２００９年中國價(jià)格走勢(shì)分析

2008年5月份開始，居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)漲幅出現(xiàn)持續(xù)回落態(tài)勢(shì)，由4月份的8.5％降低到11月份的2.4％；工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)的同比漲幅也由8月份10.1％回落到11月份的2％。價(jià)格漲幅持續(xù)增高的格局迅速改變。

分析價(jià)格漲幅走低的原因，需要對(duì)CPI和PPI漲幅變化分別進(jìn)行分析。

CPl漲幅回落的原因分析

CPI漲幅回落的主要原因是豬肉、鮮蛋、食用植物油等部分食品供給的明顯改善，以及翹尾因素的減弱。

導(dǎo)致CPI漲幅較快提高的主要是豬肉、食物植物油等部分食品價(jià)格的大幅度上漲，分析表明，CPI漲幅提高90％講的原因是食品價(jià)格上漲，而豬肉、食用植物油的價(jià)格大幅度上漲，又是食品價(jià)格上漲的主要原因。實(shí)證分析表明，當(dāng)前中國居民食品需求對(duì)收入和價(jià)格變化的彈性均較低(食品是基本消費(fèi)品，收入水平越高，恩格爾系數(shù)越低，一般的食品需求相對(duì)于收入和價(jià)格的彈性越低)，因此，貨幣因素、收入因素對(duì)食品需求影響不大；食品價(jià)格上漲，對(duì)食品需求的影響也不大。因此，決定食品價(jià)格漲幅主要是供給原因，隨著生豬等重要農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)周期的完成，2008年5月份以后豬肉、食用植物油的供給明顯改善，并引導(dǎo)食品價(jià)格和CPI漲幅持續(xù)回落。

翹尾因素的影響迅速減小。價(jià)格上漲具體通過價(jià)格指數(shù)的變化表現(xiàn)，目前主要有兩類：同比價(jià)格指數(shù)和環(huán)比價(jià)格指數(shù)。由于統(tǒng)計(jì)方法的原因，同比價(jià)格指數(shù)既包括本年新漲價(jià)因素，也包括上年的部分漲價(jià)因素，因此，即使本年新漲價(jià)幅度很小，受上年漲價(jià)因素的影響，同比價(jià)格指數(shù)也可能出現(xiàn)較大漲幅。據(jù)計(jì)算，即使2008年沒有一點(diǎn)新漲價(jià)成份，僅僅翹尾因素，全年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)也會(huì)同比上漲3.4％。2008年上半年的價(jià)格上漲很大部分是翹尾因素的影響，但下半年翹尾因素的影響則越來越小，這也是價(jià)格同比漲幅回落的重要原因。

那么PPI上漲會(huì)不會(huì)很快傳導(dǎo)到CPI并再次推高CPI?從理論上來說，高成本會(huì)傳導(dǎo)到最終消費(fèi)上，形成對(duì)CPI的壓力。但是，在中國目前的情況下，由于一方面由政府管理的商品價(jià)格(如居民用電、燃?xì)獾?，適度控制了調(diào)價(jià)的節(jié)奏和幅度，減緩了CPI上漲壓力；另一方面，激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)使得企業(yè)不可能通過提價(jià)轉(zhuǎn)嫁成本，企業(yè)只能擠壓利潤(rùn)自我消化，因此，雖然PPI漲幅較高，但由于不能充分傳導(dǎo)，所以不會(huì)大幅度推高CPI。

PPI漲幅回落的原因分析

PPI是更廣泛地反映價(jià)格變動(dòng)的指標(biāo)，包括生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)和生活資料價(jià)格指數(shù)兩部分。其中生活資料價(jià)格指數(shù)與CPI覆蓋的范圍有較多重合(生活資料價(jià)格指數(shù)中包括食品、衣著、一般日用品、耐用消費(fèi)品等，與CPI中的食品、衣著、用品等相重合，但統(tǒng)計(jì)的環(huán)節(jié)不同，前者在產(chǎn)品出廠環(huán)節(jié)，后者在產(chǎn)品零售環(huán)節(jié))，從影響因素和變化軌跡看，二者大體相同。因此，前面對(duì)CPI走勢(shì)的分析，可以大體用于對(duì)生活資料價(jià)格走勢(shì)的判斷，主要也是受翹尾因素影響，新漲價(jià)幅度不大。下面重點(diǎn)分析生產(chǎn)資料價(jià)格上漲的影響因素及其走勢(shì)。

歷史上引起生產(chǎn)資料價(jià)格漲幅提高的原因主要有兩類，其一是總需求過快擴(kuò)張引起了全面的供不應(yīng)求，進(jìn)而引起PPI漲幅提高(例如1988-1989年，1993-1994年)：其二是結(jié)構(gòu)性的供求缺口引起PPI漲幅提高(例如2004年)。而此次PPI漲幅提高的原因則有所不同，分析起來主要有以下幾點(diǎn)：

第一，國際市場(chǎng)價(jià)格上漲推動(dòng)，隨著經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化的快速推進(jìn)和對(duì)外開放的擴(kuò)大，中國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系日益緊密，在資源性產(chǎn)品方面對(duì)國際市場(chǎng)的依存度不斷提高。目前中國原油進(jìn)口已占到原油消費(fèi)量的50％左右，鐵礦石進(jìn)口已占到其消費(fèi)量的50％以上。到今年6月份國際市場(chǎng)原油價(jià)格同比上漲85.8％，中國進(jìn)口鐵礦石價(jià)格同比上漲60％以上，必然對(duì)PPI產(chǎn)生明顯影響。截至7月份，中國石油和天然氣開采產(chǎn)品價(jià)格同比上漲35.1％，黑色金屬礦采選產(chǎn)品價(jià)格同比上漲38.7％。

第二，能源需求增長(zhǎng)較快。今年上半年中國鋼材產(chǎn)量同比增長(zhǎng)11％，焦炭產(chǎn)量同比增長(zhǎng)9.9％，十種有色金屬產(chǎn)量同比增長(zhǎng)14％。這些高耗能產(chǎn)品的較快增長(zhǎng)使能源需求較快擴(kuò)大，加上迎峰度夏因素進(jìn)一步擴(kuò)大了近期能源需求，帶動(dòng)了煤炭?jī)r(jià)格較快上漲。

第三，成品油和工業(yè)用電價(jià)格調(diào)整。今年6月20日起汽油、柴油價(jià)格每噸提高了1000元，航空煤油價(jià)格每噸提高了1500元；7月1日起，全國銷售電價(jià)平均每千瓦時(shí)提高了2.5分錢(城鄉(xiāng)居民用電和農(nóng)業(yè)、化肥生產(chǎn)用電價(jià)格不作調(diào)整)。這些也對(duì)PPI有一定影響。

從更深層面分析，引起工業(yè)品出廠價(jià)格漲幅提高的根本原因是資源供求矛盾，是中國持續(xù)快速推進(jìn)現(xiàn)代化對(duì)資源需求快速擴(kuò)大的結(jié)果。當(dāng)然，國際熱錢對(duì)資源性產(chǎn)品期貨的炒作也助推了資源性產(chǎn)品需求，拉高了資源性產(chǎn)品價(jià)格。

隨著中國工業(yè)化、城市化的持續(xù)快速推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)資源的需求迅速擴(kuò)大(去年以來的雙防政策在抑制總需求特別是投資需求過快增長(zhǎng)方面發(fā)揮了有效作用，但傳導(dǎo)到資源需求進(jìn)而影響資源性產(chǎn)品價(jià)格還需要一段時(shí)間)，不僅帶動(dòng)了國內(nèi)資源性產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，而且?guī)?dòng)了資源性產(chǎn)品進(jìn)口的擴(kuò)大，提高了資源性產(chǎn)品的進(jìn)口依存度。需求擴(kuò)大引起國內(nèi)外資源性產(chǎn)品價(jià)格的較快上漲，在美元持續(xù)走弱和市場(chǎng)充斥大量游資的國際金融環(huán)境中，大量游資必然積極參與對(duì)資源性產(chǎn)品期貨的炒作，進(jìn)一步夸大了對(duì)資源性產(chǎn)品的需求，拉高了國際市場(chǎng)的資源性產(chǎn)品價(jià)格，又轉(zhuǎn)而影響國內(nèi)的資源性產(chǎn)品價(jià)格，拉高國內(nèi)的PPI漲幅。

由于資源約束將是中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化面對(duì)的中長(zhǎng)期問題，因此其引起的價(jià)格上漲現(xiàn)象也將長(zhǎng)期存在。從資源角度考慮，隨著人民收入水平提高，廉價(jià)勞動(dòng)力資源供給也存在約束，也將對(duì)價(jià)格水平產(chǎn)生影響。

需要注意的是，當(dāng)前PPI上漲的形式、影響與以往有很大不同。它主要是由資源供求矛盾引起的價(jià)格上漲，不同于總量或結(jié)構(gòu)矛盾引起的價(jià)格上漲，主要表現(xiàn)在：

第一，價(jià)格上漲的傳導(dǎo)過程不同?？偭棵芤鸬膬r(jià)格上漲本來就是全面的，結(jié)構(gòu)性矛盾引起的價(jià)格上漲，由于短線瓶頸對(duì)供給的約束，也會(huì)較快傳導(dǎo)到其他產(chǎn)品價(jià)格。而資源供求矛盾引起的價(jià)格上漲，則需要通過整個(gè)加工制造業(yè)體系逐步傳導(dǎo)。這就決定了一方面?zhèn)鲗?dǎo)具有一定的剛性，因?yàn)榧榷ǖ漠a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)下中間需求具有較大剛性，企業(yè)為了生存對(duì)高價(jià)資源性產(chǎn)品不得不接受；另一方面由于加工制造業(yè)體系可以通過加強(qiáng)管理、創(chuàng)新技術(shù)實(shí)現(xiàn)資源節(jié)約，因此價(jià)格上漲的傳導(dǎo)是不斷衰減的。

第二，價(jià)格上漲的形式不同。總量或結(jié)構(gòu)矛盾引起的價(jià)格上漲，主要表現(xiàn)為需求拉動(dòng)的價(jià)格上漲，而資源供求矛盾引起的價(jià)格上漲，主要表現(xiàn)為成本推動(dòng)的價(jià)格上漲。這是因?yàn)橘Y源性產(chǎn)品處于產(chǎn)品加工制造鏈條的起點(diǎn)，其價(jià)格上漲首先表現(xiàn)為企業(yè)成本增加，進(jìn)而推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格上漲。

生產(chǎn)資料價(jià)格上漲和企業(yè)生產(chǎn)成本的提高，不會(huì)直接影響人民生活，但會(huì)增加企業(yè)成本和經(jīng)營(yíng)困難，其結(jié)果既可能導(dǎo)致困難企業(yè)增加，就業(yè)和收入減少；也可能推動(dòng)企業(yè)加快技術(shù)進(jìn)步和改造升級(jí)。治理此類價(jià)格上漲既要注意保持適度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，防止對(duì)資源需求的過快增長(zhǎng)，也要加大對(duì)企業(yè)的支持力度。通過財(cái)稅和金融方面的措施，為企業(yè)改造升級(jí)、加強(qiáng)管理、創(chuàng)新技術(shù)、消化成本增加因素、提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力創(chuàng)造良好外部環(huán)境：通過深化相應(yīng)的改革，加快完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制機(jī)制，完善企業(yè)發(fā)展的內(nèi)在制度和機(jī)制。

2009年中國價(jià)格走勢(shì)展望

根據(jù)以上分析，判斷2009年的價(jià)格走勢(shì)，首先要分析經(jīng)濟(jì)總供給與總需求的情況。

據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的有關(guān)分析，2008／09年世界小麥將大幅增產(chǎn)，預(yù)計(jì)總產(chǎn)量達(dá)到6.84億噸，比上年增加12％，其中烏克蘭、澳大利亞、巴西、加拿大、俄羅斯、歐盟和美國等將大幅增產(chǎn)。以玉米為主的粗糧略有增產(chǎn)，預(yù)計(jì)總產(chǎn)量達(dá)到10.97億噸，比上年增長(zhǎng)2％。大米產(chǎn)量持平略增，預(yù)計(jì)總產(chǎn)量達(dá)到4.35億噸，比上年增加1％；大豆較大幅度增產(chǎn)，預(yù)計(jì)總產(chǎn)量達(dá)到2.35億噸，比上年增產(chǎn)6％。油菜籽大幅增產(chǎn)，預(yù)計(jì)總產(chǎn)量達(dá)到5609萬噸，增產(chǎn)16％。

2008年中國實(shí)現(xiàn)了糧食第五年連續(xù)增產(chǎn)，生豬、油料作物的產(chǎn)量也有較大增長(zhǎng)。

綜合以上情況，2009年世界與中國農(nóng)產(chǎn)品供給均有較大增長(zhǎng)。

另一方面，隨著金融危機(jī)的發(fā)展，世界范圍的資金流動(dòng)性不足問題將繼續(xù)發(fā)展，對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨的購買能力預(yù)計(jì)將持續(xù)低迷。而有支付能力的農(nóng)產(chǎn)品需求，預(yù)計(jì)將保持大體穩(wěn)定。因此國際市場(chǎng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)走低的態(tài)勢(shì)。中國農(nóng)產(chǎn)品需求大體穩(wěn)定，一是由于居民恩格爾系數(shù)不斷降低，食品方面的支出相對(duì)于收入增長(zhǎng)的彈性很??；二是由于人口自然增長(zhǎng)率比較低。因此國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品和食品價(jià)格預(yù)計(jì)也將呈現(xiàn)繼續(xù)走低的態(tài)勢(shì)。

針對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格回落，為了保證農(nóng)民務(wù)農(nóng)收入增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)國家將采取財(cái)政補(bǔ)貼措施穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品收購價(jià)格，在政策作用下，預(yù)計(jì)國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品和食品價(jià)格走低的幅度不會(huì)很大。

非食品的生活消費(fèi)品，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)比較激烈，原材料價(jià)格下降，成本壓力減輕的情況下，預(yù)計(jì)其價(jià)格也將呈現(xiàn)走低態(tài)勢(shì)。

綜合看，2009年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)將總體走低，全年漲幅低于2％。

工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)漲幅預(yù)計(jì)也將回落。主要原因是：美國及世界經(jīng)濟(jì)增速減慢，將減少對(duì)資源性產(chǎn)品的需求；銀行信貸能力下降，資金流動(dòng)性降低等因素將制約對(duì)初級(jí)產(chǎn)品期貨的投機(jī)炒作性需求。因此大宗產(chǎn)品進(jìn)口價(jià)格預(yù)計(jì)將繼續(xù)回落，國內(nèi)生產(chǎn)資料價(jià)格上漲壓力將隨之減弱；另一方面，隨著擴(kuò)大內(nèi)需政策效果的顯現(xiàn)，國內(nèi)需求預(yù)計(jì)將加快增長(zhǎng)，對(duì)資源性產(chǎn)品的需求將較快增加，這些會(huì)一定程度穩(wěn)定相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格下降的趨勢(shì)。綜合分析，2009年工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)，特別是生產(chǎn)資料出廠價(jià)格指數(shù)也將呈現(xiàn)走低態(tài)勢(shì)，但隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的回升，內(nèi)需的擴(kuò)大，這一態(tài)勢(shì)預(yù)計(jì)將逐步減緩。

總體看，2009年中國各類價(jià)格漲幅將總體走低。