中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資模式探討

[摘要] 供應(yīng)鏈融資是從供應(yīng)鏈角度對(duì)中小企業(yè)開(kāi)展綜合授信，并將針對(duì)單個(gè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)供應(yīng)鏈的風(fēng)險(xiǎn)管理。本文分析了中小企業(yè)融資難的成因，將供應(yīng)鏈融資模式歸納為基于存貨質(zhì)押融資、基于信用擔(dān)保融資以及基于應(yīng)收賬款質(zhì)押融資等三種基本融資模式，并對(duì)供應(yīng)鏈融資服務(wù)的現(xiàn)實(shí)意義作了探討，從而為解決我國(guó)中小企業(yè)融資難問(wèn)題提供了一個(gè)新的思路。

[關(guān)鍵詞] 中小企業(yè) 供應(yīng)鏈融資 模式探討

中小企業(yè)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，截止2006年底，我國(guó)中小企業(yè)及個(gè)體工商戶已超過(guò)4000萬(wàn)戶，占企業(yè)總數(shù)的99.6%，創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)值占我國(guó)GDP的59%，生產(chǎn)的商品占社會(huì)銷售額的60%，上繳稅收占總額的48.2%，擔(dān)當(dāng)了70%的進(jìn)出口額，解決的就業(yè)占全國(guó)城鎮(zhèn)就業(yè)總量的75%以上，中小企業(yè)不僅是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的活力之源，也是經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的“助推器”。因此，大力發(fā)展中小企業(yè)是加快我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，緩解勞動(dòng)力就業(yè)壓力，縮小城鄉(xiāng)差距的有效途徑。然而，我國(guó)中小企業(yè)在其發(fā)展過(guò)程中卻遇到許許多多的難題，其中最突出的當(dāng)數(shù)融資難問(wèn)題。

一、中小企業(yè)融資難的成因

1.信息不對(duì)稱問(wèn)題。中小企業(yè)大都是以家族經(jīng)營(yíng)、合伙經(jīng)營(yíng)等方式發(fā)展起來(lái)的，沒(méi)有建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，財(cái)務(wù)管理和經(jīng)營(yíng)管理不規(guī)范，財(cái)務(wù)報(bào)表及其他信息披露可信度不高，銀企之間的信息不對(duì)稱問(wèn)題尤為突出。由于銀企之間的信息不對(duì)稱可能會(huì)產(chǎn)生逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，所以銀行的貸款供給不一定是利率的單調(diào)增函數(shù)，在競(jìng)爭(zhēng)均衡下也可能出現(xiàn)信貸配給，即中小企業(yè)可能會(huì)因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱問(wèn)題更嚴(yán)重而被排斥在信貸市場(chǎng)之外，無(wú)論他們?cè)钢Ц抖喔叩馁J款利息，而其他的大企業(yè)卻相對(duì)容易得到貸款。

2.可提供的抵押、擔(dān)保資源匱乏問(wèn)題。中小企業(yè)通常固定資產(chǎn)規(guī)模小，缺乏銀行所樂(lè)意接受的不動(dòng)產(chǎn)抵押物，同時(shí)又很難找到令銀行滿意的擔(dān)保人。實(shí)際上這正是中小企業(yè)融資難的癥結(jié)所在，如果有充足的抵押物或可靠的擔(dān)保人，信息不對(duì)稱問(wèn)題可以得到緩解，貸出的資金也因有足額的抵押物或可靠的擔(dān)保人作保障而在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)前設(shè)了一道防火墻。

3.社會(huì)信用體系建設(shè)落后問(wèn)題。中小企業(yè)規(guī)模小，容易另起爐灶，因此，抽逃資金、拖欠賬款、惡意逃廢銀行債務(wù)、偷稅欠稅等現(xiàn)象較為常見(jiàn)，而目前我國(guó)信用體系建設(shè)落后，缺乏對(duì)這些企業(yè)主或者企業(yè)的實(shí)際掌控者有效的懲戒措施，這在很大程度上又助長(zhǎng)了這種風(fēng)氣的盛行，從而損害了中小企業(yè)的整體形象，成為中小企業(yè)獲取信用支持的重要障礙。

4.中小企業(yè)的自身經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。中小企業(yè)所處的產(chǎn)業(yè)水平通常較低，以勞動(dòng)密集型為主，這種產(chǎn)業(yè)歸屬?zèng)Q定了中小企業(yè)多處在競(jìng)爭(zhēng)性較強(qiáng)的領(lǐng)域，規(guī)模小、業(yè)績(jī)差，再加上管理水平相對(duì)較低，經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)較大，生存能力不強(qiáng)，難以受到銀行青睞。

二、供應(yīng)鏈融資模式分析

供應(yīng)鏈融資，簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是銀行將供應(yīng)鏈上的相關(guān)關(guān)聯(lián)企業(yè)作為一個(gè)整體對(duì)象，將資金有效注入到供應(yīng)鏈上處于相對(duì)弱勢(shì)的中小企業(yè)，從而解決供應(yīng)鏈中資金流向、分配的不平衡問(wèn)題。供應(yīng)鏈融資的實(shí)質(zhì)就是利用供應(yīng)鏈中核心企業(yè)、第三方物流企業(yè)的資信能力，緩解商業(yè)銀行與中小企業(yè)之間的信息不對(duì)稱，解決中小企業(yè)的抵押、擔(dān)保資源匱乏問(wèn)題。因此，供應(yīng)鏈融資的基本模式可以按照擔(dān)保措施的不同，分為基于存貨質(zhì)押融資模式、基于信用擔(dān)保融資模式以及基于應(yīng)收賬款質(zhì)押融資模式。

1.基于存貨質(zhì)押融資模式。存貨質(zhì)押融資就是中小企業(yè)利用其原材料或者產(chǎn)成品庫(kù)存設(shè)置質(zhì)押，獲取銀行信貸支持的一種融資形式。具體融資模式通常是商業(yè)銀行通過(guò)與第三方物流倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)的分工協(xié)作，由第三方物流企業(yè)提供貨物運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)、質(zhì)物監(jiān)管、評(píng)估以及處置等專業(yè)領(lǐng)域方面的服務(wù)，銀行基于其控制貨權(quán)、物流與資金流封閉運(yùn)作給予中小企業(yè)融資支持。如圖1所示：

基本業(yè)務(wù)流程:(1)銀行、中小企業(yè)以及第三方物流企業(yè)簽訂《倉(cāng)儲(chǔ)監(jiān)管協(xié)議》;(2)中小企業(yè)將原材料、產(chǎn)成品交由第三方物流企業(yè)倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸、監(jiān)管等；(3)中小企業(yè)將交由第三方物流企業(yè)監(jiān)管的存貨質(zhì)押給銀行獲得融資；(4)中小企業(yè)歸還銀行融資款項(xiàng);(5)銀行解除質(zhì)押，向第三方物流企業(yè)發(fā)出放貨指令。

2.基于信用擔(dān)保融資模式。信用擔(dān)保融資就是商業(yè)銀行基于第三方物流企業(yè)提供信用擔(dān)保而給予中小企業(yè)信貸支持的一種融資模式。其基本原理：銀行根據(jù)第三方物流企業(yè)的規(guī)模、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)以及信用程度等，授予第三方物流企業(yè)一定的信用配額，第三方物流企業(yè)又根據(jù)與其長(zhǎng)期合作的中小企業(yè)的信用狀況配置其信用配額，為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)提供信用擔(dān)保，并以受保企業(yè)委托其倉(cāng)儲(chǔ)監(jiān)管的貨物作為質(zhì)押品或反擔(dān)保品確保其信用擔(dān)保的安全。該融資模式將供應(yīng)鏈融資與第三方物流企業(yè)提供的信用擔(dān)保掛鉤，而與繁瑣的存貨質(zhì)押手續(xù)脫鉤，存貨質(zhì)押手續(xù)僅作為中小企業(yè)向第三方物流企業(yè)提供反擔(dān)保的措施，從而可以使質(zhì)押手續(xù)和倉(cāng)儲(chǔ)手續(xù)整合操作，在融資期間企業(yè)的補(bǔ)庫(kù)和出庫(kù)也只需第三方物流企業(yè)的確認(rèn)即可，中間省去了金融機(jī)構(gòu)的確認(rèn)、通知、協(xié)調(diào)和處理等許多環(huán)節(jié)，在保證金融機(jī)構(gòu)信貸資金安全的前提下，提高了企業(yè)產(chǎn)銷供應(yīng)鏈運(yùn)作效率。

3.基于應(yīng)收賬款質(zhì)押融資模式。應(yīng)收賬款質(zhì)押融資是以未到期的應(yīng)收賬款設(shè)置質(zhì)押向銀行申請(qǐng)辦理融資的業(yè)務(wù)模式?；诠?yīng)鏈融資產(chǎn)品的應(yīng)收賬款質(zhì)押融資，一般是為供應(yīng)鏈上游的中小債權(quán)企業(yè)融資。中小企業(yè)（債權(quán)企業(yè)）、核心企業(yè)（債務(wù)企業(yè)）和銀行都參與此融資過(guò)程，核心企業(yè)在整個(gè)運(yùn)作過(guò)程中起著反擔(dān)保作用，其應(yīng)付給中小企業(yè)的應(yīng)付款項(xiàng)作為融資的還款來(lái)源；銀行在同意向中小企業(yè)融資之前，仍然要對(duì)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，只是把關(guān)注重點(diǎn)放在下游核心企業(yè)的還款能力、交易風(fēng)險(xiǎn)以及整個(gè)供應(yīng)鏈的運(yùn)作狀況，而不僅僅是對(duì)中小企業(yè)的本身資信進(jìn)行評(píng)估。應(yīng)收賬款質(zhì)押融資模式使中小企業(yè)可以及時(shí)地獲得銀行提供的短期信貸資金，有利于解決中小企業(yè)短期資金的需求，也有利于中小企業(yè)和整個(gè)供應(yīng)鏈的健康高效發(fā)展。如圖2所示：

基本業(yè)務(wù)流程:(1)中小企業(yè)（債權(quán)企業(yè)）與核心企業(yè)（債務(wù)企業(yè)）進(jìn)行貨物交易，從而產(chǎn)生債權(quán)債務(wù)關(guān)系；(2)中小企業(yè)將應(yīng)收賬款單據(jù)質(zhì)押給銀行;(3)核心企業(yè)向銀行確認(rèn)應(yīng)收賬款單據(jù)，并出具還款承諾書(shū);(4)銀行按應(yīng)收賬款金額一定的比例給予中小企業(yè)融資;(5)核心企業(yè)到期還款。

三、供應(yīng)鏈融資服務(wù)的現(xiàn)實(shí)意義

在供應(yīng)鏈融資服務(wù)模式下，銀行基于其控制貨權(quán)、物流與資金流封閉運(yùn)作，或基于第三方物流企業(yè)或供應(yīng)鏈中資信良好的核心企業(yè)提供信用擔(dān)保，給予中小企業(yè)融資支持，形成互利互補(bǔ)的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，使中小企業(yè)、核心企業(yè)、銀行以及物流企業(yè)四方在合作中“共贏”。

1.對(duì)于中小企業(yè)而言，供應(yīng)鏈融資服務(wù)使中小企業(yè)獲得了銀行信用支持，贏得更多商機(jī)。中小企業(yè)通常就是供應(yīng)鏈中的弱勢(shì)企業(yè)，其在采購(gòu)過(guò)程中往往只能獲得較短的賬期，而其在產(chǎn)品銷售過(guò)程中卻往往又要承擔(dān)著較長(zhǎng)的賬期，同時(shí)由于其抵押擔(dān)保資源匱乏、資信水平低下等方面的原因，導(dǎo)致商業(yè)銀行對(duì)其是“想貸不敢貸”，因此資金流轉(zhuǎn)相當(dāng)困難。開(kāi)展供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)，銀行通過(guò)供應(yīng)鏈中的物流和資金流封閉運(yùn)作，從而降低向中小企業(yè)提供信貸的風(fēng)險(xiǎn)。因此，通過(guò)依賴供應(yīng)鏈的整體實(shí)力、核心企業(yè)的資信以及與第三方物流企業(yè)的分工協(xié)作，中小企業(yè)信用等級(jí)獲得提升，從銀行獲得寶貴的資金。借助銀行信用的支持，中小企業(yè)能夠擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、提高生產(chǎn)效率，進(jìn)而得以滿足核心企業(yè)苛刻的貿(mào)易條件，并與其建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略協(xié)作關(guān)系。

2.對(duì)于核心企業(yè)而言，供應(yīng)鏈融資服務(wù)幫助其上下游企業(yè)解決融資困難，保證與其長(zhǎng)期友好的合作關(guān)系，穩(wěn)定其供貨來(lái)源和銷貨渠道，從而使整個(gè)供應(yīng)鏈健康穩(wěn)定地發(fā)展。供應(yīng)鏈?zhǔn)且粋€(gè)有機(jī)整體， 各個(gè)環(huán)節(jié)相互影響，中小企業(yè)的融資難所引起的問(wèn)題會(huì)給核心企業(yè)造成供應(yīng)或分銷渠道上的不穩(wěn)定，通過(guò)供應(yīng)鏈融資服務(wù)，供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)融資難題得到有效地解決，使供應(yīng)鏈中各個(gè)企業(yè)之間的合作關(guān)系得以維持和鞏固，從而有利于核心企業(yè)自身的發(fā)展壯大。

3.對(duì)于商業(yè)銀行而言，供應(yīng)鏈融資服務(wù)是其提高自身核心競(jìng)爭(zhēng)力，培育未來(lái)優(yōu)質(zhì)客戶的重要手段。現(xiàn)代商業(yè)銀行間競(jìng)爭(zhēng)同質(zhì)化現(xiàn)象非常嚴(yán)重，在直接服務(wù)大的集團(tuán)客戶過(guò)程中話語(yǔ)權(quán)減弱。借助供應(yīng)鏈融資，通過(guò)核心企業(yè)的資信，以及物流企業(yè)作為第三方監(jiān)管人對(duì)庫(kù)存商品信息充分的掌握和可靠的物資監(jiān)管，不但降低了中小企業(yè)融資由信息不對(duì)稱產(chǎn)生的外部性風(fēng)險(xiǎn)，而且也提高了信貸資產(chǎn)收益率，并擴(kuò)大和穩(wěn)固了客戶群體，培育銀行未來(lái)優(yōu)質(zhì)客戶，樹(shù)立起銀行自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

4.對(duì)于第三方物流企業(yè)而言，通過(guò)與銀行合作深度參與供應(yīng)鏈融資，在提供產(chǎn)品倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸?shù)然A(chǔ)性物流服務(wù)的同時(shí)，為銀行和中小融資企業(yè)提供質(zhì)物評(píng)估、監(jiān)管、處置以及信用擔(dān)保等附加服務(wù)，為其自身創(chuàng)造了巨大的新的增長(zhǎng)空間，同時(shí)也穩(wěn)定和吸引了眾多新老客戶。

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