中國企業(yè)ＦＤＩ區(qū)位選擇：理論研究與實證分析

李偉杰　余　亮

[摘要]經(jīng)濟、社會高度發(fā)展的30年來，中國的綜合國力有了顯著增強，企業(yè)對外FDI的興趣和行動不斷增加，如何找到合適的投資區(qū)位已成為亟待研究的課題。理論界對FDI區(qū)位選擇的研究早已有之，從Hymer的壟斷優(yōu)勢理論到Kojima的比較優(yōu)勢理論，從針對發(fā)展中國家的“小規(guī)模技術(shù)模型”到對“逆向投資”現(xiàn)象的研究等等。文章梳理了區(qū)位選擇理論的發(fā)展沿革，歸納了相關(guān)實證研究，并回顧了我國企業(yè)的對外投資實踐，提出了我國企業(yè)對外FDI應(yīng)借鑒創(chuàng)新升級理論的觀點，摒棄進軍大國的思路，而選擇與我國貿(mào)易聯(lián)系緊密、GDP總量達到一定規(guī)模、政治經(jīng)濟穩(wěn)定、“心理距離”短的周邊國家。

[關(guān)鍵詞]對外直接投資；區(qū)位選擇；FDI區(qū)位；資本輸出；FDI目標(biāo)國

[中圖分類號] F830.59[文獻標(biāo)識碼] A

[文章編號] 1673-0461(2009)04-0066-06

一、引 言

經(jīng)濟、社會高速發(fā)展的30年來，中國的綜合國力有了顯著增強，人均GDP從1980年的272美元上升到2006年的2，034美元；金融機構(gòu)的存款余額增加到2006年的35萬億人民幣，人均存款近3萬元。按照鄧寧的發(fā)展水平理論，我國目前已處于經(jīng)濟發(fā)展的第三階段①，即本國對外投資快速增加，并將最終超過引入外資額的階段。這一點已經(jīng)明顯地在我國經(jīng)濟中表現(xiàn)出來了。從對外投資的情況看，在對外投資之初，我們本著“摸著石頭過河”的思路，更重視單個投資項目的操作，而缺乏整體、宏觀的策略。時至今日，具備相當(dāng)實力的我們考慮對外貿(mào)易、投資區(qū)位選擇戰(zhàn)略時，應(yīng)該從多重角度，從通盤考慮。

理論界至今還未形成企業(yè)國際化區(qū)位選擇的一般理論，但很多主流國際直接投資理論都包含了區(qū)位選擇的思想，這些理論分析和實證研究，對FDI區(qū)位選擇理論有較為完整的闡述。隨著發(fā)展中國家對外投資的發(fā)展，出現(xiàn)了很多專門研究發(fā)展中國家FDI的理論。中國企業(yè)對外FDI的歷史不長，與國外豐富的理論成果相比，中國學(xué)者更多地從經(jīng)驗角度對FDI區(qū)位理論進行了深化，從東道國區(qū)位因素、投資主體、投資動機等角度研究了中國企業(yè)對外FDI的區(qū)位選擇，雖然驗證方法不盡相同，但缺乏對諸多因素合并分析的綜合研究框架。本文在總結(jié)現(xiàn)有文獻研究的基礎(chǔ)上，對我國企業(yè)對外FDI情況進行了回顧分析，對我國對外FDI區(qū)位選擇戰(zhàn)略的影響因素進行了分析，并從理論角度上，提出本文結(jié)論。

二、理論研究匯總

(一)FDI區(qū)位選擇理論沿革

對FDI區(qū)位選擇最早的論述見于壟斷優(yōu)勢理論，該理論由Hymer(1960)[1]提出，后經(jīng)Kindleberger 和Caves 發(fā)展形成理論體系。該理論認(rèn)為，國內(nèi)和國際市場的不完全性，造成了跨國公司的壟斷優(yōu)勢，壟斷優(yōu)勢理論主要從投資動因角度分析對外FDI行為。從中不難推論，擁有壟斷優(yōu)勢的發(fā)達國家是FDI輸出國，而不具有以上優(yōu)勢的發(fā)展中國家則是FDI輸入國。R. Vernon在壟斷優(yōu)勢理論的基礎(chǔ)上，提出了產(chǎn)品周期理論，從動態(tài)角度解釋了國際直接投資的動機、時機與區(qū)位選擇。該理論認(rèn)為，產(chǎn)品在市場上呈現(xiàn)周期特性，經(jīng)歷了創(chuàng)新階段、成熟階段和標(biāo)準(zhǔn)化階段的新產(chǎn)品從最初生產(chǎn)該產(chǎn)品的發(fā)達國家，依次向其他發(fā)達國家、新興工業(yè)化國家、發(fā)展中國家和其他國家轉(zhuǎn)移，在不同的階段，企業(yè)應(yīng)采取不同的投資戰(zhàn)略。20世紀(jì)70年代，Buckley & Casson(1976)提出了內(nèi)部化理論。該理論認(rèn)為，現(xiàn)代跨國公司是市場內(nèi)部化過程的產(chǎn)物。正是內(nèi)部化的動機，促使企業(yè)進行國際直接投資。從這個意義上說，跨國公司對外直接投資的過程就是在國際間實行市場內(nèi)部化的過程，交易成本是影響投資區(qū)位選擇的重要變量，跨國公司投資趨向于交易成本低的地區(qū)。除此之外，信息成本也是影響對外直接投資的重要因素，Caves(1971)發(fā)現(xiàn)外商直接投資趨向于交易成本低的地區(qū)。

Dunning(1973)[2]在總結(jié)壟斷優(yōu)勢理論、內(nèi)部化理論并吸收區(qū)位理論的基礎(chǔ)上，提出了國際生產(chǎn)折衷理論，即OIL(Ownership—Internalization—Location)模型，首次將區(qū)位因素納入了FDI理論分析的范疇。他認(rèn)為所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢是企業(yè)對外直接投資的必要條件，而區(qū)位優(yōu)勢則是其充分條件。Dunning的國際生產(chǎn)折衷理論在企業(yè)優(yōu)勢的微觀基礎(chǔ)上，對FDI的動因及區(qū)位從宏觀角度做出了解釋。

Kojima根據(jù)日本國情，發(fā)展了國際直接投資理論，提出比較優(yōu)勢論。他指出，對外直接投資應(yīng)該從本國己經(jīng)處于或即將處于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)，即從邊際產(chǎn)業(yè)開始，依次進行。其結(jié)果不僅可以使國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更加合理、促進本國對外貿(mào)易的發(fā)展，而且還有利于東道國產(chǎn)業(yè)的調(diào)整、促進東道國勞動密集型行業(yè)的發(fā)展，對雙方都產(chǎn)生有利的影響。

隨著跨國公司活動的全球化，除了傳統(tǒng)的區(qū)位因素(自然資源、市場規(guī)模、基礎(chǔ)設(shè)施、貿(mào)易壁壘等)，集聚經(jīng)濟已成為FDI區(qū)位選擇的重要決定因素。跨國公司傾向于把其海外分支機構(gòu)的區(qū)位選擇在與其具有前向聯(lián)系和后向聯(lián)系的上下游企業(yè)集聚區(qū)，以利用有利于自身發(fā)展的集聚效應(yīng)。一個產(chǎn)業(yè)的空間集聚會形成產(chǎn)業(yè)特定的溢出效應(yīng)和規(guī)模經(jīng)濟。在產(chǎn)業(yè)集聚地區(qū)，基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)達、熟練勞動力充足、產(chǎn)業(yè)配套條件較好、知識和信息等要素的流動性較強，便于外國企業(yè)開展專業(yè)化分工協(xié)作。Luger & Shetty(1985)通過其對產(chǎn)業(yè)的研究，驗證了集聚經(jīng)濟對外圍公司區(qū)位選擇的重要影響；Porter(1990)[3]認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)集聚能加強該產(chǎn)業(yè)的競爭優(yōu)勢。

(二)發(fā)展中國家FDI區(qū)位選擇理論

隨著發(fā)展中國家對外FDI活動的急劇增加，對其區(qū)位選擇的理論研究也是FDI理論的重要方面。前蘇聯(lián)學(xué)者阿勃利茲若伊利的觀點很具代表性。他提出，發(fā)展中國家往往存在傳統(tǒng)落后的農(nóng)業(yè)部門與采用較新技術(shù)的現(xiàn)代工業(yè)部門，同時存在的“二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)”產(chǎn)業(yè)間在技術(shù)水平、勞動生產(chǎn)率、經(jīng)濟組織形式上的差距使產(chǎn)業(yè)間聯(lián)系減弱。同時，由于傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)部門在供給和需求上的低彈性，無法對現(xiàn)代工業(yè)部門提供的經(jīng)濟發(fā)展機會做出及時有效的反應(yīng)，使產(chǎn)業(yè)間的差距進一步擴大。這樣，發(fā)展中國家的現(xiàn)代工業(yè)部門在遠遠未到規(guī)模效益要求的情況下，出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性供給過剩乃至個別行業(yè)或企業(yè)的相對過度資本積累或相對資金富余，于是對外投資就成為可能。

Louis T. Wells(1983)[4]提出小規(guī)模技術(shù)理論。該理論的最大特點就是摒棄了那種只能依賴壟斷的技術(shù)優(yōu)勢打入國際市場的傳統(tǒng)觀點，將發(fā)展中國家對外FDI競爭優(yōu)勢的產(chǎn)生與這些國家自身的市場特征結(jié)合起來，為發(fā)展中國家對外直接投資提供了理論依據(jù)。他認(rèn)為，發(fā)展中國家跨國企業(yè)的比較優(yōu)勢在于：①擁有為小市場需要提供服務(wù)的小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)。②發(fā)展中國家在民族產(chǎn)品的海外生產(chǎn)上具有優(yōu)勢。③低價產(chǎn)品營銷戰(zhàn)略。該理論指出世界市場是多元化、多層次的，即使對于那些技術(shù)不夠先進、經(jīng)營范圍和生產(chǎn)規(guī)模不夠龐大的企業(yè)來說，參與對外直接投資仍有很強的經(jīng)濟動力和較大的市場空間。與發(fā)達國家相比，發(fā)展中國家的跨國公司往往利用東道國的種族紐帶和人文共性來對其投資，因此，擁有小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)的發(fā)展中國家的跨國企業(yè)適宜對收入水平較低、市場容量不大的發(fā)展中國家進行投資。

Lall(1983)通過分析印度的跨國公司的競爭優(yōu)勢，提出了技術(shù)地方化理論。該理論認(rèn)為，盡管發(fā)展中國家的跨國公司使用標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)和勞動密集型技術(shù)，但并不是被動地模仿和復(fù)制引進的技術(shù)，而是對其進行了改造、消化和創(chuàng)新。技術(shù)地方化理論更強調(diào)發(fā)展中國家對引進技術(shù)的再生過程，按照該理論，發(fā)展中國家側(cè)重于對相鄰發(fā)展中國家的投資，投資區(qū)位上有很大的局限性。

針對發(fā)展中國家對發(fā)達國家“逆向投資”的現(xiàn)象，Cantwell & Tolentino(1990)[5]拓展了小規(guī)模技術(shù)理論和技術(shù)地方化理論，提出了技術(shù)創(chuàng)新升級理論。依據(jù)該理論，發(fā)展中國家的跨國公司受“心理距離(Physical Distance)”的影響，其FDI遵循“周邊國家——發(fā)展中國家——發(fā)達國家”的漸進發(fā)展軌跡，即首先在周邊國家投資，然后向其他發(fā)展中國家逐步擴展；隨著工業(yè)化程度的提高和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，開始生產(chǎn)高科技產(chǎn)品。同時，向發(fā)達國家投資以獲取更先進的制造業(yè)技術(shù)。Dunning(1998)指出，無形資產(chǎn)在FDI區(qū)位選擇中的影響越來越大，F(xiàn)DI區(qū)位的決定因素日益綜合化。

小澤輝智(1992)提出動態(tài)比較優(yōu)勢理論，認(rèn)為各國經(jīng)濟發(fā)展水平具有階梯形的等級結(jié)構(gòu)，跨國投資的模式選擇應(yīng)能激發(fā)國家現(xiàn)有和潛在的比較優(yōu)勢，并使其最大化。因此，發(fā)展中國家的跨國投資模式必須結(jié)合工業(yè)化戰(zhàn)略，將經(jīng)濟發(fā)展、比較優(yōu)勢和跨國直接投資作為互相作用的三種因素結(jié)合起來分析。他認(rèn)為提高經(jīng)濟競爭力的動機是發(fā)展中國家從純吸引外資轉(zhuǎn)變成向海外投資，并把這種轉(zhuǎn)換過程分為四個階段：第一階段是吸引外商直接投資；第二階段是外資流入并向海外投資轉(zhuǎn)型；第三階段是從勞動力導(dǎo)向的對外投資貿(mào)易支持型向技術(shù)支持型的對外投資過渡；第四階段是資本密集型的資金流入和資本導(dǎo)向型對外投資交叉發(fā)展階段。

(三)其他文獻研究

很多學(xué)者應(yīng)用計量經(jīng)濟學(xué)的方法對FDI的區(qū)位選擇進行了實證研究。Root & Ahmed(1978)利用公司稅率這一變量，研究了財政政策對投資者的影響。Nigh(1985)證明了穩(wěn)定的政局對投資的正面影響。Contractor(1991)證明了政府政策對FDI投向的影響。Loree & Guisinger(1995)[6]研究了政策變量和非政策變量對FDI區(qū)位選擇的影響。他們發(fā)現(xiàn)東道國實際稅率對FDI顯著正相關(guān)，準(zhǔn)入門檻對FDI進入有顯著負相關(guān)效應(yīng)。一些非政策性變量，如政局穩(wěn)定、自然距離、人均GDP和基礎(chǔ)設(shè)施對FDI流向也有顯著正效應(yīng)。

通過分析美國對OPEC國家的FDI數(shù)據(jù)，Olibe & Crumbley(1997)發(fā)現(xiàn)[7]，政府資本性支出為顯著正影響因素，而人口規(guī)模的影響并不顯著。Mudambi(1999)運用代理理論，分析了政府投資代理機構(gòu)在吸引投資方面的作用。Reuber等(1973)對不同國家FDI流量及特點進行了綜合分析，發(fā)現(xiàn)FDI更多地流向發(fā)達國家。另外，也有研究關(guān)注FDI初次進入市場的情況，而不是對FDI進行動態(tài)監(jiān)測。但從FDI投資路徑上分析，的確存在地域性因素。(Dunning，1981， 1986； Ozawa， 1992； Narula， 1996； Tolentino， 1992； Dunning and Narula， 1996)。這種觀點認(rèn)為隨著東道國社會環(huán)境的變化，F(xiàn)DI類型也在發(fā)生變化。欠發(fā)達國家吸收的FDI大多集中于資源開采和勞動力密集型行業(yè)。隨著這些國家經(jīng)濟、科技水平的不斷進步，勞動者勞動技能水平的不斷提高，他們會吸引更多附加值高的投資。當(dāng)然，公司戰(zhàn)略和其他宏觀經(jīng)濟因素也會對FDI產(chǎn)生影響。

三、我國企業(yè)對外FDI實踐回顧

(一)中國企業(yè)對外FDI回顧

中國對外直接投資始于改革開放初期。最初幾年規(guī)模很小，年均投資流量不足4，000萬美元。然而，隨著改革的進行，對外投資量迅速擴大。至2006年底，中國5，000多家境內(nèi)投資主體在海外設(shè)立對外直接投資企業(yè)近萬家，共分布在全球172個國家(地區(qū))，對外直接投資累計凈額達906.3億美元(見圖1、圖2、圖3)。中國對外直接投資的發(fā)展大致經(jīng)歷了產(chǎn)生(1979年～1984年)、早期繁榮(1985年～1991年)、穩(wěn)定發(fā)展(1992年～1998年)、貿(mào)易跟隨(1999年～2002年)、“走出去”(2003至今)等幾個階段。

2002年十六大的召開，明確了鼓勵企業(yè)“走出去”的產(chǎn)業(yè)政策?！白叱鋈ァ辈粌H指企業(yè)增加出口，也包含企業(yè)增加對外投資。這一政策轉(zhuǎn)變也是我國深化改革的重要一步。由于受制于發(fā)達國家的跨國企業(yè)，中國雖然成為全球“制造中心”，但還是缺乏核心競爭力，通過“走出去”的政策，也有利于我國培育更多的優(yōu)秀企業(yè)和優(yōu)秀品牌，真正參與全球化競爭。

(二)中國對外FDI目標(biāo)國區(qū)位分析

統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，中國對外直接投資雖然遍及世界172個國家或地區(qū)，但其區(qū)位分布并不平衡。從2006年的投資流量來看，拉丁美洲地區(qū)和亞洲是中國的兩大投資地點，分別占非金融類對外投資總量的48%和43.4%。投資流出地區(qū)分布具體情況如下表。

從國家(地區(qū))來看，2006年，中國對外直接投資流向靠前的國家、地區(qū)分別為開曼群島、中國香港、英屬維京群島、俄羅斯、美國、新加坡等。從我國對外投資存量來分析，截至2006年底的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，亞洲和拉丁美洲是我國對外投資的主要目標(biāo)區(qū)域，分別吸收中國對外直接投資的63.9%和26.3%。接下來依次是非洲(3.4%)、歐洲(3%)、北美洲(2.1%)和大洋洲(1.3%)。我國對外投資的區(qū)位分布隨時間而變化，北美在早期吸引了更多的中國投資。至1990年，33%的投資投到了北美。此數(shù)字在1991年跳升到86%，但在隨后的大多數(shù)年份，至2001年回落到21%。與此同時，對拉丁美洲的投資則持續(xù)上升。相比之下，中國對亞洲的投資則比較穩(wěn)定，在90年代的多數(shù)年份，有30%以上的投資都投向了亞洲。

中國對外直接投資在不同組別國家之間的分布也十分不均衡。在1979年～2001年間，中國對中東歐國家總共才投資了355個項目，涉及投資額1.78億美元，只占中國對外直接投資的4%。同一期間，發(fā)達國家和發(fā)展中國家分別吸收了中國對外直接投資的35%和60%。中國對兩類國家的投資有三個特點。一是對發(fā)達國家的投資項目平均規(guī)模大于對發(fā)展中國家的投資項目平均規(guī)模。二是在1991年之前，中國對外直接投資高度集中于發(fā)達國家。具體講來，在1979年～1991年間，中國對外直接投資流量的72%以上進入了發(fā)達國家，而發(fā)展中國家只獲得了24%。這一特點與一般公認(rèn)的發(fā)展中國家對外投資應(yīng)主要投向發(fā)展中國家的觀點大相徑庭。第三，1992年以后，中國對發(fā)展中國家投資持續(xù)增長，對發(fā)展中國家投資比例從1991年的6%飚升到1992年的42%，在隨后的三年分別達到59%，76%和68%，在1996年～2000年更是達到83%[8]。

中國對外直接投資在不同國家之間分布的差異要比在不同地區(qū)或不同組別國家之間的差異大得多?？傮w而言，中國的海外投資流量高度集中于美國、加拿大和澳大利亞三個發(fā)達國家。至2001年，約30%的中國海外投資投到了這三個國家，各分別占中國對外投資的13%、9%和8%。這三國，加上香港、秘魯、泰國、墨西哥、津巴布韋、俄羅斯、柬埔寨、南非和巴西，共占去中國海外直接投資的67%。

四、我國企業(yè)對外FDI區(qū)位選擇：影響因素分析

(一)FDI區(qū)位選擇影響因素

根據(jù)鄧寧的國際生產(chǎn)折衷理論(Dunning，1993a)，只有當(dāng)三類影響條件同時具備時，F(xiàn)DI才可能發(fā)生。這三類影響條件分別是：跨國企業(yè)內(nèi)部的所有權(quán)優(yōu)勢,東道國的區(qū)位優(yōu)勢和企業(yè)的內(nèi)部化優(yōu)勢。

企業(yè)的所有權(quán)優(yōu)勢可以抵補企業(yè)在別國投資的額外成本,東道國本土企業(yè)的優(yōu)勢也會被削弱。所有權(quán)優(yōu)勢應(yīng)與東道國的某些區(qū)位優(yōu)勢(如市場容量、資源成本、基礎(chǔ)設(shè)施等)配合作用。所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢取決于跨國企業(yè)本身,而區(qū)位優(yōu)勢則是來自東道國的影響因素。只具備所有權(quán)優(yōu)勢的企業(yè)可通過出口、特許銷售、專利轉(zhuǎn)讓等方式進入該市場。同時具備所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢后,企業(yè)就會考慮通過FDI的形式進入該市場,條件就是東道國區(qū)位優(yōu)勢的存在。如此便知,東道國可通過區(qū)位影響因素影響FDI。聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議在其發(fā)布的《World Investment Report》中對FDI東道國的區(qū)位因素有著較為深刻的闡述,其將東道國區(qū)位因素分為政策性因素、經(jīng)濟性因素和其他商業(yè)性因素三類,并對不同動機的FDI影響因素進行了分門別類的分析。(見表4)

(二)我國企業(yè)對外FDI區(qū)位選擇：影響因素分析

從我國企業(yè)對外投資情況來看,市場導(dǎo)向型投資與資源導(dǎo)向型投資是我國企業(yè)對外FDI兩個最為重要的誘因。而對這兩類投資而言,東道國市場規(guī)模、市場結(jié)構(gòu)、資源稟賦、消費偏好等因素都會對我國企業(yè)對外FDI產(chǎn)生重要影響。

毋庸諱言,在我國企業(yè)對外投資之初,仍見“貪大求全”、“趕英超美”的觀念,②但客觀衡量企業(yè)在“大國”的投資前景后不難想像,發(fā)達國家本就是資本輸出大國,其市場已接近飽和,競爭激烈?guī)捉鼩埧?平均盈利水平甚至不及國內(nèi),其經(jīng)營管理、技術(shù)進步、成本控制、產(chǎn)品創(chuàng)新方面已經(jīng)達到了較高的水平,我國企業(yè)進入后市場拓展空間有限,進入的障礙和進入后的管制成本高昂,較高的人力成本、高房租和低市場空間,會使得我國企業(yè)難以發(fā)揮企業(yè)對外FDI的優(yōu)勢。

中國被稱為“中央大國”,一個重要原因就是鄰國眾多,這一點不同于美英日。與美國接壤的國家,北面是加拿大,南面是墨西哥；英國和日本都是島國,沒有哪個國家與其陸地接壤。而中國則不同,與中國陸地接壤的國家有十四個之多,其中不乏如“金磚四國”中的俄羅斯和印度那樣的大國,也不乏經(jīng)濟發(fā)展勢頭很猛的小國,如越南。如果再向南延伸,我們可以看到很多具有潛力的國家,那是一片被稱為“新興市場”的地區(qū),經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿σ约芭c之相伴的金融業(yè)發(fā)展?jié)摿薮?。循著影響因素的思?與我國貿(mào)易聯(lián)系緊密、GDP總量達到一定規(guī)模、政治經(jīng)濟穩(wěn)定、“心理距離”短的周邊國家,才應(yīng)是我國企業(yè)對外FDI的首選。

五、我國企業(yè)對外FDI區(qū)位選擇：理論探討

針對中國FDI區(qū)位選擇的命題,我國學(xué)者也進行了不少研究。徐滇慶和耿健(2000)[9]指出我國的資本輸出應(yīng)遵循“快半拍”準(zhǔn)則,林毅夫和湯敏(2002)[10]提出了中國對外投資應(yīng)遵循“早半拍”的原則,同時他們分別進一步指出,符合其原則的有東歐、中亞等地區(qū)。趙春明和何艷(2002)從國際經(jīng)驗出發(fā),指出目前我國對外直接投資的重點應(yīng)首先考慮東盟國家,其次是前蘇聯(lián)的一些國家和地區(qū)。楊大楷等(2003)基于對國際直接投資區(qū)位理論的回顧和對我國企業(yè)對外直接投資區(qū)位選擇的影響因素分析,指出現(xiàn)階段我國企業(yè)的對外直接投資應(yīng)以東南亞發(fā)展中國家為重。江心英(2004)認(rèn)為國際投資區(qū)位選擇是跨國公司與東道國之間的正和博弈,利益原則是雙方經(jīng)濟交往和合作的基礎(chǔ),FDI區(qū)位選擇最終取決于東道國引資目標(biāo)與投資主體投資目標(biāo)相吻合的程度。

馬先仙(2006)[11]運用28個國家和地區(qū)的數(shù)據(jù)建立多元線性回歸模型,分析了影響中國企業(yè)FDI區(qū)位選擇的因素,回歸結(jié)果顯示,中國從東道國的進口、建交時間、人均GDP和距離等因素對直接投資沒有顯著影響。程惠芳、阮翔(2004)[12]應(yīng)用引力模型對中國對外直接投資的區(qū)位選擇問題進行了分析,認(rèn)為對中國企業(yè)來說,“引力巨大型”的國家和地區(qū)有美國、日本、韓國、中國香港和澳門?！耙π汀钡膰液偷貐^(qū)包括菲律賓、泰國、哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦、越南、德國和馬來西亞,主要是東盟和中亞轉(zhuǎn)型國家,位于中國的周邊位置?！耙σ话阈汀钡膰野ㄐ录悠?、印度尼西亞、俄羅斯、英國、法國和意大利,處在這一檔次的國家也主要集中在東盟和歐盟國家?！耙Σ蛔阈汀钡膰野幽么?、埃及、澳大利亞、新西蘭、贊比亞、馬里、南非和巴西。這些研究都對我國對外直接投資活動具有一定的指導(dǎo)意義,但沒有涵蓋影響FDI區(qū)位選擇的所有影響因素,也未構(gòu)建一個完整的中國對外FDI區(qū)位選擇研究框架[13]。

結(jié)合上一部分中對我國企業(yè)對外FDI影響因素的分析,并套用技術(shù)創(chuàng)新升級理論(Cantwell & Tolentino, 1990),作為最大的發(fā)展中國家的我們在對企業(yè)對外FDI區(qū)位進行戰(zhàn)略考量時,也應(yīng)遵循“周邊國家||發(fā)展中國家||發(fā)達國家”的漸進軌跡,充分利用我國與睦鄰國家經(jīng)貿(mào)往來密切、心理距離短、華人華僑分布廣泛、漢文化影響深遠等獨特優(yōu)勢,實現(xiàn)企業(yè)對外FDI效益的最大化[14]。

六、結(jié) 論

1. 我國目前已處于經(jīng)濟發(fā)展的第三階段,在我國企業(yè)對外投資之初,我們本著“摸著石頭過河”的思路,注重單個投資項目的操作,而缺乏整體、宏觀的策略。時至今日,具備相當(dāng)實力后的我們,考慮對外貿(mào)易、投資伙伴國時,應(yīng)該從多重角度,慎重考慮。

2. 理論界對FDI區(qū)位選擇的研究早已有之,從Hymer的壟斷優(yōu)勢理論到Kojima的比較優(yōu)勢理論,從針對發(fā)展中國家的“小規(guī)模技術(shù)模型”到對“逆向投資”現(xiàn)象的研究等等。其中,值得一提的是技術(shù)創(chuàng)新升級理論,對發(fā)展中國家對外FDI區(qū)位選擇非常具有參考意義。

3. 中國對外直接投資在不同組別國家之間的分布也十分不均衡,1991年之前,中國對外直接投資高度集中于發(fā)達國家,至2001年,約30%的中國海外投資投到了美國、加拿大和澳大利亞三個發(fā)達國家。

4. FDI區(qū)位選擇受到跨國企業(yè)內(nèi)部的所有權(quán)優(yōu)勢,東道國的區(qū)位優(yōu)勢和企業(yè)的內(nèi)部化優(yōu)勢等三類因素的制約。從我國情況看,與我國貿(mào)易聯(lián)系緊密、GDP總量達到一定規(guī)模、政治經(jīng)濟穩(wěn)定、“心理距離”短的周邊國家,才應(yīng)是我國企業(yè)對外FDI的首選。

[注 釋]

①根據(jù)鄧寧的發(fā)展理論,經(jīng)濟發(fā)展可分為四個階段,在其中的第三個階段,本國對外投資規(guī)?？焖僭黾?并逐漸超過引入外資的規(guī)模。人均GDP達到2000—4750美元間是這一階段的主要特征。

②如1979—1991年間,中國對外直接投資流量的72%以上進入了發(fā)達國家,而發(fā)展中國家只占24%。

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Theoretical Research and Practical Analysis on FDI Locational Option of Chinese Enterprises

Li Weijie,YU Liang

(The Graduate School of PBC, Beijing100083, China)

Abstract： With development of the society for thirty years, the comprehensive national strength of China has been enhanced significantly. With the increasing stock of outward FDI form Chinese enterprises, the research on it became more and more important. From the respective of theoretical analysis, the theory scheme has been involved from Hymers ‘Monopolistic advantage theory to Kojimas ‘competitive advantage theory. In this paper, we summarize the theoretical analysis on outward FDI and the practical experience of Chinese outward FDI in the past 30 years, make a conclusion that before we go abroad, and we should take good account of many factors, such as trade linkage, GDP, economic and social stability, physical distance, and so on.

Key words： outward FDI； location option； FDI location； capital outflows； FDI target zone

(責(zé)任編輯：張丹郁)