湖南中小企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的現(xiàn)狀及障礙分析

［摘要］近年來(lái)，湖南省中小企業(yè)發(fā)展迅速，表現(xiàn)出強(qiáng)大的生命力，但在資本運(yùn)營(yíng)的戰(zhàn)略制定和實(shí)施上還存在著不少誤區(qū)，特別是隨著金融危機(jī)影響的加劇，中小企業(yè)的生存環(huán)境變得更脆弱。文章就目前湖南中小企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的現(xiàn)狀及障礙作深入的分析和探討。

［關(guān)鍵詞］湖南中小企業(yè)；資本運(yùn)營(yíng)；現(xiàn)狀；障礙

［基金項(xiàng)目］湖南省教育廳立項(xiàng)課題“湖南中小企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)研究”階段性成果

［作者簡(jiǎn)介］施穎，長(zhǎng)沙商貿(mào)旅游職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)系會(huì)計(jì)教研室主任，副教授，會(huì)計(jì)師，碩士研究生，中國(guó)商業(yè)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)會(huì)員，長(zhǎng)沙市職業(yè)院校財(cái)經(jīng)商貿(mào)教學(xué)研究理事會(huì)理事，湖南長(zhǎng)沙，410016；王志輝，長(zhǎng)沙商貿(mào)旅游職業(yè)技術(shù)學(xué)院，湖南長(zhǎng)沙，410016

［中圖分類號(hào)］ F276.3 ［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］ A ［文章編號(hào)］ 1007-7723（2009）04-0010-0003

中小企業(yè)是湖南省國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，是加快推進(jìn)“一化三基”發(fā)展戰(zhàn)略、實(shí)現(xiàn)富民強(qiáng)省的重要力量。近年來(lái)，湖南省中小企業(yè)發(fā)展迅速，表現(xiàn)出強(qiáng)大的生命力，為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)、增添了活力。

一、湖南省中小企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀

隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，湖南省中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)戶和從業(yè)人員逐年增多， 1988年湖南省的私營(yíng)企業(yè)僅178家，至2005年增到84553家，16年間增長(zhǎng)了475倍，私營(yíng)企業(yè)發(fā)展勢(shì)頭良好。據(jù)湖南統(tǒng)計(jì)年鑒統(tǒng)計(jì)，至2005年底，全省登記注冊(cè)的個(gè)體工商戶97萬(wàn)多戶，注冊(cè)資金269億多元，從業(yè)人員196萬(wàn)多人，戶數(shù)和注冊(cè)資金分別比上年增長(zhǎng)3.1%和15.79%；全省私營(yíng)企業(yè)8.4萬(wàn)多戶，注冊(cè)資金1437億元，投資人數(shù)30多萬(wàn)，雇工人數(shù)170萬(wàn)，戶數(shù)、注冊(cè)資金和雇工人數(shù)分別比上年增長(zhǎng)22.54% 、34.05%和18.34%。作為湖南經(jīng)濟(jì)的重要支柱，中小企業(yè)占到了湖南企業(yè)的99%以上，不僅創(chuàng)造了60%的工業(yè)總產(chǎn)值、40%的利稅，還提供了大約75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會(huì)。 以長(zhǎng)沙市為例，2008年1～12月規(guī)模以上工業(yè)增加值的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，以中小企業(yè)為代表的其他企業(yè)以36.1%的累計(jì)比上年同期增長(zhǎng)率居于各類企業(yè)之首（資料來(lái)源：湖南省政府門戶網(wǎng)、湖南中小企業(yè)網(wǎng)）。

綜上所述，中小企業(yè)已經(jīng)成為推動(dòng)湖南省經(jīng)濟(jì)發(fā)展、緩解就業(yè)壓力、促進(jìn)財(cái)政增收的重要力量。然而，波及全球的金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響是毋庸置疑的，作為中部省份的湖南也不可能獨(dú)善其身。目前湖南省中小企業(yè)面臨著融資難、負(fù)擔(dān)重、環(huán)境緊、核心競(jìng)爭(zhēng)力弱等一系列困難。有統(tǒng)計(jì)顯示，截至2008年底，長(zhǎng)沙市2070戶規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)中，全停產(chǎn)89戶，涉及歇崗員工1萬(wàn)余人；半停產(chǎn)290戶，涉及歇崗2萬(wàn)多人；減產(chǎn)485戶，涉及歇崗4萬(wàn)多人。隨著金融危機(jī)影響的加劇，中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況可能進(jìn)一步惡化。因此，中小企業(yè)應(yīng)積極應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，化險(xiǎn)為夷，在單純依賴原始的資本積累的基礎(chǔ)上，從資本運(yùn)營(yíng)等方面入手，逐步實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益，才能尋求更廣闊的發(fā)展空間。

二、湖南省中小企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀

就目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，湖南省中小企業(yè)面臨著前所未有的艱難挑戰(zhàn)，企業(yè)必須主動(dòng)地進(jìn)行經(jīng)營(yíng)和管理的創(chuàng)新。目前企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的模式很多，其主要運(yùn)營(yíng)模式包括上市、兼并與收購(gòu)、重組與改制、組建企業(yè)集團(tuán)、融資租賃、管理層收購(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)投資等。中小企業(yè)在進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)時(shí)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)不同的市場(chǎng)情況和企業(yè)自身?xiàng)l件的變化，靈活選擇不同的運(yùn)營(yíng)模式實(shí)現(xiàn)資本增值最大化的目標(biāo)。

湖南省中小企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)在經(jīng)歷了艱難的起步階段，到以獲得貸款為主、進(jìn)行股份制改造的積極發(fā)展階段，再到目前比較完善的資本運(yùn)營(yíng)認(rèn)識(shí)的階段，總的來(lái)看，湖南省中小企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)正隨著市場(chǎng)體系的健全、非公有制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而逐漸成熟。但湖南省中小企業(yè)數(shù)量眾多，企業(yè)素質(zhì)參差不齊，在資本運(yùn)營(yíng)的過(guò)程中還不同程度地存在一些問(wèn)題。同時(shí)由于資本運(yùn)營(yíng)在我國(guó)剛剛起步，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)模式以及僵化的傳統(tǒng)理論還在影響著我們的觀念和行為，致使中小企業(yè)在資本運(yùn)營(yíng)的戰(zhàn)略制定和實(shí)施上還存在著不少誤區(qū)，而中小企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理上不能隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張而建立起合理的治理結(jié)構(gòu)，使銀行對(duì)其融資以擴(kuò)大生產(chǎn)的能力表示懷疑。事實(shí)上，很多銀行正是因?yàn)橹行∑髽I(yè)在管理上表現(xiàn)出的隨意性而終止了與其的繼續(xù)合作。另外，許多中小企業(yè)忽視資本效益原則，片面追求資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，不注重企業(yè)內(nèi)部的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)，盲目并購(gòu)其他企業(yè)，熱衷于建立巨型企業(yè)，而對(duì)整合中小企業(yè)，組成企業(yè)團(tuán)隊(duì)缺乏興趣。結(jié)果企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)不但不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，相反卻使企業(yè)步入困境。因此，中小企業(yè)有必要提高認(rèn)識(shí)，正確理解和把握資本運(yùn)營(yíng)的一般規(guī)律，積極地通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)增強(qiáng)企業(yè)的實(shí)力。

三、湖南省中小企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的障礙分析

（一）外部障礙

1.金融市場(chǎng)體制不完善，資本運(yùn)營(yíng)的外部融資環(huán)境嚴(yán)峻

金融市場(chǎng)體制的不完善無(wú)法滿足中小企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)對(duì)資金的大量需要，中小企業(yè)直接融資空間極為有限，中小企業(yè)受到股票、債券發(fā)行的政策性歧視。我國(guó)的資本市場(chǎng)是典型的政策主導(dǎo)型市場(chǎng)，長(zhǎng)期以來(lái)資本市場(chǎng)是作為國(guó)有企業(yè)融資及產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)換的一個(gè)具有特定功能的制度，盡管現(xiàn)在正在改變這一狀態(tài)，但中小企業(yè)要想獲取公開(kāi)發(fā)行股票、債券的資格仍然相當(dāng)困難?；谝陨系脑颍行∑髽I(yè)的外部融資主要只能通過(guò)銀行來(lái)貸款，而銀行信貸體制還不完善，造成了湖南省大部分中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)較大，難以從銀行獲得所需資金。據(jù)有關(guān)部門調(diào)查，湖南省80%中小企業(yè)資金緊張，90%的中小企業(yè)認(rèn)為貸款難。究其原因：一是商業(yè)銀行貸款權(quán)限上收，信用環(huán)境趨緊；二是中小企業(yè)整體效益不好，可選投資項(xiàng)目少；三是企業(yè)信用喪失，銀行自身不良資產(chǎn)不堪重負(fù)；四是受銀行等部門“四重戰(zhàn)役”，即重點(diǎn)區(qū)域、重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)產(chǎn)品、重點(diǎn)客戶的政策影響，中小企業(yè)的產(chǎn)業(yè)構(gòu)成以及自身的規(guī)模、素質(zhì)不利于融資。

2.貸款融資程序復(fù)雜，企業(yè)的融資成本高

在貸款程序上，貸款需要層層申請(qǐng)、審批，經(jīng)歷“縣—市—省”這樣一個(gè)流程。如果申請(qǐng)一筆數(shù)額相對(duì)較大的貸款得多人簽字，前后要往返省行、市州行和縣行多次，甚至要花2到3個(gè)月，登記審批的時(shí)間長(zhǎng)，造成了資金供應(yīng)難以及時(shí)到位，機(jī)會(huì)成本高。另一方面，信用評(píng)級(jí)和授信制度不合理。當(dāng)前對(duì)于大型民營(yíng)企業(yè)和中小民營(yíng)企業(yè)，湖南各商業(yè)銀行都是按照統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)來(lái)制定客戶的信用等級(jí)評(píng)定和授信制度，還沒(méi)有建立一套專門針對(duì)中小企業(yè)的信用評(píng)級(jí)體系，因而對(duì)中小企業(yè)的評(píng)級(jí)結(jié)果往往是偏低的，這使中小企業(yè)在融資過(guò)程中處于不利的地位。

抵押擔(dān)保難、費(fèi)用高也制約了湖南省民營(yíng)企業(yè)的貸款融資。一方面，大部分中小企業(yè)分布于小城鎮(zhèn)，所在地一般經(jīng)濟(jì)組織有限，因此往往難以找到符合銀行要求的貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)或擔(dān)保人，加大了企業(yè)貸款的不確定性。另一方面，中小企業(yè)貸款辦理抵押貸款手續(xù)時(shí)，抵押物需評(píng)估保險(xiǎn)，并公證登記，且政府的各職能部門和中介機(jī)構(gòu)往往從部門利益出發(fā)，層層設(shè)卡、處處收費(fèi)，這樣一來(lái)就增加了企業(yè)的融資成本。

（二）內(nèi)部障礙

1.中小企業(yè)對(duì)資本運(yùn)營(yíng)存在認(rèn)識(shí)的誤區(qū)、理念的錯(cuò)誤

（1）割裂資本運(yùn)營(yíng)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)在聯(lián)系。盡管資本運(yùn)營(yíng)可以相對(duì)于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而存在，并且可以與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)分層運(yùn)作；但是，資本運(yùn)營(yíng)最終必須以生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為基礎(chǔ)，服從或服務(wù)于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。很多中小企業(yè)把資本運(yùn)營(yíng)作為游離于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的更為高級(jí)的經(jīng)營(yíng)形式，試圖直接依靠資本運(yùn)營(yíng)使企業(yè)資本迅速增值，忽視了企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，忽視了企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)的可持續(xù)發(fā)展，形成了本末倒置的局面，這是對(duì)資本運(yùn)營(yíng)的嚴(yán)重誤解。

（2）觀念上錯(cuò)把發(fā)行股票籌集到的資金可無(wú)償使用。眾所周知，如果企業(yè)要維護(hù)股東的合理權(quán)益，那么發(fā)行股票是資金成本最高的籌資方式，但在現(xiàn)實(shí)中有相當(dāng)一部分中小企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)卻置之不理、拋之腦后。因?yàn)樵谒麄兛磥?lái)，用股票籌資的最大好處是可以隨意動(dòng)用這筆資金而不用擔(dān)負(fù)任何責(zé)任。顯而易見(jiàn)，這種想法是錯(cuò)誤的。

（3）借助資本市場(chǎng)來(lái)直接贏利。資本市場(chǎng)本來(lái)是企業(yè)的融資渠道，但有為數(shù)不少的中小企業(yè)把買賣股票作為一項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，而證券市場(chǎng)的變化莫測(cè)，企業(yè)必須承受相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。還有一些自認(rèn)為是資本經(jīng)營(yíng)行家里手的民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者，一方面通過(guò)兼并、收購(gòu)或直接投資等手段來(lái)制造題材，盡力粉飾出企業(yè)蒸蒸日上的發(fā)展勢(shì)頭；另一方面，通過(guò)炒作這些題材使企業(yè)的股票價(jià)格上升，從中牟取暴利。這損害了公眾的利益，破壞了企業(yè)的信譽(yù)，為企業(yè)的后續(xù)發(fā)展埋下了隱患。

2.當(dāng)前湖南省中小企業(yè)在用人機(jī)制、內(nèi)在制度等方面還存在一些問(wèn)題

（1）中小企業(yè)家族主導(dǎo)型治理結(jié)構(gòu)制約資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的開(kāi)展。湖南省中小企業(yè)多數(shù)為私營(yíng)企業(yè)，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)主體單一，企業(yè)產(chǎn)權(quán)多為業(yè)主或家族所擁有，這種結(jié)構(gòu)導(dǎo)致其缺乏社會(huì)化監(jiān)督機(jī)制，從而制約了其參與資本運(yùn)營(yíng)，促進(jìn)企業(yè)的再發(fā)展。這種模式在中小企業(yè)發(fā)展初期起到了很大的作用，但當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模，這樣的治理結(jié)構(gòu)模式就顯現(xiàn)出明顯的缺陷，開(kāi)始阻礙企業(yè)發(fā)展。內(nèi)部治理方面，私營(yíng)企業(yè)的董事會(huì)成員、經(jīng)營(yíng)管理人員的來(lái)源仍具有封閉性和家族化特征。因此，中小企業(yè)家族主導(dǎo)型治理結(jié)構(gòu)制約資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的開(kāi)展。

（2）中小企業(yè)的從業(yè)人員文化素養(yǎng)普遍較低，人力資本基礎(chǔ)較差，而且很多中小企業(yè)不夠重視人力資本的培育。2006年10月中國(guó)企業(yè)調(diào)查隊(duì)專題調(diào)查資料顯示，私營(yíng)中小企業(yè)從業(yè)人員的文化程度低于其他各類型企業(yè)，大專以上文化的人數(shù)所占比例僅占11%。湖南省中小企業(yè)的從業(yè)人員也不可避免地存在這一問(wèn)題，由于目前的人力資本存量不足，也就極大地影響了資本運(yùn)營(yíng)的效果。

綜上所述，湖南省中小企業(yè)在快速發(fā)展的過(guò)程中在資本運(yùn)營(yíng)上還存在一些問(wèn)題亟待解決，湖南省政府與社會(huì)各界非常重視，正在積極應(yīng)對(duì)。 2009年3月湖南省人民政府發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步支持中小企業(yè)融資的意見(jiàn)》，為切實(shí)緩解中小企業(yè)融資難，加大金融支持中小企業(yè)發(fā)展的力度，結(jié)合湖南省實(shí)際，提出了積極落實(shí)國(guó)家支持中小企業(yè)的信貸政策、不斷創(chuàng)新中小企業(yè)信貸管理服務(wù)機(jī)制、大力推動(dòng)中小企業(yè)直接融資、努力創(chuàng)建中小企業(yè)良好融資環(huán)境等5個(gè)方面的措施。該意見(jiàn)的出臺(tái)為積極應(yīng)對(duì)金融危機(jī)影響，解除中小企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)中的障礙，緩解融資難提供了堅(jiān)實(shí)的政策支持。相信不久以后，湖南省的中小企業(yè)將迎來(lái)破解資本運(yùn)營(yíng)難題的春天。

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