４萬億 撬動大陸內(nèi)需新商機

4萬億元人民幣投資、擴大內(nèi)需……近日，大陸一系列的經(jīng)濟刺激方案密集出臺，給出現(xiàn)下滑趨勢的大陸經(jīng)濟猛打強心針。

基礎(chǔ)設(shè)施、教育醫(yī)療、生態(tài)建設(shè)、稅制改革、金融信貸……餅到底有多大？投資狂潮的掃蕩中，包括臺企在內(nèi)的外資，能否有機會參與分享？

11月5日，大陸國務(wù)院召開的常務(wù)會議再出刺激經(jīng)濟的重磅措施，會議確定的一系列投資安排，初步匡算將在2010年底之前需投資約4萬億元人民幣。

十大措施、4萬億元人民幣投資，刺激經(jīng)濟增長力度之大幾乎前所未有。在外圍經(jīng)濟一片肅殺氣氛中，這4萬億元到底是怎樣一個概念?隨著細則和政策的逐步出臺和落實，這一概念將如何被演繹成現(xiàn)實商機?

大陸2007年的固定資產(chǎn)投資總規(guī)模為13.7萬億元（人民幣，下同），這次新安排的擴大內(nèi)需投資規(guī)模，到2010年底僅兩年多時間內(nèi)達4萬億元，對經(jīng)濟的拉動作用將十分明顯。

4萬億內(nèi)需拉動，哪些板塊將直接受益？

電網(wǎng)設(shè)施、城市交通、鐵路設(shè)施等方面的建設(shè)，將有效避免由于外需下降和房地產(chǎn)波動導(dǎo)致的經(jīng)濟快速下滑。加快交通等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，既發(fā)揮投資對經(jīng)濟直接拉動的作用，又為經(jīng)濟的長遠發(fā)展夯實基礎(chǔ)。

擴大內(nèi)需方面，基礎(chǔ)設(shè)施投資力度將加大，其中基礎(chǔ)設(shè)施、災(zāi)后重建將先行啟動。政府將通過發(fā)債增加對基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域如鐵路和公路的投資，而四川、云南地震災(zāi)區(qū)災(zāi)后重建各項工作可能先行啟動，而鐵路和公路欠發(fā)達的新疆和西藏等中西部地區(qū)啟動也將漸次展開。

由于鐵路從建設(shè)到最終運營，一般要經(jīng)過土建、鋪軌、車輛購置和運營幾個階段，鐵路建設(shè)的「盛宴」中，上下游的企業(yè)都將從中分得好處。因此，鐵路建設(shè)企業(yè)、工程機械制造企業(yè)、鐵路零配件企業(yè)、火車車輛制造及相關(guān)零配件制造企業(yè)均將明顯受益于鐵路運輸行業(yè)的巨額投資。

由于產(chǎn)業(yè)鏈條的漸次啟動，內(nèi)需拉動的受益板塊時間上也有不同。鐵路建設(shè)(包括鐵路基建、運輸、設(shè)備制造等)、工程建設(shè)(公路、橋梁)等基建原材料板塊將率先受益；水泥板塊的銷售半徑較小，所以中西部地區(qū)的水泥板塊有望率先受益；而鋼鐵、電力設(shè)備以及化工等行業(yè)也會不同程度地受益于鐵路建設(shè)。

產(chǎn)業(yè)資本的機會多大？

另外，未來大陸將對農(nóng)業(yè)、電信、節(jié)能環(huán)保等投資也將逐步展開。其中，必然會出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性的投資機會。

大陸因4萬億元經(jīng)濟刺激計劃成為世界經(jīng)濟最吸引眼球的地方，全球股指甚至因此被撬動。新的經(jīng)濟刺激計劃會否吸引海外產(chǎn)業(yè)資本加速進入大陸？從海外的研究結(jié)果來看，結(jié)果可能是肯定回答。

美林證券周二發(fā)布的研究報告稱，雖然大陸公布的4萬億經(jīng)濟刺激方案中，已包括此前一系列政策中需投入的資金，不過還是預(yù)計在明后兩年間，刺激方案將為大陸GDP增長帶來約3個百分點的貢獻。

高盛更是表現(xiàn)出中長期樂觀。高盛預(yù)計，隨著全球特別是大陸經(jīng)濟增長可能在2009年下半年逐步企穩(wěn)，回報率也將集中在2009年下半年。中長期而言，高盛仍然相信大陸增長前景向好，而且認為大陸是全球少數(shù)幾個可以為投資者提供長期增長機會的市場之一。最重要的是，大陸仍處在從周期性、出口導(dǎo)向型經(jīng)濟向更為持久的、國內(nèi)需求拉動型經(jīng)濟轉(zhuǎn)變的早期階段。此外，城市化進程帶來的結(jié)構(gòu)性需求提升以及大幕剛剛拉開的農(nóng)村改革，將在今后成為大陸經(jīng)濟的增長引擎。

江南證券研究所副所長魏鳳春從另一角度闡述海外產(chǎn)業(yè)資本入華的邏輯?！割A(yù)計明后兩年中國的財政收入為6萬億元到7萬億元，而每年政府拿出2萬億元刺激經(jīng)濟是不現(xiàn)實的，因此需要其它的資本?！刮赓Y或許是一個方向。

外資另有看法

但外資對大陸的投資仍存顧慮。據(jù)相關(guān)人士透露，目前來看，是否追加投入大陸的資金還需觀望，也沒有從4萬億元的經(jīng)濟刺激計劃中看到太好的投資機會。這次經(jīng)濟刺激計劃圍繞著基礎(chǔ)設(shè)施和民生來做，但是，這些行業(yè)都是較為傳統(tǒng)的行業(yè)，有些產(chǎn)能過剩，同時面臨著成長性不足的問題，不是外資理想的投資對象。「4萬億元會否帶動一些成長性好的企業(yè)發(fā)展，還需觀望。」

根據(jù)經(jīng)濟學(xué)理論，巨額的政府投資往往會產(chǎn)生擠出效應(yīng)，如果4萬億元均是政府投資，對民營企業(yè)或許不是好事。在政府主導(dǎo)的4萬億元經(jīng)濟刺激計劃中，國有企業(yè)成為主要受益對象，如果不改變政府投資的機制，外資難以尋到合適的投資機會，未來也許會以觀望為主。