論英美金融控股公司的發(fā)展及對我國的啟示

[摘要] 本文分析英美兩國金融控股公司的發(fā)展歷史以及實例，在此基礎(chǔ)上提出其對我們國內(nèi)金融控股公司發(fā)展的啟示。

[關(guān)鍵詞] 金融控股公司 漸進式 大爆炸式 啟示

一、概述

金融控股公司一般是以一個控股母公司為主體，全資擁有或控股、參股專門從事不同金融業(yè)務(wù)（如銀行、證券、保險、信托、投資銀行等）的各個獨立法人子公司的金融集團。國際上，金融控股公司發(fā)展得如火如荼，涌現(xiàn)出了美國的花旗集團、英國的匯豐集團、日本的瑞穗集團、德國的德意志銀行集團和安聯(lián)集團等典型例子。本文主要以美、英兩國金融控股公司的發(fā)展為例來進行分析。

二、美國“漸進式”的發(fā)展

1.發(fā)展歷史。美國的金融控股公司經(jīng)歷了近百年的發(fā)展。其前身是銀行控股公司，即它是在銀行控股公司的基礎(chǔ)上“漸進式”地發(fā)展到如今的。所謂銀行控股公司，指的是一家銀行公司控制一家或多家銀行及公司股權(quán)的集團公司。早在1914年，《克萊頓法》的頒布，取消了“銀行集團”的稱呼，確立了“銀行控股公司”的法律地位，這也是美國歷史上第一次明確地從法律地位上規(guī)范銀行控股公司。隨后出臺的《麥克法登法》(1927年)， 確立了單一銀行制，限制注冊銀行跨州經(jīng)營或設(shè)立分行。為了規(guī)避對跨州設(shè)立分行的限制性條款，不少商業(yè)銀行組建了多銀行控股公司來從事銀行業(yè)的經(jīng)營，從而提供跨州金融服務(wù)。1933年《格拉斯-斯蒂格爾法》的出臺，明文禁止商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)，即銀行業(yè)務(wù)和證券業(yè)務(wù)應(yīng)相分離，自此確立了分業(yè)經(jīng)營的模式，同時也促進了更多的銀行控股公司的產(chǎn)生。1999年美國出臺了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》，與此同時廢除了《格拉斯—斯蒂格爾法》中有關(guān)禁止混業(yè)經(jīng)營的條款，為組建金融控股集團奠定了法律基礎(chǔ)。即就是說，結(jié)束了分業(yè)經(jīng)營模式，建立了銀行、證券、保險等之間聯(lián)合經(jīng)營的混業(yè)經(jīng)營模式。打此以后，金融控股公司在美國如同雨后春筍般紛紛涌出，而花旗集團無疑是其中規(guī)模和影響都最大的。

2.實例：花旗集團?；ㄆ旒瘓F是于1998年由花旗公司和旅行者集團合并而組成的。合并后的花旗集團包括銀行、證券、保險、信托、基金、租賃等金融業(yè)務(wù)，成為典型的“一條龍”服務(wù)的金融超市。其子公司主要有花旗銀行、旅行者保險公司、泛美人身保險公司、商業(yè)信貸金融公司等。此外，合并后的花旗集團總資產(chǎn)高達7000多億美元，股票市值超過1400億美元，可為全球1億多客戶提供包括銀行、證券、保險等在內(nèi)的所有的金融服務(wù)。

三、英國“大爆炸式”的發(fā)展

1.發(fā)展歷史。相對美國的“漸進式”而言，英國則是“大爆炸式”的。由于英國歷史傳統(tǒng)的原因，其商業(yè)銀行（即銀行業(yè)）與投資銀行（即證券業(yè)）之間有無形的“防火墻”存在。即雖然沒有國家法律強行規(guī)定銀行業(yè)與證券業(yè)不能混業(yè)經(jīng)營，但實際上二者之間的分業(yè)經(jīng)營模式卻持續(xù)了相當(dāng)多年。1986年10月，英國實行了“大爆炸式”的一系列改革，正式結(jié)束了分業(yè)經(jīng)營體制，為金融控股公司的大力發(fā)展做足了制度上的準(zhǔn)備。這些改革中比較突出的是，允許交易所會員公司兼營證券交易和證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，允許商業(yè)銀行等金融機構(gòu)直接進入證券交易所進行證券交易。即就是說，取消了經(jīng)紀(jì)商和交易商兩種職能不能互兼的規(guī)定，使得所有的金融機構(gòu)都可以參加證券交易所的活動，最終促進了商業(yè)銀行和投資銀行的相互結(jié)合。通過兼并、收購等形式，許多多元化的金融集團應(yīng)運而生，如匯豐集團、巴克萊銀行集團等。在英國眾多的金融控股公司中，匯豐集團是最具有代表性的。

2.實例：匯豐集團。早在1864年，匯豐銀行在香港就已經(jīng)成立了，而逐漸發(fā)展到如今的匯豐集團的整個歷史就是一部并購史（包括兼并與收購）。其具有代表性的并購項目如下所示：1959年收購了中東不列顛銀行并兼并了印度商貿(mào)銀行；1965年收購了香港恒生銀行61.5%的股份；1980年收購了美國海豐銀行51%的股份，并于1987年收購了該行的全部股份；1987年收購了英國米德蘭銀行14.9%的股份，并于1992年6月收購了米德蘭銀行50%以上的股份，使得它成為當(dāng)時按資產(chǎn)排名的世界第一大銀行等等。如今的匯豐集團是世界上最大的銀行及金融服務(wù)機構(gòu)之一，它是以商業(yè)銀行業(yè)為主、綜合性的跨國金融集團。

四、對我國的啟示

通過以上所分析的金融控股公司在英美兩國的發(fā)展情況，對我國有如下啟示：

1.并購是金融控股公司發(fā)展的主要途徑。并購即兼并與收購，通常并購包括吸收式并購與新設(shè)式并購?；ㄆ旒瘓F最早是1812年成立的紐約城市商業(yè)銀行，通過兼并與收購逐步發(fā)展而來，特別是1998年花旗公司和旅行者集團的合并，更是最終完成了這一壯舉。匯豐集團的并購史以上已有詳細介紹。

2.金融控股公司在具體某國的發(fā)展無一個既定不變的模式。例如，美國是“漸進式”的，英國是“大爆炸式”的，而日本則采取的是“漸進式”和“大爆炸式”相結(jié)合的模式。因此，沒有所謂的標(biāo)準(zhǔn)模式，各國發(fā)展金融控股公司時，要與自身的經(jīng)濟條件、金融發(fā)展水平、金融監(jiān)管水平等相適應(yīng)，唯有如此才是從分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)變的最佳方式。

3.金融控股公司的發(fā)展是內(nèi)因與外因的完美結(jié)合。從內(nèi)因的角度來看，銀行、證券、保險等金融機構(gòu)本身有著突破分業(yè)經(jīng)營限制的原動力，因為在越來越激烈的競爭態(tài)勢下，通過組建金融控股公司的形式來混業(yè)經(jīng)營無疑會實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟和協(xié)同效應(yīng)，增加其競爭力；從外因的角度來看，英美兩國相關(guān)法律的出臺無疑為金融控股公司的發(fā)展提供了更為寬松的環(huán)境，也推動了其金融創(chuàng)新和金融自由化的進程。

綜上所述，我國發(fā)展金融控股公司，可以借鑒英美等國的成功經(jīng)驗（尤其花旗和匯豐）。但更重要的是應(yīng)該具體問題具體分析，因地制宜，只有適合我國國情的金融控股公司才是我們所最需要的。

參考文獻：

[1]劉希普:國外金融控股公司:特點和模式.世界經(jīng)濟與政治論壇，2003，5

[2]張春麗:中美金融控股公司比較分析.價值工程，2006，2