財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)防及控制研究

[摘要] 本文結(jié)合財(cái)務(wù)危機(jī)本身的階段性特征，從企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)測(cè)及控制兩方面展開研究。及早地發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的信號(hào)，使經(jīng)營(yíng)者能夠在財(cái)務(wù)危機(jī)出現(xiàn)的萌芽階段，就能夠采取有效措施改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)，防范財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生，并進(jìn)而提出一些預(yù)防和控制企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的方法。

[關(guān)鍵詞] 財(cái)務(wù)危機(jī) 財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警 財(cái)務(wù)控制

一、 財(cái)務(wù)危機(jī)概述

1.財(cái)務(wù)危機(jī)的定義

當(dāng)一個(gè)企業(yè)無力履行合同，不能按時(shí)支付債權(quán)人利息和償還本息時(shí)，該企業(yè)就可能面臨財(cái)務(wù)危機(jī)。從靜態(tài)角度即資產(chǎn)存量的角度來看，財(cái)務(wù)危機(jī)通常表現(xiàn)為企業(yè)總資產(chǎn)賬面價(jià)值低于總負(fù)債賬面價(jià)值，即企業(yè)凈資產(chǎn)為負(fù)值；從動(dòng)態(tài)角度即現(xiàn)金流量來看，通常表現(xiàn)為企業(yè)缺乏即將到期債務(wù)的現(xiàn)金流入，現(xiàn)金總流入小于現(xiàn)金總流出，即企業(yè)凈現(xiàn)金流量為負(fù)值。

財(cái)務(wù)危機(jī)是一種漸進(jìn)式的積累過程，可以表現(xiàn)為不同的輕重程度：企業(yè)的違約、無償付能力和虧損等都可以視為財(cái)務(wù)危機(jī)的一種前期表現(xiàn)，破產(chǎn)只是企業(yè)失敗歷程中最終的結(jié)果。因此，我們將財(cái)務(wù)危機(jī)定義為“企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化，長(zhǎng)期出現(xiàn)虧損，無力償還已到期的債務(wù)，且不斷引起企業(yè)資產(chǎn)的貶值，最終導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的現(xiàn)象”。

2.財(cái)務(wù)危機(jī)的特征

財(cái)務(wù)危機(jī)具有客觀積累性。財(cái)務(wù)危機(jī)具有多樣性。財(cái)務(wù)危機(jī)具有災(zāi)難性。財(cái)務(wù)危機(jī)具有可預(yù)見性。

二、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)防與控制研究

1.建立財(cái)務(wù)預(yù)警體系

產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的根本原因是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處理不當(dāng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)在企業(yè)面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的必然產(chǎn)物，尤其在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)育不健全的條件下更是不可避免。財(cái)務(wù)危機(jī)管理的重點(diǎn)應(yīng)放在財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生前的預(yù)防，而非財(cái)務(wù)危機(jī)后的處理。因而，加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理，建立和完善財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)尤其重要。

2.財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的職能

預(yù)先捕捉財(cái)務(wù)危機(jī)的征兆。預(yù)防財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生或控制其進(jìn)一步擴(kuò)大。避免類似的財(cái)務(wù)危機(jī)再次發(fā)生。有效的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)不僅能及時(shí)回避現(xiàn)存的財(cái)務(wù)危機(jī)，而且能通過系統(tǒng)詳細(xì)地記錄其發(fā)生原因、解決措施、處理結(jié)果，并及時(shí)提出改進(jìn)建議，彌補(bǔ)企業(yè)現(xiàn)有管理中的缺陷，完善財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。

3.財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)警模型建立。財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)警模型包括資產(chǎn)負(fù)債表變化趨勢(shì)預(yù)警模型、利潤(rùn)表靜態(tài)分析預(yù)警模型和現(xiàn)金流量靜態(tài)分析預(yù)警模型。

(1)資產(chǎn)負(fù)債表變化趨勢(shì)預(yù)警模型是利用資產(chǎn)負(fù)債表中所列的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的年末數(shù)據(jù)同年初相比的的變化情況，分析識(shí)別企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的預(yù)警模型。根據(jù)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的變動(dòng)方向，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表可劃分為六個(gè)等級(jí)，從優(yōu)到劣為A等到F等。

(2)損益表靜態(tài)分析模型在利潤(rùn)表構(gòu)成中最重要的是主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和利潤(rùn)總額三個(gè)項(xiàng)目。根據(jù)以上三個(gè)項(xiàng)目把利潤(rùn)表分成三類六種，并在此基礎(chǔ)上建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型：

(3)現(xiàn)金流量預(yù)警模型。理想的現(xiàn)金表，一般地生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性的企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量應(yīng)該占30%，投資活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量占30%，籌資活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量占40%是比較合理的。

3.建立財(cái)務(wù)指標(biāo)分析體系

(1)盈虧平衡分析法。運(yùn)用本量利原理對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析和作出判斷。運(yùn)用這種方法對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行預(yù)警，需要計(jì)算經(jīng)營(yíng)安全率和資金安全率:①經(jīng)營(yíng)安全率可用安全邊際率來衡量。安全邊際率=安全邊際/正常銷售額=1-保本銷售額/正常銷售額。安全邊際表示正常銷售額再降低多少，企業(yè)仍不至于虧損。安全邊際的數(shù)值越大，虧損的可能性越小企業(yè)越安全，相對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越小。由于正常銷售額是一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定值，因此，企業(yè)的安全邊際率越大，企業(yè)的安全程度越高。②資金安全率=資金變現(xiàn)率/資產(chǎn)負(fù)債率。其中，資金變現(xiàn)率=資產(chǎn)變現(xiàn)金額/資產(chǎn)賬面金額；資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額。當(dāng)資金安全率大于零時(shí)，表現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好，可以采取適當(dāng)?shù)臄U(kuò)張策略；當(dāng)資金安全率小于零時(shí)，表明企業(yè)已潛伏財(cái)務(wù)危機(jī)，應(yīng)積極改善資金結(jié)構(gòu)。

(2)Z計(jì)分模型。它是運(yùn)用多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)加權(quán)匯總產(chǎn)生的總判斷值來預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即建立一個(gè)多元線形函數(shù)，來反映企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這一方法是由美國(guó)學(xué)者阿爾曼提出的。其判別函數(shù)為：

Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5

其中：X1=營(yíng)運(yùn)資本/資產(chǎn)總額；X2=息稅前留存收益/期末總資產(chǎn)；

X3=息稅前利潤(rùn)/期末總資產(chǎn)；X4=期末股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值/期末總負(fù)債；

X5=本期銷售收入/總資產(chǎn)。具體判斷標(biāo)準(zhǔn)：

Z>=3.0，財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性很小； 2.8<=Z<=2.9，有財(cái)務(wù)失敗的可能；

1.8<=Z<=2.7，財(cái)務(wù)失敗的可能性很大；Z<=1.8，破產(chǎn)機(jī)率很高。

(3)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)—經(jīng)濟(jì)價(jià)值增加值（EVA）。EVA（Econimic Value Added）即息前稅后利潤(rùn)扣除資本總成本后的余額，是全面考察企業(yè)是否真正盈利或創(chuàng)造價(jià)值的一個(gè)指標(biāo)。EVA作為一種經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)指標(biāo)不僅考慮了權(quán)益資本成本，而且EVA指標(biāo)在計(jì)算時(shí)盡量避免了權(quán)責(zé)發(fā)生制和謹(jǐn)慎性原則的影響，更為真實(shí)的反映了企業(yè)在一定期間的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)長(zhǎng)期的計(jì)劃。

EVA=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-投資總額*加權(quán)資本成本率

當(dāng)EVA>0時(shí)，收入扣除全部的成本和費(fèi)用后還有剩余，企業(yè)的價(jià)值增加，沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；當(dāng)EVA=0時(shí)，收入恰好補(bǔ)償全部的成本和費(fèi)用，企業(yè)的價(jià)值不變，處于財(cái)務(wù)危機(jī)的邊緣；EVA<0時(shí)，收入不足以補(bǔ)償全部的成本和費(fèi)用，企業(yè)的價(jià)值被侵蝕，企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。

2.企業(yè)搞好財(cái)務(wù)控制的建議

(1)建立嚴(yán)密的財(cái)務(wù)管理制度。企業(yè)要搞好財(cái)務(wù)控制，必須建立嚴(yán)密的財(cái)務(wù)管理控制制度，具體包括以下幾個(gè)方面的內(nèi)容:①不相容職務(wù)分離制度。②授權(quán)批準(zhǔn)控制制度。③會(huì)計(jì)系統(tǒng)控制制度。會(huì)計(jì)系統(tǒng)控制要求企業(yè)依據(jù)《會(huì)計(jì)法》和國(guó)家統(tǒng)一的財(cái)經(jīng)制度法規(guī)，制定適合本單位的內(nèi)部財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度。

(2)可以適度負(fù)債。企業(yè)負(fù)債籌資具有節(jié)稅、降低成本、提高權(quán)益資本利潤(rùn)率的杠桿作用，可以讓企業(yè)在不稀釋控制權(quán)的條件下，掌握和支配更多資源。但企業(yè)過度負(fù)債會(huì)使企業(yè)的支付能力變得極為脆弱，甚至發(fā)生支付危機(jī)。因此，企業(yè)應(yīng)合理確定自身的負(fù)債規(guī)模。①降低資產(chǎn)負(fù)債率。確保企業(yè)具有償債能力，保障有足夠的權(quán)益資本作后盾。②優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)。重點(diǎn)是負(fù)債的到期結(jié)構(gòu)。還要避免僅采用銀行貸款的負(fù)債，盡量采用多種籌資方式。

(3)搞好應(yīng)收賬款的控制。①作好客戶的信息管理和信用分析。經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，防止客戶被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手拉走，這時(shí)候就更應(yīng)該重視對(duì)客戶的信用評(píng)估。②應(yīng)收帳款的內(nèi)部控制。可將應(yīng)收帳款的日常管理劃分為三個(gè)環(huán)節(jié)：事前控制；事中控制；事后控制。②應(yīng)收賬款的監(jiān)督。廣泛運(yùn)用監(jiān)督應(yīng)收賬款的技術(shù)包括賬齡分析表、應(yīng)收賬款平均賬齡、收款率和應(yīng)收賬款余額百分比。

(4) 對(duì)已形成拖欠的應(yīng)收帳款，要利用多種方法清欠，使催收帳款責(zé)任到位。

3.企業(yè)管理者正確對(duì)待財(cái)務(wù)危機(jī)

(1)加強(qiáng)教育，提高危機(jī)防范意識(shí)。教育是最好的危機(jī)預(yù)防方法，通過危機(jī)教育，使企業(yè)的全體員工牢固樹立危機(jī)意識(shí)。

(2)抓好企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的關(guān)鍵控制點(diǎn)。將企業(yè)財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)管理、發(fā)展戰(zhàn)略聯(lián)系起來，密切關(guān)注可能會(huì)引發(fā)經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的“事故多發(fā)地帶”非常重要。。

(3)冷靜面對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。企業(yè)最高領(lǐng)導(dǎo)的重視和直接參與是有效解決財(cái)務(wù)危機(jī)的關(guān)鍵。發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)后，處理危機(jī)刻不容緩，力求在危機(jī)損害擴(kuò)大之前控制住危機(jī)。如果事前沒有周全的計(jì)劃、沒有能夠立即付諸實(shí)施的制度和能夠展開工作的人員，那就會(huì)在危機(jī)發(fā)生時(shí)出現(xiàn)反應(yīng)遲緩、內(nèi)部混亂的局面。因此，企業(yè)必須事前有一套制度化、系統(tǒng)化的危機(jī)管理組織和業(yè)務(wù)流程。

三、結(jié) 論

通過本文前面的研究，我們可以初步得到以下結(jié)論：第一，企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)之前，通?？梢詮纳a(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、銷售和財(cái)務(wù)管理的許多方面表現(xiàn)出種種危險(xiǎn)信號(hào)。我們可以把企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的原因可以歸納為兩個(gè)：一是由經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)；二是由財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)。第二，要防范和控制企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)，除了要加強(qiáng)會(huì)計(jì)核算、建立健全會(huì)計(jì)信息質(zhì)量體系外，還必須建立健全一整套既符合國(guó)家監(jiān)控要求又適合企業(yè)發(fā)展的財(cái)務(wù)危機(jī)監(jiān)管機(jī)制。具體地說，主要是應(yīng)作好危機(jī)的防范和控制兩個(gè)方面的工作。為防范財(cái)務(wù)危機(jī)應(yīng)該加強(qiáng)危機(jī)教育，樹立規(guī)避危機(jī)的意識(shí)；定期進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)綜合分析；建立企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)?？刂曝?cái)務(wù)危機(jī)應(yīng)該搞好企業(yè)財(cái)務(wù)控制；平衡企業(yè)成長(zhǎng)速度和穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的關(guān)系；抓好經(jīng)營(yíng)中的關(guān)鍵控制點(diǎn)。

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