人民幣邁入“６時(shí)代”造紙航空直接受益

4月10日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)一舉“破7”，1美元兌換6.9920元人民幣，人民幣匯率正式邁入“6時(shí)代”。23日，人民幣兌美元匯率突破6.99，中間價(jià)報(bào)于6.9831。2008年以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率累計(jì)升值幅度為4.6％，自匯改以來(lái)累計(jì)升值幅度為16％；人民幣對(duì)歐元、日元自年初分別貶值3.7％、7.1％。

在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快、經(jīng)濟(jì)實(shí)力逐步上升的大背景下，國(guó)內(nèi)巨額外匯儲(chǔ)備是促進(jìn)人民幣升值的重要因素。天相投資日前發(fā)布評(píng)論認(rèn)為，在2008年上半年美國(guó)持續(xù)降息預(yù)期，美元持續(xù)走弱情況下，人民幣仍將保持較快升值速度。但是隨著下半年美元走穩(wěn)或反彈，人民幣升值速度會(huì)有所放緩，預(yù)期全年人民幣對(duì)美元升值幅度在10％左右。

人民幣升值對(duì)國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)各行業(yè)影響不一。哪些行業(yè)能夠從人民幣升值中受益?人民幣的升值又會(huì)對(duì)哪些行業(yè)產(chǎn)生不利影響?

長(zhǎng)城證券首席分析師張勇在接受采訪時(shí)認(rèn)為，人民幣升值對(duì)航空、造紙等行業(yè)的正面影響比較明顯。比如美元負(fù)債率很高的航空公司，人民幣升值會(huì)直接減少航空公司利息支出。造紙行業(yè)需從國(guó)外采購(gòu)紙漿，人民幣升值會(huì)降低造紙行業(yè)成本。此外，人民幣升值對(duì)金融、地產(chǎn)板塊是一個(gè)利好刺激，但其影響是中長(zhǎng)期的，不會(huì)即時(shí)顯現(xiàn)。

人民幣對(duì)美元的持續(xù)升值，使得持有大量美元外債的國(guó)內(nèi)航空公司享受了巨額的匯兌收益。據(jù)2007年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)國(guó)航、南方航空、東方航空2007年分別實(shí)現(xiàn)匯兌收益凈額19.75億元、27.75億元、20.23億元，分別比同期增長(zhǎng)106％、86％、129％，成為各主要航空公司業(yè)績(jī)同期大幅度增長(zhǎng)的主要原因之一。根據(jù)天相投資測(cè)算，人民幣升值1％，中國(guó)國(guó)航、南方航空、東方航空每股收益影響金額分別為0.016元、0.095元和0.037元。因此，在人民幣升值趨勢(shì)確定的形勢(shì)下，國(guó)內(nèi)主要航空公司將持續(xù)受益巨額的美元債務(wù)。

國(guó)際匯市美元走軟，推動(dòng)人民幣匯率繼續(xù)上行。造紙業(yè)是我國(guó)第三大用匯行業(yè)，國(guó)內(nèi)造紙行業(yè)供需缺口明顯，原料在外，而市場(chǎng)在內(nèi)。我國(guó)造紙企業(yè)在原木漿和廢紙的來(lái)源上主要以國(guó)外進(jìn)口為主，人民幣升值不僅可以大大降低企業(yè)木漿和廢紙的進(jìn)口成本，而且能降低企業(yè)的進(jìn)口設(shè)備采購(gòu)成本，因此造紙業(yè)在人民幣持續(xù)升值連創(chuàng)新高的利好下，面臨著良好的發(fā)展前景。如晨鳴紙業(yè)，受人民幣升值影響，公司2007年匯兌收益達(dá)1.77億元，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用因此減少5929萬(wàn)元，比上年同期下降13.13％。

有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，以目前的造紙包裝行業(yè)成本來(lái)計(jì)算，人民幣升值10％可使成本減少2％，毛利率提高13％，人民幣升值直接對(duì)行業(yè)產(chǎn)生利好。

人民幣升值對(duì)航空業(yè)、造紙業(yè)等行業(yè)產(chǎn)生利好的同時(shí)，也對(duì)一些行業(yè)產(chǎn)生不利的影響。東方證券策略分析師毛楠在接受記者采訪時(shí)表示，人民幣升值對(duì)以出口為主的紡織、服裝、鞋類、機(jī)械等行業(yè)利潤(rùn)造成較大的負(fù)面影響，建議投資者回避。