４月《非公募證券類集合理財評級報告》出爐 非公募弱市顯優(yōu)勢

剛剛結(jié)束的一季度，在次級債影響下國際市場大幅下跌、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期放緩、通貨膨脹壓力居高不下、從緊的貨幣政策難以放松、大規(guī)模的再融資計劃以及大小非解禁等一系列壓力影響下，國內(nèi)股票市場深幅回調(diào)，上證指數(shù)季度跌幅達(dá)到34％。

非公募證券類集合理財產(chǎn)品方面，40只披露2008年3月底凈值、具有完整季度統(tǒng)計數(shù)據(jù)的產(chǎn)品一季度收益(扣除業(yè)績報酬)平均為-13.92％，表現(xiàn)好于同期偏股票型開放式基金指數(shù)(凈值平均縮水21.82％)及同期上證指數(shù)，且全部40只產(chǎn)品收益水平均高于同期上證指數(shù)。其中，云南信托旗下的中國龍精選產(chǎn)品一季度收益更是為0.99％，是統(tǒng)計范圍內(nèi)唯一取得正收益的產(chǎn)品。

一季度股票市場處于單邊下跌狀態(tài)，產(chǎn)品的定位差異、規(guī)模差異等因素很大程度上決定了公募基金、非公募集合理財之間的收益差異。過去一年(2007.4.1-2008.3.31)，國內(nèi)股票市場沖高回落，上證指數(shù)以3196.59點(diǎn)開盤、3472.71點(diǎn)收盤、最高達(dá)到6124.04點(diǎn)，期間總體漲幅9.07％，因此在此市場輪回中我們可以更好來考察比較非公募集合理財產(chǎn)品的投資管理能力。

從統(tǒng)計結(jié)果看到，21只披露2008年3月底凈值、具有完整業(yè)績統(tǒng)計數(shù)據(jù)的產(chǎn)品過去一年收益(2007.4.1-2008.3.31，扣除業(yè)績報酬)平均為42.84％，同期偏股票型開放式基金凈值指數(shù)增長43.12％，兩類產(chǎn)品間表現(xiàn)出的總體收益能力大致相當(dāng)。其中，弱市環(huán)境下以絕對收益為目標(biāo)、操作靈活的非公募集合理財產(chǎn)品整體表現(xiàn)出一定優(yōu)勢，而過去一年市場輪回中基本相當(dāng)?shù)臉I(yè)績也顯示公募基金在市場上漲階段則整體表現(xiàn)出更好的收益獲取能力。

實(shí)際管理人評價：

實(shí)際管理人評價結(jié)果顯示，深圳市星石投資顧問有限公司一江暉、云南信托、上海涌金投資咨詢有限公司、江蘇瑞華投資發(fā)展有限公司、深圳市天馬資產(chǎn)管理有限公司一康曉陽、華泰證券、淡水泉(北京)投資管理有限公司一趙軍、深圳市武當(dāng)資產(chǎn)管理有限公司一田榮華等8家/位管理人獲得五星級評價，上海朱雀投資發(fā)展中心、中信證券、招商證券、國泰君安、深圳民森投資有限公司—蔡明、深圳市新同方投資管理有限公司—劉迅、光大證券、上海勵石投資管理有限公司、上海塔晶投資管理有限公司等9家/位管理人獲得四星級評價。

產(chǎn)品評價：

在參與2008年4月評價的共有91只非公募證券類集合理財產(chǎn)品中，中國龍(云南信托)、深國投·億龍2期(上海涌金投資咨詢有限公司)、深國投·星石2期(深圳市星石投資顧問有限公司—江暉)、深國投·星石1期(深圳市星石投資顧問有限公司—江暉)、深國投·星石3期(深圳市星石投資顧問有限公司—江暉)、中國龍精選(云南信托)、中國龍穩(wěn)健(云南信托)、華寶信托·大臧金—瑞華一號(江蘇瑞華投資發(fā)展有限公司)、深國投·億龍中國(上海涌金投資咨詢有限公司)、深國投·天馬(深圳市天馬資產(chǎn)管理有限公司—康曉陽)、華泰紫金2號(華泰證券)、招商基金寶(招商證券)、中信理財2號(中信證券)、深國投·武當(dāng)1期(深圳市武當(dāng)資產(chǎn)管理有限公司—田榮華)、平安財富·淡水泉成長一期(淡水泉(北京)投資管理有限公司—趙軍)、深國投·朱雀1期(上海朱雀投資發(fā)展中心)、深國投·朱雀2期(上海朱雀投資發(fā)展中心)、中國龍增長(云南信托)等18只產(chǎn)品獲得五星級評級。

國泰君安·君得益優(yōu)選(國泰君安)、中國龍增長六(云南信托)、中國龍價值五(云南信托)、中國龍增長五(云南信托)、中國龍增長二(云南信托)、中國龍價值六(云南信托)、深國投·民森A號(深圳民森投資有限公司—蔡明)、光大陽光2號(光大證券)、深國投·民森B號(深圳民森投資有限公司—蔡明)、中國龍價值三(云南信托)、中國龍價值二(云南信托)、中國龍價值(云南信托)、平安·天馬穩(wěn)健增長(深圳市天馬資產(chǎn)管理有限公司—康曉陽)、深國投·新同方(深圳市新同方投資管理有限公司—劉迅)、深國投·尚雅3期(上海尚雅投資管理有限公司—石波)、華寶信托·塔晶獅王(上海塔晶投資管理有限公司)、中泰·中國紅·塔晶一號(上海塔晶投資管理有限公司)、華寶信托·勵石一號(上海勵石投資管理有限公司)等18只產(chǎn)品獲得四星級評價。

對于評價結(jié)果，建議投資者全面考察比較長(中長)期和短(中短)期結(jié)果。由于向特定客戶非公開發(fā)行，非公募產(chǎn)品重點(diǎn)適合與實(shí)際管理人投資理念或者產(chǎn)品設(shè)計定位相匹配的“專業(yè)”投資者，因此在關(guān)注評價結(jié)果(按照制定的準(zhǔn)則)的同時，建議投資者更注重實(shí)際管理人投資理念或者產(chǎn)品定位與評級結(jié)果中表現(xiàn)出的風(fēng)險收益特征的匹配性，以選擇匹配的產(chǎn)品或者實(shí)際管理人進(jìn)行投資?；蛘邔σ呀?jīng)投資的產(chǎn)品或者實(shí)際管理人進(jìn)行跟蹤檢驗(yàn)。