中國上市公司管理層的誠信度分析

[摘要] 股市動(dòng)蕩，各種上市公司丑聞迭出，對(duì)上市公司信任度惡化的情況敲響了上市公司管理層誠信危機(jī)的警鐘。為什么上市公司管理層會(huì)陷入這種困境？面臨誠信危機(jī)，上市公司又該如何取得股東和社會(huì)的信任?

[關(guān)鍵詞] 管理層 上市公司 誠信度

2005年，《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》以100家有廣泛代表性的上市公司為樣本進(jìn)行信任度指數(shù)研究，結(jié)果顯示上市公司信任度指數(shù)為37.7，比2004年的38.1還少，上市公司信任度惡化的情況敲響了上市公司管理層誠信危機(jī)的警鐘。為什么上市公司管理層會(huì)陷入這種困境？面臨誠信危機(jī)，他們將何去何從？

一、上市公司管理層失信行為的原因分析

中國上市公司管理層的種種失信、失職行為往往與其所處的環(huán)境息息相關(guān)，具體又分為宏觀和微觀兩個(gè)層次。

1.宏觀環(huán)境分析

(1)社會(huì)誠信現(xiàn)狀惡化

我國市場經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的同時(shí)，也出現(xiàn)了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)誠信危機(jī)。一方面，整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)主體都充斥著焦急不安的浮躁心態(tài)和投機(jī)暴富的心理。另一方面，在我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)間還短的情況下，健全的委托—代理制度還沒建立起來。

(2)產(chǎn)權(quán)制度改革仍需完善

目前，大部分的上市公司已經(jīng)實(shí)行產(chǎn)權(quán)主體結(jié)構(gòu)的多元化，股權(quán)分置改革基本完成，但在股權(quán)結(jié)構(gòu)中，國有股所占比重仍很大，一股獨(dú)大的現(xiàn)象仍然十分普遍；國有股權(quán)所有者的監(jiān)督職能處于弱化狀態(tài)，政府為減少代理成本對(duì)企業(yè)采取一些相應(yīng)的行政干預(yù)，形成了我國上市公司的政府干預(yù)下的股東主權(quán)治理模式，結(jié)果使我國公司治理過程仍留有行政干預(yù)的痕跡。政企尚未徹底分離，政府行為的引入導(dǎo)致公司內(nèi)部監(jiān)控失去平衡。公司法人治理結(jié)構(gòu)錯(cuò)綜復(fù)雜，股東大會(huì)、監(jiān)事會(huì)形同虛設(shè)，往往受控于大股東。

(3)相關(guān)的法律制度不完善

上市公司管理層和企業(yè)所有者及利益相關(guān)者的關(guān)系是委托—代理關(guān)系，雙方的行為需要法律的規(guī)范，雙方的利益也應(yīng)該得到合理的保護(hù)。我國《公司法》還沒有健全的對(duì)企業(yè)內(nèi)部基本利益主體的行為、權(quán)利和利益的保護(hù)和制約規(guī)范等，這使得上市公司管理層和企業(yè)所有者之間權(quán)益糾紛難以有效解決。

2.微觀環(huán)境分析

(1)激勵(lì)水平有限

目前，我國上市公司對(duì)管理層的激勵(lì)不足主要體現(xiàn)在收入與付出的不匹配和激勵(lì)結(jié)構(gòu)的不合理。付出和收入的不匹配，使管理層選擇了尋租活動(dòng)。在激勵(lì)結(jié)構(gòu)上，主要指物質(zhì)激勵(lì)和精神激勵(lì)的不協(xié)調(diào)以及長期激勵(lì)和短期激勵(lì)比例的不均衡，激勵(lì)效果差。

(2)約束機(jī)制不健全

上市公司的內(nèi)部約束機(jī)制很不健全，缺乏嚴(yán)格有效的內(nèi)部控制制度、內(nèi)部審查制度以及財(cái)務(wù)審計(jì)制度，高層領(lǐng)導(dǎo)容易利用手中的控制權(quán)和一些隱蔽的信息鉆空子。同時(shí)，約束機(jī)制中，與管理層的直接利益相關(guān)的不多或者懲罰的力度不夠。

二、如何提高上市公司管理層的誠信度

管理層失信行為的原因是多方面的。因此，要解決這個(gè)問題，也要從多個(gè)層次入手，充分發(fā)揮各種社會(huì)主體的作用，共同提高管理層誠信度。

1.政府積極轉(zhuǎn)變職能，完善法律制度，推動(dòng)社會(huì)信用體系建設(shè)

(1)制度方面：在深化股權(quán)分置改革的過程中，應(yīng)該制定相關(guān)制度保護(hù)中小投資者利益；提高投資者參與公司治理的熱情，加強(qiáng)對(duì)管理層的外部監(jiān)督機(jī)制；深化產(chǎn)權(quán)制度改革，簡化資產(chǎn)代理模式，縮短委托—代理鏈條，明確規(guī)定委托人和代理人相關(guān)的責(zé)任，保證產(chǎn)權(quán)明確化、透明化、清晰化。

(2)法律方面：為上市公司管理層的行為提供懲罰和保護(hù)的法律依據(jù)，一旦公司高層的違法行為發(fā)生，立即采取嚴(yán)格的法律制裁；同時(shí)，當(dāng)管理高層面臨要挾或者合法利益受到侵害時(shí)，也能有相關(guān)法律政策的保護(hù)。

(3)信用建設(shè)方面：可以采取各種靈活的方式，廣泛地收集個(gè)人的誠信紀(jì)錄，建立誠信檔案。政府也可以支持一些征信公司、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，分期分類收集社會(huì)個(gè)體的信用情況。信用收集的對(duì)象可以由少到多，首先根據(jù)市場信用需求，選擇信用選擇對(duì)象調(diào)查研究，將相應(yīng)的結(jié)果反饋需求方，讓他們對(duì)違背誠信行為的個(gè)體給以相應(yīng)的懲罰，逐漸提高社會(huì)個(gè)體的誠信自律意識(shí)。同時(shí)，政府要積極開展各種思想道德建設(shè)，提倡誠信意識(shí)，改造人們的思想。

2.企業(yè)重視誠信文化建設(shè)，完善委托—代理機(jī)制

(1)可以借鑒合伙公司制，兩者之間簽訂一系列契約關(guān)系：上市公司的股東不參與公司具體經(jīng)營，但享有大部分的收益（因?yàn)槠錇槌鲑Y者）；公司高層領(lǐng)導(dǎo)享有小額比例的收益和獲得彈性的管理費(fèi)用，但必須承擔(dān)很小的出資額，隨著企業(yè)的發(fā)展，允許擴(kuò)大其出資額。這樣可以合理分配剩余索取權(quán)和企業(yè)控制權(quán)，弱化高層管理的道德風(fēng)險(xiǎn)，約束管理層的隨意行為。

(2)引入股票期權(quán)制度，實(shí)現(xiàn)所有者和管理層“雙贏”的激勵(lì)機(jī)制：股票期權(quán)制度可以激勵(lì)受益人努力工作，提高公司效益，促進(jìn)公司股價(jià)上升，從而使自己獲得股票上的收益。通過股票期權(quán)制度，管理層要取得高收入，完全可以通過自身的努力獲得，沒有必要選擇違背誠信職業(yè)道德，開展尋租活動(dòng)。

(3)企業(yè)還要建立管理人員誠信信用檔案。根據(jù)管理者在以前企業(yè)的誠信紀(jì)錄和現(xiàn)在的誠信經(jīng)營實(shí)績、對(duì)誠信經(jīng)營行為給以獎(jiǎng)勵(lì)或提拔重用，對(duì)違反誠信管理者給以必要的處罰，對(duì)企業(yè)形象和企業(yè)利益帶來嚴(yán)重?fù)p害者，應(yīng)給與重罰，并將其失信行為記錄檔案。

3.管理者構(gòu)建專業(yè)和道德信任，積累誠信資本

上市公司管理者要努力獲取多方面的信任，不斷地累積誠信資本。一方面，管理者要構(gòu)建專業(yè)信任。管理層獲取企業(yè)的控制權(quán)是由于管理者專業(yè)性職業(yè)所具備專業(yè)知識(shí)的壟斷性。因此，管理者要不斷地累積在管理、財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)、戰(zhàn)略等方面知識(shí)，取得利益相關(guān)者對(duì)其專業(yè)能力的認(rèn)同，避免“能崗不匹配”導(dǎo)致的失信行為。另一方面，管理層要構(gòu)建道德信任。要珍惜自己的誠信資本，一旦有不良誠信記錄，就會(huì)對(duì)以后的就業(yè)選擇造成很大的障礙，就很難再取得企業(yè)的信任，迫使管理者自律，從而提高上市公司管理層的誠信度。

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