特殊目的實(shí)體合并問(wèn)題研究

[摘要] 隨著資產(chǎn)證券化的規(guī)模不斷擴(kuò)大，特殊目的實(shí)體的應(yīng)用越來(lái)越廣。本文在分析了SPE的概念和特征的基礎(chǔ)上，介紹了美國(guó)和國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)關(guān)于特殊目的實(shí)體合并問(wèn)題的相關(guān)會(huì)計(jì)法規(guī)，結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況，對(duì)特殊目的實(shí)體在我國(guó)的現(xiàn)狀等方面進(jìn)行了分析，并探討了對(duì)SPE的改進(jìn)措施，以及對(duì)我國(guó)的啟示。

[關(guān)鍵詞] 特殊目的實(shí)體 合并 資產(chǎn)證券化

一、特殊目的實(shí)體的含義及特征

特殊目的實(shí)體（SPE）是指發(fā)起人為了實(shí)現(xiàn)特定目的或完成特定的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)（如進(jìn)行租賃、完成資產(chǎn)證券化等）而設(shè)立的一個(gè)實(shí)體。SPE在組織形式上可能是一個(gè)公司、合伙或信托，可能只存續(xù)一段期間，當(dāng)目的達(dá)成或未達(dá)成時(shí)，即告結(jié)束。因此，SPE具有不同于一般經(jīng)營(yíng)實(shí)體的特征：

1.資本結(jié)構(gòu)特殊：SPE通常不像一般實(shí)體那樣有明確的股權(quán)設(shè)置，資金很少來(lái)源于股東投資，主要依靠大規(guī)模舉債。

2.設(shè)立目的特殊： SPE往往是專門(mén)為了實(shí)現(xiàn)明確目的而設(shè)立的，一旦既定目的完成，特殊目的實(shí)體就有可能終止，在其存續(xù)期間是否盈利并不重要。

3.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)特殊：SPE的活動(dòng)僅限于設(shè)立時(shí)法律文件中約定的范圍，與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的決策也根據(jù)協(xié)議或章程由實(shí)體自動(dòng)做出，股東或合伙人不具有實(shí)質(zhì)性的決策能力。

4.管理活動(dòng)特殊：SPE一般沒(méi)有全職雇員和獨(dú)立管理層，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在設(shè)立的協(xié)議和章程中就預(yù)先規(guī)定了，但在法律和財(cái)務(wù)上仍是一個(gè)獨(dú)立個(gè)體。

二、關(guān)于SPE合并問(wèn)題的規(guī)定

1.美國(guó)。SPE出現(xiàn)伊始并未引起關(guān)注，發(fā)起人一般不予合并SPE?！鞍踩皇录焙?，SPE的合并問(wèn)題引起了美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)的重視。其發(fā)布的第46號(hào)解釋公告，要求“如果一公司須承擔(dān)由某一可變利益實(shí)體的活動(dòng)產(chǎn)生的多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)或損失，或者有權(quán)收取某一可變利益實(shí)體的多數(shù)剩余報(bào)酬，或者兩種情況兼有，那么該公司（即主要受益方）應(yīng)合并該可變權(quán)益實(shí)體”，其中的“可變利益實(shí)體”包括 SPE、表外融資結(jié)構(gòu)及類似實(shí)體。這種基于“主要受益方”合并是對(duì)基于“實(shí)質(zhì)控制”的補(bǔ)充，即“如果某一實(shí)體獲得了可變權(quán)益實(shí)體的主要經(jīng)濟(jì)利益，同時(shí)又要承擔(dān)可變權(quán)益實(shí)體的主要經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，那么它就存在對(duì)可變權(quán)益實(shí)體施加控制的動(dòng)機(jī)”?？梢?jiàn)，美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則這委員會(huì)正在加強(qiáng)對(duì)SPE是否列入合并范圍的管理。

2.國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)。IAS27也是以控制權(quán)作為合并的基礎(chǔ)，但是，準(zhǔn)則沒(méi)有提供有關(guān)特殊目的實(shí)體合并的明確指南。第12號(hào)解釋公告明確揭示了在什么情況下應(yīng)合并SPE，“如果公司與特殊目的實(shí)體之間關(guān)系的實(shí)質(zhì)表明特殊目的實(shí)體是由公司控制的，則應(yīng)合并特殊目的實(shí)體。”并進(jìn)一步對(duì)“控制”做出了說(shuō)明。除了IAS27規(guī)定的情形除外，下述情形也可能表明公司控制特殊目的實(shí)體，從而應(yīng)予以合并。(1)特殊目的實(shí)體的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在實(shí)質(zhì)上是由公司根據(jù)其特定經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的需要實(shí)施的，以便從特殊目的實(shí)體的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中獲取利益。(2)公司在實(shí)質(zhì)上具有獲取特殊目的實(shí)體以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的大部分經(jīng)濟(jì)利益的決策權(quán)，或者按“自動(dòng)導(dǎo)航”原則，公司已經(jīng)委托了這些決策權(quán)。(3)公司在實(shí)質(zhì)上具有獲取特殊目的實(shí)體在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的大部分經(jīng)濟(jì)利益的權(quán)力，因而承受著特殊目的實(shí)體經(jīng)營(yíng)活動(dòng)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。(4)出于從特殊目的實(shí)體經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中獲取經(jīng)濟(jì)利益的目的，公司在實(shí)質(zhì)上保留了與特殊目的實(shí)體或其資產(chǎn)相關(guān)的大部分剩余風(fēng)險(xiǎn)或所有權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。

三、對(duì)我國(guó) SPE 合并的一些思考

安然事件過(guò)后，SPE也引起了我國(guó)學(xué)者的廣泛關(guān)注，但是SPE在我國(guó)尚屬新生事物，我國(guó)法律和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也尚未對(duì)其進(jìn)行明確的定義，同時(shí)對(duì)于SPE合并問(wèn)題的規(guī)定也不夠具體，因此目前我國(guó)上市公司存在許多SPE信息披露不當(dāng)?shù)膯?wèn)題。例如武漢道博股份有限公司2006年9月通過(guò)資產(chǎn)重組獲得了價(jià)值1.83億元的鳳凰花園項(xiàng)目93％的房地產(chǎn)銷售收益權(quán)，武漢藏龍房地產(chǎn)公司擁有另外7％收益權(quán)。道博公司將1.83億元收益權(quán)作為長(zhǎng)期股權(quán)投資采用成本法核算。公司未參與項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)管理，只分享投資收益，2006年公司從該項(xiàng)目分回投資收益2887萬(wàn)元。由于道博公司2007年出售了主要收入利潤(rùn)來(lái)源子公司恒億電子，公司2007年面臨無(wú)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的情況。因此，公司根據(jù)新準(zhǔn)則規(guī)定，通過(guò)與武漢藏龍房地產(chǎn)簽訂協(xié)議，成立獨(dú)立核算鳳凰花園項(xiàng)目部，通過(guò)主導(dǎo)項(xiàng)目銷售管理，財(cái)務(wù)核算管理行使控制權(quán)，從而將鳳凰花園項(xiàng)目部作為特殊目的主體納入2007年合并范圍，合并增加公司營(yíng)業(yè)收入1.34億元，而公司2007實(shí)際從該項(xiàng)目只取得投資收益3064萬(wàn)元。顯然，道博公司將不符合特殊目的實(shí)體定義的鳳凰花園項(xiàng)目作為特殊目的實(shí)體納入合并范圍，從而虛增收入。

從我國(guó)情況來(lái)看，伴隨著資本市場(chǎng)逐步發(fā)育，適當(dāng)借助SPE無(wú)可厚非，制定這方面的規(guī)定勢(shì)在必行。為了防止出現(xiàn)“安然事件”的類似情形，我國(guó)應(yīng)借鑒國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)對(duì)SPE的規(guī)定，結(jié)合我國(guó)特殊的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)，盡早對(duì)如何合并SPE做出規(guī)定:

1.明確SPE設(shè)立目的。是否合并SPE應(yīng)仔細(xì)推究其設(shè)立的目的，一切量上的標(biāo)準(zhǔn)都會(huì)給故意操縱者留有余地，所以我們應(yīng)該從根源上查明企業(yè)最初設(shè)立SPE的目的。充分保證SPE的獨(dú)立性，在設(shè)立SPE的時(shí)候不應(yīng)允許受益人參與，從而使SPE真正在法律上和經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)上具有獨(dú)立人格。

2.進(jìn)一步明確合并報(bào)表的范圍。合并報(bào)表理論主要有母公司理論和報(bào)告主體理論。前者強(qiáng)調(diào)通過(guò)法律上的控制權(quán)來(lái)確定合并范圍，注重法律形式。后者則主張事實(shí)上的控制權(quán)，看重經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，即風(fēng)險(xiǎn)與收益的分配。就SPE而言，無(wú)論其自身性質(zhì)還是所參與的交易，均不同于傳統(tǒng)企業(yè)，如果拘泥于法律形式上的控制權(quán)，那么針對(duì)SPE的會(huì)計(jì)監(jiān)管將是蒼白無(wú)力的。更應(yīng)該注重誰(shuí)承擔(dān)了SPE的主要風(fēng)險(xiǎn)，誰(shuí)獲得了收益，以此來(lái)判斷是否應(yīng)該并入合并報(bào)表。因此進(jìn)一步明確界定合并報(bào)表的范圍將是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則指定中較為迫切的問(wèn)題。

3.關(guān)于合并SPE時(shí)的具體操作。SPE不同于一般子公司，由于他的業(yè)務(wù)范圍經(jīng)常會(huì)與其發(fā)起企業(yè)有較大的出入等原因，也許不適于對(duì)SPE完全進(jìn)行表內(nèi)合并，因?yàn)楸韮?nèi)合并不能充分反映其中錯(cuò)綜復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)。因此可以嘗試表內(nèi)合并和表外披露相結(jié)合的方式?？蓪⑾騍PE轉(zhuǎn)出的資產(chǎn)做特別反映，如繪制彩色報(bào)表，對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的資產(chǎn)采用不同顏色加以區(qū)別，并在附錄中加以說(shuō)明。

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