外商直接投資（ＦＤＩ）對(duì)江西經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)證分析

[摘要] 目前江西省的外商直接投資已經(jīng)突破了二十億美元，對(duì)江西經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了重要的拉動(dòng)作用。本文選取1985年～2005年的時(shí)間序列數(shù)據(jù)，利用協(xié)整理論、格蘭杰因果檢驗(yàn)、向量自回歸模型等經(jīng)濟(jì)計(jì)量方法，通過(guò)建立計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型，對(duì)江西省外商直接投資的影響因素進(jìn)行實(shí)證分析。研究表明：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、科技投入、社會(huì)固定資產(chǎn)投資、勞動(dòng)力、匯率和進(jìn)出口總額是外商直接投資的格蘭杰成因。長(zhǎng)期中，勞動(dòng)力資源、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和政府政策是影響外商直接投資的主要因素；短期內(nèi)，外商直接投資主要受到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、勞動(dòng)力資源、進(jìn)出口貿(mào)易的影響。

[關(guān)鍵詞] 協(xié)整分析 Granger因果檢驗(yàn) 向量自回歸模型 誤差修正模型

根據(jù)1999《世界投資報(bào)告》的概括分析， FDI能夠增加?xùn)|道國(guó)的稅收收入，促進(jìn)資源配置，加速技術(shù)進(jìn)步等方面具有突出貢獻(xiàn)。FDI在江西省所起到的積極作用也非常明顯，它在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、資本形成、技術(shù)進(jìn)步等方面的貢獻(xiàn)都非常明顯。

一、變量的選取和說(shuō)明

本文假定以下幾個(gè)變量為外商直接投資的影響因素：

本文選取的數(shù)據(jù)為1985年～2005年的序列數(shù)據(jù)，為了避免異方差性的出現(xiàn)和壓縮測(cè)量變量的尺度，這里對(duì)所選變量的數(shù)據(jù)進(jìn)行取對(duì)數(shù)。

二、平穩(wěn)性檢驗(yàn)

平穩(wěn)性檢驗(yàn)是協(xié)整分析的前提。本文利用20世界80年代Engle和Granger提出的協(xié)整理論進(jìn)行建模分析，采用ADF檢驗(yàn)，滯后階的選擇根據(jù)AIC準(zhǔn)則和SC準(zhǔn)則確定。

其中 為對(duì)數(shù)似然值：在選擇模型的滯后階數(shù)時(shí)，AIC值和Schwarz值越小越好。

借助Eviews3.1軟件對(duì)所選取的序列（1985年～2005年）進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，可以知道只有基本建設(shè)支出（JJ）序列為二階單整，而其它變量都是一階單整。因此，協(xié)整檢驗(yàn)可以不考慮基本建設(shè)支出這個(gè)變量，因?yàn)橹挥型A單整的變量之間才有可能存在協(xié)整關(guān)系。

三、協(xié)整（Johansen）檢驗(yàn)

雖然一些經(jīng)濟(jì)變量是非平穩(wěn)的，但它們的組合卻很可能是平穩(wěn)的序列，這種平穩(wěn)的線性組合稱為協(xié)整方程，且和被解釋變量之間存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。為了進(jìn)一步得到外商直接投資與各變量之間的長(zhǎng)期均衡關(guān)系，這里對(duì)各變量進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。在EG兩步法和極大似然估計(jì)法兩種檢驗(yàn)方法中，外國(guó)學(xué)者發(fā)現(xiàn)后者要優(yōu)于前者，因此這里采用極大似然估計(jì)進(jìn)行檢驗(yàn)。檢驗(yàn)原則是：如果極大似然比要大于臨界值，則拒絕原假設(shè)，接受備擇假設(shè)；反之則接受原假設(shè)。在確定滯后階的問(wèn)題上，采用單位根檢驗(yàn)中赤池信息準(zhǔn)則（AIC）和施瓦滋（Schwarz）準(zhǔn)則最小化原則。

從檢驗(yàn)結(jié)果可以看出，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）、科技投入（RD）社會(huì)固定資產(chǎn)投資（SGT）、勞動(dòng)力資源（LB）、匯率變動(dòng)（HL）、進(jìn)出口總額（JCK）和外商直接投資都存在著長(zhǎng)期均衡的協(xié)整關(guān)系。

四、Granger因果檢驗(yàn)

上述的檢驗(yàn)結(jié)果說(shuō)明FDI與六個(gè)變量都存在協(xié)整關(guān)系，為了得到各變量與FDI是否構(gòu)成因果關(guān)系，我們需要進(jìn)一步分析它們是否符合格蘭杰因果檢驗(yàn)。檢驗(yàn)的判定原則與平穩(wěn)性檢驗(yàn)的滯后階一樣，根據(jù)得到的P—值判斷它們是否存在因果關(guān)系。

從軟件運(yùn)行結(jié)果可以看出，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）、社會(huì)固定資產(chǎn)投資（SGT）、勞動(dòng)力資源（LB）、科技支出(RD)、匯率的變動(dòng)（HL）、進(jìn)出口總額（JCK）都是外商直接投資（FDI）的格蘭杰成因。同時(shí)，我們知道：外商直接投資也是進(jìn)出口總額的格蘭杰原因。這說(shuō)明江西的對(duì)外開(kāi)放程度對(duì)外商直接投資具有很強(qiáng)的吸引力，并且隨著外商直接投資的增加，進(jìn)一步促進(jìn)了江西的進(jìn)出口貿(mào)易，它們之間存在著雙向的因果關(guān)系。

五、各變量與外商直接投資的長(zhǎng)期均衡關(guān)系

根據(jù)上面的協(xié)整分析和Granger因果檢驗(yàn)，我們知道只有國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、勞動(dòng)力資源、匯率、進(jìn)出口總額滿足建立向量自回歸模型（VAR（P））的條件。利用Eviews3.1軟件對(duì)它們建立VAR模型，滯后階的確定，仍然以AIC準(zhǔn)則和SC準(zhǔn)則最小值確定。經(jīng)過(guò)大量的實(shí)驗(yàn)，得到以下幾個(gè)動(dòng)態(tài)自回歸分布滯后模型：

考慮到“偽回歸”現(xiàn)象的出現(xiàn)，利用Eviews3.1軟件對(duì)上述七個(gè)向量自回歸模型的殘差序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。如果殘差序列的ADF值小于1%或5%臨界值，表明建立的模型能夠很好的擬合歷史數(shù)據(jù)；相反，則說(shuō)明在模型的建立過(guò)程中出現(xiàn)了較大偏差。

利用模型檢驗(yàn)，七個(gè)方程的殘差序列都是平穩(wěn)的。方程（1）中所估計(jì)的系數(shù)大部分在統(tǒng)計(jì)上都是顯著的，只有個(gè)別系數(shù)是不顯著的，主要是因?yàn)橐粋€(gè)方程中同一變量存在多個(gè)滯后值，容易產(chǎn)生多重共線性。但是結(jié)合殘差序列的單位根檢驗(yàn)，模型（1）的擬合度較高。

以上七個(gè)向量自回歸模型反映了各經(jīng)濟(jì)變量與外商直接投資之間的長(zhǎng)期均衡關(guān)系，為了能夠更好的描述它們之間的關(guān)系，我們對(duì)所有方程兩邊進(jìn)行取期望值，同時(shí)加入一個(gè)政策的影響因素Dt，得到以下八個(gè)協(xié)整方程：

從表2中可以知道，各個(gè)變量與外商直接投資之間多存在著正相關(guān)的關(guān)系。其中對(duì)外商直接投資影響因素最大的是勞動(dòng)力資源（彈性系數(shù)為13.326），這說(shuō)明：當(dāng)江西勞動(dòng)力增加一個(gè)單位時(shí)，外商直接投資將增加13.326個(gè)單位，同時(shí)反映了目前江西吸引外商直接投資主要是依靠廉價(jià)的勞動(dòng)力資源。匯率對(duì)FDI的彈性系數(shù)為5.62，這表示：美元對(duì)人民幣的匯率增加一單位，F(xiàn)DI將增加5.62個(gè)單位。虛擬變量Dt的彈性系數(shù)較大(3.205)，表明：中國(guó)加入世界貿(mào)易組織后，對(duì)江西省外商直接投資的影響較大。整體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)對(duì)外商直接投資的影響也較大，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增加一單位，F(xiàn)DI增加2.44單位（彈性系數(shù)為2.44）。進(jìn)出口總額（JCK）對(duì)外商直接投資也起到了促進(jìn)作用（彈性系數(shù)為2.373），但FDI對(duì)進(jìn)出口額的影響較?。◤椥韵禂?shù)為0.3797）。科技因素對(duì)FDI的影響相對(duì)較?。◤椥韵禂?shù)為2.228），這表明：江西省在吸引外商直接投資上，科技競(jìng)爭(zhēng)力并沒(méi)有成為主導(dǎo)力量。相反，一定程度上制約了外商直接投資的增長(zhǎng)。影響因素最弱的為社會(huì)固定資產(chǎn)投資（SGT），正向的彈性系數(shù)為1.063。通過(guò)上面的分析，我們可以知道目前江西省的外商直接投資屬于成本導(dǎo)向型，外商投資者主要是考慮江西廉價(jià)的勞動(dòng)力資源、匯率變動(dòng)和當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)規(guī)模。

六、基本結(jié)論與政策建議

通過(guò)上述建立的協(xié)整模型和誤差修正模型分析，我們得到以下幾點(diǎn)基本結(jié)論：

1.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、科技支出、社會(huì)固定資產(chǎn)投資、勞動(dòng)力資源、匯率變動(dòng)、進(jìn)出口貿(mào)易與外商直接投資的數(shù)據(jù)生成過(guò)程都是非平穩(wěn)的一階單整，但基本建設(shè)投資卻是二階單整。因此，在后面的模型建立過(guò)程中不予考慮這個(gè)變量。

2.Granger因果檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)：GDP、RD、SGT、LB、HL五個(gè)變量是外商直接投資的單向因果關(guān)系，而進(jìn)出口總額和外商直接投資之間則是雙向的因果關(guān)系。這表明江西的進(jìn)出口貿(mào)易促進(jìn)了外商直接投資，另一方面，外商直接投資也促進(jìn)了江西省的對(duì)外貿(mào)易。

3.協(xié)整模型表明：GDP、LB、HL和Dt是影響江西外商直接投資的主要因素，而科技的影響相對(duì)較?。◤椥韵禂?shù)為2.228）。這說(shuō)明外商直接投資進(jìn)入江西主要是看中該地廉價(jià)的勞動(dòng)力和快速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。結(jié)合理論分析，我們認(rèn)為：江西省的外商直接投資屬于成本導(dǎo)向型。

綜合上面的實(shí)證分析，外商直接投資對(duì)江西的區(qū)位選擇主要是豐富的勞動(dòng)力資源、對(duì)外開(kāi)放程度和目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)（市場(chǎng)規(guī)模），相對(duì)于東部沿海地區(qū)，科技對(duì)外資的吸引非常有限。這里給政府提供一些政策上的建議：(1)抓住國(guó)家實(shí)行“中部崛起”的發(fā)展戰(zhàn)略，加快江西社會(huì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康的發(fā)展，為外商投資營(yíng)造良好的投資環(huán)境;（2）繼續(xù)加快招商引資與對(duì)外開(kāi)放的步伐，積極開(kāi)展全方位、多層次的招商引資活動(dòng)，政府在政策上給予一定的優(yōu)惠政策;(3)繼續(xù)加大社會(huì)固定資產(chǎn)投資，隨著江西吸引外資和工業(yè)化、城市化建設(shè)步伐的加快，投資需求以成為江西經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主動(dòng)力之一;(4)加大科技投入，進(jìn)一步提高江西的科技競(jìng)爭(zhēng)力，而不是單純依靠廉價(jià)的勞動(dòng)力資源來(lái)吸引外資;（5）加快江西的勞務(wù)輸出規(guī)模，重視提高勞動(dòng)力的科技技能，培養(yǎng)高科技人才，加大外資的吸引力度。