四成基金跑輸基準業(yè)績

即使你跑不贏大盤，戰(zhàn)勝基準業(yè)績總該做到吧？但通過二季報可以發(fā)現(xiàn)，有超過四成的基金跑輸基準業(yè)績，作為理財專家的基金實在尷尬。

對一個成熟的基金投資者來說，衡量基金好壞的標準在于它是否戰(zhàn)勝基準業(yè)績。因為基金在成立之初，都以戰(zhàn)勝或接近基準業(yè)績?yōu)槟繕耍词鼓闩懿悔A大盤，戰(zhàn)勝基準業(yè)績總該做到吧？但通過二季報可以發(fā)現(xiàn)，有超過四成的基金跑輸基準業(yè)績，作為理財專家的基金實在尷尬。

細心的讀者會查看基金的招募說明書，看得多了就會發(fā)現(xiàn)每一只基金都有自己的業(yè)績比較基準，而且業(yè)績比較基準多種多樣，有高有低。

基金的業(yè)績比較基準既有采用成份類指數(shù)的，又有采用綜合指數(shù)的，也有上證系列指數(shù)、中小板指數(shù)、巨潮系列指數(shù)、中信系列指數(shù)、新華富時系列系數(shù)，等等。根據(jù)每個基金的類別不同和個性化設(shè)置，股票方向基金基本都設(shè)立股票投資業(yè)績標準和債券投資業(yè)績標準兩部分，然后分別給予權(quán)重，股票基金的股票投資部分權(quán)重最常見為80%，也有一部分基金定在65%到75%或者85%到95%，權(quán)重為80%的比較普遍。

那么，二季度有哪些基金跑輸了業(yè)績比較基準，又有哪些基金跑贏了業(yè)績比較基準呢？

根據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計，共355只基金在二季報中公布其業(yè)績比較基準收益率，其中有207只基金跑贏各自的基準，占公布基準收益率基金比例的58.3%，另有41.7%的跑輸了業(yè)績比較基準。

在跑輸基準業(yè)績的基金中，長城回報落后基準幅度最大，其二季度凈值增長率為-23.24%，相應(yīng)基準收益率為2.06%，差別達到25.3%。南方穩(wěn)健跑輸了18.32%，海富回報差別達到17.88%，博時價值差別達到17.34%。

數(shù)據(jù)顯示，跑贏基準的基金中幅度最大的為嘉實增長股票基金，該基金二季度凈值增長率下跌11.16%，但其基準收益率跌幅更大，為30.61%，這使得嘉實增長得以跑贏基準19.45個百分點。跑贏業(yè)績比較基準最多的前20名基金，跑贏的比率都超過8%，除了冠軍嘉實增長達到19.45%，第二名工銀紅利也達到17.03%。

據(jù)介紹，今年跑輸業(yè)績比較基準的偏股型基金，多數(shù)是因為減倉不及時而造成的。有媒體報道，一只跑輸業(yè)績比較基準的基金經(jīng)理在其投資運作回顧中表示，“二季度以來，本基金降低了部分倉位并對持倉結(jié)構(gòu)進行小幅調(diào)整，降低了周期性行業(yè)的比重，與此同時提高了非周期性行業(yè)的配置比例。但是由于市場持續(xù)大幅下跌，本基金的結(jié)構(gòu)調(diào)整頗為艱難。”

數(shù)據(jù)顯示，從基金品種分析，163只公布基準的股票型基金中有118只基金戰(zhàn)勝其各自基準，比例高達72%；債券型基金中跑贏基準的比例更大，有76%的基金跑贏基金收益率；混合型基金方面，84只基金中有41只的凈值增長率跑贏基準收益率，跑贏基準的混合型基金占該類基金的一半左右。值得注意的是，盡管全部51只貨幣型基金均取得正的凈值增長，但是戰(zhàn)勝基準收益的貨幣型基金僅為13只，占該品種基金的25.5%。4只保本型基金則全部跑輸基準，凈值增長率集體落后基準收益率2%以上。

國內(nèi)基民目前還不是很重視基金的基準業(yè)績，只關(guān)注其凈值增長率。這是一個誤區(qū)。在國外，基金經(jīng)理的目標就是戰(zhàn)勝基準業(yè)績。國外的評級機構(gòu)還會將基金的業(yè)績與相應(yīng)的投資業(yè)績比較基準進行比較，而不是簡單地把基金業(yè)績與全市場指數(shù)進行比較，要求基金戰(zhàn)勝市場。

拿基準業(yè)績進行比較的目的是為了把風(fēng)險的因素考慮進來，風(fēng)險和收益一向都是成正比的，不同類型的基金面對的風(fēng)險大小可能差異很大。只有在風(fēng)險相似的前提下，基金的業(yè)績才具有可比較性。比如說，一只債券基金和股票型基金比較，債券型基金年凈值增長率達到10%已經(jīng)非常優(yōu)秀了，如果被比較的股票型基金2007年收益率達到20%，還不及自己基準業(yè)績的幾分之一，能說它比那只債券基金好嗎？分析人士認為，簡單而片面地將基金業(yè)績與全市場指數(shù)比較，容易低估基金的投資業(yè)績，影響投資者對基金經(jīng)營者的信任，也會打擊基金經(jīng)理的積極性。

因此，基民購買基金時，一定要多關(guān)注其業(yè)績比較基準，將基金是否達到自己設(shè)定的目標作為衡量其優(yōu)劣的一個重要標準。