• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀和對策分析

    2009-01-01 00:00:00邱書欽
    沿海企業(yè)與科技 2009年4期

    [摘要]融資難已經(jīng)成為中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的障礙,在金融危機(jī)襲來之時(shí)解決這一問題,有利于中小企業(yè)持續(xù)、快速、健康的發(fā)展,促進(jìn)市場競爭,提高市場效率,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長,因而必須多項(xiàng)并舉緩解中小企業(yè)融資難題。

    [關(guān)鍵詞]中小企業(yè);融資難;對策

    [作者簡介]邱書欽,商丘師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理系,碩士,研究方向:經(jīng)濟(jì)學(xué),河南商丘,476000

    [中圖分類號(hào)] F273.4 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)] 1007-7723(2009)04-0083-0002

    改革開放30年來,我國的中小企業(yè)得到了突飛猛進(jìn)的發(fā)展。根據(jù)中國中小企業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù),在各地工商部門注冊的中小企業(yè)超過1000多萬家,占全部登記注冊企業(yè)的99%以上,中小企業(yè)創(chuàng)造了60%的GDP、50%的稅收、75%的就業(yè)機(jī)會(huì)。改革開放30年所取得的輝煌成就,中小企業(yè)的貢獻(xiàn)不容忽視。這種貢獻(xiàn),不僅體現(xiàn)在中小企業(yè)創(chuàng)造了巨大的社會(huì)財(cái)富,還在于這一部門吸收了將近七成的新增勞動(dòng)力。中小企業(yè)已經(jīng)成為我國國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,對我國經(jīng)濟(jì)增長和社會(huì)發(fā)展起到了舉足輕重的作用。中小企業(yè)可以和大企業(yè)構(gòu)成復(fù)雜、高效的社會(huì)分工體系,促進(jìn)生產(chǎn)效率的提高。這符合社會(huì)化大生產(chǎn)的要求,有利于國民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。我國國民經(jīng)濟(jì)多次出現(xiàn)困難,在很大程度上都是通過中小企業(yè)帶動(dòng)走出困境的。

    一、中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀

    然而長久以來,由于種種原因,中小企業(yè)在行業(yè)準(zhǔn)入、銀行信貸以及稅收優(yōu)惠等政策上,常常難以獲得與國企以及外企同等的待遇。中小企業(yè)在我國全部銀行的貸款金額的比重只占22.5%,而2009年第一季卻下降到15%。金融危機(jī)襲來,中小企業(yè)普遍陷入困境,如果得不到及時(shí)“輸血”, 在金融危機(jī)沖擊下,中小企業(yè)將面臨更為惡劣的融資環(huán)境。

    中小企業(yè)普遍缺乏長期穩(wěn)定的資金來源,不僅權(quán)益資金的來源有限,而且很難獲得長期債務(wù)的支持。雖然銀行貸款是中小企業(yè)最重要的外部融資渠道,但是銀行主要提供的是流動(dòng)性資金即短期貸款,很少提供長期貸款。

    (一)融資渠道狹窄,獲得銀行貸款困難

    融資渠道狹窄使得很多中小企業(yè)只能依靠自身內(nèi)部積累,即中小企業(yè)內(nèi)源性融資比重過高、外源性融資比重過低,這不適應(yīng)中小企業(yè)快速發(fā)展對資金的需求。中小企業(yè)在融資渠道的選擇上,比大企業(yè)更多地依賴內(nèi)源性融資,中小企業(yè)內(nèi)源性融資比例達(dá)到了65.3%,而且經(jīng)營年限越短、企業(yè)規(guī)模越小、自我融資占企業(yè)資金來源的比例越大。由此可以看出,我國中小企業(yè)初創(chuàng)期的資金基本上都來源于企業(yè)內(nèi)部。

    (二)非正規(guī)金融借貸地域差異較大

    非正規(guī)金融,例如親友借貸、職工內(nèi)部集資以及民間借貸等,在中小企業(yè)融資中發(fā)揮了重要作用。但是由于各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以及民間信用體系的差異,非正規(guī)金融在江浙一帶很是繁榮,但是在中西部地區(qū)這種形式則比較少見。從某種程度來講,這也削弱了對中小企業(yè)資金的融通。

    (三)直接融資是中小企業(yè)融資的發(fā)展趨勢,但是難度較大

    直接融資方式是隨著新融資體制的確定逐步發(fā)展起來的,但這種融資方式對我國目前的中小企業(yè)來講不太現(xiàn)實(shí)。在現(xiàn)有的滬深主板市場上,無論是直接上市,還是借殼上市,中小企業(yè)很難達(dá)到上市企業(yè)所要求的基本條件;至于二板市場,上市門檻依然過高,在相當(dāng)長的一段時(shí)間里也難以成為中小企業(yè)融資的主渠道。企業(yè)債券發(fā)行門檻也很高,中小企業(yè)發(fā)行債券十分困難。另外,風(fēng)險(xiǎn)退出機(jī)制不完善,投資環(huán)境還不成熟。

    二、中小企業(yè)融資難的根源分析

    總的來說,中小企業(yè)融資難問題是由中小企業(yè)的特點(diǎn)和金融業(yè)的特殊性共同決定的。

    (一)中小企業(yè)自身存在著很多弱點(diǎn)

    中小企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高,可用于抵押的資產(chǎn)少,信用度差等問題直接導(dǎo)致融資困難。中小企業(yè)自身存在的問題主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:中小企業(yè)資金嚴(yán)重不足。據(jù)上海銀行對上海市停產(chǎn)的中小企業(yè)調(diào)查顯示,有47%的企業(yè)是因?yàn)橘Y金短缺造成停產(chǎn),中小企業(yè)普遍缺乏優(yōu)秀人才,專業(yè)化水平低,嚴(yán)重制約了企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新。很多企業(yè)沒有長遠(yuǎn)的經(jīng)營方向,不愿意在技術(shù)開發(fā)上加大投入;經(jīng)營管理混亂,沒有建立健全規(guī)范的財(cái)務(wù)體系。由于市場競爭激烈,相關(guān)行業(yè)中的中小企業(yè)數(shù)量眾多,為了生存大家不惜以降低收益為手段進(jìn)行競爭,導(dǎo)致經(jīng)營效益低下。同時(shí),中小企業(yè)信用意識(shí)淡薄,逃廢銀行債務(wù)嚴(yán)重。

    (二)中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)存在信息不對稱

    中小企業(yè)自身存在的缺陷導(dǎo)致中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)信息不對稱。這主要是因?yàn)橹行∑髽I(yè)規(guī)模小,經(jīng)營狀況相對不穩(wěn)定,企業(yè)內(nèi)部信息只是作為一個(gè)簡單的數(shù)據(jù)集,而不是規(guī)范化的表達(dá)形式,這就為銀行獲得企業(yè)的真實(shí)信息增加了難度;而且由于中小企業(yè)的信息處理過程缺乏有效的監(jiān)督,有可能為企業(yè)管理者的暗箱操作留下空間,銀行有理由懷疑中小企業(yè)向外傳遞信息的真實(shí)性。由于我國目前信用擔(dān)保體系不健全,風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制缺位,擔(dān)保機(jī)構(gòu)為了減少風(fēng)險(xiǎn),只能提高擔(dān)保條件。例如,要求被擔(dān)保企業(yè)法人承擔(dān)無限責(zé)任或者提供有形資產(chǎn)作為反擔(dān)保措施,造成中小企業(yè)擔(dān)保額度難度加大。

    (三)中小企業(yè)不符合金融機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)貸款方式的要求

    銀行對于信用貸款方式一般僅限于信用級(jí)別較高的企業(yè),相當(dāng)多的中小企業(yè)甚至進(jìn)入不了銀行的信用評價(jià)體系。銀行為了防范貸款風(fēng)險(xiǎn),一般需要有實(shí)力的企業(yè)來提供擔(dān)保,但是大企業(yè)一般不愿意為中小企業(yè)提供擔(dān)保。對于抵質(zhì)押方式貸款,一般要求抵押質(zhì)押物的價(jià)值高于貸款總額的一定比例,而且金融機(jī)構(gòu)在實(shí)際操作中不愿意接受中小企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)抵押,而要求企業(yè)用固定資產(chǎn)來抵押,尤其是偏好房產(chǎn);而中小企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的固定資產(chǎn)占比小于大企業(yè)的固定資產(chǎn),缺乏的恰恰是可以作為抵押的不動(dòng)產(chǎn)。

    (四)中小企業(yè)融資缺乏政策性支持和完善的法律保障

    我國雖然已經(jīng)制定了《中華人民共和國中小企業(yè)促進(jìn)法》等相關(guān)法律法規(guī),但是要落到實(shí)處,還需要出臺(tái)很多相關(guān)配套政策,在政府機(jī)構(gòu)中還缺少專司中小企業(yè)管理職能的機(jī)構(gòu)。

    三、解決中小企業(yè)融資難的對策建議

    我國受金融危機(jī)沖擊最大的是中小企業(yè),而且將來沖擊還會(huì)進(jìn)一步體現(xiàn)。當(dāng)前金融危機(jī)尚未見底,解決好中小企業(yè)融資難的問題,有利于提高中小企業(yè)的投資積極性和經(jīng)營積極性,促進(jìn)其健康營運(yùn),增強(qiáng)其自主創(chuàng)新能力,實(shí)現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變和走出去的發(fā)展戰(zhàn)略,有利于中小企業(yè)持續(xù)、快速、健康發(fā)展,促進(jìn)市場競爭,提高市場效率,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。

    (一)建立公司治理機(jī)制

    中小企業(yè)只有建立起完善的法人治理結(jié)構(gòu),從而形成企業(yè)內(nèi)部的權(quán)利制衡機(jī)制,才能從制度上保證企業(yè)信息的準(zhǔn)確性和及時(shí)性,保證企業(yè)財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性和可靠性。只有建立起完善的公司治理機(jī)制,從而提高企業(yè)的經(jīng)營管理水平,才能增強(qiáng)銀行對中小企業(yè)發(fā)放貸款的信心,有效緩解中小企業(yè)融資難的問題。同時(shí)充分發(fā)揮政府的宏觀調(diào)控作用,完善各項(xiàng)支持中小企業(yè)融資的配套政策。已經(jīng)頒布的《中小企業(yè)促進(jìn)法》,從資金支持、創(chuàng)業(yè)扶持、技術(shù)創(chuàng)新、市場開拓、社會(huì)服務(wù)等方面作了原則規(guī)定,必須給出配套的行政法規(guī)和具體的政策措施,配合《中小企業(yè)促進(jìn)法》的實(shí)施,以促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展。政府部門還可以設(shè)置統(tǒng)一的中小企業(yè)管理機(jī)構(gòu),建立完善的法律法規(guī)體系,實(shí)施財(cái)政政策和稅收優(yōu)惠政策。

    (二)中小企業(yè)要加強(qiáng)經(jīng)營管理,增強(qiáng)財(cái)務(wù)透明度,減少信息不對稱

    中小企業(yè)要從根本上解決融資難問題,必須從自身做起,苦練內(nèi)功、加強(qiáng)經(jīng)營管理,用好的經(jīng)營業(yè)績來爭取銀行的支持并為上市融資創(chuàng)造條件。中小企業(yè)要增強(qiáng)誠信意識(shí),只有以誠相待,才能在企業(yè)和銀行之間架設(shè)起溝通的橋梁。同時(shí),地方政府或者主管部門要采取切實(shí)可行的措施,促進(jìn)企業(yè)增強(qiáng)誠信。例如,通過建立網(wǎng)站、印發(fā)信息通報(bào)等多種形式,將企業(yè)守信或者失信的記錄進(jìn)行公布。這樣既有利于銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)作出對中小企業(yè)提供貸款或者投資的決策,也可以提高企業(yè)失信的機(jī)會(huì)成本,從而促進(jìn)中小企業(yè)誠實(shí)守信。

    (三)發(fā)揮中小企業(yè)多渠道融資功能

    提高中小企業(yè)內(nèi)源融資能力,中小企業(yè)要深化企業(yè)內(nèi)部體制改革,加強(qiáng)管理,轉(zhuǎn)變經(jīng)營觀念,注重技術(shù)進(jìn)步,提高產(chǎn)品質(zhì)量,努力降低成本,強(qiáng)化營銷力度,從而達(dá)到提高經(jīng)濟(jì)效益的目的。拓寬中小企業(yè)直接融資渠道,發(fā)展多層次股權(quán)融資市場體系,發(fā)展公司債券市場和風(fēng)險(xiǎn)投資,創(chuàng)新適合中小企業(yè)的融資工具,便于中小企業(yè)融通短期資金。完善大銀行向中小企業(yè)提供信貸的機(jī)制,改善大銀行對中小企業(yè)的金融服務(wù),大力發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù),發(fā)展基金租賃,發(fā)展典當(dāng)租賃。多方籌集擔(dān)保資金,建立和完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。

    (四)大力發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)

    眾多研究表明,中小企業(yè)進(jìn)行外部融資的主要提供者是以銀行為代表的金融機(jī)構(gòu),解決中小企業(yè)融資難,除了改革國有商業(yè)銀行經(jīng)營體制以適應(yīng)中小企業(yè)發(fā)展的需要外,最關(guān)鍵的還是培養(yǎng)愿意為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu),尤其是民營銀行。在為中小企業(yè)提供融資服務(wù)方面,中小金融機(jī)構(gòu)比大銀行更具有信息上的優(yōu)勢,而且中小金融機(jī)構(gòu)由于資本規(guī)模小、投資成本較低、存款規(guī)模不大、產(chǎn)權(quán)清晰,它不可能將有限的資金投入到少數(shù)幾家大型企業(yè)之中,而必須將自己的資金分散投資到眾多的中小企業(yè)之中,以避免風(fēng)險(xiǎn)。因此,發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)是緩解中小企業(yè)融資難的有效方法。發(fā)達(dá)國家通常擁有較為發(fā)達(dá)的中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)體系,目前我國上海、江蘇、浙江等地進(jìn)行的實(shí)踐也充分說明了這一點(diǎn)。

    (五)加快多層次資本市場建設(shè),是應(yīng)對金融危機(jī)、支持中小企業(yè)非常重要的舉措

    雖然銀行貸款和擔(dān)保是非常必要的,而且還要繼續(xù)擴(kuò)大,但是這些資金僅能夠提供短期流動(dòng)性,解決的只是企業(yè)的燃眉之急。中小企業(yè)要想真正在危機(jī)中能夠生存下去,為以后的發(fā)展提供環(huán)境,必須解決資本金的問題,就是要從資本市場融資。雖然此次國際金融危機(jī)由資本市場和次貸引發(fā),當(dāng)前很多人對如何充分利用資本市場有很多疑慮;但是,資本市場的風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的,風(fēng)險(xiǎn)在可控條件下的不斷釋放實(shí)際上有助于整個(gè)金融安全和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展。如果資本市場不能夠承擔(dān)這個(gè)風(fēng)險(xiǎn),金融體系的安全系數(shù)反而會(huì)下降。從中小板企業(yè)的情況來看,中小企業(yè)的經(jīng)營狀況甚至比主板還要好。如果對這批企業(yè)在最困難時(shí)期不給予足夠的支持,那么中國的未來將失去穩(wěn)定快速發(fā)展的重要基礎(chǔ)。因此,目前加快多層次資本市場建設(shè),是應(yīng)對金融危機(jī)、支持中小企業(yè)非常重要的舉措。多層次資本市場對于中小企業(yè)尤其是科技中小企業(yè)的支持,不僅有助于國家創(chuàng)新戰(zhàn)略的真正實(shí)現(xiàn),還可以有效啟動(dòng)民間投資。加快多層次資本市場建設(shè)不是要把市場風(fēng)險(xiǎn)都解決,而是要防范和化解風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),加快多層次資本市場建設(shè),可以用眼前局部風(fēng)險(xiǎn)換取未來國家長遠(yuǎn)的利益。

    [參考文獻(xiàn)]

    [1]楊楹源,王都富,朱建軍.我國中小企業(yè)金融服務(wù)問題研究明[J].經(jīng)濟(jì)研究,1999,(2).

    [2]吳敬璉.發(fā)展中小企業(yè)是中國的大戰(zhàn)略[J].改革,2003,(3).

    [3]牛草林.中小企業(yè)信用評級(jí)體系的構(gòu)建[J].財(cái)會(huì)通訊,2005,(8).

    久久久精品94久久精品| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 男女边摸边吃奶| 制服丝袜香蕉在线| 老司机影院毛片| 五月开心婷婷网| 精品国产一区二区三区久久久樱花| 久久国产精品大桥未久av| 亚洲欧美精品自产自拍| 可以免费在线观看a视频的电影网站 | 精品少妇黑人巨大在线播放| 丝袜人妻中文字幕| 搡老乐熟女国产| 国产片特级美女逼逼视频| 日日啪夜夜爽| 国产av码专区亚洲av| 国产精品一国产av| av在线播放精品| 妹子高潮喷水视频| 久久av网站| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 日韩中文字幕视频在线看片| 美国免费a级毛片| 成人黄色视频免费在线看| 国产激情久久老熟女| 又黄又粗又硬又大视频| 国产亚洲av片在线观看秒播厂| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 汤姆久久久久久久影院中文字幕| 日本wwww免费看| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 午夜av观看不卡| 街头女战士在线观看网站| 亚洲美女黄色视频免费看| 亚洲美女视频黄频| 五月伊人婷婷丁香| 五月伊人婷婷丁香| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 日本色播在线视频| 亚洲国产av影院在线观看| 成人国语在线视频| 一边亲一边摸免费视频| 免费av中文字幕在线| 久久人人爽av亚洲精品天堂| 黄色怎么调成土黄色| 一级毛片我不卡| 午夜激情av网站| 如何舔出高潮| 天天影视国产精品| 久久久久国产网址| 国产精品一国产av| 黄色怎么调成土黄色| 另类精品久久| 伦理电影大哥的女人| 日韩中字成人| 亚洲精品av麻豆狂野| 亚洲国产欧美日韩在线播放| 波野结衣二区三区在线| 爱豆传媒免费全集在线观看| 欧美日韩精品网址| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 欧美人与性动交α欧美精品济南到 | 人妻人人澡人人爽人人| 波多野结衣av一区二区av| 丝袜美腿诱惑在线| 一边亲一边摸免费视频| 丰满饥渴人妻一区二区三| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 久久久久精品久久久久真实原创| 国产免费视频播放在线视频| 久久久久久久亚洲中文字幕| 视频在线观看一区二区三区| av一本久久久久| 国产精品99久久99久久久不卡 | 精品福利永久在线观看| 中国国产av一级| 性色av一级| 亚洲男人天堂网一区| 一区二区三区精品91| 久久热在线av| 国产深夜福利视频在线观看| 制服丝袜香蕉在线| 亚洲av电影在线观看一区二区三区| 亚洲欧美日韩另类电影网站| 捣出白浆h1v1| 看非洲黑人一级黄片| 一区二区三区四区激情视频| 在线观看人妻少妇| 麻豆av在线久日| 激情五月婷婷亚洲| 欧美成人精品欧美一级黄| 日韩,欧美,国产一区二区三区| 看非洲黑人一级黄片| 91精品伊人久久大香线蕉| av线在线观看网站| 天天操日日干夜夜撸| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| a级毛片黄视频| 久久久精品免费免费高清| 汤姆久久久久久久影院中文字幕| 一二三四中文在线观看免费高清| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久| 免费观看av网站的网址| 大码成人一级视频| 欧美日韩av久久| 成年动漫av网址| 中文天堂在线官网| 一边亲一边摸免费视频| 国产精品久久久久久精品古装| 欧美+日韩+精品| 国产一区二区三区av在线| 综合色丁香网| 熟妇人妻不卡中文字幕| 永久网站在线| 国产日韩一区二区三区精品不卡| 18禁观看日本| 伦理电影大哥的女人| 日本vs欧美在线观看视频| 99久久综合免费| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 美女高潮到喷水免费观看| 视频区图区小说| 99九九在线精品视频| 亚洲精品一区蜜桃| 国产福利在线免费观看视频| xxx大片免费视频| 午夜激情av网站| 亚洲精品一二三| 成人黄色视频免费在线看| 精品少妇内射三级| 国产一区有黄有色的免费视频| 在线看a的网站| 国产亚洲午夜精品一区二区久久| 欧美 日韩 精品 国产| 国产精品一区二区在线观看99| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 老司机影院成人| 考比视频在线观看| 少妇人妻 视频| 热99国产精品久久久久久7| 久久精品aⅴ一区二区三区四区 | 欧美成人午夜精品| 美女高潮到喷水免费观看| 日韩一卡2卡3卡4卡2021年| 天天躁日日躁夜夜躁夜夜| 国产亚洲一区二区精品| 欧美精品高潮呻吟av久久| 天堂中文最新版在线下载| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 国产 精品1| 三上悠亚av全集在线观看| 亚洲精品自拍成人| 久久99热这里只频精品6学生| 亚洲图色成人| 亚洲av中文av极速乱| 久久久久久久久免费视频了| 精品亚洲成国产av| 纵有疾风起免费观看全集完整版| 伦理电影免费视频| 伊人久久国产一区二区| 男女边摸边吃奶| 少妇的丰满在线观看| 中国国产av一级| 国产精品久久久久久av不卡| 9热在线视频观看99| 中文字幕精品免费在线观看视频| 国产精品久久久久成人av| 亚洲内射少妇av| 大片免费播放器 马上看| 妹子高潮喷水视频| 久久久久久久亚洲中文字幕| 亚洲中文av在线| 天堂中文最新版在线下载| 午夜av观看不卡| 黄片播放在线免费| av女优亚洲男人天堂| 一级爰片在线观看| 黑丝袜美女国产一区| 中文字幕人妻熟女乱码| 黑人欧美特级aaaaaa片| 最近手机中文字幕大全| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 日韩欧美一区视频在线观看| 免费大片黄手机在线观看| 边亲边吃奶的免费视频| 亚洲欧美一区二区三区黑人 | 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 一二三四在线观看免费中文在| 另类亚洲欧美激情| 国产精品 国内视频| 激情五月婷婷亚洲| 精品少妇一区二区三区视频日本电影 | 丰满迷人的少妇在线观看| 亚洲一区中文字幕在线| 少妇精品久久久久久久| 国产免费福利视频在线观看| 婷婷色综合大香蕉| 久久国产亚洲av麻豆专区| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 尾随美女入室| 婷婷色麻豆天堂久久| 久久久精品94久久精品| 久久久久国产精品人妻一区二区| 伊人久久国产一区二区| 日韩熟女老妇一区二区性免费视频| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线| 久久精品亚洲av国产电影网| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 午夜免费鲁丝| 亚洲五月色婷婷综合| 午夜影院在线不卡| 90打野战视频偷拍视频| 免费观看a级毛片全部| 男女高潮啪啪啪动态图| 成年人午夜在线观看视频| 在线观看人妻少妇| 女性生殖器流出的白浆| 久久精品国产自在天天线| 天美传媒精品一区二区| 三级国产精品片| 国产成人午夜福利电影在线观看| 电影成人av| √禁漫天堂资源中文www| 久久久精品区二区三区| 亚洲中文av在线| 大片电影免费在线观看免费| 国产精品久久久久久久久免| 国产成人精品久久二区二区91 | 国产亚洲最大av| 久久久久久久大尺度免费视频| 成年美女黄网站色视频大全免费| 久久韩国三级中文字幕| 欧美av亚洲av综合av国产av | 精品一区在线观看国产| 熟妇人妻不卡中文字幕| 亚洲第一区二区三区不卡| 国产一区二区 视频在线| 亚洲av在线观看美女高潮| 国产福利在线免费观看视频| 高清不卡的av网站| 国产精品国产av在线观看| 美女国产视频在线观看| 18禁动态无遮挡网站| 高清黄色对白视频在线免费看| 青青草视频在线视频观看| 国产日韩欧美在线精品| 免费播放大片免费观看视频在线观看| 亚洲精品在线美女| 男女下面插进去视频免费观看| 一区二区三区四区激情视频| 18+在线观看网站| 亚洲av.av天堂| 热re99久久精品国产66热6| av.在线天堂| 久久久久久久精品精品| 熟妇人妻不卡中文字幕| 最近中文字幕2019免费版| 少妇人妻久久综合中文| 黄色怎么调成土黄色| 亚洲精品在线美女| 国产av一区二区精品久久| 最近最新中文字幕大全免费视频 | 成年人免费黄色播放视频| 国产熟女午夜一区二区三区| 国产av国产精品国产| 亚洲精品中文字幕在线视频| 精品少妇黑人巨大在线播放| 18在线观看网站| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 久热久热在线精品观看| 五月开心婷婷网| 美女国产视频在线观看| 五月天丁香电影| 国产精品国产av在线观看| 五月伊人婷婷丁香| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 一级爰片在线观看| 亚洲av男天堂| av女优亚洲男人天堂| 99国产精品免费福利视频| 精品午夜福利在线看| 亚洲国产成人一精品久久久| 男女啪啪激烈高潮av片| 国产精品嫩草影院av在线观看| 久久久久国产网址| 国产精品 欧美亚洲| 亚洲精品第二区| 久久毛片免费看一区二区三区| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 两个人看的免费小视频| 欧美 日韩 精品 国产| 99国产综合亚洲精品| 亚洲国产欧美在线一区| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 国产精品二区激情视频| 大香蕉久久成人网| 久久久国产一区二区| av在线观看视频网站免费| 多毛熟女@视频| 久久久久精品性色| 国产午夜精品一二区理论片| 国产一区二区三区av在线| 久久国产亚洲av麻豆专区| 丁香六月天网| 边亲边吃奶的免费视频| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| 建设人人有责人人尽责人人享有的| 精品少妇黑人巨大在线播放| 久久这里只有精品19| 亚洲四区av| 久久毛片免费看一区二区三区| 街头女战士在线观看网站| 国产免费视频播放在线视频| 亚洲欧美色中文字幕在线| 亚洲av国产av综合av卡| 久久韩国三级中文字幕| 欧美精品高潮呻吟av久久| 视频在线观看一区二区三区| 国产精品久久久久久精品电影小说| 久久国产精品大桥未久av| 日本av手机在线免费观看| 另类亚洲欧美激情| 国产精品免费大片| 美女中出高潮动态图| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 一级a爱视频在线免费观看| 人体艺术视频欧美日本| 一二三四中文在线观看免费高清| 黄色配什么色好看| 久久人人爽av亚洲精品天堂| 伦精品一区二区三区| 国产亚洲最大av| 美女中出高潮动态图| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看| 久久久久久久国产电影| 26uuu在线亚洲综合色| 丰满饥渴人妻一区二区三| 欧美精品一区二区大全| 欧美日韩精品网址| 久久免费观看电影| 免费黄色在线免费观看| 久久免费观看电影| 欧美日韩av久久| 狠狠婷婷综合久久久久久88av| 国产免费视频播放在线视频| 亚洲成av片中文字幕在线观看 | 五月天丁香电影| 你懂的网址亚洲精品在线观看| 国精品久久久久久国模美| 99re6热这里在线精品视频| 欧美少妇被猛烈插入视频| 精品一区二区三卡| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 波多野结衣av一区二区av| 一区二区av电影网| 国产精品嫩草影院av在线观看| 亚洲精品一二三| 欧美在线黄色| 欧美精品一区二区大全| av在线播放精品| 国产又爽黄色视频| 久久99蜜桃精品久久| 99久久综合免费| 男女无遮挡免费网站观看| 国产熟女午夜一区二区三区| av不卡在线播放| 亚洲人成网站在线观看播放| 久久久亚洲精品成人影院| 又粗又硬又长又爽又黄的视频| 男人舔女人的私密视频| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 热re99久久国产66热| 国产成人午夜福利电影在线观看| 国产成人91sexporn| 国产乱来视频区| 国产免费现黄频在线看| 久久久精品94久久精品| 97在线人人人人妻| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 亚洲国产欧美网| 亚洲视频免费观看视频| 各种免费的搞黄视频| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 成人国语在线视频| 国产xxxxx性猛交| 成年女人毛片免费观看观看9 | 日本色播在线视频| 男人舔女人的私密视频| 日日撸夜夜添| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 一级片免费观看大全| 亚洲欧洲日产国产| av一本久久久久| 亚洲美女搞黄在线观看| 国产成人精品无人区| 青春草亚洲视频在线观看| 亚洲伊人色综图| 丝袜人妻中文字幕| 一本大道久久a久久精品| 十八禁网站网址无遮挡| 在线观看三级黄色| 久久久久久人人人人人| 亚洲精品aⅴ在线观看| 亚洲成人手机| 尾随美女入室| 午夜激情久久久久久久| 香蕉精品网在线| 美女大奶头黄色视频| 精品卡一卡二卡四卡免费| 国产毛片在线视频| 亚洲第一av免费看| 国产黄频视频在线观看| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 叶爱在线成人免费视频播放| 另类亚洲欧美激情| 少妇精品久久久久久久| 高清在线视频一区二区三区| 18禁观看日本| 晚上一个人看的免费电影| 最近的中文字幕免费完整| 午夜免费鲁丝| 成人漫画全彩无遮挡| 国产精品 欧美亚洲| 久久午夜综合久久蜜桃| 亚洲第一区二区三区不卡| 日韩人妻精品一区2区三区| 国产精品 国内视频| 亚洲美女黄色视频免费看| 人人妻人人澡人人看| 亚洲美女视频黄频| 国产成人免费观看mmmm| 激情五月婷婷亚洲| 成年女人在线观看亚洲视频| 亚洲成国产人片在线观看| 一个人免费看片子| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 韩国精品一区二区三区| 成年美女黄网站色视频大全免费| 天天躁日日躁夜夜躁夜夜| 国产av精品麻豆| 免费观看性生交大片5| 欧美精品高潮呻吟av久久| 一本色道久久久久久精品综合| 女性被躁到高潮视频| 国产成人精品无人区| 一二三四中文在线观看免费高清| 亚洲成色77777| 黄片播放在线免费| 久久久久精品人妻al黑| 人人澡人人妻人| 91精品三级在线观看| 丰满乱子伦码专区| 国产毛片在线视频| 中国国产av一级| 国产av一区二区精品久久| 只有这里有精品99| 午夜免费鲁丝| xxx大片免费视频| 少妇人妻 视频| 国产一区二区三区av在线| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 街头女战士在线观看网站| 日本色播在线视频| 69精品国产乱码久久久| 久久久久久久久久人人人人人人| 热99久久久久精品小说推荐| 三上悠亚av全集在线观看| 激情视频va一区二区三区| 亚洲精品日本国产第一区| 欧美另类一区| 在线免费观看不下载黄p国产| 水蜜桃什么品种好| 免费黄色在线免费观看| www日本在线高清视频| 我的亚洲天堂| 午夜福利视频精品| 最近的中文字幕免费完整| 成人毛片60女人毛片免费| 日韩 亚洲 欧美在线| 国产精品国产三级专区第一集| 国产精品久久久久久精品电影小说| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 亚洲精品日本国产第一区| 久久免费观看电影| a 毛片基地| 久久99精品国语久久久| 久久人人爽人人片av| 亚洲熟女精品中文字幕| 如何舔出高潮| 国产一区二区在线观看av| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 桃花免费在线播放| 乱人伦中国视频| 777米奇影视久久| 欧美精品高潮呻吟av久久| 少妇的丰满在线观看| 涩涩av久久男人的天堂| 亚洲内射少妇av| 久久久久久久亚洲中文字幕| 激情五月婷婷亚洲| 两个人免费观看高清视频| 黑人猛操日本美女一级片| h视频一区二区三区| 久久热在线av| 欧美黄色片欧美黄色片| 嫩草影院入口| 黑丝袜美女国产一区| 国产精品嫩草影院av在线观看| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 卡戴珊不雅视频在线播放| 香蕉丝袜av| 午夜老司机福利剧场| 亚洲欧美一区二区三区黑人 | 亚洲人成电影观看| 最近最新中文字幕大全免费视频 | 女的被弄到高潮叫床怎么办| 午夜福利视频在线观看免费| 男女免费视频国产| 男女高潮啪啪啪动态图| 热re99久久国产66热| 亚洲欧美一区二区三区国产| 久久国产精品男人的天堂亚洲| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀 | 国产伦理片在线播放av一区| 欧美97在线视频| 久久久久久久久久久免费av| 日韩一本色道免费dvd| 免费高清在线观看视频在线观看| 久久久久久久久久久久大奶| 边亲边吃奶的免费视频| 香蕉国产在线看| 久久女婷五月综合色啪小说| 亚洲成人一二三区av| 少妇被粗大的猛进出69影院| 人体艺术视频欧美日本| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 制服诱惑二区| 国产黄频视频在线观看| 久久久久国产一级毛片高清牌| 久久精品国产综合久久久| 亚洲欧美一区二区三区国产| 欧美国产精品va在线观看不卡| 国产精品久久久久久久久免| 欧美激情极品国产一区二区三区| 丝袜人妻中文字幕| 97在线视频观看| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 丝袜脚勾引网站| 黄片小视频在线播放| 中文字幕人妻熟女乱码| 日日爽夜夜爽网站| 亚洲精品一区蜜桃| 男的添女的下面高潮视频| 久久青草综合色| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 在线天堂中文资源库| 国产一区二区在线观看av| 一二三四在线观看免费中文在| 看免费成人av毛片| 日韩av免费高清视频| 韩国高清视频一区二区三区| 国产成人一区二区在线| 女人精品久久久久毛片| 一边摸一边做爽爽视频免费| 色网站视频免费| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 97在线人人人人妻| 精品一区二区三区四区五区乱码 | 极品人妻少妇av视频| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 免费在线观看完整版高清| 日韩一卡2卡3卡4卡2021年| 亚洲精品成人av观看孕妇| 高清视频免费观看一区二区| 国产高清不卡午夜福利| 免费av中文字幕在线| 97精品久久久久久久久久精品| 日韩熟女老妇一区二区性免费视频| 国产精品一国产av| 日日爽夜夜爽网站| 考比视频在线观看| 国产成人精品久久久久久| 男男h啪啪无遮挡| 国产毛片在线视频| 少妇人妻 视频| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 精品亚洲成a人片在线观看| 精品福利永久在线观看| 国产亚洲午夜精品一区二区久久| 亚洲av在线观看美女高潮| 五月伊人婷婷丁香| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 国产精品无大码| 狂野欧美激情性bbbbbb| 黄频高清免费视频| 大片免费播放器 马上看| kizo精华| 久久99蜜桃精品久久| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久 | 一本大道久久a久久精品| 一区二区日韩欧美中文字幕| 亚洲,欧美,日韩| 视频区图区小说| 日韩欧美精品免费久久| 国产成人精品一,二区| 亚洲精品自拍成人| 咕卡用的链子| 久久久久久久久久久久大奶| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 99国产综合亚洲精品| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 国产av精品麻豆| 国产 精品1| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 水蜜桃什么品种好|