棉企期貨經(jīng)

自2004年6月1日上市以來，鄭棉期貨這個(gè)在“兒童節(jié)”誕生的品種已經(jīng)走過了它的幼兒期，逐漸成長、成熟。涉棉企業(yè)眼中的鄭棉期貨是什么樣的？記者5月份前往棉花主產(chǎn)區(qū)湖北省實(shí)地走訪了棉農(nóng)、農(nóng)業(yè)合作社、棉花加工貿(mào)易及棉紡企業(yè)，深入棉花產(chǎn)業(yè)鏈一探究竟。

“那一年我們虧損了7000萬??！”湖北銀海棉業(yè)有限公司董事長呂仁倫在談到2003/2004棉花年度的棉價(jià)大跌時(shí)仍心有余悸。當(dāng)年，銀海公司進(jìn)口美棉的價(jià)格是17600元/噸，國內(nèi)籽棉的收購價(jià)最高也達(dá)到了3.98元/斤（折合皮棉約19000元/噸），采購成本非常高。由于出現(xiàn)了洪水災(zāi)情，當(dāng)年的棉花行業(yè)、下游企業(yè)甚至銀行都認(rèn)為棉花價(jià)格后期還要上漲，業(yè)內(nèi)人士大膽地預(yù)測棉價(jià)應(yīng)該會沖刺20000元/噸的“天價(jià)”。

然而市場難料，從2004年5月份開始棉價(jià)出現(xiàn)持續(xù)下滑，到了8月份，銀海公司平均每噸棉花虧損了1000元，公司當(dāng)年的總虧損達(dá)7000萬元，使公司到了破產(chǎn)的邊緣?！皟r(jià)格下跌的時(shí)候，我們只有一天天看著存貨貶值。當(dāng)時(shí)沒有參與棉花期貨，這種風(fēng)險(xiǎn)很難避免！”呂仁倫不無遺憾地說道。

銀海公司位于湖北省潛江市，是由過去的潛江市棉花公司改制而成的企業(yè)，主營棉花收購、加工、貿(mào)易等業(yè)務(wù)。出現(xiàn)如此巨額的虧損對這家棉花企業(yè)無疑是一個(gè)重創(chuàng)，萬幸的是此時(shí)國內(nèi)推出了棉花期貨交易，銀海公司通過期貨套期保值起死回生，堅(jiān)強(qiáng)地挺過了這一關(guān)，如今該公司已成為湖北省的棉花龍頭企業(yè)之一。2007年公司收購籽棉1.66億斤、皮棉3.6萬噸，加工成期貨棉2.5萬噸，期貨套保量3萬多噸，全年銷售收入5.4億元，上繳利稅3000萬元。

記者了解到，2004年的棉價(jià)大跌壓垮了一大批涉棉企業(yè)，而銀海公司又是如何恢復(fù)生機(jī)并實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展的呢？呂仁倫告訴記者，當(dāng)了解到鄭州商品交易所的棉花期貨后，公司立即派出人員前往鄭商所學(xué)習(xí)期貨知識，“學(xué)成”歸來后，銀海公司開始嘗試參與期貨套期保值，第一年交割了6000噸期貨棉，由于實(shí)現(xiàn)了套期保值目標(biāo)，公司的套保量和棉花經(jīng)營量逐年增加。他介紹說，公司如今在對比籽棉收購價(jià)、期貨價(jià)，以及籽棉加工和期貨交易、交割等相關(guān)費(fèi)用之后便可以提前計(jì)算出利潤額，企業(yè)不求從期市獲取暴利，而是通過參與期市來實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營。

目前，銀海公司成立機(jī)構(gòu)，組織專職的人力資源從事期貨業(yè)務(wù)，期貨操盤者還要隨時(shí)提供期市信息來指導(dǎo)籽棉收購和產(chǎn)品銷售等經(jīng)營活動。

“要利用好期貨市場，一要把現(xiàn)貨經(jīng)營中的收購、加工等基礎(chǔ)工作做到位；二要在靈活參與的同時(shí)堅(jiān)持好套保原則；三還要有一定的資金實(shí)力，保障保證金的安全?！眳稳蕚惾缡歉爬怂钠谑袇⑴c心得。呂仁倫表示，國家批準(zhǔn)鄭商所上市棉花期貨，為企業(yè)解決了經(jīng)營上的難題。

湖北省另外一家棉花龍頭企業(yè)——湖北銀豐集團(tuán)對于利用期貨革新經(jīng)營方式同樣很有心得。

銀豐集團(tuán)是由原湖北省棉花公司改制而成的綜合性企業(yè)集團(tuán)，擁有國家級棉花產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)稱號，2007年棉花經(jīng)營量達(dá)到20萬噸。2007年銀豐集團(tuán)共交易鄭棉期貨約10萬手（50萬噸），交易量在全國涉棉企業(yè)中位居前列。其中套保量10萬噸，其余40萬噸為套利交易，全年從事期貨套保、套利交易為公司產(chǎn)生約3500萬－4000萬元效益。

銀豐股份有限公司期貨部經(jīng)理全正濤介紹，每年的九月份到次年的二、三月份是公司收購籽棉加工皮棉的時(shí)間，在此期間企業(yè)庫存會不斷增長，此時(shí)企業(yè)的采購成本已基本確定，但未來的銷售價(jià)格則仍然難以預(yù)測，在這個(gè)時(shí)期，公司主要進(jìn)行賣出保值鎖定銷售利潤。到了三月份至八月份，隨著公司現(xiàn)貨的不斷銷售，庫存越來越少，如果未來市場出現(xiàn)價(jià)格走高行情，公司可能因?yàn)闆]有足夠庫存而“踏空”，這段時(shí)期公司會進(jìn)行買入保值來保障未來經(jīng)營?！皩τ谫Q(mào)易企業(yè)來說，既可以進(jìn)行賣出保值也可以進(jìn)行買入保值，關(guān)鍵看處于哪個(gè)階段?！比凉f。

他說，在收購季節(jié)，如果籽棉出現(xiàn)減產(chǎn)而造成資源量緊缺，涉棉企業(yè)會“搶”資源并拉高價(jià)格，但企業(yè)在“搶”來高價(jià)資源的同時(shí)也“搶”來了巨大的風(fēng)險(xiǎn)，假如未來市場價(jià)格出現(xiàn)下跌，企業(yè)將蒙受巨大損失?！澳悴弧畵尅?，企業(yè)就會死，你賭一把去‘搶’，可能還會死?！倍ㄟ^期市進(jìn)行賣出保值后，由于鎖定了銷售價(jià)格，企業(yè)就敢于進(jìn)行大量收購，為了掌握資源量，企業(yè)也愿意向棉農(nóng)提高收購價(jià)格。

據(jù)全正濤介紹，銀豐集團(tuán)杜絕期貨投機(jī)行為，期貨交易由公司成立的期貨交易決策委員會成員共同決策。公司還設(shè)立了期貨交易執(zhí)行委員會，根據(jù)決策委員會的決策進(jìn)行具體技術(shù)操作，并定期作出執(zhí)行情況報(bào)告，上報(bào)集團(tuán)審閱。每隔一個(gè)月公司還會集中對前期的決策和執(zhí)行情況進(jìn)行檢測和評價(jià)。

銀豐集團(tuán)黨委書記馮陽說：“如今的銀豐集團(tuán)已經(jīng)不是傳統(tǒng)上‘一買一賣’的企業(yè)，而是在經(jīng)營方式上完成了現(xiàn)貨與期貨的對接，通過這種方式，公司才能放手干，否則就沒有發(fā)展的資本，在企業(yè)經(jīng)營中，期、現(xiàn)貨市場的業(yè)務(wù)是互相依存的?！?/p>

銀豐股份有限公司副總經(jīng)理?xiàng)钚蹌t表示，如今的棉花經(jīng)營已經(jīng)進(jìn)入“微利時(shí)代”，要想取得更好的效益，就必須取得“規(guī)模效應(yīng)”，而規(guī)?；?jīng)營則意味著市場風(fēng)險(xiǎn)的放大。在沒有期貨市場的時(shí)候，一家棉花企業(yè)“今年賺兩千萬，明天虧兩千萬”不足為奇，而如今通過期、現(xiàn)貨同時(shí)經(jīng)營，才真正使企業(yè)獲得了穩(wěn)定發(fā)展。據(jù)他分析，假如不進(jìn)行套保，本年度棉花加工貿(mào)易行業(yè)會有80%的企業(yè)只能達(dá)到保本甚至出現(xiàn)虧損，只有20%的企業(yè)可能盈利，而紡織行業(yè)則是2/3虧損，1/3的企業(yè)能夠盈利。

風(fēng)險(xiǎn)和收益始終并存，企業(yè)利用期貨市場進(jìn)行套期保值也是同樣的道理。期貨市場存在的意義就是為企業(yè)提供一個(gè)管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的平臺，使企業(yè)能夠通過套保，規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)營的目標(biāo)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國小型民營企業(yè)的平均壽命僅為三年，而大中型民營企業(yè)的平均壽命也只有七年。面對巨大的市場，無數(shù)企業(yè)前仆后繼、更替往復(fù)，為市場和社會帶來了大量的重復(fù)性投資。如今，生存和危機(jī)意識在當(dāng)代經(jīng)營者的理念中愈加凸顯，許多企業(yè)學(xué)會了利用期貨來把握市場脈搏，轉(zhuǎn)移經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，并逐漸實(shí)現(xiàn)企業(yè)的做大、做強(qiáng)。銀豐公司的企業(yè)文化中有這樣一條“三信”精神——“相信自己的企業(yè)、相信自己的行業(yè)、相信期貨”。正是這樣的信念讓像銀豐這樣的創(chuàng)新企業(yè)堅(jiān)定了自己腳下的路，并開辟出不拘一格的經(jīng)營之道。