化解商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的有效途徑——資產(chǎn)證券化

[摘要] 商業(yè)銀行巨額不良資產(chǎn)是金融危機爆發(fā)的重要誘因，為確保金融安全商業(yè)銀行不良資產(chǎn)問題必須妥善解決。本文從商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的概念作為切入點，分析了商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的分類，論證了我國化解商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的有效途徑——實現(xiàn)資產(chǎn)證券化的重要方法等問題，并結(jié)合我國實際情況闡述了化解商業(yè)銀行不良資產(chǎn)在具體操作過程中應(yīng)著重注意的事項。

[關(guān)鍵詞] 商業(yè)銀行 不良資產(chǎn) 資產(chǎn)證券化

一、商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)：

根據(jù)不良資產(chǎn)的一般概念，商業(yè)銀行不良資產(chǎn)可以定義為處于非良好經(jīng)營狀態(tài)的、不能及時給商業(yè)銀行帶來正常利息收入，甚至不能及時收回本金的銀行資產(chǎn)。從2002年1月1日起，我國商業(yè)銀行從風(fēng)險監(jiān)控的角度出發(fā)，全面正式推行貸款五級分類方法。該方法是通過一系列的指標(biāo)和標(biāo)準(zhǔn)，對銀行已發(fā)放的貸款，按照還款的可能性，從優(yōu)到劣分成五類，即正常、關(guān)注、次級、可疑和損失，后三類通稱為不良貸款。這種分類方法的具體標(biāo)準(zhǔn)是：

1.正常：借款人承認(rèn)貸款條款，沒有理由懷疑他們在期內(nèi)償還本金及利息的能力；

2.關(guān)注：借款人現(xiàn)在可以償還利息，但今后的利息及本金可能會受到特殊原因影響；

3.次級：借款人償還能力出現(xiàn)疑問，他們已無法依靠正常的業(yè)務(wù)收入支付本金，即盡管擔(dān)保，損失也很可能出現(xiàn)；

4.可疑：借貸人肯定無力償還全部利息和本金

5.損失：即使采取法律手段，能從借款人收回貸款只為本金和利息的極小部分。

二、通過資產(chǎn)證券化的途徑化解商業(yè)銀行不良資產(chǎn)

1.確定不良資產(chǎn)證券化的價格

資產(chǎn)證券化是20世紀(jì)70年代產(chǎn)生于美國的一項重大金融創(chuàng)新，是世界金融業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢之一。其一個較為簡單的基于過程的定義是：資產(chǎn)證券化（ Asset Backed Securitization，ABS）是指將缺乏流動性，但能夠產(chǎn)生穩(wěn)定的可預(yù)見的現(xiàn)金流收入的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)換成在金融市場可以出售和流通的證券的行為。由于迄今為止，住房抵押貸款證券化要占到整個資產(chǎn)證券化市場的大部分，因此習(xí)慣上將資產(chǎn)證券化（Asset Backed Securitization，簡稱ABS），分為住房抵押貸款證券化（Mortgage Backed Securitization，簡稱MBS）和除此之外的資產(chǎn)證券化（狹義的ABS）。

不良資產(chǎn)證券化時，不良貸款的估價是證券發(fā)行時的基礎(chǔ)。從理論上說來，大致有三種估價方法：

(1)賬面價值法。賬面價值法即依照原貸款的賬面價值，以及預(yù)定的未來現(xiàn)金流收入來為證券定價。這也是不良貸款所能獲得的最高定價。

(2)協(xié)商定價法。協(xié)商定價法是指銀行與證券購買者共同協(xié)商證券的定價，這種方法避免了賬面價值發(fā)行的一刀切的做法，給予買賣雙方一定的商量余地，利于交易的達成。

(3)市場拍賣法。市場拍賣法即將不良貸款證券在特定的市場上進行拍賣，由市場決定其價格高低。它所要求的信息披露程度是最高的，對參與者來說也是最公平的，直接的競價能使交易以最快速度達成，交易成本最低廉。

2.化解中國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化的對策

中國國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)已由四家金融資產(chǎn)管理公司基本接收，接收金額達13000多億元。中國目前最為迫切需要的是運用資產(chǎn)證券化手段解決剝離出來的銀行不良資產(chǎn)，如何利用資產(chǎn)證券化妥善處置這些不良資產(chǎn)是問題的核心與關(guān)鍵。這種特定的使命使得資產(chǎn)證券化在中國的運用可能一開始就會面臨許多困難與障礙。盡管如此，資產(chǎn)證券化仍可作為解決不良資產(chǎn)的一種方式，只不過在具體運用時更需要進一步的金融創(chuàng)新，以提高這些資產(chǎn)的信用等級，或讓證券的購買者更為放心。為此，資產(chǎn)管理公司對其債轉(zhuǎn)股的那部分資產(chǎn)，除了實行重組、改制、包裝上市，以及傳統(tǒng)的資產(chǎn)證券化方式盤活資產(chǎn)、出售股份外，還可以考慮以這部分資產(chǎn)為基礎(chǔ)，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券。

在我們國家商業(yè)銀行只要進行合理科學(xué)的設(shè)計，資產(chǎn)證券化還是具有可行性的，同時也是我國資本市場發(fā)展所需要的。但是需要注意的是，實行證券化的不良資產(chǎn)應(yīng)是全部不良資產(chǎn)中質(zhì)量較好的部分，即至少是那些有希望收回的逾期貸款。盡管銀行可能希望將那些最難以收回、最沒有發(fā)展前途的企業(yè)實行資產(chǎn)證券化，但這對于投資者來講是不公平的，我們不能存有資產(chǎn)管理公司能夠把這些不良資產(chǎn)成功證券化的幻想。事實上，即便是質(zhì)量較好的那部分不良資產(chǎn)，也不可能全部收回其賬面價值。因此，我們應(yīng)正視我國不良資產(chǎn)的現(xiàn)狀及嚴(yán)重性，財政應(yīng)加大資金投入，銀行本身應(yīng)提高盈利水平，增加壞賬準(zhǔn)備金，把那些“收回?zé)o望”的壞賬逐漸核銷掉，使那些無法“起死回生”的企業(yè)破產(chǎn)清算。 同時，資產(chǎn)管理公司還應(yīng)廣泛運用債轉(zhuǎn)股、利用外資和資產(chǎn)證券化等多種途徑加快解決商業(yè)銀行巨額不良資產(chǎn)，以確保金融體系的安全及國民經(jīng)濟的健康發(fā)展。

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