牛年經濟猜想：危機還是轉機？

2009年的經濟，究竟會如何發(fā)展?

權威人士做出以下猜想：

2009年GDP的名義增長將低于8％，全年增長將在7～7.5％。進出口對GDP的拉動將由2008年的40％左右下挫進20％空間，投資將成為拉動GDP的主要動力，消費拉動，不會出現(xiàn)政策預期的拉動效應，因為阻礙消費的瓶頸問題并沒有解決。

2009年PPI指數(shù)將出現(xiàn)多月負增長，特別是上半年，全年增長不會超過5％，轉化庫存將成為各行各業(yè)的集體行動，房地產也不會例外。

2009年PNI指數(shù)下跌也在意料之中，經濟形勢的下滑態(tài)勢，對制造業(yè)的打擊有目共睹，消費受阻，對于消費品上游產業(yè)的影響將在2009年集中體現(xiàn)。

2009年的進出口將受阻，特別是出口，這是國際經濟形勢、國際政治格局和中國出口產品結構等問題造成的，并非只是因為國際需求下降導致的。

2009年國內投資力度將加大，這是保證中央經濟增長的最大一張王牌，問題是，占固定資產投資重頭戲的房地產投資，將風光不再，這不是抽象的猜測。2008年土地出讓慘淡、企業(yè)資金供應問題懸而未決、產品供應價格受制因素復雜、投資基礎被破壞等等這一切，都預示著房地產行業(yè)，在2009年將迎來政策、市場、企業(yè)發(fā)展三個方面的全方位拐點，拐點，在2009年才真正會啟動，這個拐點的彩烈程度將遠遠超過王石之拐點。

2009年國內消費將波瀾不驚，根據(jù)目前的銀行存款類別來看，居民儲蓄占存款總量的比例是在下降，企業(yè)存款在上升，導致整個社會流動性不足的問題可能并非是消費動力不足，而是投資信心、投資方向和銀行惜貸等因素造成的，在就業(yè)日趨嚴峻的預期下，減緩消費已經成為整個社會的共識，所以，疏通經濟命脈的主要方向，不應該是頭疼治頭腳疼醫(yī)腳的呼吁消費，而是加大就業(yè)政策的出臺，放松對服務產業(yè)的管制，政府忍一時之痛，打通連接第二產業(yè)和消費之間的通道：服務行業(yè)。

2009年房地產的空置率將超過2008年的1.36億平方米，空置率將上升20％左右，庫存的增加來源于產品投資與入市的時間差、政府的行政干預、行業(yè)企業(yè)構成特征(集中度不夠)等多個因素。

2009年針對房地產的政策會松動，特別是二套房限制，首付比例可能會下調至15％，信貸將實行商品住宅與經濟適用房區(qū)別對待的政策，從而加快中低收入階層的資金調動。但這些政策會給以后的經濟發(fā)展埋下禍患，同時，受到匯率、降息等各種原因的擠壓，放開二套房政策后的樓市，也將不會如想象中的再次火爆。

2009年房地產企業(yè)自身拐點將現(xiàn)，潘石屹先生的百日巨變在2009年將變?yōu)楝F(xiàn)實，企業(yè)死亡、兼并、重組將成為地產行業(yè)的一大特點。

2009年土地交易，延續(xù)2008年的慘淡，地產大鱷吞并土地的舉動將再次展開，隨著對大型企業(yè)有利的REITs的出臺，大型房地產企業(yè)的大船將馳入相對平穩(wěn)的港灣。

經濟發(fā)展的理論和實踐表明，經濟增長受發(fā)展條件的約束。外部環(huán)境對一個國家經濟發(fā)展的影響程度，與經濟全球化水平以及一個國家經濟發(fā)展與世界經濟增長的關聯(lián)度正相關。內部環(huán)境是國家經濟發(fā)展的主導因素。在經濟全球化的條件下，一個國家經濟環(huán)境的變化是與世界經濟環(huán)境的變化互動的，外部經濟環(huán)境的惡化會引致內部經濟環(huán)境的緊縮。

2009年中國經濟增長面臨十分復雜與嚴峻的局面，其主要原因是：由美國金融危機深化和世界經濟調整所帶來的外部環(huán)境惡化，以及由外部環(huán)境惡化引致的中國經濟緊縮和產業(yè)結構失衡矛盾的凸顯。

美國金融危機被前美聯(lián)儲主席格林斯潘稱為百年一遇，其表象是由次貸危機引致的信用危機，而實質是經濟全球化帶來的美國實體經濟萎縮與虛擬經濟膨脹所導致的金融泡沫破裂。金融泡沫破裂的后果之一，是大量持有金融衍生品的美國及國際金融機構，因金融衍生品價格大幅貶值而蒙受重大損失。由此引發(fā)的金融機構倒閉浪潮，使銀行間信用以及金融機構對生產者和消費者的信用大幅萎縮，從而出現(xiàn)全球流動性緊縮現(xiàn)象。當經濟的血液——資金，因金融危機而出現(xiàn)大量流失和嚴重梗阻時，生產者得不到應有的貸款，消費者收入減少、消費環(huán)境惡化而不得不減少消費需求，從而導致企業(yè)利潤大幅減少和失業(yè)人群的不斷增加，經濟衰退因此而不可避免。

美國是世界上最大的發(fā)達國家，其經濟與貿易總量居世界首位。美國又是一個消費主導型經濟體，消費占美國GDP的80％。美國綜合國力的強大，以及美元作為世界主要儲備與結算貨幣的特殊地位，使美國可以通過貿易赤字和財政赤字的擴張，通過龐大的信用消費來吸納世界上多余的儲蓄與商品，而這正是中國出口型經濟賴以發(fā)展的主要外部條件。然而，對中國經濟發(fā)展而言，主要出口地國家與地區(qū)因受美國金融危機和世界經濟調整的深刻影響，經濟增長和進口需求不斷下降時，一定程度上也必然導致中國產品出口增幅下降和出口經濟的相對萎縮。

新世紀以來，在經濟全球化推動下，在以美國為首發(fā)達國家進口需求擴張的刺激下，中國的出口經濟和勞動密集型制造業(yè)得到了長足發(fā)展，已成為中國經濟高增長的主要推動力量。然而，出口經濟和勞動密集型制造業(yè)的龐大規(guī)模，在世界經濟調整與出口快速下降的趨勢下，迅速轉換為大量過剩產能。中國東部沿海地區(qū)大量外向型中小企業(yè)，正面臨著出口需求的快速下滑、生產難以為繼的困難局面。由于世界經濟調整的深度和持續(xù)時間可能超出市場預期，國內消費需求的擴大又有一個過程，因而2009年中國出口經濟和勞動密集型制造業(yè)產能過剩的問題，恐怕不易解決。由此帶來的企業(yè)利潤下滑以及職工就業(yè)和收入下降，又會影響國內消費需求與經濟增長。

房地產是2009年中國經濟增長面臨的另一個重要問題。2000年以來，中國房地產業(yè)隨著城市化進程的加快而進入上升軌道。經濟增長和過多的流動性，推動房產需求的持續(xù)增長和房地產業(yè)規(guī)模的快速擴張。由此帶動了相關產業(yè)，包括鋼鐵、水泥、建材、建筑和家電等的發(fā)展。然而，當美國房地產泡沫破裂而導致次貸危機時，中國不斷走高的房地產價格和不斷擴張的房地產規(guī)模，使得房地產業(yè)步入了一種“發(fā)展難以為繼、調整又不堪承受”的窘境。

總之，由美國金融危機和世界經濟調整所帶來的外部環(huán)境惡化，使中國產品出口以及出口經濟面臨增幅放緩、利潤下降的不利局面。同時，以勞動密集型制造業(yè)和房地產業(yè)產能過剩為主要特征的產業(yè)結構失衡矛盾，正在影響-辛國的經濟均衡與可持續(xù)發(fā)展能力。

中國經濟的成長空間和發(fā)展動力

2009年中國經濟發(fā)展的長期因素依然向好。這首先反映在由工業(yè)化、城市化進程所帶來的發(fā)展空間上。從歷史經驗看，工業(yè)化一般要經歷輕工業(yè)一重工業(yè)一高技術產業(yè)、新興產業(yè)和服務業(yè)為主體的三個發(fā)展階段。中國目前處在重化工業(yè)為主體的發(fā)展階段，重化工業(yè)具有資金和技術密集的特點，對經濟增長和產業(yè)升級都有巨大的推動作用。從城市化水平看，目前中國的城市化率約在50％，雖然由于農村人口眾多，而難以達到發(fā)達國家80％以上的城市化水平，但中國的城市化仍然有很大的提升空間。城市化水平提高，不僅會拉動城市基礎設施和公共事業(yè)建設，還能推動服務業(yè)的快速發(fā)展。國際經驗表明，在工業(yè)化、城市化的中后期，由于產業(yè)升級和城市人口規(guī)模擴大，經濟一般都處于加速發(fā)展階段。顯然，工業(yè)化城市化作為中國經濟發(fā)展的內在動力，依然充沛，它們?yōu)?009年中國經濟平穩(wěn)較快增長提供了根本支撐。

發(fā)展經驗表明，經濟發(fā)展能力在很大程度上取決于資源配置條件和能力，決定資源配置條件與能力的基本因素是人力資源、資金資源和自然資源的結構與供給狀況。中國人力資源豐富，不僅一般勞動力供給充裕，勞動力成本低廉，而且勞動者素質也在逐步提高，有利于發(fā)展人力資本型尤其是勞動密集型產業(yè)。這體現(xiàn)了經濟全球化條件下中國經濟的比較優(yōu)勢和競爭力，中國經濟發(fā)展因此而具有明顯的人口紅利效應。

改革開放30年，經濟的快速發(fā)展和持續(xù)增長，使中國由一個資金短缺的國家轉變?yōu)榱艘粋€民間儲蓄不斷增加、財政收入大幅增長、外匯儲備高居世界榜首、資本積累持續(xù)提高的資金充裕型經濟體。這為中國擴大內需和產業(yè)升級提供了相對充裕的資金保障。

相比較而言，自然資源尤其是能源和礦產等工業(yè)基礎資源短缺，是中國經濟增長和可持續(xù)發(fā)展的主要約束因素。2003年以來，由于中國經濟快速增長和世界經濟復蘇，國際市場能源與礦產等資源品供求關系緊張，價格爆漲，導致中國企業(yè)資源品進口成本和國民經濟發(fā)展邊際成本的不斷上升，經濟社會發(fā)展環(huán)境惡化。2008年美國金融危機爆發(fā)和世界經濟大幅調整，改變了國際市場能源和礦產等資源品的供求關系，加之美元匯率走強，國際市場資源品價格爆跌。這對于資源短缺而需求快速增長的中國經濟而言，是增加戰(zhàn)略物資儲備，緩解能源與礦產等工業(yè)基礎資源供給和價格約束的難得機遇。

2009年，中國經濟發(fā)展中的人力資源和資金資源優(yōu)勢依然存在，自然資源供給條件和價格水平將會得到明顯改善。資源配置條件的變化，不僅有利于降低中國企業(yè)的經營成本與國民經濟增長的邊際成本，也有助于控制資源品價格大幅上漲所帶來的CPI和PPI的普遍上漲。同時，價格總體水平的下降有利于中央政府實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，通過擴大內需，保持經濟平穩(wěn)較快增長。

2009年保持經濟平穩(wěn)較快增長，政府的作用至關重要。鑒于中國經濟增長所面臨的不利局面和不確定性，中央政府已在平衡短期調整與長期發(fā)展關系的基礎上確定宏觀調控的基調和重點，即保增長、擴內需、促調整：將擴大內需作為根本途徑，將加快發(fā)展方式轉變和結構調整作為主攻方向，將深化重點領域和關鍵環(huán)節(jié)改革、提高對外開放水平作為強大動力，將改善民生作為出發(fā)點和落腳點，來促進經濟社會又好又快的發(fā)展。

寬松的貨幣政策

金融是現(xiàn)代經濟的核心，貨幣政策是金融政策的核心。面對世界經濟調整與中國經濟下行的風險，2009年中央政府實行適度寬松的貨幣政策，金融工作的重點將從控制物價上漲轉向促進經濟平穩(wěn)較快增長，主要措施是：放松銀根，增加貨幣供給；下調利率，降低企業(yè)融資成本；增加信貸渠道，為中小企業(yè)提供資金支持。

積極的財政政策

財政是中央政府反周期調節(jié)的主要政策工具與調控手段，即在經濟下行過程中，政府需要通過加大財政支出力度，調整財政支出結構，促進經濟平穩(wěn)較快增長。2009年積極財政政策的主要著力點：加大基礎設施與民生工程建設支持力度，保持全社會投資平穩(wěn)增長；加強出口退稅，促進產品出口；適度減輕企業(yè)與個人稅收負擔，增加企業(yè)與個人收入；增加社會保障與文化教育支出，刺激擴大內需。

優(yōu)化的產業(yè)政策

產業(yè)結構與經濟發(fā)展水平相聯(lián)系，反映經濟均衡的程度與可持續(xù)發(fā)展能力。產業(yè)結構失衡是中國經濟發(fā)展中的突出矛盾，也是2008年以來經濟回落的主要內因。從這個意義上講，產業(yè)結構調整是2009年面臨的重要任務，也是中央政府宏觀調控政策的主要內容。

2009年產業(yè)政策的基調是優(yōu)化結構，主要著力點是：壓縮過剩產能，完善產業(yè)體系；大力發(fā)展高技術產業(yè)、新興產業(yè)與服務業(yè)，加快產業(yè)升級。

靈活的儲備政策

戰(zhàn)略物資與黃金的儲備狀況，往往反映一國的經濟條件與抗風險能力。受資源稟賦與體制機制的制約，多年來中國的儲備觀念落后，制度缺失，儲備數(shù)量嚴重不足，儲備結構失衡。在經濟全球化過程中，儲備落后將難以適應國際市場供求關系變化與匯率體系調整，難以形成強大的經濟抗風險能力。2009年的著力點在于：加大能源與礦產等戰(zhàn)略物資儲備；調整金融儲備結構，增加黃金儲備。

總之，2009年中國通過擴大內需和結構調整，逐步實現(xiàn)以國內經濟均衡為基礎的國內外經濟均衡，保持經濟平穩(wěn)較快增長，是可以預期的。中國可以通過擴大內需來應對出口增幅的下降，通過擴大基礎設施投資來對沖房地產投資規(guī)模的縮小，通過發(fā)展高技術產業(yè)、新興產業(yè)與服務業(yè)來替代勞動密集型制造業(yè)的收縮，通過利用外匯儲備加大戰(zhàn)略資源進口、來緩解能源及礦產等資源不足的矛盾，通過加快轉變發(fā)展方式、調整產業(yè)結構、改善要素供給條件、理順各種經濟關系、為經濟平穩(wěn)較快增長和可持續(xù)發(fā)展打下堅實基礎。