財務風險類別淺析

[摘要] 對于生存在市場經(jīng)濟環(huán)境下的企業(yè)而言，各種財務風險無時無刻、無處不在地影響著其經(jīng)營活動。因此如何認識財務風險，如何合理地對財務風險進行分類識別，對企業(yè)有針對性地采取不同的風險管理策略從而實現(xiàn)風險管理的目標顯得尤為重要，本文以資本運動環(huán)節(jié)的存在形態(tài)及資本運動階段的邏輯順序兩個標準對其進行了劃分，并對各種風險類別進行了淺析。

[關(guān)鍵詞] 財務風險 資本運動 類別

一、財務風險的形成

財務風險指是由于多種因素的作用而使資本價值形態(tài)在轉(zhuǎn)化過程中存在的不確定性。從資本運動的角度看，在G-W--W’-G’的資本運動過程 ( 即資本墊支、資本消耗、資本回收的過程) 中，資本流通的始極是貨幣本金的墊支，終極是得到價值量增加的貨幣本金收回，財務是為了重新獲得貨幣而墊支貨幣的活動。所以，資本財務的風險萌芽于本金墊支之時，只要有把貨幣作為資本來使用的意圖，資本就具有無法得到價值增值的總風險。資本的流通過程，既是財務風險的轉(zhuǎn)移過程，又是財務風險的積聚過程，某一資本形態(tài)的風險不僅接納了上一資本形態(tài)的風險，同時又吸收了本形態(tài)新的風險，隨著資本價值逐漸集中于商品產(chǎn)品，風險也在不斷的積累?？傊Y本循環(huán)的每一步都印上了財務風險的痕跡：本金墊支的開始，風險就已經(jīng)啟動，資本價值轉(zhuǎn)換和增值的過程，就是風險的轉(zhuǎn)移和積聚過程。財務風險，是資本價值經(jīng)營的必然產(chǎn)物。

二、財務風險的分類

對財務風險進行分類，有利于經(jīng)營主體正確認識財務風險在不同環(huán)境中的表現(xiàn)形式，以及把握財務風險的運動規(guī)律，從而有針對性地采取不同的風險管理策略，以實現(xiàn)風險管理的目標?；趯ω攧诊L險形成過程的認識，下面就按照兩個標準對財務風險進行了分類：

1.按照資本運動環(huán)節(jié)的存在形態(tài)進行分類

資本運動環(huán)節(jié)的存在形態(tài)即企業(yè)財務活動的主要環(huán)節(jié)，分為籌資活動、投資活動、資本回收和收益分配活動，風險則相應地分為籌資風險、投資風險、經(jīng)營風險，以及收益分配風險。

(1)籌資風險?；I資活動，是一個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的起點，企業(yè)籌集資金的主要目的，是為了擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，提高經(jīng)濟效益。由于市場行情瞬息萬變，企業(yè)競爭日益激烈，容易導致決策失誤，管理措施失當，從而使得籌集資金的使用效益具有很大的不確定性?；I資風險即是指企業(yè)由于籌資而不能按時足額的償還借款的可能性，以及股東權(quán)益的可變性。企業(yè)的籌資渠道一般可分為兩類：借入資金和所有者投資。如果借入資金不能產(chǎn)生很好的經(jīng)濟效益，致使企業(yè)不能按時還本付息，不但會造成企業(yè)經(jīng)營上的困難，甚至會直接導致企業(yè)的破產(chǎn)。而對于企業(yè)的股東，既不能滿足現(xiàn)有股東的收益目標，也會因而喪失潛在的投資者。

(2)投資風險。投資風險源于企業(yè)的投資活動，是指投資項目不能達到預期效益，從而影響企業(yè)盈利水平和償債能力的風險。因此投資活動是企業(yè)財務活動中最重要的環(huán)節(jié)，投資的正確與否決定著企業(yè)的生存與發(fā)展。由于企業(yè)決策缺乏科學，管理措施失當，經(jīng)營環(huán)境的復雜多變等諸多原因，從而使投資的實際收益與預期目標相差甚遠，使投資產(chǎn)生巨大的風險。主要有以下三種：(1)投資項目不能按期投產(chǎn)，不能盈利;或雖已投產(chǎn)，但出現(xiàn)虧損，導致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低;(2)投資項目并無虧損，但盈利水平很低，利潤率低于銀行存款利息率;(3)投資項目既沒有虧損，利潤率也高于銀行存款利潤率，但低于企業(yè)目前資金利潤率水平。如果用投資項目的收益期望值和期望值標準差兩個指標來計算比較投資風險的大小，收益期望值越小，標準差越大，表明某個投資方案的投資報酬率的平均水平越低，不確定性越大，投資風險就越大;反之，投資風險越小。

(3)經(jīng)營風險。即資本回收風險。資金是企業(yè)生命的源泉，是企業(yè)經(jīng)營之本，只有充足的資金才能保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常進行。資金回收風險是指產(chǎn)品銷售以后，其貨幣資金收回的時間和金額的不確定性。為了增加產(chǎn)品銷量和擴大業(yè)務，許多企業(yè)都采用賒銷的方式銷售產(chǎn)品，不但增加了壞賬，也使財務風險加大。此外，企業(yè)資金回收的風險還與國家宏觀經(jīng)濟政策有密切關(guān)聯(lián)，也取決于企業(yè)的經(jīng)營決策和管理水平的高低。

(4)收益分配風險。收益分配，是企業(yè)一次財務循環(huán)的最后一個環(huán)節(jié)，它是指企業(yè)實現(xiàn)的財務成果對投資者的分配。收益分配風險，是指由于收益分配可能使企業(yè)今后的生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生不利影響的可能性。收益分配風險來源于兩個方面：一方面是收益確認的風險，由于客觀環(huán)境因素的影響和會計方法不當，虛增利潤導致大量資金提前流出企業(yè)引起財務風險；另一方面是對投資者分配收益的形式、時間和金額把握不當而產(chǎn)生的風險。

2.按資本運動階段的邏輯順序進行分類

按資本運動階段的邏輯順序，資本經(jīng)歷了墊支、消費、回收及到下一次運動前的間歇四個階段，由此，把企業(yè)的資本運動階段分為購買階段、生產(chǎn)階段、銷售階段，以及分配階段。當然，資本的運動是離不開整個外部環(huán)境的，于是與之相應的，產(chǎn)生了資本配置風險、資本消耗風險、資本產(chǎn)出風險、資本復原風險、資本支付風險及資本市場風險。它顯示了資本從貨幣商品到生產(chǎn)要素商品、營業(yè)商品再到貨幣商品的過程中，風險隨著資本的不斷變化從上一階段轉(zhuǎn)移到下一階段，并逐漸地暴露出來。

具體來說，各階段風險如下:(1)購買階段——資本配置風險，即無法得到期望的生產(chǎn)要素及組合狀態(tài)的可能性;（2）生產(chǎn)階段——資本消耗風險和資本產(chǎn)出風險，即預付資本量可能無法收回的可能性，以及產(chǎn)品使用價值得不到社會認可的可能性;（3）銷售階段——資本復原風險，即資本無法還原到原始出發(fā)點形態(tài)的可能性;(4)分配階段——資本支付風險，即無法滿足資本所有者權(quán)益要求的可能性;(5)外部環(huán)境——資本市場風險，即市場環(huán)境因素引起資本商品市場價值波動的可能性。

參考文獻：

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[2]羅愛彬:企業(yè)財務風險淺析，上海會計，1995（7）

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