部門提出了防范不良貸款證券化的8條要求；在國內(nèi)商業(yè)銀行效仿歐美大力開發(fā)代客理財產(chǎn)品時，監(jiān)管部門又立即發(fā)出買者自負(fù)和賣者有責(zé)的警示，并專門開辟金融公共教育服務(wù)區(qū)，揭示宣傳創(chuàng)新業(yè)務(wù)風(fēng)險，并開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)檢查，查處通報了部分銀行銷售理財產(chǎn)品時風(fēng)險揭示不足、信息披露不準(zhǔn)、促銷宣傳誤導(dǎo)等七大問題。及時制止了理財風(fēng)險的蔓延，對防范新業(yè)務(wù)風(fēng)險，保護金融消費者利益起到了積極作用。

實施大額不良貸款檢查，及時化解信貸集中風(fēng)險。資產(chǎn)集中是銀行的風(fēng)險大患，也是美國金融危機的教訓(xùn)之一。為了化解銀行信貸集中度風(fēng)險，我國銀行監(jiān)管部門從2007年起對貸款余額超過5000萬元且不良率超過50%的大額貸款客戶實行了臺賬管理，并組織全系統(tǒng)按戶進行現(xiàn)場檢查，按“一戶一策”原則，制定風(fēng)險化解和清收處置方案。特別是對涉外客戶、兩頭在外客戶實施跟蹤監(jiān)測，追回清收和化解不良貸款200多億元，同時與公安部門建立聯(lián)動機制，查處了一批騙貸、逃貸和外轉(zhuǎn)資金的違規(guī)企業(yè)和違法分子，有力保證了銀行信貸資金安全，減少了挪用銀行貸款炒作外幣資產(chǎn)的損失。

建立盯市監(jiān)測制度，適時處置外幣資產(chǎn)。2007年初，在美國次貸危機冰山露角之時，我國銀行監(jiān)管部門即高度重視其風(fēng)險傳染、及時揭示風(fēng)險危害，與各銀行一道建立了次債風(fēng)險監(jiān)測制度，2008年8月，又建立了盯市分析制度，每日盯住市場行情分析交易對手風(fēng)險。同時有針對性地開展了外幣投資業(yè)務(wù)的現(xiàn)場檢查，指導(dǎo)銀行把握市場走勢，擇機進行止盈止損，使我國銀行在危機爆發(fā)之初即及時處置了大部分次級債券，減少了可能產(chǎn)生的外幣損失，成為了全球少有的次債損失最小的銀行機構(gòu)。

促進銀行健康發(fā)展的現(xiàn)實路徑

堅持金融服務(wù)于實體經(jīng)濟的科學(xué)發(fā)展方向。金融是服務(wù)行業(yè)，任何時候都要牢記服務(wù)經(jīng)濟的天職。歷史經(jīng)驗反復(fù)證明，金融只有緊密圍繞實體經(jīng)濟和消費者的合理需求，謀發(fā)展、搞創(chuàng)新，才能獲得自身穩(wěn)健發(fā)展。尤其是在阻擊金融危機，防止經(jīng)濟下滑的今天，更應(yīng)向?qū)嶓w經(jīng)濟增加信貸投放，提供發(fā)展資金，加大對國家重點工程、“三農(nóng)”、小企業(yè)和兼并重組企業(yè)的信貸傾斜力度，有針對性地培育和鞏固消費信貸增長點，著力打牢經(jīng)濟基礎(chǔ)，增強經(jīng)濟活力，以此促進經(jīng)濟金融的和諧發(fā)展。

堅持“存款立行、內(nèi)控保行、服務(wù)興行”的發(fā)展方式。銀行是經(jīng)營貨幣和管理風(fēng)險的信用企業(yè)，必須轉(zhuǎn)變發(fā)展方式。要始終堅持流動性、安全性和效益性相統(tǒng)一的經(jīng)營原則，把穩(wěn)定的存款來源和持續(xù)的流動性放在首位，把風(fēng)險控制視為銀行經(jīng)營發(fā)展的第一要務(wù)。按照風(fēng)險可控的原則，量力放貸，合理配置存貸比例和期限。無論是經(jīng)濟上升期還是經(jīng)濟下滑期，銀行都要嚴(yán)格風(fēng)險控制，不能以放任風(fēng)險為代價，不能放松貸款條件，不能新放任何次級貸款。堅持用完善的公司治理、嚴(yán)密的內(nèi)部控制、準(zhǔn)確的資產(chǎn)分類、充足的風(fēng)險準(zhǔn)備、優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)贏得公眾信賴和市場認(rèn)同。

堅持“引進來”和“走出去”相協(xié)調(diào)的發(fā)展戰(zhàn)略。經(jīng)濟全球化、金融國際化是市場經(jīng)濟發(fā)展不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。在堅持改革開放的今天，金融業(yè)必須把“引進來”與“走出去”結(jié)合起來，運用“風(fēng)險對沖、協(xié)調(diào)發(fā)展”的戰(zhàn)略思維，一方面，積極擇優(yōu)引入合格境外戰(zhàn)略投資者，借以提高我國金融企業(yè)的管理水平和創(chuàng)新能力；另一方面要科學(xué)制定境外發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，在審慎評估整體風(fēng)險的前提下，有計劃地開展境外收購、投資參股和增設(shè)分支機構(gòu)，跟蹤服務(wù)我國外向企業(yè)，參與全球金融競爭，不斷提高其國際競爭力。

堅持構(gòu)建激勵約束相容的管理機制。科學(xué)的發(fā)展需要有效的激勵，更離不開合理的約束。美國金融危機正是“激勵過度、約束不足”的現(xiàn)實例證。我國金融改革創(chuàng)新還剛剛起步，必須建立激勵與約束并重的科學(xué)機制。金融是競爭充分的行業(yè)，需要有效的薪酬激勵才能吸引人才、留住人才。但激勵必須兼顧社會公平，充分考慮風(fēng)險約束，尤其是長期風(fēng)險考核，把從業(yè)人員，尤其是高管人員的當(dāng)期收益與長期風(fēng)險結(jié)合起來，建立合理的業(yè)績收益和風(fēng)險責(zé)任追究制度，使其發(fā)展目標(biāo)明確、風(fēng)險責(zé)任明晰，形成競爭有力、約束有度的科學(xué)管理機制。

堅持完善風(fēng)險為本的監(jiān)管體系。金融是高風(fēng)險行業(yè)，必須實施風(fēng)險為本的監(jiān)管制度。在我國現(xiàn)階段，要繼續(xù)堅持金融分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管，嚴(yán)格實施銀證保三業(yè)的風(fēng)險隔離。同時要加強監(jiān)管協(xié)調(diào)，防范跨業(yè)違規(guī)風(fēng)險，建立并表監(jiān)管制度，加強風(fēng)險識別，擴大監(jiān)管輻射，要將會計、審計、評信等社會中介機構(gòu)納入有效監(jiān)管范圍，防范社會風(fēng)險侵蝕金融肌體，形成全面、科學(xué)的風(fēng)險管控體系，為經(jīng)濟金融又好又快發(fā)展創(chuàng)造良好的市場環(huán)境。

(作者系中國銀監(jiān)會銀行監(jiān)管一部主任)